如果允许做空，a股会有怎样的结果？这首先要弄清什么是做空。

所谓做空，首先是可以因为“看跌股价”而卖出，在达到股价下跌目标后买回股票，主要的方式有“裸做空”和“借股票做空”两种。而世界上多数国家属于“借股票做空”，类似但不等同于我国的“融券业务”。

第二，做空个股，和做空指数的意义不同，方式也不同，做空股票，在目前我国只有“融券”一个方式；而做空指数则通过买入“认沽期权”即“认沽”（对应看涨期权），或者买入上证50，沪深300，中证500期货做空。

目前，由于各种原因，我国处于“限制做空”和“不能全面做空个股”以及“参与指数期货有门槛限制”的机制现状。

而如果假设我国属于自由做空，对比美国香港的做空:

第一，所有个股均可做空，或者多数，主要个股都可以做空。

第二，所有人均可做空。没有门槛差异。

而假设可以达到这个“全面和自由”做空，会产生什么结果？

那就是香港的结果，即并非只有买到连续大涨的股市才会赚钱，通过找到垃圾公司和造假公司也能赚钱！亦即垃圾股变成仙股，多数股票没有流动性，垃圾股仙股僵尸股没人会参与而失去流动性。蓝筹股成为市场集中交易和主要的交易品种。市场存在蓝筹几千亿几万亿市值，而仙股市值一亿都不到，每天成交一万元都不到的常态。

而新股发行多少，都不会影响指数的涨跌（或者有影响没有实质性影响——和我们目前新股影响起决定性因素不同）。指数会因为多数个股没有交易流动性而集中到优质和蓝筹个股。指数走势主要受蓝筹和成份股影响。

但是，需要申明的是，全面和自由做空，必须有严格的“前提条件”，就是市场严厉打击造假和欺诈以及信息操纵股价，或者退市赔偿等机制配套，如果没有这些配套，就会出现类似“熔断机制”——在美国式非常有效成熟的机制，但是放在癌股却成为灾难，因为为止系统完善的配套机制:

比如，上市公司可以通过回购，增持和重组，或者发布上述类似的虚假公告来达到股价“暴涨”因素从而打击做空的投资者。而不会受到违法处罚和法律压力，这是我们目前癌股的主要特征——再大的违法行为不过罚酒三杯！

那么，通过虚假信息操纵股价打击做空公司股价而实现上市公司或者关联利益人牟利反而会成为做空条件下上市公司新型违法行为的高发手段。

而真正完善的市场系统配套机制下，个股和指数全面做空和自由做空，可以起到:第一，优胜劣汰的市场高效机制，从而打击造假，欺诈和僵尸化的公司，让他们归零或者无限制接近于归零——市值才几百万几千万，每天成交不超过万元，从而失去上市意义，失去“减持”和“股权质押”的条件。其次，可以让市场资金高效地配置在实体经济中最需要资金和最优秀的上市公司群体中，从而大幅提高市场的资金效率和最大程度对实体经济的支持——而不是目前相反的圈钱过度和不圈白不圈！

做空的人，输得连裤衩子都找不到了！

现在A股就有完善的做空机制，像股指期货和个股融券卖出，都是做空方式之一，结果就摆放在哪儿，还是牛短熊长，还是股价恶炒，跟以前有多大区别的呢？我是没有太多的感觉。

像茅台，还是在质疑声中不断上涨，数百亿元利润就把工商银行市值秒杀，像某些概念股，股价依然可以涨十倍，市盈率达到几百倍上千倍，做空有没有，有，可是如同一个摆设而已，做空机制没有发挥价格发现功能，遏制股价非理性上涨。

之所以做空机制失灵，一个是习惯使然，很少有机构投资者会采用做空获利，另一个是股票做空，缺少融券来源，三是机构游资做多或者是合手做多，即使市场增加一点点的抛售压力，也不在乎，只要大资金敢于拉升股价，中小投资者就会群起跟风，不管股价多高估值多高，蜂拥的买盘都会把股价拉到涨停，让做空者吃不了兜着走。

