国防军工板块在前期大盘走势较弱的时候有过一波行情，最近国防军工板块好象又没有多少起色。
申万国防军工指数2016年以来下跌30%，其中2017年军工板块先涨后跌,延续了 2016 年的下跌趋势。 4 月初军工板块开始大幅下挫调整,深层次的原因在于市场风格变化、军工板块估值高、 年初混改预期乐观但进展较缓慢等因素的叠加。
怎么回事？“我买了一堆军工股，你们却在边境丢石子”这虽是个段子，但也反应了一部分事实。
而从行业基本面上看，过去两年因为军工新品研发和列装将继续受到国防预算低增速不利影响、军队体制改革短期影响公司业绩、军工体制改革低于预期、军工板块估值较高、市场风险偏好下降等因素，军工股2016-2017年持续低迷。申万国防军工指数在28 个子行业排名第 25 位, PE(TTM)中位数已由 16 年 1 月初的 200 倍,回落到 84 倍。
经过近2年时间的调整，国防军工板块2018年是否将迎来真正的配置机会？
牛熊交易室先从策略层面上去分析，毕竟军工涉及细分行业之广、信息公布之不透明，军工研究是老大难的问题。故而我们先从策略层面分析，这就是行业反转策略。这是遵循了市场存在周期，行业是轮动的投资逻辑。
统计发现，从2007年开始，军工板块已经完成了两个完整更替周期，即第一个周期（2007～2010年）由2007年的行情排名第3到2008年排名27，2009年和2010年又回到前10名；第二个周期（2010～2014年）中，2011年和2012年在后10名，2013年重回前10名；第三个周期（2014年至今）中2015～2017年一直处于后10名位置。
综上，从行业反转的策略层面来说，2018年军工板块表现居前是个大概率。
从估值层面上看，经过两年股价深度调整对应2018年行业动态估值水平在历史估值中枢 50倍附近(如中直股份对应 2018 年 PE 为 51 倍，民参军板块对应,2017、2018年整体法预测 PE 分别为 40、 29 倍)，由此可能带来明年军工板块真正值得较长时期投资的机会。
2017年新财富第一的安信证券军工分析师冯福章近期认为，2017 年预期不能过高，军工体制改革今年有较大进展,但军品定价议价规则改革仍在论证中、资产证券化很难带来二级市场投资机会、混改对股价影响减弱等, 10 月中旬之后降低对板块预期，但为2018年可以关注年底低估值机会。
截至2017年三季度末，公募基金持仓中军工行业占比3.78%，相比2017Q2占比5.17%下降1.39%，相比2016Q3占比7.56%下降3.78%，军工行业基金持仓继续大幅度下降。虽然从机构投资者资产配置角度看，10月之前基金持仓军工份额还在下降，但最近从资金流向看，应有大资金在悄然布局了。
综合而言，2018年军工股可期待！
说实话，军工板块一般不会成为历史大牛市里的大牛板块，但是每一次的牛市里走势却能保持强势和不错的上涨空间！也就是说，军工板块只要一旦超跌，就是一个布局的机会，因为军工板块的热点方向是持续和长久的，不会出现某个周期的大牛板块但却是一种稳重的慢牛走势！
从军工板块的月线走势图来看，目前的军工类个股几乎都已经跌至了历史底部区域，只有极少数的个股还处于前期的高位位置，可能会面临着补跌的情况。所以对于选股方面，我们一定要找一些未来有题材的，或者是龙头型的个股进行布局。更重要的一点就是一定要找超跌的绩优股，而不是找那些还未调整到位，甚至没有跌至底部区域的个股！
军工里的个股其实都是一些大周期股，他们会跟着牛市而起，跟着熊市而跌至一个相对的底部区域之内，所以我们完全可以利用所谓的历史经验来帮我们辨别股价的位置！比如08年，12年的大熊市底部区域股价，就是一个比较好的参考指标，只要跌入了这个区域段里，就是一个应该逢低布局和吸纳筹码的时间！对于长线投资的考虑角度来看，军工确实是一个不错的板块，每一轮的牛市都有不错的表现，并且现在也已经跌至了底部区域，所以我认为可行！而接下来就是看个人选股实力和功底了，如何在军工里找出一个自己最喜欢，又自己最看中的超跌绩优股是大家需要花时间的地方！记住，选股需要深思熟虑，选完买入后需要一心一意，细心选择出来的好股票，不必贪图眼前的小利就急于抛出，要有长远目光！
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在目前弱势的市场环境中，国防军工接二连三走出强势反弹行情，但这是否意味着军工板块已经到了战略配置的时候了呢？
一是军工整个行业的业绩有望得到改善，估值已经处于历史底部；
