A股为什么不降低印花税，或者降低准备金利率？振兴股市？

目前的证券交易印花税费率确实太高了，1‰的费率比券商的佣金要高出好几倍，目前券商的普遍佣金费率为万2-万5，有的小券商甚至更低，这样一对比，1‰的费率就有点太离谱了，所以，很多股民朋友都希望能降低甚至取消证券印花税，我们可以看一下最近几年证券交易印花税收入情况：

2019年：1229亿，月均102.4亿元；

2018年：977亿元，月均81.4亿元；

2017年：1069亿元，月均89亿元；

2016年：1251亿元，月均104.25亿元

2015年：2553亿元，月均212.75亿元！

可以看出，在一般的震荡行情中，证券交易印花税一年大概在1000亿左右，如果是碰到牛市行情，则交易的印花税就会成倍增加，先不论大小投资者赚不赚钱，首先国家每年都要提走这么多的钱，这就像一个抽水机，如果没有外部新增资金入场的话，场内的资金无疑会越来越少，投资者会越来越瘦，最后可能就是麻将馆的老板赚钱，其他人都多少输点钱了！

所以，很多人都呼吁要降低甚至该取消证券交易印花税，但是，作为一个税收来源，尤其是在当前国家对各大小企业进行减税退费等政策扶持的背景下，想短期内降低证券印花税不太现实，除非有其他新的税收来源！

至于说降低存款准备金率，这两年一直在降准啊，只不过对股市的刺激作用不大，我个人觉得，无论是降低印花税还是降准，都只是对股市有短期的刺激效果，从长期来看，股市要走好、走出大牛市，还是要从上市公司治理、股市运行机制、投资者利益保护以及经济基本面的改善等各方面着手，降低印花税和降准只是治标不治本，当然，廖胜于无，撒点毛毛雨也是好的，只是短期不太可能降低印花税！

降低印花税是一个“工具”，就类似于降息一样。

只有在足够必要的时候，管理层才会启动这些“工具”，达到目的。

就好比，如果股市出现了系统性风险，跌跌不休的时候，管理层就会开始逐步释放手里的工具，从而维稳市场，阻止进一步下跌造成的危机。

就好比，如果觉得市场需要进入一波大级别的牛市，需要一个引爆点，那么也会开启降低印花税。

同样的，如果觉得市场泡沫过大的，涨幅太高，情绪太热，有些失控，也会增加印花税的方法来降温。

所以！

对于现在的A股来说，其实没有任何的系统性风险，处于一个正常的运作，震荡洗盘的过程之中。

那么，管理层自然不会无缘无故的降低印花税，这只会造成市场不正常的波动。

而降准和降息，他们也不会大水乱灌，而是一个稳步、持续、缓慢的“输出”，目的就是提振股市，但是却不强力刺激股市。

说白了，现在的A股没有风险，但是大家希望出现一头慢牛、长牛，而不是疯牛。

也就不一一启动“王炸”了！

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A股内病太多了，不把内病治好，降低印花税或者降低准备金利率，这只是治根不治本的方法，根本无法振兴股市，无法让股市告别跌跌不休的行情。

降低印花税

股票市场降低印花税只是降低了股票市场的交易成本，对于股民投资者自然是一个很好的事，意味着炒股的成本降低，不用交那么多税费了。

但要知道降低印花税真的能振兴股市吗？答案是否定的，股票印花税从最初是0.5%，随后降到0.3%，再度降到0.2%，现在是0.1%，印花税不断地下调。

历史每一次下调印花税，对A股市场的影响都是非常短暂的，只是刺激短期股市走好，等利好兑现之后又会回归弱势行情。

所以从咱们A股历史降低印花税的事例与行情结合得知，降低印花税暂时可以振兴股市，但有时效性的，利好时效性过后股市依旧跌跌不休。

降低存款准备金率

银行存款准备金率就是决定银行揽储之后上交央妈的钱，如果存款准备金率降低，意味着银行就少交一些钱到央妈，银行就有更多的钱放贷出去，补充市场资金流动性。

降低存款准备金率真能振兴股市吗？答案同样否定的，对于振兴股市效果非常低，有两点原因：

其一：根据相关规定，银行贷款是不能用来炒股的，贷款炒股是违规的。

其二：降低存款准备金率是为支持实体经济，真正进入股市的资金非常少，对股市影响非常有限。

所以即使降低存款准备金率，这些资金也不会进入股市，更不会起到振兴股市的作用。

怎么样可以振兴股市？

如果真正想要振兴股市，一定要把病根治疗好，药到病除之后才能起到真正的振兴股市，股市主要有以下内病。

1.完善新股定价，控制新股发行速度

2.投机性转变为投资市场

3.提高各种违规成本，尤其财务造假成本

4.完善退市制度

5.完善交易机制

6.抑制违规减持行为

7.严抓各种违规操作

8.完善分红制度

综合这8点其实都是股票市场内病，这些内病都不治疗好，想要振兴股市恐怕不现实了。

所以通过上面分析得知，降低印花税，降低存款准备金率，对股市是无法提振股市的；真正要振兴股市，一定要把内病治疗好，才能真正起到振兴股市的功效。

股市决定于股市制度而不是交易规则，股市运行于货币政策有关，只有股市制度得到投资者认可，货币宽松才会有用，如果股市制度很难得到投资者认可，货币宽松是没有太多作用的。

