这个问题，用乐视网贾跃亭先生的操作手法来解释，最有代表性。

2018年，乐视无疑是很醒目的一个雷，从年初的长时间停牌，到之后开盘后的暴跌，乐视网完美地诠释了什么叫“熊市没有底”。

其中，贾跃亭先生的股票质押功不可没，贾先生前前后后基本上把他90%以上的乐视股权，成功质押出去了，股价下跌过程中，一次次触及质押平仓线，接盘侠融创的孙先生，为此也付出了不少代价。

因为大股东的大手笔股票质押，乐视现在的控制权也基本已经易主了。

贾先生为什么要质押股票？最简单暴力的答案是：贾先生要大量的钱去造车。

当然，这也是表面上的答案，背后可能还有别的原因 。毕竟，网上有很多的人在质疑他的钱并没有真正烧在车上，在美国的工厂只是个空壳。

总结下来：股票质押大概源自这样一些原因吧：

1、大股东变相套现。上市后有禁售期，股票不能卖，但抵押给银行可以轻松地换来钱。

2、大股东非上市公司业务注资需要。现在的公司，组织机构、股权关系日益复杂，上市公司常常只是整个板块中的小部分业务，可能还是盈利状况最好的业务。大股东在上市后，将股票质押，拿到贷款，用于扩大其它板块的业务。相当于是借上市公司的口碑变相给其它板块输血。

3、上市公司自身的资金需求。公司上市后融到了一笔资金，但后续的经营还会有融资需要，这时，如果大股东找不到更好的融资方式，或者大股东不想稀释股权，可能就会通过股权质押的方式再借到钱，用于上市公司的发展。

大概这样，目前A股股权质押的风险还蛮大的，希望以后不要频频暴雷。欢迎讨论。

公司缺钱的情况下无非通过IPO的方式进行上市融资，可是在实际的情况下我们发现很多公司上市后仍旧存在各式各样的融资渠道，比如非公开的发行股份，各类的定增发行股份、发行可转债等，但是这些融资方式往往需要通过证监会的审核后方可实行。很多上市公司股东往往认为手续繁琐后，那最直接的融资的方式可以拿着自己的股权质押给金融机构后获得资金，该方法不需要通过国家监管层的审核，手续相对简单。

所以该类方法是上市公最为偏爱的一种融资的方式，很多投资者肯定会疑惑公司上市后已经融资到大量的资金了，为什么还要拿着自己股权去质押融资呢，特别是一些公上市的公司公布股权质押的公告，下面我们就来重点围绕该话题进行讲解。

IPO获得存在专款专用

国家给予公司上市提供便利的交易的市场，最主要的原因是公司上市后融资的资金可以大力发展公司业务，把公司做大做强后给国家的经济的发展起到作用，所以在公司准备上市前必须在招股说明书中说明募集到的资金的具体用途，具体用于公司发展的哪个方面，如果融资到的资金没有给公司的发展带来巨大的发展的情况，国家监管层肯定不会让其上市融资，所以首先公司发行股份准备上市募集到的资金存在专款专用的，下面我们就来一家公司上市说明资金用途的公告：

所以公司刚上市募集到的资金只能按照招股说明中具体说明资金用途的方向，如果短期项目尚未启动，在上市之前只是设想阶段，这类资金只能放在专项账户中等待后期项目的启动，所以我们会发现很多刚上市的公司把募集到的资金购买银行的一些理财产品。如果公司没有按照招股说明书中具体使用方法，把募集到的资金挪成它用，被国家管理层查到后必然会受到相应的惩罚。这就导致很多刚上市的公司出现股权质押的情况，但这只是一部分原因，很多上市公司股东股权质押还存在个人原因，下面我再来重点解析下股权质押的原因。

股权质押因素

通过A股上市公司的公布的不完全的数据统计后，目前存在股权质押的上市公司大约在80%以上，所以上市公司在这几年质押股权成为金融行业的一大潮流，下面为我们在问财上查看股权质押数据：