另外目前市场氛围和舆论氛围下，恐怕机构也不敢也不会做空，毕竟A股更多时候需要的是牛市而不是熊市，需要机构有大局意识，护住指数，稳定指数运行，机构参与做空，恐怕不合时宜。

美国有浑水等知名做空机构，发布做空报告，依靠做空牟利，国内如果有这样的做空机构，很容易被人告发，在地方保护主义推动下，恐怕是吃不了兜着走的。

短期来看，腥风血雨割韭菜，长期来看，有利于市场健康发展。

为什么这么说呢？

1、短期

短期来看，实行做空，大资金就有了打压股价的机会，不光可以拉涨，还可以拉跌，可以双向割韭菜，幅度会比现在大很多。

国内的散户绝大多数是做短线的，如果股价波动幅度更大更剧烈，遭受损失的概率会更大，损失也会更大。

就像现在的港股，比如有个什么突发的概念，做空机构开盘可以拉高20%，然后一天的时间就可以打压到跌20%，上下就是40%，如果韭菜因为觉得有概念了，股价要暴涨了，在开盘冲进去，那一天的跌幅就让人无力翻身了。

2、长期

允许做空，长期来看会是好事，因为现在的股市，造假的违法成本太低，又不容易退市，通过造假、炒概念拉升股价，上市公司收益很大，但风险很低。

这样直接导致市场上劣币驱逐良币，本来想好好做公司慢慢发展的公司也会眼红跟风。

一旦实行做空机制，那做空就是有利可图，会出现像浑水这样专业的做空机构，会通过专业的调研去找到公司的造假实锤，然后通过做空来获利。

有些时候监管顾及不到的地方，通过市场是可以做到的。

这样上市公司造假也会有更大的顾忌，会倒逼上市公司更诚信，结合退市制度，能让不好的公司逐渐从上市中退出。

当然，如果做空，需要有比较完善的配套法律制度来保障，法律保障是双向的，既要保障做空机构不会因为做空而遭受报复，也要保障如果有人恶意造谣和攻击上市公司也应受到应有的惩罚。

上市公司财务造假和做空机构做空获利，双方的利益都非常巨大，如何规范大家的行为，这其实最不容易。

所以如果实行做空机制，理论上长期会促进股市长期更健康的发展，促进市场优胜劣汰，但还需要强有效的法律和监管保障。

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此前，金融委召开会议，称放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。怎么提升活跃度？投资者议论纷纷，有人说改为“T+0”制度，有人说增加做空机制，有人说放开涨跌幅限制......历史上，A股曾经有过无涨跌幅限制和“T+0”交易制度的阶段，但是市场波动很大，后来就取消了。尽管过了二十几年，但是A股市场仍然不够成熟，多数投资者依然是做短线，短线的情绪波动较大，不太适合马上就放开一系列的“保护机制”。

不过，资本市场的改革已在路上，新建科创板并实施注册制和放宽涨跌停限制，运行了大半年后，继续对其他板块进行改革，创业板改革方案获通过，与科创板一样，新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%(存量企业将同步实施)。从这些动作来看，资本市场正在逐步向成熟市场接轨，交易制度同步进行改革，做空机制也会实施，不过可能要比较晚，不太容易放开。做空机制一旦实施，会有什么结果呢？

第一，对长期资金具有吸引力。A股可以进行卖空，两融标的可以通过融券卖出来实现，此外，股指期货也可以进行卖空，股指期权也是一种对冲品种。可是，相比成熟市场可以直接做空个股的机制，A股不完善的做空机制，仍是长期资金的掣肘。长期资金追求的是稳健的收益，A股多数投资者都是做短线，导致价格短期波动比较大，使得长期资金来回坐“过山车”，而做空机制有价格发现的功能，短期涨幅过大估值产生泡沫，就会有资金做空，使得价格进行均值回归，价格波动小了，也使得更多的投资者进行周期长一点的投资，更加有利于长期资金的生存。

