谢谢问答的邀请！在回答这个问题之前，首先再先谈一下比特币的本质：

比特币本身没有任何intrinsic value（内在价值），不像股票可有分红（dividend）、房子可有租金（rent）、债券会有coupon……买入比特币之后，唯一可以获利的方式只有价差，即比特币是最典型的投机品。

这几日，比特币疯狂得史无前例，越来越可能成为金融史上史无前例的、最大的泡沫，将可能超过“圈钱”神话的鼻祖南海泡沫、密西西比大騙局、甚至郁金香疯癫！

为何说它已然是泡沫，因为，它和有史以来所有泡沫形成过程类似：

1、 先是故事开始传出；

2、 开始价格上升；

3、 经过多次上下起伏的持续之后，渐渐地故事好似病毒式一般传播；

4、 投机预期开始形成（a lot of speculation）；

5、 价格开始迅速上升（rapid pace of movements）;

6、 非投资者大量奋不顾身地进入（non-investors jumping in）；

7、 金融市场开始提供做空机制、各种衍生产品不断涌现（CBOE、CME、Nasdaq将开始提供比特币期货）;

至于何时崩盘，其实很简单，既然是投机品，那就像击鼓传花的游戏一般，只要当价格升到没有接盘侠客时，崩盘的时候就到了。

在此，特别引用黑格尔名言：“我们从历史中得到的唯一的教训就是：我们从没有从历史中得到过教训。” （People never learn!）

有史可鉴，让我们看一下金融史上最典型的几大泡沫的“成住坏空”的过程的附图（比特币已经列入其中，不过，它的故事还没有结束，目前处于“住”这个阶段：

我个人判断，比特币超级大泡沫将有以下几种可能被刺破：

1、 监管。世界各国联手封杀；

2、 骇客。比特币落入骇客手中；

3、 无人接盘玩儿到了头；

4、 做空。被CBOE、CME、Nasdaq推出比特币衍生品做空。

上述任何一点都将引发比特币价格雪崩，其价格将会如图显示，怎样上去就怎样下来。而在上述4点中，我觉得第四种可能性最大，即比特币期货上线后，华尔街将会有人开始做空比特币，诈骗手段将层出不穷，“歼灭”大批投机散户，就像割韭菜、剪羊毛一般，手起刀落。

拭目以待吧。

如果80年代有问答的话会不会整天问互联网是骗局吗？或者互联网什么时候崩盘？00年左右会不会问电子商务是骗局呢？淘宝真的安全吗？真的没意思。

比特币是否会崩盘取决于它的市场应用，只要当前的暗网交易、投资投机、资产转移、匿名洗钱等这些市场需求认可比特币，并且在一定的时间段内没有新的技术应用取代比特币，那么比特币就不会崩盘。

当然区块链技术并不是无敌的，更何况以比特币为首的数字货币只是其金融应用的一个领域。如果有一天有新的可以替代比特币的存在出现，并且在各方面因素上都足以碾压比特币的话，那比特币可能真的要崩盘，但是目前来看好像有点不切实际。

比特币会不会崩盘，现在还不好说。有市场需求的产品，崩盘是比较困难的。但是，和任何投资狂热一样，这都会导致过度投资，而这就意味着资本的不当配置。作为一种投资的中间转换物种，比特币的价格波动会比较大，如果暴涨暴跌也算是一种崩盘前兆的话，那比特币时刻是处于崩盘的悬崖上。

作为一种新兴的投资品种，比特币的核心价值在于去中心化，但这个功能，在可预见的未来是不可能实现的，所以只能作为一种长期投资品种实现资产保值增值功能。

就像艺术品一样，稀缺的总是珍贵的。你说毕加索的一张画价值1亿美元，但他能吃么？能喝么？都不能，但它在一些的富豪眼中，就是一种必定珍稀的艺术品，所以可以值这么多。

比特币可以与艺术品投资相比对。这也是不能吃不能喝的玩意，但数量的稀缺导致炒作的人很多。你可以说他一文不值，也可以说它价值千金，关键在于你对它的投资价值判断与未来货币走向。

目前全球货币都是由国家控制，货币发行权才是经济权力的核心体现。而比特币要实现完整的货币功能，即便有可能也是很遥远的事。

但在目前全球货币超发的状况下，全球货币贬值是大趋势。而比特币因为总量有限，所以价格坚挺，对于部分投资者来说，就具有较好的投资价值。但价格波动会是一种常态。没有任何产品总是永升不降的，即使是艺术品，在不同阶段价格也是有很大差异。

