你以为正常吗？一旦泡沫破裂和美国财团的获利资金撤离，留在场内的外国资金和中小散户的资夲就如原油期货的结果是一样的，别看现在闹得欢，秋后祘账拉清单。

我的理解是：股市并非完全是实体经济的晴雨表。还受到其他几项更重要的因素影响。

我们常“被”听说股市是实体经济的晴雨表，但如果我们观察世界各国的股市走势，却会发现事实并非如此，股市不仅仅有提前与表现实体经济预期的晴雨表作用，也更多的受社会信心程度、货币政策、以及特殊时点对于政策面的预期有关，大多数时候与货币相关度更高！ 与实体经济的表现关联度却并没有大家以为的那么高！

①美国疫情爆发以来，一周三熔断使得美联储连续放大招，包括直接注入流动性、购买债券及ETF、这种“干涉市场”的行为可以说是惊呆眼球！让整体高喊“自有市场”的美国人尴尬不已，正所谓水涨船高，正是如此不惜代价的注入流动性之下，美股尤其是纳斯达克才能从疫情第一波冲击快速反弹，并创出了历史新高！

②纵观全球经济，其实自2008年开始就已经告别了全球化带来的高速增长阶段，自2008至疫情爆发前夕即便偶有“高增长”也更多的是受全球央行拼命放水宽松所致，但这个时间段内，全球的股市表现的却并不差，不仅仅美股连创新高，把2008年的点位踩在脚下，我们也在2015年创出了5178点的高度。

可见，股市并不总是与实体经济表现相同步，大多数时候货币的影响更大。

最近美国大概面临以下几个问题。

第一，疫情愈发严重。美国现在已经超过两百万人的感染。经济活动受到了很大的限制。

第二，由于种族歧视带来的各地游行、暴动，打砸抢的行为破坏了商家和影响了老百姓的生活。

第三，川普无限秀下限。

但是，在资本市场的投资者的投资更多考量的是一个公司长期稳定经营和盈利的能力。美国虽然经历动荡，但是瘦死的骆驼比马大，仍旧是世界第一经济体。

我们不得不承认，作为中国的最强对手，美国拥有的优秀上市公司比任何国家都要多。美国股市从十九世纪后期发展至今，有着健全的体系。这些都是支撑最近美国股市基本盘利好的重要因素。

疫情对美国经济的影响会慢慢淡化，而黑人从来不是特朗普争取的对象。很多黑人甚至都不知道怎么去投票呢。

新冠病毒引发了有史以来最快的股市暴跌，自2月6日起，道琼斯工业平均指数在25个交易日内就跌超了30%。即使是在大萧条时期，它也花了将近两倍的时间才跌到如此地步。

而现在，道指又较3月23日的低点快速上涨了近30%，世界上一些大公司的股价又创下历史新高。

这就引出了一个问题：为什么，美国疫情日益加重，美股还能反弹呢？

以史为鉴：“死猫反弹”是常有的

回顾道琼斯指数自1885年以来的数据。

数据表明，在自1885年以来的13个历史性事件中，道指都下跌了至少25%，其中11个事件的反弹幅度至少达到了10%，但都是“死猫反弹”。

而且通常不止发生一次，平均都有3次左右。而大萧条期间，“死猫反弹”现象尤为频繁。

道指8次上涨至少10%，然后再次触底。在最极端的情况下，在1929年11月13日至1930年4月17日之间的5个月内，该指数飙升了48%，随后的两个月内又下跌了近30%，然后在接下来的两年里又飙升了80%。

我们正处于一场病毒大流行之中，地球上相当大一部分人口可能受到感染，许多人将死亡。在一段未知的时间内，全球经济的很大一部分正突然陷入意想不到的停滞状态。当限制解除时，也不能排除第二波感染的风险。市场讨厌不确定性，因此今年早些时候股市暴跌也就不足为奇了。

而且鉴于今年第一季度股市崩盘的速度打破纪录，市场已消化了大量悲观情绪。从这个起点开始，情况并不一定要好转才会出现反弹，只需要不那么坏就行。

以史为鉴，现在重要的是，投资者必须意识到，我们很可能还未脱离险境。

美国都乱成这样了，疫情还如此严重，但其股市不降反升，这是因为有着下面的一些原因：

1、 股票市场是一种前瞻性机制

股市的这种机制意味着，即使在最坏的情况下（全世界正在经历有史以来最严重的经济危机之一，有上千万人感染病毒，50万人失去性命），市场也可能只会展望光明的前景，而忽略当前的困境。