第二，国内会诞生沽空机构。现在的A股主要还是以做多为主，而做空机制实施之后，做空个股能够带来盈利，那么，市场就会出现沽空机构。沽空机构提前对目标个股进行卖空，然后发布个股的看空报告，营造市场的看空氛围，股价下跌，从而盈利。日前，瑞信咖啡被著名的沽空机构浑水做空，瑞信咖啡被曝财务数据造假，股价大跌，浑水成功狙击。一般来说，沽空机构的成功率比较高，苍蝇不叮无缝蛋，有多少上市公司经得起调查呢！

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A股已经有初步的做空机制，包括融券、股票期权和股指期货。做空机制即俗话说的买空卖空，即不看好股票的未来，先借股票卖出，待股票价格下跌后买入股票偿还即可。股市运行，是一个价格发现的过程，引入做空机制以后，一是改变了原来股票只有做多才能挣钱的盈利模式，经济下行时，做空也可以挣钱；二是引入对手盘，可以遏制过度投机的炒作氛围，减少拉圾飞上天的现象；三是打击上市公司造假行为，如前一段时间的瑞幸咖啡事件即由专司做空的浑水公司调查发现；四是可以成为对冲市场的工具。目前我国做空机制还很不完善，一是融券规模过小，券源多为优质证券，与做空的初衷不符，且券源有限，经常出现借不到券的现象；二是个股期权交易量聊胜于无；三是股指期货在中金所交易，参与者多为机构，散户投资者参与有限。且以上做空手段均需五十万元的开户限制，我国股市投资者90%资金量在五十万元以下，散户投资者没有参与机会。

感谢平台邀请！我是专注A股市场观察的短线玩家：@超短一哥股天乐

对于题主的问题，我有一些自己的思考，这里分享给大家共同讨论！

每当市场出现连续下跌，或者国内外系统性风险，A股开放做空功能呼声总会很高，普通投资者也希望可以通过做空来对冲自己风险，或者在下跌中获取盈利，但实际上这并不完全是其他资本市场拥有此功能的原因。

成熟市场通过做空机制，培养了一大批价值投资者，或者说不敢炒作垃圾股的投资，因为做空机制，市场会形成一种自发的监管力量，将造假的企业和经营不善的企业层层剥皮，最终留下结构上更优质的上市公司。

如果仅仅只是为了让投资者多一个创收手段，那其实没什么意义，股民差的是工具吗？

试下一下，在大量股票只是做多的现在，几乎所有人都只能买涨才能赚钱的情况下，市场真的涨了吗？股民真的赚到钱了吗？

多一个工具，并不能改变韭菜的命运。

多了做空机制，也只不过了多了一种收割的手法。

而其实目前的A股市场中，其实已经有了部分做空功能。

常见的有两种，不常见的一种，几乎没人提过的一种。

常见的两种：股指期货和融券。

这两种都是具备，做空下跌后能产生盈利功能工具。

但是股指虽然对应了大盘指数，并且长期用来对冲风险，但波动上并不完全相同，并且大盘和个股的涨跌差异长期存在，因此就算做了对冲，或者判断出大盘要跌，但股指空单依然亏损的情况经常出现。

同时其门槛和高波动率，其实并不适合中小投资者。

同样的，融券其实也存在资金门槛和以及只对融资融券交易品种开放的问题。

而且，融券必须是你开户交易的券商，正好持有你要做空的股票，否则你可能无法融到券，或者融不到你想要的数量。而这种他持股，你借来卖的机制，其实与做空就差一大截了。

甚至，当你做空时，券商持仓的部分就成了你的对手盘，你和券商自营操盘手莫名成了敌人。中小投资者真的能玩得过“郭二队”？

不常见的一种其实就是权证，由于成交量实在太小，目前使用得很少，并且一样存在品种单一问题。

最后一种几乎没人提过的，其实类似股民特别喜欢做T操作。

目前市场上有大量长期持股的资金。他们有的确实是长期看好A股价值，有的其实仅仅是为了做业务（就像券商自营盘一样），这些股票长期躺在帐户上，使得他们被动拥有的做空赚钱的机会。

