如何理性判断一款基金的潜力？

一般情况下，投资一只基金需要研究这只基金的超额回报情况，学术上称超额回报为α（阿尔法），α值代表比市场平均回报更高的收益。

如果一个基金的超额回报是正值的话，说明基金的回报率是比较理想的，α值越高，基金的回报率也就越高。

其次还要重视β值，β值是基金的风控指标，β值越小，代表着基金的风险控制能力越强。

所以α与β一般是检测基金水平的重要标准，若α值高、β值低，这样的基金是比较适合选择的。将盈利能力与风险控制兼顾的基金才是一只好基金，也往往说明了一个基金管理团队的水平。

除此之外还要重视基金申购费、管理费、定投费等费用，费用过高的应减少投资，因为基金的申购或管理费等过高会影响投资者收益。

另外还要对基金规模、基金净值、基金历史数据、基金持仓、基金经理年限等做以全面了解，以便于分析基金经理的能力与投资偏好，来确定是否符合自己的投资。

我在今日头条推出“善财有道”专栏，授人以渔，分享二十多年股市投资经验，敬请关注！

由于股票基金的投资标的是股票，判断基金的潜力，说白了就是判断那些股票更有上涨预期。判断方法主要包括两个方面：

1，估值水平。股票基金包括指数基金和主动型基金，指数基金有指数估值高低来判断估值水平，主动型基金一般固定的投资方向，选择个股相对集中在某些板块，通过板块估值判断基金估值水平。估值水平低，说明基金被低估，处于历史较低水平，根据价格总是围绕价值上下波动，从长期价值投资角度看，估值越低，下行空间有限，上涨潜力越高，也更具有投资价值。

2，市场风向。A股市场受政策面影响较大，而且投机氛围严重，市场热点不断轮换，具有很强的周期性。如果投资的基金持股集中在该时间段的热门板块，无疑潜力更大。而判断热门板块形成因素包括：

板块是否处于快速发展期，由于朝阳产业发展空间大，能带来业绩快速增长，更容易受到资金关注形成热门板块；政策利好是形成热点的重要因素，如果一个板块持续出现政策利好，成为短期热点的概率会大大增加；如果突发事件给某一行业带来较大的利润增长，也会促使该板块形成热点，例如今年新型事件推动医药板块持续强势；行业周期，很多板块具有很强的周期性，当旺季来临时，往往表现强势，例如白酒板块在国庆节前和第四季度是销售旺季，往往能带动板块走强。

对于投资者而言，应该顺势投资，把握热点节奏，以及在低估值期间布局。

截至2018年年底，美国大约有9000多个公募基金，中国的公募基金也有4000多个。这么多林林总总的各种基金，简直让我们投资者们挑花了眼。那么我们究竟应该如何去挑选基金呢？

我在这里和大家分享一个基金投资方子。在基金投资方面经验不足的朋友们可以借鉴一下。在把你辛辛苦苦积攒的血汗钱投给任何一个基金经理之前，不妨先根据下面的内容逐一检查一下：

1。基金经理自己在自己的基金里面投了多少钱？

有这么一本书，叫做《医生，如果这是你妈妈呢？》，说的也是类似的道理。大家想象一下这么个假设的情景：一位中年汉子，其母亲得了绝症，他们到处求医，试过了不少方法（比如化疗等）。母亲年迈的身体经不起折腾，由于治疗变得非常虚弱。在经过最近的一组化疗之后，一个肿瘤科专家医生建议放弃治疗，在剩下的有限的生命中过一段开心的日子。儿子不太甘心，又去找了另外一个专家询问，给出的意见是可以再试一轮。这时候儿子陷入了两难的处境，于是他向医生问了这么个问题：如果这是你妈妈，你会怎么办？

如果你把钱给基金经理管理，就相当于你雇用他帮你理财。这其中有一个最深的问题，即代理人问题(Agency Problem)。关于这个代理人问题我在这里有更详细的讨论：基金经理如果真有稳定赚钱能力，为什么要帮别人赚钱？ - 伍治坚的回答

由于这个代理人问题，投资者最担心的问题是：我如何保证基金经理用100%的精力的责任心来对待我的钱？答案也不复杂：我需要该基金经理把自己的钱也放在这个基金里，所以他会把我的钱当作自己的钱一样来对待。当然，基金经理不能只放一点钱，而是要放入很大一部分他自己的财产，这样我才能保证他对这个基金确实CARE，对不对？

事实上，很多大机构在投资基金经理之前，确实都有这一条要求。毕竟，如果基金经理自己都不相信自己的基金策略，没有放入足够的自己的积蓄，你凭什么要别人给你钱让你过把瘾？很可惜的，很多散户投资者不明白这个道理，稀里糊涂就把钱给了基金经理，他们这是对自己不负责，对自己的家人不负责。

2。基金经理的真实业绩以及和行业基准（比如股票指数）的对比。

散户购买基金最容易犯的错误之一就是追涨杀跌。有很多证据表明，追涨杀跌的基金投资策略令很多散户蒙受巨大的投资损失。这其中有不少原因，在这里我有更详尽的解释：从机构投资者的专业角度来看，普通投资者都有哪些常见的心理和经典错误操作？ - 伍治坚的回答