也应当看到，比特币作为一种高流通虚拟货币，在一些非法洗钱方面也具有非常强的吸引力，受灰色地带的力挺，这也是监管方面有意封堵的主因。

所以本质上，比特币就是一种投资或者说投机的品类，取决于投资者对它本身的认可。价格波动是正常的，波动幅度，那就很难界定。就像做期货投资一样，九亏一盈，依旧有投资者趋之若鹜。

如果要说到比特币会不会崩盘，完全取决于国际上的认可程度。当所有国家都认为比特币给自己的货币发行权带来威胁时，这种产品就寿终正寝；只要大部分国家都能接受比特币作为一种投资产品，比特币就不会崩盘。

需要提醒的是，从今年以来比特币屡创新高来看，它只能是越来越像是泡沫，价格狂奔只能导致人们对价值认定的迷茫，只能导致过度投资与疯狂投机的暴富冲动，这已引起有关方面的关注。或许，此时离场比进场好。

说起崩盘不得不提下，有名的郁金香泡沫，“郁金香泡沫”是人类历史上第一次有记载的金融泡沫。

16世纪中期，郁金香从土耳其被引入西欧，不久，人们开始对这种植物产生了狂热。到17世纪初期，一些珍品卖到了不同寻常的高价，而富人们也竞相在他们的花园中展示最新和最稀有的品种。到17世纪30年代初期，这一时尚导致了一场经典的投机狂热。人们购买郁金香已经不再是为了其内在的价值或作观赏之用，而是期望其价格能无限上涨并因此获利（这种总是期望有人会愿意出价更高的想法，长期以来被称为投资的博傻理论）。所有的金融泡沫正如它们在现实世界中的名称所喻示的一样脆弱，当人们意识到这种投机并不创造财富，而只是转移财富时，总有人会清醒过来，这个时候，郁金香泡沫就该破灭了。在某个时刻，当某个无名小卒卖出郁金香——或者更有勇气些，卖空郁金香时，其他人就会跟从，很快，卖出的狂热将与此前购买的狂热不相上下。于是，价格崩溃了，成千上万的人在这个万劫不复的大崩溃中倾家荡产。

从这次崩盘可以看出来的是集体无意识的狂热不够实际价值开始炒作导致最终的崩盘。对比特币来说会不会产生这样的崩盘，很难一概而论。当大家不断的去炒作比特币时候肯定会产生泡沫，这个泡沫是价值与价格之间的差距，但是由于现实政府对于比特币的风险警惕又会很快的挤破这个泡沫让其回归价值，从比特币发展的十年来看14年、17年等都是这样快速挤破然后又起来然后又挤破。不会像郁金香式的持续狂热下去导致直接崩盘。在历史的进程中你会发现比特币是在不断的修正、不断的被认知、不断地被重新发掘价值，并不像郁金香一样一直在持续的博傻。这根以往的泡沫有一些不断的区别。

比特币从社会学角度来看是一个无政府组织产物，不像法币有实际的政府发行，完全是去中心化的，不受任何人和组织去控制的。这也从另外一个角度上来说为成为全球性的货币奠定了一个基础，只要有国家货币的信誉破产无限制印钞票，大家就会对于比特币的价值产生更大的信任。像去年津巴布韦大家开始慢慢使用比特币了，不再像以前只认可美元。同时在某些地区担当者货币的作用，很多非法交易也是使用比特币进行的，这也就给比特币货币属性增加了价值。对于货币来说人们是不会希望大涨大跌的。

去年达沃斯峰会、G20峰会诸多国家对于比特币的定义为资产，这也就是比特币一个合法合规的定论。从国际社会上来讲全球慢慢在认可比特币，但相对来说是理性的在认识，而不是像郁金香一样一起狂炒作。

比特币要大的崩盘除非国际上大国集体一起联合监管绞杀，会带来大的跌幅。

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比特币的价格受多种因素影响，包括技术层面的、经济层面的和政治层面的。好多读者都在默默画小人，天天咒比特币崩盘，因为毕竟没进场，看到其他人财务自由了，眼红也是正常的。但是如果真的崩盘，又最有可能是因为什么呢？毒蛇博士可以给你讲讲崩盘最有可能的几种成因。通过关注和分析这几个成因，相信你会形成自己的判断。在比特币的前期发展中，技术层面的风险比较大，现如今比特币的技术已经比较成熟了，安全性可以说非常有保障。传出的比特币被盗丑闻，也基本是由于交易所的错误，甚至是监守自盗，可以说与比特币本身的安全性没有关系了。