当天用现金先买后卖，也可以砸盘再接，只要动作不要太大，太无理，监管层也不会查他们控制股价。

而由于他们的持股数量巨大，绝对不是一两天能全部卖完的，因此连续下跌出现时，他们减仓对于帐户总体亏损的帮助不大，相反会选择做T（做空）来减少损失。

如果看懂了以上A股目前的做空工具，那么其实各位投资者如果想做空赚钱，其实已经可以付诸实践，各种方式都有其相应的局限和风险，如果你真的希望A股全面做空机制能够出现，那么已经可以开始在这种品种和方式上进行实践。

当然，我认为很多人就算拥有的相应工具，也并不能回避亏损的厄运，想盈利，除了找武器，更应该想办法学习总结练习这些武器才是关键！

如果A股实行做空机制，前期波动会更大，出现短期大起大落，但长期会慢慢回归理性，反而会使得股市波动率下降。

什么是做空机制？

做空机制实际上是与做多相对应的说法，所谓做多，就是买入一只股票之后，当这只股票上涨，投资者以更高的价格卖出，就能赚取差价，就是做多获利。

那么反过来，能不能先卖空，然后股价下跌之后买回来，从而也获得中间的差价？这就是做空。卖空的股票从哪里来，肯定不是投资者的，要不然卖了就没有了。卖空的股票是投资者从券商“借”来的，券商通过转融通业务，将股票借给股民，让股民先卖出，当股价下跌之后，股民用更低的价买回来把股票再还给券商，就获得了差价。

如果卖空之后，股票没有下跌而是上涨了呢？到时候股民还是需要把股票买回来还给券商，那么买入的价格高于之前卖出的价格，就会形成亏损。

A股有做空机制吗？

其实A股是有做空机制的，但并不是普遍意义上的做空机制，而是部分做空机制。

第一，可以通过股指期货做空，股指期货属于期货的一种，将股市的指数作为期货合约，比如上证50、沪深300、中证500等指数，将这些指数作为期货合约进行交易，当你认为某个指数会下跌，就可以做空。

第二，可以通过融券业务做空，证券公司开办有融资融业务，融资就是以股票为抵押可以从证券公司借钱买入股票，融券就是可以给证券公司借股票来卖，到期时买入偿还。A股中并不是所有股票都能融资融券，而是需要满足一定条件，被证券公司纳入融资融券业务标的才行。

这两个方式，都可以对A股进行做空，前者对指数做空，后者对个股做空。但是，这两个业务都有资金门槛，需要50万元以上的资金才有这个权限，而A股中很多散户股民的资金量甚至连10万都达不到，所以说只是具有部分做空机制。

全面做空机制会有什么影响？

现在A股正在进行改革，包括注册制改革，以及相关制度法规的改革，未来也可能会进一步放开涨跌幅限制，甚至引入全面做空机制。

全面做空机制，即所有股票都能做空，无论资金量大小。并且所有股票都能做空，无论业绩好坏。只有这样，才能将所有交易者放在一个公平的环境之中，否则机构可以利用做空来进行套保，而散户就只能眼巴巴的看着自己的钱越来越少。

如果实施全面做空，则在下跌中也能赚钱，早期可能会带来股市跌得更快，而在上涨时也可能会涨得更猛。但随着时间的推移，市场规律会开始生效，当一只股票继续下跌时，很多人发现机会出现就会反手做多，而当股票连续上涨，也会开始有人发现做空的机会带来，从而开始做多。