上图目前存在上市公告的股权质押的完成公告，很多上市公司可能还存在尚未公布的情况，所以A股的上市公司或多或少存在股权质押的情况，那么上市公司为何热衷股权质押呢，下面我们具体说明下原因：

第一，融资便利，公司质押股权只要跟金融机构签订协会后就可以把股权质押给金融机构，然后上市公司就能从金融机构拿得到现金，并且支付一定利息就可以，跟其他融资方式繁琐的步骤想必来说，可以说来的更为简单，甚至比银行的贷款的手续都方便，如果上市公司出现亏损的情况下 ，银行贷款相对较为困难。

第二，资金用途不受监管，股权质押纯属股东个人行为，跟其他大小股东利益无关，所以质押得到的现金可以运用于各行各业，比如纯个人旅游消费都没事，只要质押期到后股东只要把融资款和利息亏还给金融机构就可以，在A股中最典型的例子就是，乐视网的贾跃亭的股权质押后的融资，很多人认为大部分现金进入他个人的腰包，乐视网到目前都没公布具体股权质押资金的用途。

第三，股东的套现，很多上市公司股东就等公司上市后大赚一笔，但是股权往往一般存在锁定期，有的是一年有的是三年，但是股东长期持有公司股份，可能存在外面债务较为复杂，就能公司上市卖出股权，如果这个时候把股权质押后就能够获得大量的现金，短期立马能够套现出局，等待解禁期后再考虑解除股权质押。

目前国家监管层对于股权质押的情况越来越重视，想必大家大家对于去年10月份的国家的出台大量政策来防止股权质押的风险政策，由于股市长期的下跌后很多上市公司股东质押股权大多数达到了平仓线，股权质押平仓线是什么意思呢，其实原理很简单。

比如一家上市公司目前股价是7元，股东想把股权质押给金融机构机构获得到现金，金融机构也是不是傻蛋，股票存在下跌和上涨的情况，所以金融机构一般远低于市价的价格质押股权，比如金融机构只愿意接受5元的质押价格，按照5元的价格和股权数量得出多少现金，把这部分钱给到股东。

所以才会出现去年年底股权质押的风险，股市大部分股票大幅度下跌后很多股票接近质押价格，甚至有出现低于质押价格的情况，如果股市继续下跌大部分股票股价都低于质押价格后，上市公司股东放弃股权的情况下，必然会形成系统性的金融风险。而这部分钱大多数来自银行机构，银行机构的钱大多数来自百姓存款。这时国家出台政策甚至国资买入股票救市，防止大面积的股权质押风险的出现经济金融行业的政策运作和系统性金融风险的爆发。

但是上市公司股东不会无缘无故去质押股权，大部分是经营上运动困难，或者融资上遇到困难才会出此办法，所以股权质押大面积出现可以反应几大问题。

第一，经济发展遇到瓶颈，整个市场经济发展出现问题，大部分企业都会受到牵连，要质押也是大面积的质押。

第二，金融监管加严，如果金融监管变严的情况下，市场融资方式较难，上市公司股东为了公司发展不得不质押股权融资。

所以上市公司股权质押的数量往往也是经济的的一大重要参考指标。如果大面积出现股权质押现象，经济发展要么出现问题要么出现放缓的现象，这个时候必然会拖累股市下行，这也是相辅相成的一大关系，以后大家也可以参考股权质押的比例来分析经济发展情况。

感觉写的好的点个赞呀，欢迎大家关注点评。

不邀自来！

股东将其持有的上市公司股票质押融资，其原因无非是缺钱了。

公司上市融资（IPO），所募集的资金属于上市公司自身的资金，并非是公司留存收益，一般有规定的用途，是不可能分配给给股东的。

题主提到的质押股票，可以区分是上市公司将其持有的其他公司的股票用于质押？还是上市公司的股东将其持有的上市公司股票用质押？

（1）如果是“上市公司以其持有的其他公司的股票质押”