目前看暴跌最可能的成因是滥发数字货币。

比特币是有限的，不会超发，正是这种稀缺性保证了比特币的价值，使得它跟黄金一样可以用于储存财富。但是自从比特币价钱飞涨，市面上就出现了层出不穷的“山寨币”。这些山寨币都宣称是比特币的升级版，实际上并没有多大改进。这些大量出现的山寨币，实际上增加了比特币的供应，降低了比特币的价值。而更大的风险是名门正宗的比特币兄弟。在17年下半年，比特币相继分裂出比特币黄金和比特币现金。因为师出名门，他们很快获得了市场的认可，进一步加速了比特币的供应。具毒蛇博士分析，这也是造成18日比特币暴跌的主要原因之一。

另外一个可能性是日韩两国民众资金链断裂。

东亚各国民众对数字货币一直比较狂热，催生出了日本的“渡边太太”和韩国的“杠杆大叔”，跟中国大妈一样在全球市场上疯狂的买买买。他们中很多人持有高杠杆，又是散户，心理承受能力较差，如果比特币价格异常波动，很容易造成多米诺式的踩踏事件，引发比特币的暴跌。

各国政府的态度也至关重要。

虽然除了中韩两国对比特币态度比较消极，世界上其他主要国家的政府对比特币对采取不打压、任其发展的态度，但是比特币投资者必须时刻警醒，大政府和大银行才是比特币最坚定的反对者，因为比特币实际上削弱了政府对货币的垄断权力，使得政府的货币政策、财政政策部分失灵。更重要的是，除了比特币，新型的数字货币多采取投靠政府、依靠银行的策略，唯独比特币一家采取唐吉柯德式的对抗态度。远期来看，政府不把比特币灭掉，也会把它管制起来。虽然毒蛇博士认为这在短期内还不是最大的风险，但是比特币何去何从，你们怎么看？

17年比特币上涨了20倍，而区块链板块仅仅5%，18年才是开始

一、引言

今天上证拉出8连阳，继续演绎这精彩的跨年红包行情。

我们说过，近期的热点分散，多点开花，今天轮到了机构投资者的喝酒吃药行情。

所以短期而言，自己手中股票元旦以来都没上涨过，而且是估值比较低位的个股，还是有机会轮到你的。

但是似乎改动的都动了，也许还有我们未多加研究的板块吧。

关于上证的情况今天就不用多说，重点看回昨天的解读，而接下来我们重点谈区块链这个概念。

二、比特币

要谈区块链，就不得不说下比特币了。老余同志早在2年前为了一次演讲，特意做过一次研究，当时比特币价格从几十块暴涨到1000多元。

所以当时我们的看法是比特币这样的炒作就如同当年荷兰的郁金香那样，最终可能演变成一场巨大的泡沫。

因为比特币除了技术本身，这个币种而言没有直接价值，类似郁金香的价值一样，观赏的价值很短暂。

果不其然，之后比特币回落到400多元，看来我们的看法挺正确的。

不料，2017年的行情表现，直接重重的打了我们的脸。从2017年1月1日997元上涨到2017年12月16日的最高点19313元，美金也是突破了2万美元。这一年时间里，可足足上涨了20倍。

——17年1年时间：从997元涨至19313元，涨幅高达20倍；

——过去5年时间：从10元不到涨至19313元，涨幅高达2000倍；

若拉长到5年时间的话，我们发现价格暴涨了2000倍。这样的神话般涨幅达到人家股神巴菲特将近1辈子的价值投资涨幅。

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有了这样的表现，各种数字币开始层次不穷，很多的涨幅也不差。

