最近，国际著名投资人罗杰斯在接受采访时表示，国际油价大跌对印度和中国这样的石油消耗大国来説是最有利的，甚至是做梦都会笑醒。但令人感到不可思议的是，两桶油居然是亏损的，特别是中石油亏损最惨。因为中石化的核心业务在石油炼化，因此石油价格下跌将会保证中石化盈利继续增加；而中石油的核心业务在原油开采，当国际油价暴跌之时，中石油将会亏得很惨。

由于国际油价的暴跌，中石油将面临巨亏的风险，国内很多网友觉得奇怪，国家发改委不是有限价机制吗？中石油真的会输得这么惨吗?而我们认为，导致中石油出现巨亏的原因有以下几个：

第一，国内成品油定价机制无法阻止中石油的亏损。从理论上讲，国际油价只要跌破40美元/桶，中石油的成品油价就不用再进行调整了，这是保价机制。但实际上，国际油价跌破40美元/桶之后，即使跌至20美元/桶，这之间的差价并不是归中石油所有，而是要统一上缴国库的，所以中石油根本享受不到这个限价的直接好处。

第二，中石油不仅是要进口大量石油，同时也要生产大量石油。中石油、中石化、中海油等石油企业的开采能力可以排到全球前十位，中国也是石油生产大国，但中国国内的产油成本很高，达到50-60%美元/桶，比美国的页岩油产油成本50美元还要高一些，这就导致国际油价过低的时候，我们国内的原油开采是越来越亏的结果，而这部分亏损将由中石油等企业来承担。

可能有人会问，既然国内开采石油越来越亏损，那还不如减产或闭产。对此，我们认为，如果真的这么做的话，地下的油路和开采设施都会遭到破坏，以后重启需要巨额资金。也就是説，中石油的原油有一部分是来自本国的油田，成本远远高于现在的20美元/桶以上。当前，国际油价大跌，美国的页岩油产业受到巨大冲击，债务压顶，倒闭潮眼看就要到来，压力非常大，而我们国内的石油开采和勘探行业也是巨亏，这些亏损也只能由中石油等企业去承担。

第三，国际原油价格下跌过快，库存又来不及消化。在国际原油价格出现暴跌时，国内的成品油消费需求也在急剧萎缩。第一季度，国内成品油销售量下滑20%以上，消费需求的骤降，使得原油存储的石油不太可能快速销售出去。此时，中石油发现，自己买的成品油是越买越亏。

因为，你刚刚把高价买来的原油提炼出成品油，准备销售出去后，发现国际油价又跌了。就像房价，你在房价上涨趋势中，什么时候买房子都是赚的，马上账面盈利了；反之，但如果房价在下跌过程中，你任何时候买都是亏损的，因为刚买了，房价就跌了，账面是亏损的。

国际油价持续下跌，对于国民来説，可以降低出行成本，对于化工行业的企业可以降低生产成本。不过，这对石油行业来説是比较可怕的。因为他们的开采成本远高于现在的国际油价，会出现越做越亏的局面。同时，国际油价下跌这么快速，国内需求快速下降，原来那些库存的成品油也无法快速销售出去。更关键的是，按照成品油定价机制，国际油价跌破40美元/桶后，跌出来的差价，都是要上缴国库，中石油是没有办法拿来弥补自己的亏损的。如果国际油价长期低位徘徊，那中石油将一直巨亏下去。

这话说得看似很有逻辑，其实是缺乏逻辑。

就像炒股票的一样，难道一家公司的业绩好，股票就一定要涨吗？并不见得，同样的，一家公司还亏损，他的股价反倒起飞了，所以，这种事情怎么解释呢？往下看！

油价大跌 中石油再亏200亿？

美国WTI原油收盘报12.93美元/桶，暴跌幅度超过75%。而1月份全国92号油的油价大约为7元/升，国内还有保护机制，最低按40美元一桶定价，而且每年还有上千亿的补贴。那么中石油为什么还是亏损？

2020年第一季度公司实现营收为5090.98亿元，较去年同期5910.41亿元下降14.4%；净亏损为162.3亿元，较去年同期102.51亿元下滑258.4%；且预计第二季度油气价格水平仍将保持低位震荡运行，2020年半年度归属于母公司的净利润同比将大幅下降。

表面上看，中石油之所以亏损，主要是在原油开采这一领域，具体的开采成本，大家可以稍微对比一下：中国开采成本是29.9美元/桶，美国原油开采成本在35美元/桶以上，而俄罗斯的成本约为17美元/桶，沙特成本则更低，仅为10美元/桶。