这样一来，反而会使得股票的价格与其内在价值或者市场公允价值更加接近，反而会使得过度上涨和过度下跌消失，让市场更加平稳。

如果A股实行做空机制，我认为股市会有两种结果：

第一，整个市场会大起大落，腥风血雨，散户收割更快，这是短期结果。

第二，有利于股市长久而健康发展，这是对股市长期发展结果。

因为A股目前只能做多赚钱（除融券和股指期货外），所以如果A股市场突然实行做空机制，短期市场会有很大影响，但对股市长期发展是有利的，理由如下：

首先，A股目前只能做多赚钱投机性都非常强，怎么涨上去又怎么跌回来，如果做空机制来了，A股的投机性会加倍。

然后，A股的投机性加倍的话，多空博弈非常剧烈了，整个市场资金都是分为两派，有人想做多赚钱，有人想做空赚钱，这个时候多空博弈剧烈，凭借谁的资金雄厚，谁的投资能力来决定盈亏。

其次，股市多空博弈剧烈，整个市场会大幅波动，一定会大起大落，暴涨暴跌，说难听一点就是腥风血雨。

而散户是股票市场手无寸铁的投资者，夹在机构与机构博弈之间，散户只会被机构收割的更加猛，更加快，让散户更难生存在股市。

最后，做空机制对A股市场是一个稀奇制度，但对国际成熟股票市场都是有做空机制，这个制度是股票市场必备制度，证明股市做空机制是有有利股市健康发展的。

所以国际成熟股市既然有做空机制，那A股想要成熟必须要借鉴国际成熟制度，只有这样更快让A股成熟起来。这就说明A股长久必备这个做空机制，更有利股市的发展。

当然A股市场出台任何一个制度都会出现两种结果，有好的结果，也有坏的结果，因为任何制度对市场来讲都是会有利弊之处的。

但实行任何制度之前，眼光要考虑长远，如果短期对股市不利，长期对股市有利的话即可实施，一定要以大局为重，追求长远利益。

就拿这个做空机制为例，如果A股实行做空机制，对短期股市非常不利的结果，对散户伤害很大，但为了股市长久的利益，确实应该实行这个机制，牺牲短期不好的结果，换取长期更好的结果。

股票市场本身就是一个优胜劣汰，适者生存的地方，只有把多空机制放开，涨跌由市场决定，有市场自然规律，这样的公平公正的制度才是最好的制度。

如果A股允许做空的话，整个市场的玩法就会完全不一样。

首先，连续涨停的情况会越来越少。因为当股票价格快速拉升连续涨停之后，就会有人融券卖出，因为大家都知道股价已经脱离了合理区间，这时候，做空的赚钱概率远远大于继续做多的赚钱概率。

其次，估值体系的作用会变得更加大。大家对于概念热点，不会再像以前那么执着，而是更多去看上市公司的盈利能力和资产质量，并根据行业的不同属性给予一个估值区间，一旦超出估值区间，就会出现做空的情况。

最后，市场中依靠做空赚钱的人会更加专业，会形成产业化。就像国外浑水之类专门做空的机构也会出现。

这些机构会采用更加专业的调查分析方法，甚至会雇佣大批的调研员去进行实地调研，对上市公司业绩的真实性和可持续性进行分析研究，一旦发现造假公司，就可以大规模做空，然后发布研究报告，通过这种方式来赚钱。

当然，上面所说的一切，必须要有一个前提条件，那就是做空手段必须齐全。以融券为例，其实现在的融券机制已经出现，但是在现实中却很难应用，为什么呢？因为缺乏券，当你想要做空某只股票的时候，你会发现无券可融。这就使得做空机制名存实亡。

另外，还需要更加低准入门槛的做空工具。比如像股指期货，开户的门槛是50万，还需要在期货公司单独开户，还要满足资格测试的诸多要求。而且买一手的成本相当之高，普通的散户投资者很难承担。再比如像股票期权之类的，也同样是门槛相当之高，普通投资者难以介入。如果不能降低做空的门槛和成本，做空机制就很难被广大投资者所接受。依靠做多赚钱的传统观念就很难被扭转。