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银行板块业绩唱红招商银行、兴业银行、浦发银行的高光与隐忧

2020-02-14 11:03聚焦

简介" 导语金融稳则经济稳，银行强则实体旺。银行板块2019年业绩的集体飘红，提振无数市场信心的同时，也多少出乎了一些市场预料。是暂时性反弹还是趋势性好转？招商银行、兴业银行、浦发银行的成绩与隐忧，又带给行业哪些思考呢？作者：梦茹来源：首条财经...

导语

金融稳则经济稳，银行强则实体旺。

银行板块2019年业绩的集体飘红，提振无数市场信心的同时，也多少出乎了一些市场预料。

是暂时性反弹还是趋势性好转？招商银行、兴业银行、浦发银行的成绩与隐忧，又带给行业哪些思考呢？

作者：梦茹

来源：首条财经——首条研究院

两场抗疫战正在进行。

一个在国人生命健康层面，一个在企业纾困、经济维稳层面。

免息减息、续贷增贷、捐钱捐物......，银行业的真金驰援，稳定了不少实体企业的军心，成为这场实体经济保卫战的主力军。

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板块业绩向好

相似的提振力量，也在资本市场上演。

截至2月10日，36家A股上市银行中，有21家银行公布了2019年业绩快报，包括6家股份行、8家城商行、7家农商行。

整体而言，业绩向好趋势明显。21家上市银行共赚取利润4001.46亿元，日均赚取10.96亿元；招商银行净利总高，达到928.67亿元。18家银行净利同比增长10%以上。2018年，这个数字是10家。

营收方面，招商银行同样位列第一，总营收高达2697.5亿元。平安银行、兴业银行、浦发银行等营收均超1000亿元。此外，银行资产质量也有利好表现，18家银行不良贷款率下降，常熟银行不良贷款率最低，为0.96%；江阴银行降幅最高，为0.32%。

这样的亮眼成绩，多少出乎了一些市场预料。

“银行好日子到头了”，这是近年来业内常说的一句话。

的确，在经历存款流失、息差收窄、利率市场化、新兴竞品崛起、国际巨头加速布局等冲击后，传统银行的日子确实没前些年好过了。

那么，目前的业绩唱红，是暂时性反弹还是趋势性好转呢？

邮储银行总行高级经济师卜振兴分析认为，业绩回暖，一方面是因多数企业位于东部沿海城市，受益当地经济发展优势。另一方面，企业加强风控品控，加快金融科技转型，提升资管能力、发力创新业务。此外，2019年，央行保持合理充裕的流动性，负债成本降低，也一定程度增厚了上市银行的收益。

交通银行金融研究中心高级研究员武雯认为，商业银行整体情况超预期，主要源于，监管层引导行业进一步回归本源主业，促进银行业整体资产负债配置结构不断优化；货币政策更趋前瞻，流行性合理充裕下银行业负债成本下降，带来净息差回暖超预期；三是严监管政策方向不变，但执行更趋弹性化，给商业银行中间业务收入的稳定带来支撑。

日前，中国银行研究院发布《2020年度经济金融展望报告》预计，银行业资产规模增速保持8%左右；净利增速有望保持6%，不良率1.9%左右。

可见，上市银行业绩整体向好，是监管导向、货币政策叠加企业自身实力提升带来的可喜变化。

从此来看，这波业绩唱红更有趋势性意味。

浦发银行不良率最高净利增速垫底

不过，这不代表没有变数。

聚焦个股，分化行情也在上演。

比如上海银行、苏农银行不良贷款率上升。江阴银行全年营收34.06亿元，同比增长6.91%，金额、增速双双处于垫底位置等。

即使领军企业，也有风光下的各自隐忧。

以招商银行、浦发银行、兴业银行为例。

21家上市银行中，招商银行营收和净利最高。2019年营收2697.5亿元，同比增长8.53%；净利928.67亿元，同比增加15.28%；浦发银行营收1906.88亿元，同比增长11.60%；净利589.11亿元，同比增长5.36%；兴业银行营收1813.19亿元，同比增长14.55%；净利润658.68亿元，同比增长8.66%。

从问题来看，18家净利润增速超10%的银行中，并未有兴业银行和浦发银行的身影，二者净利增速分别为8.66%、5.36%。浦发银行垫底、兴业银行倒数第二。

相比之下，常熟农商行、成都银行、江阴银行和青岛农商行净利增速位列前四位，分别为20.66%、19.4%、18.09%和16.78%。

此外，浦发银行的不良贷款率也最高。截至2019年末，不良贷款率2.05%，较年初上升0.13%。

追溯浦发银行2019年半年报可见，截至2019年6月底，其不良款余额为678.74亿元，不良率为1.83%。换言之，浦发银行不良贷款率较去年6月底上升0.22%。

细分来看，浦发银行企业贷款占比50.29%，不良率为2.42%，其中，制造业不良率为6.37%，批发和零售业不良率超7%；个人贷款占比43.12%，不良率为1.41%。