中石油作为国内石油储备的主体，石油存货的价值当然跟着国际原油涨跌，但是只要没有买卖动作，这些亏损只是浮亏，哪天油价涨回来，利润就自动回来了，所以不值得太担心，反而要趁国际原油低价，能存多少就买多少，把手中的美元尽可能换成石油。

中石油所具备的优厚条件是任何国家石油企业都没有的，欲戴王冠必承其重，中石油应该做的，不是为了亏损寻找各种理由，而是应该切实降低运营成本，提高管理水平，最终提高自己抵御国际油价波动风险的能力。

最近，国际著名投资人罗杰斯在接受采访时表示，国际油价大跌对印度和中国这样的石油消耗大国来説是最有利的，甚至是做梦都会笑醒。但令人感到不可思议的是，两桶油居然是亏损的，特别是中石油亏损最惨。因为中石化的核心业务在石油炼化，因此石油价格下跌将会保证中石化盈利继续增加；而中石油的核心业务在原油开采，当国际油价暴跌之时，中石油将会亏得很惨。

由于国际油价的暴跌，中石油将面临巨亏的风险，国内很多网友觉得奇怪，国家发改委不是有限价机制吗？中石油真的会输得这么惨吗?而我们认为，导致中石油出现巨亏的原因有以下几个：

第一，国内成品油定价机制无法阻止中石油的亏损。从理论上讲，国际油价只要跌破40美元/桶，中石油的成品油价就不用再进行调整了，这是保价机制。但实际上，国际油价跌破40美元/桶之后，即使跌至20美元/桶，这之间的差价并不是归中石油所有，而是要统一上缴国库的，所以中石油根本享受不到这个限价的直接好处。

第二，中石油不仅是要进口大量石油，同时也要生产大量石油。中石油、中石化、中海油等石油企业的开采能力可以排到全球前十位，中国也是石油生产大国，但中国国内的产油成本很高，达到50-60%美元/桶，比美国的页岩油产油成本50美元还要高一些，这就导致国际油价过低的时候，我们国内的原油开采是越来越亏的结果，而这部分亏损将由中石油等企业来承担。可能有人会问，既然国内开采石油越来越亏损，那还不如减产或闭产。对此，我们认为，如果真的这么做的话，地下的油路和开采设施都会遭到破坏，以后重启需要巨额资金。也就是説，中石油的原油有一部分是来自本国的油田，成本远远高于现在的20美元/桶以上。当前，国际油价大跌，美国的页岩油产业受到巨大冲击，债务压顶，倒闭潮眼看就要到来，压力非常大，而我们国内的石油开采和勘探行业也是巨亏，这些亏损也只能由中石油等企业去承担。

第三，国际原油价格下跌过快，库存又来不及消化。在国际原油价格出现暴跌时，国内的成品油消费需求也在急剧萎缩。第一季度，国内成品油销售量下滑20%以上，消费需求的骤降，使得原油存储的石油不太可能快速销售出去。此时，中石油发现，自己买的成品油是越买越亏。

因为，你刚刚把高价买来的原油提炼出成品油，准备销售出去后，发现国际油价又跌了。就像房价，你在房价上涨趋势中，什么时候买房子都是赚的，马上账面盈利了；反之，但如果房价在下跌过程中，你任何时候买都是亏损的，因为刚买了，房价就跌了，账面是亏损的。

国际油价持续下跌，对于国民来説，可以降低出行成本，对于化工行业的企业可以降低生产成本。不过，这对石油行业来説是比较可怕的。因为他们的开采成本远高于现在的国际油价，会出现越做越亏的局面。同时，国际油价下跌这么快速，国内需求快速下降，原来那些库存的成品油也无法快速销售出去。更关键的是，按照成品油定价机制，国际油价跌破40美元/桶后，跌出来的差价，都是要上缴国库，中石油是没有办法拿来弥补自己的亏损的。如果国际油价长期低位徘徊，那中石油将一直巨亏下去。

中石油是卖油的，油价下跌，中石油肯定会亏损了。

打个比方，如果你家是卖猪的，猪肉价格下跌，你家是不是会亏损？

您好，欢迎关注我的账号。

亏损的不止国内的两桶油，国际上的油企日子都不好过。

主要原因就是受疫情影响，生产生活能源使用量下降，企业收入锐减造成的亏损局面。

这个不是简单的数字价格问题，要从几个方面来回答：

1 营收方面放映最简单的供需关系，一季度是疫情防控最紧张的时期，人人在家隔离，旅游航空交通基本停顿。需求下降，营收大幅缩水。

2 成本费用不变。中石油是国企，养着好几十万员工，不上班工资也一分不少。看财报一季度工资支出390亿。还有其他采油炼油成本，只有出没有进怎么不亏？

3 国际油价问题，大家都说油价跌到负油价了，那对我们进口大国来说不是利好吗

。进口价下降国内油价没降油企还亏钱？

其实这是一个最大的误区，国际油价是期货价，中石油中石化这种油企都是签的长期订单合约价，实际成本早就定下来了并不是跟着期货价走。另外我们还有一个四十美元的地板价保护价，低于四十美元也不会再降价收益上缴国库，油企也享受不到这部分差价利益。

