兰州黄河2018预亏7000万元，“西北啤酒王”靠炒股能走多远

作者|市界 雷彦鹏

编辑|王思远

又是预亏！“西北啤酒王”怎么了？

日前，兰州黄河企业股份有限公司（以下简称“兰州黄河”）发布了2018年度业绩预告。预告显示，2018年，兰州黄河归属于上市公司股东的净利润将亏损6500万-7000万元，上年同期为盈利1623.60 万元，同比下滑500%以上。

其实，早有预兆。在2018年半年报发布之前的7月13日，兰州黄河预告2018年上半年将亏损3000万-3300万元，而半年报显示，兰州黄河净利润为-3158.81万元，在预亏区间之内。

“西北啤酒王”到底怎么了？对于报告期内出现大额亏损，兰州黄河解释称，主要有两大原因：1、报告期内，公司啤酒与麦芽主业实现盈利；2、A股市场持续震荡下行，公司证券投资处置及持有收益较去年同期大幅下降。

中国食品产业分析师朱丹蓬向市界表示，一方面，黄河啤酒作为区域性啤酒品牌，在巨头们的压迫之下生存艰难；另一方面，“从顶层设计上来讲，黄河啤酒自身也存在很大问题，股东之间有分歧和内讧，产品布局、营销策略跟不上消费需求，导致业绩不良也是必然的”。

兰州黄河赶上了中国啤酒市场迸发的时代。自1986年第一瓶啤酒正式走下生产线以来，兰州黄河也曾是西北地区一颗璀璨的明珠。1999年，兰州黄河登陆A股，募集资金3.36亿元，成为西北啤酒唯一股。不过近些年来，在被华润雪花、百威、青岛、燕京、嘉士伯等巨头蚕食的啤酒市场，作为区域品牌的兰州黄河自己似乎也放弃了自己。如今，这颗明珠早已黯淡。

不过，在主业不振的时候，兰州黄河寄希望于资本市场。从2010年起，兰州黄河开始证券投资。2010年，黄河啤酒净利润同比增长234.41%，达到了1.02亿元，而当年交易性金融资产等取得的投资收益达到了1.09亿元，贡献给兰州黄河一个史上最高净利润。这似乎让黄河啤酒尝到了甜头，不过，资本市场的阴晴不定也成了影响黄河啤酒业绩数据的重要原因。

年报数据显示，2010年到2017年，兰州黄河投资收益达2.44亿元。从2015年到2017年，兰州黄河证券投资损益分别为6129.87万元、-2145.84万元、1604.06万元，占同期利润总额比例分别为63.27%、119.53%、69.17%。

兰州黄河的主营业务为啤酒、麦芽、饮料的生产、加工与销售，主要产品是“黄河”“青海湖”系列啤酒和“黄河”麦芽等，经营模式为从原料采购到麦芽生产和啤酒酿造再到产成品销售。年报显示，在主营业务中，兰州黄河2017年啤酒、大麦麦芽和饮料分别占营业收入的57.94%、22.99%、7.45%，同比分别增长了-14.79%、-1.58%、-16.14%。

市界发现，兰州黄河在京东和天猫均没有开设专卖店，只有京东自营有一款500ml*12听规格、售价68元的黄河啤酒，而下面的产品评价仅500多条。

中国啤酒市场近年来高端化趋势明显，而且在血拼中不断向巨头靠拢。到2017年，华润、青岛和百威位居前三，形成寡头垄断，市场占有率分别达到26.85%、19.11%，16.92%，燕京和嘉士伯排在第四和第五名，市场占有率分别为9.45%、5.27%。CR5市场占有率近77%。据中国产业信息网预测，2020年CR5市场占有率可达85%。地方品牌的艰难处境不言而喻。

值得一提的是，2004年，兰州黄河与嘉士伯开始合作，合资兴建新厂。嘉士伯自从进入中国以来，一直秉投资思维扩大自己的市场份额，在广阔的西部地区占有率已达50%，处于绝对控制地位，重庆啤酒已经被其收购。

兰州黄河还能走多远？

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