从“马董”变回“马老师”，阿里巴巴还是他的吗？

在第35个教师节来临之际，在阿里巴巴成立20周年的纪念晚会上，马云正式卸任了阿里巴巴集团董事会主席一职，据说当天还是他55岁的生日。从网络舆情来看，这不但是当天财经界最大的新闻，甚至盖过了教师节的热度，而巧合的是，马云将从马总、马董的身份回归到马老师，"出走半生，归来仍是老师"，尽管有点煽情，在应景之余，却忽略了马老师为了今天的回归，早在十年前已经开始谋划了。外界对马老师的急流勇退纷纷给予褒奖，认为他具备大智慧，毕竟他才55岁，正是一个企业家风华正茂的时候，对马老师来说，更是如日中天。而多少六七十岁的企业家还奔波在一线，想退而不得。

据说，马老师此次不但卸任了阿里巴巴董事局主席一职，而且这一年多以来，其在阿里旗下各子公司的任职都已经基本退出。外界在褒扬之余，也有疑惑，马老师卸任是彻底离开阿里吗？如果不是，马老师为何放心敢把这么大的家业交给职业经理人来打理，自己做甩手掌柜呢？他对阿里还有控制权吗？

应当说，马老师只是在阿里集团不再担任相关领导性职务，不再参与阿里集团的相关经营决策，而他依然是阿里巴巴的合伙人，并且是仅有的两个永久合伙人之一（另一为蔡崇信），依然是阿里巴巴最大的个人股东。他依然掌控着这家国内市值最高的互联网巨无霸。但是根据6月份阿里巴巴在向美国证交会提供的第一季度财报中的说明，马老师在阿里的股权只有6.2%，而第一大股东软银占股25.9%，第二大股东为雅虎控制的AltabaInc,占股9.4%，马老师位列第三。加上蔡崇信2.2%，其他董事及管理层持股合计也才17.8%，远远达不到控股的要求。那么马老师是怎么将控制权抓在手里的呢？

我们都知道，对于大部分初创企业来说，尤其是平台类的互联网公司，初期需要烧大量的钱来进行研发和培育市场份额，那么这些钱从哪来呢？主要靠各类风投机构和私募基金的投资。当然人家既然投钱给你，那么必要是要求回报的，而最终的目的就是帮助你上市后然后套现离场或继续享受高额回报。这就必然要稀释创始人的股份，融资额度越大，融资轮次越多，股份稀释越多，到最后在股权上，很多创始人就变成了小股东。这种融资到最后公司创始人丢失公司控制权甚至被资本大股东扫地出门的故事在过去十年也数不胜数，如"雷士照明的控制权之争"，如"万科宝能大战"。

那么为避免这种辛苦为他人做嫁衣的现象，就有了控制权和股权脱钩的制度设计。简单说，就是同股不同权——我虽然股份上是小股东，但是我和我的管理层拥有超级投票权和人事提名或任命权，要能控制董事会。或者换句话说，就是让大股东单纯做财务投资，不参与企业经营决策和日常管理，只分享企业经营的收益就可以了，企业还是交由创始人和管理团队来操持。那么在制度上如何体现呢？

这就要谈及阿里巴巴的合伙人制度。合伙人制度就是突破传统的职业经理人制度桎梏，让高管团队人人变成与企业利益休戚相关、荣辱与共的一份子，而不是只知道为达成短期经营目标领薪水的打工者，这样经营团队才有战略眼光，才能以主人翁精神去开拓。阿里巴巴从2009年就开始实施合伙人制度，目前38位合伙人都产生于集团内部的高管中。据马老师此前透露，未来也许阿里的合作伙伴、客户都能成为外部合伙人。

具体操作呢，就是设计AB股架构。大家都知道阿里最初希望在港股上市，但是港交所不同意阿里的AB股架构，结果阿里远赴美国上市，因为美国资本市场承认同股不同权，认为人力资本比货币资本有更大的话语权。于是，通过AB股架构设计，马云和管理层团队持有B类股票，投资人则持有A类股票（不是A股），而B类股每一股的表决权等同于10倍A类股，马云及管理层合计拥有约63%的表决权。此外，马云通过与软银及雅虎谈判协商，让阿里管理团队拥有董事会多数成员的提名权利。

这样，人力资本与货币资本相互补益，让企业始终控制在创始人及其认可的管理团队中，资本不能左右其经营决策，保证了管理团队的稳定性与企业决策的连贯性。可以说，合伙人制度相对于传统的股权即控制权的单一股权架构来说，要更优越。因而当前我们熟知的大多数互联网巨头都采用了此种AB股架构，如刘强东也是以20%的出资，但是通过持有B类股拥有83%的表决权，实现了对京东的绝对控制。

马老师虽然卸任阿里的相关职务了，但并不意味着他就退休了。他只是实现了他抽身于企业日常决策，投身教育、环保、慈善扶贫和人权发展等公益事业的初心。他自己在卸任晚会上也表明不愿这么早退休，还是要好好折腾好好玩，只是要换个江湖再见。

风清扬是笑傲江湖中的隐世高人，也是马老师的花名。马老师曾说风清扬是一名好老师，虽然风老师自己不愿游荡江湖，但他发现并培养了令狐冲，并传授其"独孤九剑"使其成了江湖第一等高手；他的角色和风老师类似，就是培育了阿里巴巴良将如潮涌、生生不息的人才队伍。对企业家来说，创造一个伟大的企业不易，而创造一个拥有众多接班人可选择的人才培养和选拔机制更为不易。而今，马老师出走半生，归来仍有初心，实为师界之幸！唯一的疑问是，马老师用考教师资格证吗？