4 最后一个比较敏感，还是垄断企业的管理问题。市场化不够，经营不当。

尽管国际油价持续暴跌，但2020年一季度“两桶油”却亏了，中石化亏损197.82亿元，中石油也亏损162.34亿元，合计亏损360亿元人民币，平均到每天亏损近4亿元，为何“两桶油”在国际油价持续暴跌的情况下还会出现亏损，而且还这么严重？

理论上讲，国际原油价格暴跌，国内成品油价格未变，那应该是赚钱的，而且，国内对油价有保护机制，即当国际油价跌破40美元每桶时，会触发价格保护机制，国内油价与国际油价脱钩，参照40元美元的基准价格进行计算，在成品油价格不变和进口原油成本降低的情况下，国内“两桶油”利润应该更大，是应该赚钱才对，可是“两桶油”还是亏损严重，其实主要原因还是有以下几个：

一、国际原油价格价差部分，全部上交，“两桶油”并没有拿到一分钱。

比如，国际原油跌至20美元每桶，国内依旧按40美元每桶计算，其中就有20美元每桶的价差，这20美元每桶的价差利润是要全部上交到中央国库，纳入一般公共预算，这部分资金，将专门用于能源改革、空气污染治理等方面。而原油仓储费用、运输费因疫情原因都较之前大幅上涨，这部分成本是需要石油企业来承担的，所以“两桶油”肯定要亏损了。

二、疫情影响，营收不佳

2020年一季度，从1月底至3月份整个季度，由于受疫情的影响，国内大部分城市处于封闭的状态，几乎没人出门，航班减少、客运几乎停止。这样一来，国内对于汽柴油的需求减少，从而导致石油企业营收大幅度降低。2020年一季度，中石油营收5090亿元，同比减少14.4%；中石化营收5555亿元，同比减少更是高达22.6%。

同时，在营收不佳的情况下，企业自身运营成本一直不减，加油站、油田、炼化企业、石油存储和管道，这些有形成本，不仅不会随油价暴跌而下降，反倒有可能上升的！员工要发工资，负担重，这也造成亏损的一个原因。

三、勘探、开采板块，才是两桶油亏损的主要原因

国内的地质环境与国外大不相同，虽然石油储藏也挺丰富的，但往往需要钻井上千米才能开采到石油，其成本高达50、60美元，而同样是开采一桶油，在沙特或许只需一把铁锹挖两铲子即可（成本10美元左右）。

而石油呢，又属于国家战略性资源，无论怎么亏损、国内原油开采都不会轻易停止的！

因此，国际油价越是下跌，国内每开采一桶石油，亏损的就越多！

总之，国际油价暴跌，两桶油亏损，那是有各种客观因素所造成的！不过，一旦国际油价会涨（超过40美元），相信两桶油会很快“扭亏为盈”的！

可能是中石油的业务不止是加油站，更多的是石油开采和生产，油价下跌，自产的石油竞争力下降，亏损。另外进口石油主要用于战略储备了，不能出售。之前的高价进口油还没卖完。

我们看待一些突发性事件影响，当时环境影响很关键，因为突发，所以意外。这里从两个角度看待此问题：

一、需求。现在疫情影响需求进而影响到开工率的双重打压，成品油零售端十分明显，车不开了，机器不动，一季度成品油总经销量同比下滑了22.%，跳水式下滑。但我们现在疫情可控，复工复产如火如荼，后面需求这块肯定会回升的。

二、存货减值。 原油暴跌对利润表的冲击是最直接最扎心的，40进货20卖，这个会直接体现在表内。

现在原油价格对业绩造成的一次性冲击风险基本释放完毕，再坏也坏不到哪里去，叠加二季度需求的逐步恢复，刚需在这个时期会起到一个基本护城保障，低油价会在成本端对炼厂的经营形成一定的业绩支撑，看好后期化工类企业业绩改善。

春节前全国人民居家隔离，油料需求暴跌，中石油、中石化都是巨型公司，固定费用巨大，亏损是正常的。相比较原油价格下跌的影响是次要的。