因此针对这样的表现，股市上的区块链概念板块不得不蠢蠢欲动。

而9月4日下午，央行等七部门联合发布公告，正式叫停包括 ICO (虚拟货币融资)在内的“代币发行融资”。公告发布之日起，各类代币发行融资活动应当立即停止。

最终股市上的区块链概念炒作行情，从8月份开始，仅仅1个月时间就熄火了。

三、区块链

那为何近期区块链又火热起来了呢？

因为一方面是比特币，即使中国限制，比特币价格也仅仅是稍作回调，之后再次拉升行情，直接从9月份的4000多元涨到12月份的19000多元。

也就是说，虽然17年上半年已经是4倍的涨幅已经让各方咋舌，为此紧张不已，但是下半年更加精彩，涨幅高达5倍，全年就达到了将近20倍的涨幅。

这么疯狂的上涨，没能参与的众多投资者就心慌，然后股市上继续挖掘这类题材，区块链是直接对应的题材。

因此也就有了近期区块链的再次蠢蠢欲动。

仅仅这些，其实还不够，还得有另一方面，也就是国内催化事件。毕竟国内已经限制，那是老外炒作的比特币价格，虽然这其中有不少中国人参与其中。

互联网巨头BAT开始介入这一技术，区块链最直接的应用就是发生在支付环节，不管是支付宝，还是微信肯定都坐不住。因此他们关于区块链的技术研发、应用的消息就开始满天飞了。

而近日360更是正式宣布进军区块链，推出了共享云计划。网易是推出区块链重磅产品——网易招财猫，区块链宠物猫，限量收藏。

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那什么是区块链？这个问题很大，我们也不是专家，只能简单几句说下我们自己的理解。

区块链最直接的核心是去中心化。

原来是我们是中心化的，比如我们现在通过支付宝付款，A付款给支付宝，支付宝再支付给B，这样的过程是需要一个中心——支付宝的。

这样的问题就在于，有中心，一旦中心有问题，支付宝出问题的话，A和B就很难运转了。

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去中心化是什么意思？直白的说就是没有中心。也就是A可以直接支付给B，不需要再经过一个中心。这样社会的效率更高。

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也许你会说A和B双方不信任怎么办？那是现在阶段的结果。而有了区块链技术，技术上可以做到，用算法等等技术，可以做到在互联网达成一个共识，你们的这笔交易被互联网给“记忆”了，也就是在互联网世界被认可了。

用技术了解决信任问题，要比人与人之间达成信任不知道高了多少个量级。至少不再需要一堆法律文件来规范操作了。

因此，共识机制成为区块链技术的“必杀技”。这将是互联网中“防伪技术”。

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如果是这样，我们过去乃至现在还无法解决的版权问题就很容易解决了，就不存在视频网站之间的扯皮打过官司了。

而原来为了更好解决这一问题，唯有商业模式为羊毛出在羊身上。但是有了区块链技术，一首音乐是我唱的，是我的版权，无论你用任何方式收听，只有我设置了收费多少钱，你就得乖乖的付款。怎么付钱？区块链技术可以找到你的钱包。除非你从此不接触互联网。

这只是举了一个小小的例子而已。区块链有更多广泛的应用，金融领域就不用多少，接下来将是各种虚拟产品，一旦虚拟产品成功应用区块链技术，将延展至实体。

总之，有了区块链技术，就可以很容易追踪源头。而区块链为此不仅仅是一个“防伪”的功能，更有可能是颠覆人类目前为止的商业模式，当然包括当前的互联网商业模式。

再回到比特币来看，比特币的技术是区块链一代技术，未来还将继续升级，而我们看到的还仅仅是最初始的技术表现。

有大神打过一个比方，我们觉得很恰当，拿区块链技术和互联网技术比较的话，目前的比特币技术类似当年PC互联网时代的门户网站，而接下来更高级的区块链技术将有望升级到移动互联网的技术，比如APP。

到这里，按照我们的理解，当前的比特币不过是当年PC互联网的一个门户网站而已，也许是“雅虎门户”，之后的其它数字货币也许就是“搜狐门户”、“新浪门户”了。

当前在移动互联网时代，这些门户网站的影响力也就衰落了。

这算是我们对区块链和比特币的看法。

四、行情走势

似乎扯远了，其实也不竟然。

记得股市上出现了一轮互联网科技泡沫吗？也许当前的区块链技术如同门户网站刚开始时候，引发人们的热情，因此就有了很强的题材炒作，最终比特币就成为了首当其冲的炒作对象。

为此，疯狂的热情从比特币延伸到其它数字货币，到了股市。美股首先启动，区块链技术有关的个股Longfin LFIN，12月3日上市，仅仅4个交易日，股价从开盘的4.69元，涨至最高的142.82元，涨幅高达30倍，比比特币还要疯狂。

——仅仅4个交易日，股价从4.69元涨至最高142.82元，涨幅高达30倍，

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而回到A股中，我们看到随着近期几大互联网巨头在区块链的动作，此时天时地利人和都基本，主力肯定不轻易放过这样的机会。

