为什么购买股票需要抵押品？

解答动态

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  然而，如果我给一个经纪人现金，并要求一份股票作为回报，为什么这需要任何人有抵押品？
  卖方经纪人需要买方经纪人付款。因为这是买方经纪人的法定义务，买方经纪人必须用自己的资金来清偿这一义务。经纪人不能将自己的资金与客户的资金混合，也不能使用客户的资金来清偿自己的债务。因此，买方经纪人必须在某处有抵押品，以确保有资金支付卖方经纪人的股票。这是买方经纪人的法定义务，不是买方的责任。
  如果您给经纪人10000美元，经纪人必须将其存储在只持有客户资金的账户中。如果你买了价值5000美元的股票，你的经纪人会立即承担法律义务，把5000美元交给卖方的经纪人。为了保护卖方经纪人不受经纪人未能履行该义务的影响，你的经纪人必须在交换所拥有足够的抵押品。
  
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  这在最近的NPR《星球货币》播客上解释过：https://www.npr.org/transcripts/963466346
  此处很简单小结：
  有从股票交易执行到实际结算的两天时间间隔。因此，如果我们在这一刻同意，我将以z的向你x股y股，交易将被执行。然而，股票和资金实际易手的和解需要几天时间才能完成。抵押品的目的是确保在结算发生时，资金就在那里。
  注意：两天的窗口期是实物股票实际转手的时间的剩余。它可以被改造成几乎是瞬间的，这样就不需要这样一个窗口了。许多交易所已经做到了这一点——交易发生后，你的账户立即借记，另一个账户立即贷记。最后一点，围绕这一点肯定有很多争议，我相信很多人会说播客对罗比尼奥的立场过于同情。Robinhood通过与那些受到挤压的对冲基金合作来赚钱，总的来说，“如果是免费的，你不是客户，你就是产品”这句格言非常适用。特别是，这位首席执行官声称他在凌晨3点才发现他们在早上7点之前需要数十亿美元，这让我怀疑不已。
  
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  当你进行交易时，你只是在达成交易协议。资金和股票仍需转手，这一过程称为结算。交易执行后，但在结算之前，买方经纪公司持有的资金在技术上不属于他们，卖方经纪公司持有的股票在技术上不属于他们。他们已经同意在未来某一天以固定进行交易，所以这和期货合约没什么不同。
  如果你想交易期货，你的经纪人会要求你在保证金账户中持有权益。这保证你能履行你的合同义务。如果人们可以在自己喜欢的时候就放弃期货合约，市场就不会运转。同样，结算所也为券商和其他机构之间的交易结算提供了便利。出于同样的原因，清算所要求这些机构提供抵押品。顾客每买一件东西，都应该在顾客的帐户上有一些钱来支付。经纪公司应该能够从客户账户中提取资金，并在结算前将其交给清算所。但“应该”还不够好：需要一个保证。抵押品提供了担保。
  
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  当你开立保证金账户时，你签署了一份抵押协议，将保证金购买的证券抵押给经纪人。。经纪人将这些证券再抵押给银行以获得。你的经纪人是你的出借人，然后用你的资产来偿还自己的债务。剩余的非质押证券称为“超额保证金证券”，必须进行分离。
  这里是Rehypo的一个假设示例医生：想象一下你将价值10万美元的可口可乐股票存入经纪账户。您选择了保证金账户，这意味着您可以根据您的股票借款，如果您愿意的话，可以在不必股票的情况下提款，也可以购买额外的投资。你决定在可口可乐股票的基础上购买价值10万美元的宝洁公司股票，并预计在接下来的三四个月内，你将能够拿出这笔钱，偿还由此产生的保证金债务。
  你输入交易订单，现在你的账户包括20万美元的资产（可口可乐10万美元，宝洁10万美元），欠经纪人10万美元的保证金债务。您将根据管理您账户的账户协议支付保证金的利息，以及针对债务规模而实行的薄利率。
  您的经纪公司必须拿出100000美元，以防您在以交换方式购买宝洁时为了结清交易而借款，你已经抵押了你经纪账户中100%的资产，以及你的全部净值，作为你个人担保的。也就是说，你和你的经纪人已经达成协议，你的股票已经抵押。它们是债务的抵押品，你对股票给予了有效的留置权。
  经纪人如何获得融资融券资金
  ……无论经纪人如何为提供资金，很有可能在某个时候，它需要的营运资金将超过其账面价值所能提供的数额。
  例如，许多经纪公司都会这样做与清算代理（如纽约梅隆银行）达成的一项交易，由银行借钱给他们清算交易，由经纪人稍后与银行结算，从而提高整个系统的效率。
  为了保护储户和股东，银行需要抵押品。因此，经纪人将您向其质押的宝洁和可口可乐股份重新质押，或将其再抵押给纽约梅隆银行作为的抵押品。
  
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