近日，青岛农村商业银行股份有限公司发布公告，原定于2019年2月19日举行的网上路演推迟至2019年3月12日，原定于2019年2月20日进行的网上、网下申购将推迟至2019年3月13日。

事实上，青岛农商行推迟首发申购的案例已非个例。此前，上市的青岛银行、紫金银行、成都银行、无锡银行、江苏银行以及江阴银行均也曾延期发行。

那么，青岛农商行距离成为山东首家A股上市还有多远？

编辑/?文静

青农商行A股上市延期发行

1951年，青岛市第一家农村信用社成立。这，就是青岛农商银行的前身。青岛农商行是除青岛银行之外，青岛市第二家银行一级法人机构，同时也是山东省第一家地市级农商银行。

青岛农商银行IPO上市之路

2016年10月，青岛农商行首次向证监会递交招股书。

然而2017年，IPO审核排队进度放缓，青岛农商行也在A股门口徘徊不前。

2018年6月29日，证监会发布公告，将于7月3日对青岛农商行进行审核。

2018年7月3日，青岛农商行“尚有相关事项需要进一步核查”，因此审核取消。

2018年11月20日，青岛农商行IPO终于顺利过会。

2019年2月1日，青岛农商行获得证监会批文，成为青岛辖区第一家拿到A股IPO核发批文的企业。

2019年2月12日农商行正式刊登招股意向书，决定将于2019年2月20日进行新股申购。

2019年2月19日，青岛农商行发布公告称，原定于2019年2月19日举行的网上路演推迟至2019年3月12日，原定于2019年2月20日进行的网上、网下申购将推迟至2019年3月13日。

据悉，此次青岛农商行延迟申购的原因，是由于青岛农商行所属行业为货币金融服务业（J66），中证指数有限公司2月14日发布的行业最新静态平均市盈率为6.79倍，该行本次发行价格3.96元对应的2017年扣除非常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为10.74倍，高于最近一个月静态平均市盈率。

根据初步询价结果，经发行人和保荐机构协商确定，青岛农商行本次公开发行新股5.56亿股，预计募集资金总额为22亿元，扣除发行费用4792.83万元后，预计募集资金净额为21.52亿元。

近几年，青岛农商行的盈利能力不断增强。

自2016年起，青岛农商行营收有小幅下滑后逐步回到上升通道，2018年青岛农商行营收为74.62亿元，同比增长22.7%；归属于母公司股东的净利润为24.19亿元，同比增长13.2%。其中，青岛农商行去年净利润同比增速，在已披露业绩的农商行中最高。

还有6家银行也曾延期发行

其实，银行推迟首发申购的案例并不罕见，此前上市的青岛银行、紫金银行、成都银行、无锡银行、江苏银行以及江阴银行均因“新股发行价对应的摊薄后发行市盈率高于所属行业二级市场市盈率”，选择延期发行。

江苏银行最初的发行市盈率为7.64倍，江阴银行上市市盈率为10.17倍，无锡银行上市市盈率则为9.91倍，成都银行上市市盈率为9.99倍，青岛银行上市市盈率为10.81倍，紫金银行上市市盈率为10.85倍，这几家均高于当时中证指数发布的货币金融业最近一个月平均动态市盈率。

上市公司的市盈率是根据行业平均市盈率来定价的，但大部分银行的PB是破净的，若股价按照监管规定来定价市盈率很容易就高于行业平均水平，这个也可以说是制度或者定价上的约束所造成。

随着地方银行上市步伐加快，未来发行市盈率高于均值将变为常态。首先，中小型银行在中小盘的溢价都是比较高的。另外，银行股发行一般定价在净资产之上，即使按照净资产定价，市盈率也会比行业水平高，大型银行估值水平比较低，而中小型银行发行不会折价发行，估值水平高是正常的。

青岛资本市场蓬勃发展

自2018年以来，青岛厚积薄发，辖区多层次资本市场建设成效显著，企业上市挂牌工作取得丰硕成果，“青岛板块”规模不断壮大、结构持续优化、后发优势开始显现。

据悉，2018年青岛新增过会企业6家，过会数量创辖区历史最高水平，过会率100%，占全省数量100%，全国城市排名第5，省份排名第6。目前境内上市公司已经达到33家。青岛农商行上市挂牌后，青岛辖区境内上市公司将增至34家，青岛资本市场展现出勃勃生机。

目前，青岛市共有近20家企业处于拟上市进程中，让我们一起期待青岛更多企业加入这个行列，青岛金融业发展更加繁荣。

凤凰网青岛综合

资料来源：券商中国 青岛资本圈

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