市场分析员会说“一年后，冠状病毒就不再是问题。”“病毒过后，讲迎来爆发性增长”......他们的目光总是投向远处，而不是大众关注的眼前。

美股自3月触底以来，标准普尔500指数已经大幅反弹42%。也就是说，到现在为止，2020年标普指数仅仅下跌了2%，这在2020年这样的大环境之下是非常难得的。而在过去的两周，尽管全美各地的疫情恶化继续，但股市却上涨了3%。更不用说以特斯拉、亚马逊、苹果等为首的科技大股，全美富人的财富大幅增长。

2、 股市上涨是因为美国国内一些企业的盈利在好转

虽然目前糟糕的现状让很多公司的盈利受到极大影响，甚至可以用惨不忍睹来形容。但投资者们看到的可能不是盈利的现状，他们更加能安慰自己。因为他们现在已经不再关注2020年的情况，既然已经这样了，还不如接受现实，所以他们将关注的焦点延伸到了2021年的盈利前景，并以此为依据确定市场的股价。

这是典型的投资人思维，总能在失望的情况下获得自己想要的东西，但他们内心的真实目的可能就没那么单纯和乐观，很多投资人只是借用这种手段，从悲观失望之中赚取暴利，所以现在暂时的上涨给出的是一对蜜饯，但可能会在短时间内就给出毒药。

3、 一些经济数据正在好转或者说好于预期

全美经济数据的好转，当然是拜特朗普政府所赐，即使在疫情如此恶化的情况下，年迈地特朗普依旧主张正常启动经济，放开市场，并鼓励人们回去上班，因为只有人们回去上班，他们才会去关注大选，去投票，才会有收入，才不会闹事，更重要的是整个国家的经济指标才会保持好看的报表。这对特朗普的大选非常重要，如果经济指标难看，他的连任基本就会成为泡影。

另外美国6月的失业率已经从5月的13.3%和4月的14.7%降至11.1%。而同时，消费支出在5月份大幅上升了8.2%（这也是拜特朗普政府的救助金计划之福）。

4、 美联储从中的努力也让美国本阶段的社会和市场得以稳定

自从疫情发生后，美联储启动了主街贷款计划（Main Street Lending Program），购买公司债券，降低利率。而特朗普政府也配合美联储启动了规模达2万亿美元的《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》（CARES Act）。

正是因为美联储推动的各项刺激措施，才让美国的金融体系一直维持在正常的态势，没有断崖式下跌。

而市场也对美联储抱有很大的信心和以来情绪，对市场投资者来说，美联储是他们最后的一根救命稻草，因为他们知道：无论发生什么情况，美联储都不会让股市下跌，因为美联储不是国家的，是私人会所。

我觉得原因有几个：

第一，川普抗击疫情不利，到处甩锅，到处讲相声。这种情况下，先把股市保持稳定了。股市也是他可以拿出来讲的筹码，大选要到了，股市再崩盘就真的一点希望也没有。因此，川普不允许股市下跌。

第二，美国开启了无限印钞模式，只要股市下跌讲难听点就可以往里面接。只要有足够多的钱，维护一下还不容易吗？再说，美国股市的指数权重占比高的都是一些巨头科技公司，只要维护少数股价就可以了。

第三，股市跌了，美国就会更乱。要知道，美国人民是没有储蓄的，大多数钱都扔进股市，一旦股市下跌，大家的资产缩水导致严重亏损很有可能会导致美国社会更加混乱，不允许跌。

按理说每天新增上万，美国是全球疫情最严重的的国家，股市竟然一点影响也没有，而且牛气十足。还有一个原因我觉得是美国股市机构投资者占比高，只要稍微窗口一下应该可以防止大量卖出，在加上印钞维护自然就跌不下去了。

注猪爸爸看股市，专注投资者教育，移步专栏，学习更多干货。

美国股市在新冠疫情爆发、失业率大增、社会动荡的大背景下，走出逆势上涨行情，是由多重因素叠加的结果。

首先，美元是全球流通的货币，疫情爆发后，避险资金流入美元，全球需求量的大增导致美元价格上涨。而美元的上涨也必然会带动美元资产的上涨。

从市场层面看，美股上涨是对美股前期的大幅下跌、熔断的修复。

从消息层面看，最新数据显示美国私人部门的失业人数低于预期。以及新冠疫苗研发有较大进展等消息，都提振了市场的信心。

以上各方面因素，支撑了美国股市的上涨，但上涨的基础非常脆弱。后期如果美国的经济数据不能支撑其上涨，随时可能引发大幅波动。

我提一点，美国11月大选，美国人很大一部分资产都在股市里，民主党和共和党现在有共同的理由推动股市上涨，不同的是民主党会想法设法在大选之前制造一场暴跌！我们拭目以待！