现在A股走势说强不强，说弱不弱，降低印花税或者取消印花税，对股市短期上涨有强烈的刺激作用，投资者蜂拥进场，成交大增，股市短线将可能迎来大涨，但是上涨以后，IPO会按部就班的进行，减持随着股价上涨会不断增加，再融资也会不断闪现，市场抽离资金有增无减，而增量资金是不可能无限制增加的，股市最终会因为增量资金不足而出现调整，投资者意兴阑珊，赚钱的赶紧落袋为安，不愿意继续留在股市，这个调整就可能延续时间很长。

从历史上走势看，降低印花税都会带来股市短期上涨，但上涨兴奋头过了以后，股指又会调整，甚至创出调整新低，主要是市场对IPO 节奏存在疑虑，才会有多次IPO暂停。

现在金融市场不缺少流动性，余额宝收益率已经跌到2%,资金是很宽裕的。今年央行降准就释放了1.75万亿元资金，可是资金并不进入股市。而是想法设法进入楼市，有关部门不得不拦截资金进入楼市，深圳东莞上海都有很多楼市新闻，因此降准对股市影响也不大。

现在投资者担忧什么？一清二楚，而是迫于某些原因，是不会改变的，甚至可能继续加码，投资者信心会高吗？所以股市有韧性是正确的说法，但韧性能不能赚钱就是另一码事了。

首先中国A股后续的重要性必定是越来越重要。从国际整个实体经济大环境和国际环境来说，中国已经不能允许房地产作为拉动经济的支柱产业，所以股市后续无疑会接替房地产资金蓄水池的作用，目前股市的一系列改革其实都是在为这个目标做准备，所以对中国股市要有信心，历次的大牛市都是由重大改革而触发。

再说说两种手段，降低存款准备金实际上更多的是针对实体经济，而非股市。存款准备金率的下调更多的对股市只能是一个心理上的利好，因为存款准备金率的下调，只是中央银行与商业银行之间的事，存款准备金率的下调，可以使商业银行信贷能力提高，使企业贷款规模扩大，主要针对实体。

而且从历年下调存款准备金后股市的表现来看，刺激作用有限，并不能起到扭转趋势的作用，而且如果资金放的太快太多，还会导致经济的通货膨胀问题，得不偿失。

而且不是不做，而是已经逐步在降低，但是并不会太大的扭转股市，也并不是主要针对股市。

降低印花税，降低印花税对股市的刺激作用比较大，属于重要战略型武器的范畴。但是目前印花税已经改为单边收税，即卖出时收，且只有千分之一分比例。已经比较低了，如果再降基本就是取消，目前的股市点位来说，降低一样不能扭转趋势，而且还会使调控股市的手段使用完毕，即没有到刀刃的时候，如果较低幅度不够，刺激效果又不明显。

降准是央行的货币政策之一，降准的主要作用在于提高社会的货币总供应量，释放流动性，刺激经济的增长。对股市的影响仅仅是降准的一个副作用，如果单纯的利用降准的手段来刺激股市，这种做法显然很不明智，带来的负面影响远远不是股市的利好所能弥补的。

降准通常是一副最直接最猛的药，通过降准，使得银行有充裕的资金流通过信贷方式流向市场，同时因为货币供应量的增加会有助于市场利率的下降，进而使得社会的融资成本降低，最终使得市场流动性的增加。

本来降准的目的是为了促进实体经济的发展，但是通过降准的资金无法有效地流进实体经济，最终必然会增加银行经营的不稳定性，另外降准再释放流动性的同时也利好股市和楼市，容易造成虚假的繁荣，而且该政策具有一定的不可逆性，用力过猛的话有可能不可逆地形成系统性的金融风险。

再说一下印花税，当前股票交易的过程中，印花税无疑是最大的交易成本。相对于千分之一的印花税而言，某些券商打出的万分之一的交易佣金就显得微不足道了。

从世界主要股票市场发展经验看，取消股票印花税是大势所趋。1999年4月1日日本取消包括印花税在内的所有交易的流通票据转让税和交易税。2000年6月30日，新加坡取消股票印花税。我国的证券市场正逐渐与世界市场衔接，特别是QFII的出台让境外投资机构不断涌入，推行与国际惯例接轨的印花税税率将是一种必然的趋势。

然而现阶段A股市场并不适合取消印花税，其实无他，归根到底还是我们的体制不够完善，取消印花税必然会造成市场的过分投机。虽然说取消印花税会很大成程度上增加市场的流动性，并有可能催生一波牛市，但是没有完善的制度支撑，牛市来得快去的也快，最后留下的只是遍地哀嚎的韭菜们，降低印花税的历史已经留给我们足够的经验。