值得注意的是，浦发银行曾在2019年半年报中表示，下一步，对风险贷款实施分类管理，全面加强大户专策管理，精准处置，坚持风险化解处置提质增效；运用现金清收、重组、抵债、债转股、证券化、转让、核销等多元化手段拓宽清收处置思路和渠道，逐户推进落实清收化解方案；不良资产清收处置基础管理，加强机制建设，强化重点区域、重点机构工作指导，提升不良资产清收处置专业水平。

不难看出，为降不良率，浦发银行可谓动作满满、决心满满。然实际结果，却颇为尴尬。就目前来看，浦发银行的上述措施效果并不明显，不良问题甚至有加重趋势。

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兴业银行的喜忧参半

再来看兴业银行。

2019上半年，兴业银行营收899.07亿元，较上年同期增长22.51%，实现归属于母公司股东净利润358.79亿元，同比增长6.60%。也就是说，营收增速超20%的情况下，净利润增速只有个位数。

如果从单季度看，兴业银行一季度、二季度的营业收入增速分别为34.78%、11.13%，归母净利润增速分别为11.35%、1.37%，增速放缓。

此外，2019年前三季度，兴业银行实现营收1366.06亿元，同比增长19.18%;净利润549.1亿，同比增长8.52%。以此计算，2019年第四季度该行营收和净利润分别为447.13亿元、109.58亿元，同比分别增长2.39%、9.37%。

可见，兴业银行无论营收还是净利，季度增速表现并不稳定。

再来看不良率。

2019年业绩快报看，兴业银行不良率为1.54，同比2018年下降0.03%。

据兴业银行2019半年报显示，截至2019年6月底，该行不良贷款率为1.56%，较2018年同期1.59%同比下降0.03%。

实际上，2018年年报时，大多数银行不良贷款指标均有所好转，整个银监会统计数据也在好转. 但有舆论指出，兴业银行是通过巨量计提、巨量核销处置才稳住了不良率。

2018年年报显示，2018年兴业银行拨备核销掉近300亿，在巨量核销处置情况下，2018年全年不良贷款同比增长19%，2019年一季报同比增长了21%。2018年关注类贷款年报同比增长7%，2019年一季报同比增长10%；2018年90天内逾期贷款同比增长66%，90天以上逾期贷款增长47%。

2019年上半年，兴业银行行核销了不良106.3亿元，不良转回84.4亿元，两项导致贷款损失准备减少190亿元，低于新计提的243亿损失计提，但由于不良的增长，拨备覆盖率从207.28%下降至193.52%。

资深风控人士指出，核销能带来不良率、不良贷款下降、拨备覆盖率上升等利好改变。但同时，也核销消耗了拨备池，核销资产更多是变成实实在在的亏损。那么，这些不良贷款还会持续多久，是否会继续吞噬完过去的拨备，这仍是考验银行的大问题。由于拨备是从利润中扣的，因而保证利润的增长十分关键。

而兴业银行的净利润增速放缓，也与核销有关。

中泰证券银行业分析师戴志锋团队曾在研报指出，兴业银行采取了多计提拨备、多核销不良的财务处理，拨备计提消耗了利润增速，从而导致在不良率保持稳定的情况下利润增速有所放缓。

客观而言，一直以来，兴业银行的盈利能力指标都是不错的，即便在过去监管较严的两年，其核心盈利指标（如ROE）依旧处于行业较前水平。

然由于受不良资产的拖累，2019上半年兴业银行盈利指标明显下降。曾有舆论预测，其三季度和年报数据应该不会有太多惊喜。对于兴业银行来说，目前最重要问题是如何控制住新生不良。

从目前全年业绩快报看，也确实如此。兴业银行净利同比增长8.66%，在21家上市银行中，排名倒数第二，仅高于浦发银行。

招商银行：拨备覆盖率高企第四季度增速下降

再看营收净利双双第一的招商银行，也并非高枕无忧。

主要表现在2019年第四季度的数据。

与兴业银行相似，通过高涨的全年营利，可推算出招商银行2019年第四季度的营收净利，分别为620.2亿元、156.28亿元，单季度同比分别增长2.79%、18.57%。相比2019前三个季度，增速较低。

同时，据招商银行2019业绩快报显示，其非利息收入966.6亿，所以净利息收入就是1730.9亿。相比三季报数据：765.06亿，1312.24亿。可计算出招商银行2019第四季单季净利息收入为418.66亿，相比三季度的438.17亿元下降4.45%；非利息收入201.54亿，较三季度的256.12亿元也下降21.31%。

再来看不良贷款拨备覆盖率，在2019三季度末时已达409.41%，较上年末上升51.23个百分点。

值得强调的是，拨备覆盖率不是越高越安全，要结合资产本身质量。当前银行股的估值不高，很大原因在于市场认为银行的风险暴露不充分，很多坏账还有隐藏。

值得注意的是，2019年9月26日，财政部《金融企业财务规则（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）指出，监管部门要求银行拨备覆盖率基本标准为150%，对超过监管要求2倍以上的银行，应视为存在隐藏利润倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

显然，未来不良率及利润表现，是招商银行的重要看点。