中国企业“走出去”，靠投资海外企业够吗？

中国在境外兼并和收购（并购）领域正在发挥越来越突出的重大作用，2016年公布的中国境外并购交易额约为 2200亿美元，是2015年的两倍。然而，仍有大量交易被监管机构禁止，或者在被禁止前被潜在投资者撤资。据美国年利达律师事务所统计的数据显示，2016年被禁止或撤回的中国境外交易价值约为400亿至750亿美元。

CFIUS（The Committee on Foreign Investment in the United States ，美国外资投资委员会，以下简称“美国外资委”）是美国一个联邦政府委员会，由11个政府机构的首长和五个观察员组成，美国财政部长担任委员会主席。

CFIUS 的代表们来自包括国防部、国务部以及国土安全部等，对可能影响美国国家安全的外商投资交易进行审查。目前，美国外资委审查的时间一般是30天，有些情况下美国外资委有权延长到45天。

我们首先来看一下最近因为安全审查而遭遇滑铁卢的项目：

2016年9月，中国公司三安光电在并购美国公司GCS Holdings, Inc. (Cayman Islands)和Global Communications Semiconductors, LLC (California)时遭到美国CFIUS的阻止，被建议放弃该并购。据了解，该起并购金额高达2.26亿美元，所处行业为半导体产业，CFIUS对这起交易的审查暗示了美国正在提高对并购行为的关注度，但却并没有提供更多的细节来解释其拒绝的理由。

另一个案例虽然看起来跟美国关系不大，但美国仍然利用相应的关联关系对该项目进行了阻止。2016年5月，媒体报道，中国芯片投资基金（Fujian Grand Chip Investment Fund）的德国子公司Grand Chip Investment GmbH以6.7亿欧元（49亿人民币）将收购德国半导体设备生产商爱思强（Aixtron）。

当时Aixtron的代表称，中国芯片投资基金发出了收购要约，该基金51%的股份由刘振东持有。彭博社的报道也指出，刘振东购买Aixtron的大部分股份将会为这家德国公司打开在亚洲发展的可能性，也会使刘振东获得进一步完善自己产品的资金。因为在此之前，Aixtron丢掉了自己的最大客户—中国三安光电股份有限公司。此后，该公司的股价下跌了43%。Aixtron公司的代表称，在该项交易中，最少会有60%的该公司股份被收购。

由于Aixtron在美国拥有实体，Aixtron 产品被应用于美国武器系统（如爱国者导弹防御系统），2016年12月，当该并购在美国进行安全审查时遭遇到了阻碍，美国总统下令禁止该项部分并购交易。

CFIUS的审查重点

针对外国投资方

外国投资方背后的控制主体以及其它关联公司是谁？

外国投资主体是否是直接或者间接被一个外国政府控制的？

外国投资方对于被收购美国主体的商业计划以及目的是什么？是否是用来绕过或者规避一系列美国法律？

CFIUS需要知道外国投资方以及其母公司董事会所有成员以及超过5%控股方管理层成员的个人背景资料。

针对美国国内被收购对象

被收购主体是否拥有政府授予的接触机密信息的资格或者掌握机密信息？

被收购主体是否拥有美国政府授予的政府工程合同？如果有，该合同是否涉及美国国家安全以及重要基础设施项目或者向美国政府机构提供某种服务？

被收购主体是否研究或者生产受美国出口限制的技术或者产品？

被收购主体是否拥有或者有直接接触美国重要基础设施的机会？

被收购主体是否拥有或者有直接接触美国重要资产以及资源的机会？

如果外国主体收购了某美国公司，结果会不会影响到美国国家安全？

收购的后果是否影响到美国高科技领域的安全性？

被收购主体是否拥有美国国防基地附近的设施以及设备？