为什么碧桂园的融资成本比恒大低？

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融资利率：都处低水平，碧桂园2018年提升明显

2019年上半年，恒大的综合融资成本是5.21%，处于地产行业融资利率低的第一梯队，碧桂园的综合融资成本为6.13%，稍高于恒大，处于第二梯队，依然十分优秀。碧桂园近几年体量坐火箭般提升，而融资利率不断下降，十分值得学习，不过碧桂园2018年后利率有所抬升，万科依然在低利率融资成本下飞行。

碧桂园的融资成本从2013年的8.1%降至2017年最低的5.2%，这个期间碧桂园净负债率从64%略降至56.9%，而销售规模从第七名跃升至行业第一名。组织结构层面，碧桂园组建了金融部和资本市场信息部，拓宽了融资渠道，开启购房尾款ABS融资。此外，碧桂园2015年通过引入平安集团，使股权结构由民营家族上市公司转型为多元化企业，从而有利于提高碧桂园评级。

2020年碧桂园净负债率波动较小，而融资利率却上升明显，与碧桂园之前低成本融资的债券陆续到期有关，2020年地产业受到整体货币流动性收缩影响，新发行的债务融资成本上升。此外，碧桂园的土储多布局于三四线城市，三四线城市商品房需求下滑也影响到债权人对碧桂园的评级