WIND数据显示，9月4日，中证国防指数市盈率为50.7倍，大幅低于2015年6月12日的207.95倍，已经处于历史底部区域。
而根据2018年上半年军工板块160家上市公司的半年报来看，军工行业共实现营业收入3013.78亿元，同比增长14.35％，增速较一季度提高6.9个百分点；实现归母净利润达139.99亿元，同比增长24.91％，净利润增速维持较高增长水平。
二是以航发动力为首的军工股出现产业回购潮；
下图为接下来拟回购的军工概念股：
三是军工板块整体指数处于历史低位；
从国防军工整个走势图中可以看出，目前该板块指数已经运行到了历史低位，但基本面方面却较此前有所改善，出现明显的底部基本面和股指背离的情况，是主力资金炒作军工的内在逻辑。
四是政策利好不断刺激，带动资金的持续做多。
故而，从这几方面来说，个人认为军工已经到了战略布局的时机。
那么，我们可以配置哪些个股？
1）具有优质体外资产的上市公司中航机电、航天电子、内蒙一机、四创电子、国睿科技；
2）行业基本面边际改善下，重点推荐上市资产完整度高的中航沈飞、中直股份、中航飞机、航发动力、中航电子、中航光电；
3）军民融合方面，选择稀缺性强的火炬电子、旋极信息、星网宇达、耐威科技、景嘉微。
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以上就是我对于该问题的看法，个人观点不代表君银投顾官方观点，如有不同的想法或是建议，可以直接在下方留言或是关注我的头条号进行交流。
（1）业绩
随着军改逐渐落地，前两年递延订单有望恢复；海空新装备批量列装预计带来订单增量；根据以往经验，装备建设5年规划前松后紧，十三五后三年装备建设有望提速。
此外，17年军费增速为近10年来最低，预计18年增速有所回升，军费规模继续增长，武器装备开支进一步增加。
（2）估值
军工板块 2017 年行业跌幅榜前列，目前公募基金持仓和行业平均 PE 都处于历史低位水平，长期投资价值已经开始显现。
此外，从近期公募基金披露的2017年四季报来看，军工板块(103只成分股)在全部基金重仓市值中占比3.07%、创近三年新低，在主动型基金重仓市值中占比1.99%、低配0.32%。
（3）改革
科研院所改革、军品定价机制、国企混改、军民融合相关配套政策正在加速落地。
（1）军民融合龙头股
（2）科研院所改制
首批41家院所改制工作启动，随着相关配套政策陆续出台，与科研院所有关注的上市平台有望迎来优质资产注入。通过对航天科工、电子科技、兵工、中航工业、中船重工等八大军工集团旗下科研院所的资产注入测算，电科系、航天系是研究院所资产比例最高的军工集团，旗下院所资产优质，注入后弹性最大，值得重点关注。
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大家如何看待军工板块的投资机会呢？欢迎大家在评论区交流讨论。
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【作者】股助手
国防军工板块一直是A股市场一个比较特殊的版块，由于其行业的特殊性，消息的不对称性，市场的交易者大部分都是按照地缘政治的影响，按照事件的脉络去分析军工股的走势，所以说军工股更多的是炒作突发事件的影响，所以说整个军工板块走势相对比较复杂。
在前期展望未来市场行情的时候，个人认为军工板块存在着一定的机会，甚至可能走出未来的牛股。主要是由于目前地缘政治存在着不确定性。中国经济不断的发展壮大，世界格局发生了巨大的变化，虽然总体稳定，但地缘摩擦一直不断，国防力量的发展一直成为大国崛起的一个重要内容，随着中国在国际地位的提升，需要强大的军工支持，这为军工板块未来的发展提供了先天条件。
还有一个方面就是军民融合概念的提出，为了促进军工板块的发展，更加活跃军工企业发展，管理层提出了军民融合概念，这会形成一个比较宽泛的发展空间，对于军工板块未来的发展会形成比较好的正面影响。
但从目前市场的整体态势来看，军工板块还没有到战略配置的时间，因为市场整体的盘面并不理想，虽然有中级别反弹的需求，但距离历史底部阶段还有不小的距离，军工板块战略布局的时间应该跟大盘牛熊转换的时间同步，现在布局还为时尚早。
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从历史走势看，军工板块的表现一般不与大盘同步，通常都是事件性驱动的机会。
前期在市场走得非常弱的时候，军工股走势比较强势，当前指数走强了军工板块估计有补跌或者涨不动的可能，所以现在看不是配置军工股的最佳时期。