因为有钱，自信。

美国股市从今年3月开始至今的表现，是创造历史的。在过去接近150年的历史里，美股从未表现如此相对强劲。

原因很多，提几个重要的。

第一，洪水托底。

虽然这次美联储放水的相对幅度离08年还有一点距离，但从绝对值来说极为惊人。

这是大水漫灌，企业，家庭，资本市场雨露均沾，湿透了。

从全球市场的经验来看，放水无熊市，中国09年大牛市背后的4万亿与之相比，九牛一毛。

而且美联储已经做好彻底躺倒的准备，救市无下限。

即使美联储有人有节操，鲍威尔也是个没骨气的软骨蛇，市场早就把负利率的可能记入预期，因为所有人都认为，他扛不住。

第二，市值集中度影响

大部分人看美股强势，是看到股指很强，是成分股很强。

市值排名前30的股票，在疫情前占市值比例就在一路提升，在疫情后提升速度加快。

再加上美股市值排名前10的股票，有快一半是科技企业，属于“疫情概念股”。纳斯达克指数已经创新高，而纳指100早在一个月前就创了新高。

所以看起来，美股就很强势。

第三，散户疯狂

美国直升机发钱，是把真金白银大笔大笔地送到企业主和家庭（个人）的手上，不需要还的。

疫情防控，企业停摆，个人居家，很多个人疫情拿到的“救济款”比疫情前打工收入还多。

换做是你，你会拿这些钱做什么？

都不是傻子，美国人就拿去炒股了。

3月以来，几个主要美国散户券商的新开户数都翻了倍。嗯，不是翻一倍，是翻好几倍。

经历过15年牛市的，都知道散户大量入场后会做什么。

不同的在于，美股市场疫情前散户交易占比很低，占大头的机构投资者交易比较少。

而股价短期是由交易的边际价格决定的，所以只会大涨。

5、6两个月的大涨，很多国际投资大神都公开看空而踏空了。正如中国股市大牛市时，人均股神，老手跑不赢新手，都一样。

第四，比烂中的选择

美股集中了全球最优秀的公司，这些公司有最优秀的人才，所以也是最优秀的资产。

大争之世，疫情和后续对世界经济的影响，才刚刚拉开帷幕。

对于很多其他国家的投资者来说，既然之后有多糟糕心里没底，那么这时候就只能选择和最优质的资产绑定，也就是美股。

比烂时，两害相较取其轻，哪怕他们知道美股也可能再次下跌。

股票这种东西本来是一个集资手段，一但钱变成股票，本质上它必须企业获利，股票分红，股东才可以赚钱。但在股票的运行中，有很多技术性手段，通过买进卖出，让股票涨涨，跌跌，可以获得一些利益，这就是股票的短期利益，所谓的炒股获利。由于涉及到的是钱，所以人们很敏感：关键人物的一句话，一个动作；一条假消息；统计上的一条失误，都可能引起股市震荡，却反映的是假象。

比如这次美国的股市：美国劳工统计局6月5日公布的5月非农产业数据，5月份的失业率为13·3%，相当于4月份的14·7%，在失业方面有所减少。这预示着就业增加，经济向好，就业人口增加了250·9万，股市的回应自然要大涨。不过，失业统计局随后表示：数据统计中出了错误，纠正统计中的错误后，5月份的失业统计真实数为16%。这时，股票已涨过了，对于深谙内情，投资股票的大户来讲，或许早已趁价高时抛尽了股票，但对于靠碰运气的散户来讲，却又一次被套牢。

（共和党参议员伯尔）

美国的股市不是说总是由人为操控的。但它确实有人为操作，干忧的因素。如果不是内部操控，有影响人物的运作也可以使股市反映出假的一面。前一段美国疫情一直表现不甚明了。比如美国两党议员就在疫情爆发，股市崩溃前，一面散布疫情可防可控，一面大量抛售股票。北卡罗莱纳州参议员伯尔，就在2月13日卖出33只股票，总价值在62·8万至17O万美元之间。他是参议院情报委员会主席，也是参议院卫生组织成员。所以，他掌握着情报不公布，只到抛完自己的股票。

（共和党参议员卢福勒抛售股票）

美国的疫情，美国的骚乱，美国的经济都成了这样了，美国的股市可以反应不出来，哪一定是假的。股市是最敏感的，一有风吹草动，不是涨就是跌，现在这么麻木，肯定是人为干忧因素。前一段美国的股市几次熔断，现在的形势要过前一段更严重。但特朗普不希望股市跌，股市就只能做假。美国有点钱的人，多放在股市里让它生崽子，如果跌没了，特朗普还怎么拼选举？所以，美国的股市，现在就是一个假象，如果要让它完全恢复真实面貌是不太可能的，真恢复了，美国也就崩溃了。