因此，我们看到区块链板块指数回踩了30日线后，元旦后在30日线附近发动行情。短短的7个交易日，板块指数上涨了11%。不算疯狂的涨幅，但是已经在很多板块中排名很靠前了。

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个股方面，最强劲的龙头个股易见股份，在短短的几个交易日中，涨幅就高达40%，这样的表现放在当前A股中，也是排名非常靠前的。

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突然有朋友马上问，都这么高了，还要追吗？

我们的回答则是，这是举一个例子而已，接下来当然需要大家精选个股了。

但是一般在题材炒作中，龙头股常常是强者恒强，可以等回调后介入。

五、小结

总之，区块链技术还仅仅是初级阶段，因此即使有业务涉猎的公司，也仅仅是如同1999年海虹控股那样不过触网而已，就足以引发市场的疯狂炒作。

因此，不能用价值投资，业绩成长投资的角度来看待，当前仅仅是题材、题材、题材。

若考虑业绩成长，我们不是谈过很多板块吗？供给侧板块、涨价板块、新能源汽车板块、到芯片板块、5G板块等，够你选些精选出个股的。

——朋友还是逮着我们不停的问：那么多板块，怎么选？

——回答是：老余同志不能把所有工作的都做了，你总得做点功课吧！

因此，接下来的你不仅要了解板块情况，找到最受益的个股，认真看下年报，随时跟踪技术走势，做出属于自己的操作计划，包括资产配置比例、仓位比重以及止损位等等。

——“涨了就是你自己厉害，亏了就是老余的问题。”

最近在学习金刚经，出现问题还是首先从自己着手。当然老余同志欢迎各方的批评指正。我们也正继续梳理17年我们踩过的坑，不断反省自己才能不断提高。

最后，送上巴菲特的最著名投资名言：成功的秘诀有三条：

——第一，尽量避免风险，保住本金；

——第二，尽量避免风险，保住本金；

——第三，坚决牢记第一、第二条。

最后欢迎大家查看更多内容：

——我是老余看股市，比学院派懂点技术，比技术派懂点研究，比“大师”略懂散户，只做强势股中的价值投资。关注可免费获取轻松选股、轻松买股系列干货16个大招和88个小绝技。

——17年1年时间：从997元涨至19313元，涨幅高达20倍；

——过去5年时间：从10元不到涨至19313元，涨幅高达2000倍；

总之，有了区块链技术，就可以很容易追踪源头。而区块链为此不仅仅是一个“防伪”的功能，更有可能是颠覆人类目前为止的商业模式，当然包括当前的互联网商业模式。

——仅仅4个交易日，股价从4.69元涨至最高142.82元，涨幅高达30倍，

——朋友还是逮着我们不停的问：那么多板块，怎么选？

——回答是：老余同志不能把所有工作的都做了，你总得做点功课吧！

——“涨了就是你自己厉害，亏了就是老余的问题。”

——第一，尽量避免风险，保住本金；

——第二，尽量避免风险，保住本金；

——第三，坚决牢记第一、第二条。

很简单，金融监管！

中国的监管在就在2009年就否定了比特币的地位，将它排除在主流的金融体系之外。目前比特币比较活跃的一些国家，诸如日本和东南亚迟早也会意识到它对国家金融体系的危害，等比特币是泡沫这个道理逐渐变成所有政府共识，出台相应监管规定之后，比特币的崩盘只是一个时间问题。

去年9.4开始破跌，今年9.4当天风平浪静，果其不然9月5日当日开始瀑布了，直接跌破6900、6400这些支撑位，跌到6250，可以抄底啰喂散户们。

继续下跌的可能我认为不大，因为再跌的话就会发生恐慌性下跌，跌破庄家和散户们的心理价位。比特币就会跌去下一个平台了，进入下一轮震荡。

当然现在这个支撑位已经是年前的那个支撑位，矿主们毕竟还是赚钱的，会控制好比特币的价格，不会这么容易发生矿难的。

去年9.4后比特币爆跌然后迎来历史最大的升幅，带来牛市，今年9.4后暴跌后会不会再迎来一波牛市呢？

让我们拭目以待吧。

混沌大学来回答这个问题，请看视频：

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没有不破的泡沫，如果比特币要想发挥货币职能，那就要像现在的纸币这样，没人炒纸币吧？