市场对军工的行情预期多是受政策面的引导，并非是业绩的实质性增长带来的机会，所以这个情况下一定要找到合适的切入点，比如说国际局势紧张的时候，一定要多关注军工股的盘面异动情况，由此做出合适的决策，在消息预热和退潮的时候把握住两个关键点，才能赢得利润。
另外，在市场热点真空期的时候，对军工有利的政策集中出台，一般这种情况下的军工股都会有发动一波行情的可能。
最后需要说明的是，军工股和其他个股一样，也属于超跌性质，所以在指数反弹的时候会有跟随效应，只不过力度相对比较弱而已。
感谢邀请！
军工板块从2015年牛市最高峰到现在，累计下跌幅度是68%，大部分军工股目前跌幅在三分之二以后，甚至更多。最近三年2016年—2018年，军工指数三年分别下跌23.35%、18.25%、23.43%，基本每年亏损都是挺大的。如果从超跌反弹角度去看待军工板块，也到了该要反弹的阶段了，毕竟都已经连续整整跌了3年多的时间了。
但是军工板块有个特点就是，即使板块发生异动经常是一日游，不会有持续性，而且军工股中大量个股有国家队的身影，很多都是在第一次股灾时进去救市的，大部分国家队救市资金在军工板块是浮亏严重的，但是也从没见到哪个重仓军工股的国家队资金有减持或者退出迹象，如果说国家队资金在哪亏钱了，一定是军工板块。
如果单从投资角度来看，军工股不仅是从估值角度还是技术角度，都已经到了非常底部到阶段。但是从另外一个角度看军工板块，首先是业绩一般，军工企业不缺订单，但是业绩也从来表现都很一般，也不会发生个股退市情况，即使到了个股亏损退市边缘，相关个股也可以实现扭转盈利，对于国家队资金来讲更多的是做一个长线股东，不需要再军工股中获利。况且，军工企业性质还不一样，往往军工板块上涨要么是政策引导或者就是周边军事影响，靠板块整体自身业绩改善或者高成长基本是没人会去关注军工板块。
所以，就看投资者选择军工板块逻辑在哪？如果是长线投资，可以介入，如果是仅仅因为军工股超跌要反弹或者国家队浮亏太多，个人认为可以关注其他板块，该板块有自身的运作逻辑，一般很少有资金来炒作军工股。
最后感谢大家阅读本人问答，认为对大家有用的可以多多点赞，也希望大家可以将自己观点表达出来互相交流，互相学习。你把你了解的分享给大家，我把我懂得的告诉大家，一起学习一块进步！大家有什么问题也可以私信交流，欢迎大家！
从2015年5178点以来，国防军工可谓是重灾区，连续三年多的杀跌，下跌幅度接近70%,（如下整个板块指数月线图），即便军民融合政策袭击，军工板块也一直没有走出持续性，当然其中最重要的原因就是军工股的业绩相对不是特别理想，而从去年开始，以业绩驱动为导向的价投风格占据主导，也使得业绩不甚理想的军工股未能受到资本的青睐，也造就了军工板块灾难性的杀跌。
至于现在是否到了战略配置的时候，在我看来目前依然布局时机不成熟，要知道近期在珠海航展的刺激下，军工股也未能持续，说明目前资金对于军工板块依旧不感冒，除了短期具备超跌反弹的预期外，很难看到该行业有明显的改观，除非全球局势出现较大程度的动荡，或许军工板块会被刺激。另外在时间周期上目前也不太合适，明年是建G70周年，大概率会有大型的阅兵，军工或许在明年10月前会有一波机会，这也是值得大家注意的。
今年的国防军工板块在6月至7月火爆了一次，中航沈飞、航天电器等个股的涨幅一度达到100%以上。但股价上涨之后，缺乏进一步的增量买盘，也缺乏进一步的题材刺激，所以，在近期又慢慢降温。
即便如此，目前也未到战略配置的时候。
一是因为国防军工板块固然是国之重器，但并不是一个好的生意。有点类似于医保等，属于政府采购，因此，终端产品价格方面有一定的限制，没有自主定价权。因此，很难获得持续的成长动能。
二是因为军工的需求主要在于产品升级，难以出现量的突飞。毕竟在当前世界，除了宗教的冲突能够引发战争外，现在的人类整体发展趋势还是和平。人类经历采集与狩猎文明、农耕文明、科技与自由经济文明。在当前文明阶段，国家之间的竞争不在于土地的竞争，而是市场与规则的竞争。因此，全面爆发战争的概率极低。故，从军工的需求端来说，国防军工也不是一个好的生意模式。
当然，值得指出的是，人类的高尖端技术往往又是从航天军工业务脱胎而来，包括我们现在使用的手机。所以，国防军工的整体来说，不是一个好的生意模式，但在创新方面，仍然值得我们跟踪。
也就是说，可以从这么两个角度关注国防军工的结构性机会，一是产业的迭代，主要包括无人机、卫星等技术的进步所带来的部分上市公司业绩的突变。二是民品的转型，市场需求就会打开，这可能也是一个重要的择股方向。