这说明，虽然上市公司完成IPO上市，但无法满足公司的生产经营需要，因此将其持有的其他公司的股票用于质押，获得资金。

（2）如果是“上市公司股东将其持有的上市公司股票用于质押”

这是股东个人行为，和上市公司本身无关。

按照规定，即使股票没有上市，依然可以用于质押贷款，

相对而言，上市公司股票流动性更好，有市场参考价值，通常比非上市公司股票市值要高，即使是同样的质押率，也能获得更多的贷款。

个人看法，仅供参考，不当之处，还望指正！好读书不求甚解，尤喜武侠、推理，欢迎朋友们相互交流学习。

举一个简单的例子；

上市公司A，总股本900万股，新发行100万股，每股10元，融资到了1000万元，可是等这1000万元用完了怎么办呢、钱从哪里来呢？

一般的融资渠道有股权融资和债券融资，要么发行债券要么找银行贷款，或者是股票增发，再增发100万新股，可是股票融资成本相对较高，还得满足很多条件，贷款融资比较简单，但是需要抵押或者担保。这时候抵押股权就是最好的办法了。

有人会说怎么不卖股票？大股东变现是很困难的，因为数量太大，会影响到股价，最后反而融不到多少钱，没有合适的时机，大股东减持不了的。比尔盖茨套现用了几十年的时间。

原因是多方面的，从总体上讲，上市公司的上市融资，是有具体用途的，一般不能随意调用。而股票质押，则是股东的行为，是股东为了获取资金采取的抵押措施。

按照上市的相关规定，任何企业上市，都必须对从股市上募集的资金有明确的使用渠道，并严格按上市时承诺的渠道使用资金。否则，就会被认为是违规使用上市公司资金。轻则监管机构约谈，重则处分。造成重大损失的还要追究刑事责任。

但是，股东进行股权质押，有两种情况：一是良性质押。亦即股东为了更好地投资上市公司，也为了更好地为上市公司注入新的活力，在自身财力不够的情况下，通过股权质押贷款，获得更多发展资金、并购重组资金等。这样的质押，是有利于企业发展和投资者利益的。二是恶性质押。亦即少数大股东面对企业缺乏前景，没有多大发展余地，便通过恶意质押的方式，转移资金。有的则干脆减持套现。于是，风险也就埋下了。

所以，要区分不同情况，对上市公司质押进行清理。凡存在转移资金现象的，要坚决予以追回，避免投资者利益受损。

公司上市与股权质押是两码事。属于两个不同的主体。

公司上市募集到的资金属于公司所有。不是属于某一个股东所有。理论上是要存到银行专用账户。专款专用。并受到保荐机构的监管。不能任意挪用的。

更改募集资金用途。 需要召开股东大会审核。得到多数股东同意才可以。并需要公告。才能更改募集资金用途。

公司有钱。不等于股东有钱。股东是不可能挪用上市公司资金的。但一些不良股东。会利用控制权。挪用占用公司资金。造成利益输送。损害上市公司利益。损害投资者利益。

上市公司股东有资金需要。但是缺少抵押品。就会质押股权进行融资。这是一个双赢。券商获得利息。股东获得资金。但是因为股市暴涨暴跌。股权质押风险暴露。造成一个金融风险。引发市场担忧。需要有关部门出台政策化解危机。

另外某些不良股东利用股权质押贷款。目的就是提前减持。是因为公司出现问题。或者实际控制人掏空上市公司。再最后捞一把。把股权质押贷款。获得更多利益。在上市公司问题暴露以前。就开始玩失踪。有的干脆躲到国外逍遥自在。

这里面混淆了两个概念。公司上市募集的资金是归上市公司所有。

股票质押并不是说上市公司拿自己的股票质押，上市公司对自己发行的股票并没有所有权，而是上市公司的实际控制人，通常大家所说的大股东，拿自己所持有上市公司的股票进行质押。