最后我想说的是，相比于降低印花税和降准，完善市场的制度以及提高股民的投资意识更加重要。没有更加完善的市场，降低印花税只会造成短暂的疯牛；没有良好的投资意识，就算最大的牛市绝大数股民最终还是会成为被割的韭菜。

降低印花税可以说是一个调控市场的工具。

在A股市场里面每笔交易都需要上缴印花税，固定比例是0.1%之间，除了印花税之外，每笔交易都需要上缴佣金，不同券商收取的佣金点数是不同的，股票印花税算是政府税收，佣金算是券商收入。

降低印花税就是降低交易者每笔交易所需要的交易成本，变相会鼓励交易者去交易，有利于刺激市场情绪，对于普通散户来说，印花税比例不高，但是对于机构或者大资金交易者来说，印花税降低可以减少成本就非常大。

降低准备金和降低印花税的效果差不多，属于政策利好的一种，不过现在A股市场并不需要这种政策利好，虽然上半年受到疫情的影响，A股有所下滑，但是随着疫情得到阶段性成功和开启复工复产，A股走势已经逐渐明朗，同时并不受外围市场过多的情况。

A股需要走出自己的行情，最近几年政策不断开放外资的流入，同时开展创业板和科创业注册制，让市场更加健康地发展，可以见到A股不断地完善，不过还是建设的过程中，现在降低印花税，制造出爆点并不合适，很容易导致A股新一轮的泡沫。

A股现在最需要的是健康发展，一步一步地去泡沫，淘汰差的公司，留下优质潜力高的公司，增加市场的竞争。

最后，现在政策是想让A股走出一个“慢牛、长牛”的走势，并不是“疯牛”，所以需要健康、稳健、持续地发展，使用降低印花税和降低准备金利率这两种工具的使用会比较谨慎，一般没有黑天鹅事件是不会使用的。

市场上的资金是有限的，楼市，股市，债市，互相之间起跷跷板作用。在几百万亿体量的楼市和几十万亿的股市来比较，如果此时放出利好，支持股市来一波牛市，可想而知，楼市的资金就会倾巢出动，扑向股市，因为资本都是逐利的。楼市的空置率也可以看作是泡沫，会因资金的撤离而破灭。所以说，在楼市没有软着陆的目前阶段，不可能启动股市。

A股真奇葩！因为投资股市永远填不滿的大坑，而造就N万个亿万富翁！

一、抑制过度投机，保护中小股民利益其实绝大部分股民不知道，他们所埋怨的政府加印花税，恰恰是在维护经济和谐，是在保护他们的根本利益。A股股市与国外的极大差别之一就在于换手率太高。中国股市在2007年5月30日之前的换手率是每月80多到100，而国外换手率总共来说一年才100到200，换手率高反映出的是市场的投机气氛浓厚，频繁地买进卖出。早些年中国把股市交易制度从T+0改成T+1也是出于抑制市场投机的需要。理由如下：

1、如果交易费用过低，投机者的比例会增加，市场会处于极不稳定的状态。频繁成交，个股的波动将加大。人们会一窝蜂地追捧热门股票，赚了一点就马上走人。而对于股票的分析容易停留在消息层面上，理性成分势必大打折扣。

2、中国的股票流通盘偏小，公司比较杂，一些大户容易对这些小盘进行操纵。在提高印花税之后，机构资金进行对倒、做价等等动作会大幅度减少，因为他们也需付出高额的费用。

3、一旦交易成本增加，会迫使机构做长线投资，价值投资。将资金重点放在有良好前景的股票上，而减少乱炒垃圾股、玩弄散户等行为。

二、回笼社会流动性过剩资金简单地说，流动性过剩就是市场上流动的钱太多，容易造成贸易摩擦、通货膨胀等一系列经济问题。最明显的体现就是股市资金不断大规模地涌入。政府对于流动性过剩的处理，目的是要从市场上收回一些过量的现金。收回的途径如加息、加准备金、发行国债、调整出口退税等等。其中，印花税是最理想的收取途径。

第一，股票市场是过剩资金堆积最多的场所；

第二，股票交易是每个股民的自主行为，自主交易，自主纳税，合情合理。2007年国家通过股票印花税成功收回2000多亿的多余资金，同时没有对股市造成太大的影响，所以今年国家会继续通过这样的手段收取流动性过剩资金。

第三、抵御可能发生的国际金融风险2008注定不是平静的一年，整个世界的经济都在面临考验。汇市、股市、期市、楼市都在不确定性中变化，台湾问题也呈现出来。政府必须在最短的时间内储备尽量多的资金，准备随时抵御外界可能发生的任何金融状况。此前传闻的“外资围剿中国股指”也并非空穴来风。增加印花税一方面直接抑制外资在股市里的动作，另一方面也储备了之后可以与外资对决的筹码。作为一个普通股民，站在国家和民族的角度，应该也必须相信：仅凭个人单薄的力量很难与外资对抗，但把资金交给政府，政府运作有资金优势、技术优势和政策优势，赢面必然会大大提高。