从科学的角度来投资基金经理，我们首先需要尽最大可能去证实该基金经理是真的有料的，而不是靠运气蒙。

关于这个问题，巴菲特曾经举过一个浅显易懂的例子。他说假设一开始有1000只猴子在那里投硬币，投过一轮以后，猜对硬币方向的猴子有一半，那么有500只猴子被淘汰，另外500只猴子剩了下来。然后再来第二轮，剩下250只猴子。如此类推，在5轮之后，大约有30只猴子会剩下来。这30只猴子在外人看来，可能就是天才。但我们大家都知道，这30只猴子只不过是运气好而已。我们投资者需要避免的，就是把自己的血汗钱给这些运气好的猴子去管理。

在现实生活中，特别是在中国的基金市场，有5年以上，业绩不错的基金经理屈指可数，简直凤毛麟角。我们散户投资者面临的基金经理投资环境是比较差的：你看到的那些基金都是经过筛选和淘汰的，因为如果基金业绩不好，在大部分情况下基金公司会选择将他们关闭，这样导致剩下的基金都受“幸存者偏差(Survivorship Bias)\"影响。可是在这些幸存者中，你如何确定哪些是确实有水平，哪些只是运气好呢？在统计学上有一些方法可以鉴别，具体见此：如何用量化的方法挑选基金或基金经理，如何用量化的方法构建FoF？ - 伍治坚的回答

简而言之，就是你投资的基金，需要有足够长的可靠的历史业绩供你进行分析和判别，该基金经理的真实水平究竟有多高。

3。基金经理的收费标准。

我们投资者在面临成百上千的基金经理时，首先要挑选出真实有水平的基金经理，这已经不是一件容易事。但是即使你挑选到了有水平的经理，他能够保证让你赚钱么？答案是要看很多因素。其中一条很主要的因素是：基金经理的收费。

再好的基金经理，他即使可以取得很高的回报（比如每年10%），如果他的收费很高，那么投资者到最后也是没钱可赚。这是一个很浅显的道理，但是很多散户投资者却完全不懂。我有一篇更详细的解说在这里：如何选基金？什么时候买入？ - 伍治坚的回答

你可能觉得我说的过于复杂，那么我向你推荐一个简单的策略。在你去购买基金时，把所有你可能想买的基金根据他们的费率(Total Expense Ratio)排序，然后就挑选最便宜的基金购买。这个策略简单易懂，而且被很多过去的研究证明行之有效。比Morningstar（晨星）的排名都管用。

4。其他

上面提到的是最重要的三点。在这个之外，也有一些其他比较重要的Checklist，比如：

A)基金经理的历史。

比如有一个私募基金叫倚天雅莉，基金经理的名字叫叶飞。以下是他的历史纪录：

2009年，募得第一个基金（募集2500万人民币，杠杆融资5000万人民币），一年之后亏损14%关闭。2012年，第二支基金以亏损64%关闭。由于屡受挫折该经理回安徽老家闭关写博客。

2015年上半年在大牛市行情下连续推出若干倚天雅莉私募基金，其中的倚天雅莉3号基金在2016年1月亏损45%。同时该经理在2015年由于涉嫌操纵股票，被证监会没收违法所得663.8万元，并处以1991万元罚款。Source: 倚天雅莉3号一月惨亏45% 明星私募叶飞透支信任_中国经济网――国家经济门户

我相信任何一个理性的投资者在把钱给这样的基金经理之前都会三思。

B) 基金公司的经营状况和资源配置

基金行业是一个竞争十分激烈的行业，在你投基金的时候，就好去押哪辆赛车会赢得赛车比赛。因此你需要确保基金公司的研究团队，数据分析能力等比较出众，让他们有机会在激烈的竞争中脱颖而出。当然这是一把双刃剑，有时候公司对研投的投入过多，付出的费用也高，到头来羊毛出在羊身上，投资人可能也要买单。关于这一点，我这里有更详尽的解说：基金经理如果真有稳定赚钱能力，为什么要帮别人赚钱？ - 伍治坚的回答

C) 其他还有不少。事实上很多大机构在投资基金方面有专业的团队进行所谓的Due Diligence检查，有时候DD会超过一年，可想而知他们看的东西有多繁杂（当然也有很多证据表明大机构人浮于事，浪费很多钱和时间去做这些表明工作，这里就不赘述了）。从个人散户投资角度来看，注意以上几点应该足够。

希望以上对各位朋友有帮助。

我们做投资，最常挂在嘴边的一句话就是：投资有风险，入行需谨慎！任何投资我们都不可能做到万无一失。因此在进入前，我们需要考虑周全的防风险意识。

判断有潜力的基金通常可以这样：

一，看哪些基金是由老牌的基金公司，比如华夏，嘉实，易方达，富国等基金公司操盘的。老牌的公司相对来说经验比较丰富，口碑较佳。

二，看其长线的基金品种累计净值有多高，净值越高，说明该基金的收益也会越好。

三，看其基金组合的持仓品种是否有潜力，如果这三个条件都比较佳，该基金品种就是比较有潜力的品种。

投资过程中，建议分散投资，不把鸡蛋放到一个篮子里。当然，仅仅一家之言。勿喷。

有潜力说的是有浮动收益的基金产品，多为股票基金

看以下几点：

看国家政策

创新科技

公司发展潜力

团队能力

任何一款基金都有一定的风险，凡事都要作好最坏的打算，正所谓富贵险中求，舍不得孩子套不了狼，要有充分的思想准备，结合这款基金的走势，该出手时就出手，莫待无花空折枝。

看公司业绩，投资就是投业绩