IPO上市募集资金的多少，其实跟大股东的财富没有多大的关系。大股东所持股票的升值多少是与发行的市盈率及其后续股市走势有关系。

大股东持有上市公司的股票，在上市公司上市以后的三年内是不允许转让的，有一个锁定期。股票允许进行转让，也每年转让比例有一定的限制的。

上市公司大股东短期内大量抛售自己所持有上市公司的股票，会引起公司股价的异常波动，股价持续暴跌，可能就会一蹶不振，导致自己手上的股票价值大幅度缩水。

而且公司上市以后，如果特别遇到特殊的情况，大股东经常会需要追加股票转让锁定期。所以别看个个都是百亿、千亿富翁。手上股票的流动性就是还很不足的。

虽然他流动性不足，但是股票的价值还是在那儿。一般上市公司的上面会有一个集团公司，集团公司对上市公司募集的资，并不能通过各种方式转过来使用，不然它就会造成大股东占用上市公司资金，属于违规违法行为。

集团公司及其附属子公司的运营，其实比上市公司更加需要钱，所以大股东只能通过质押上市公司股票的方式来，融资供集团公司来使用。

最近，一些上市公司质押的股票，因为股市持续下跌，已经到了平仓线，引起了管理层的高度重视，乃至各地成立了专门组织，用真金白银“驰援”这些上市公司。

这些上市公司已经上市融资了，为什么还要去质押股票呢？其实道理很简单，目的就是通过质押股票，再融到部分资金。

一、发展需要

一些企业上市时，直接从二级市场，0利息融到永久资金用于发展。在后续发展过程中，还会遇到资金不足问题。如果符合条件，这些企业有的通过发债或者通过配股增发等方式向社会融得所需要资金。

但当再融资条件审核不通过时，企业和大股东就会向证券机构或者银行等金融机构质押股票，换回发展资金，伺机再赎回。

二、套现需要

但也存在有的企业，尤其企业的大股东，为了绕开限售规定，动歪脑筋，在股价高位时向金融机构质押股份，套取现金。假设某大股东股在牛市高位时，股价100元，持有的股票市值2个亿。这时候，假设可以向金融机构质押全部股份，换回1.2亿资金。后面熊市来了，假设股价跌倒60元，市值只有1.2亿，再跌的话，质押的金融机构就要亏本了。这时候，就会催促大股东增加质押股票或者增加担保。

有些大股东就是奔着套现去的，当然就会耍赖。因为原先2亿市值股票，要是按照正常减持，需要经过很多手续和较长时间，甚至全部减持完也套现不了1.2亿。甚至出现一些大股东，即使熊市时也恶意套现，因为他们手里股份的成本非常低，即使熊市套现，也有十几倍乃至几十倍利润。对这样恶意套现的公司和大股东，应该严惩不贷，否则，就会出现“劣币驱逐良币”，会严重扰乱金融秩序，乃至危机经济安全，败坏社会风气。

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公司上市了，融到的资金，是要专门用于企业发展的，是专款专用的，谁要是把企业上市融来的资金挪作他用，轻则会遭到证监会约谈，勒令归还，重则要吃官司的。所以，很多上市公司一时找不到好的投资项目，只能把募集来的资金，躺在银行账面上吃利息，这也是时有报道的事情。

企业上市IPO，与大股东的股权质押是完全两回事情。企业上市融资是为了能让企业获得更多的资金支持，未来能够更好的发展壮大。而质押股票往往是企业大股东的行为，那大股东为啥要质押名下的股票呢？一方面，可能企业在生产和投资过程中急需要大量资金，而大股东手里面的资金一时又凑不齐，于是大股东可以把股权质押给金融机构，换来更多的资金投给自己名下的企业，用作再投资。

另一方面，也有股权质押的大股东是存有恶意行为的。明明自己的企业因经营不善，已经快不行了，趁着现在估值较高的情况，把股权质押出去，换来资金就跑了，也不愿意再去还钱了。这样的股票质押是置企业生死于不顾的恶意套现行为。

这还不简单，明知自己的股票不值这个价，先押给银行，要不要解押再说，股票上去了解押拿回来；掉下去了扔给银行呗，反正钱已经到手了