股市里，凡是公开的，人人都能看到的信息，基本都被股价反映，已经被价值发现了。
一只股票对散户而言有没有价值，不在于十大股东榜里有没有机构，有多少机构，而是取决于这只股票有没有庄家，庄家是在建仓，还是已经完成拉高，准备或者正在出货。
十大股东榜里有机构，不代表某只股票里面就有庄家。
因为有的机构投资者持有的是原始股，或者定增股及债券转股、质押股权，这类机构属于一级市场或者一级半（定增、可转债、可交换债、融资融券）市场的投资者，来二级市场是准备套现或者借出资金获得股权质押的，不是坐庄的。
例如，一些上市公司IPO之前引入的战略投资者股东，或者提前入股的PE风投、或者为了补充社会统筹基金而无偿划拨给社保基金专户等等机构持有的原始股。
还有，例如一些参与IPO网下配售机构获取的低价新股；一些参与定增配售的机构获取的定增股票；以及参与可转债、可交换债转股而持股的机构股东；外延式并购吸收换股合并产生的外部新增股东；两融业务资金借出方暂时代持的质押股权等等机构。
参与上述一级和一级半市场获得股票的机构，除了原始股东和外部新增股东，主要有各类股票基金、财务公司、PE风投、企业年金、保险公司、社保基金转持专户、社保股票基金组合、各类固收类信托基金、私募债券基金、银行理财基金，券商自营等等。
这些机构投资者中，很多不是二级市场典型意义上的庄家，例如PE风投、社保基金转持专户、企业年金、各类固收类信托基金、银行理财基金、财务公司等等。看到十大股东榜里面有这些机构投资者，散户不用太激动，反而应当查阅相关资料，了解他们持有股票的相关解禁期和解锁约束条件，以及融资融券质押股份质押比例及平仓警戒线，临近解禁期或者满足解锁条件即将上市流通，或者触及质押平仓警戒线的时候，要结合其初始成本及质押成本，对股价后期走势做好多空研判，不要盲目跟进。
之所以要区分一级和一级半市场机构与二级市场的专业庄家，一是有的机构通过一级和一级半市场获取的股票成本，通常要比二级市场流通股价格低很多，其“账面利润”已经相当丰厚，坐收渔利即可，拉高动机不足；二是非专业坐庄的一级和一级半市场机构，没有长期二级市场坐庄经验，也没有专业团队，对市场研判和把控能力不足，单一机构资金实力有限，互相之间又不具备关联关系，很难联合与协调一致，而坐庄又是需要高度保密的商业机密，没有长期的关联合作关系，很难达成攻守同盟与形成资金的规模聚集；三是有些一级和一级半市场获取股票的机构盈利目标不高，通常30%以内有利润就跑；四是近年流行的可交换企业债和以大股东股权质押担保融资的员工持股计划，基本上可以视同大股东“变相减持”，不要拿这种“戏法”当利好。
最近，有些一级半市场“戏法”有了新玩法。例如上市公司发行可转换债券，募集资金用途居然是回购流通股用于偿还可转债转股。本来可转债的逻辑就是债券持有人到期之前可以自由选择转股还是到期收回现金，如果人家想转股，自己就可以转股，何劳你上市公司多此一举？实际上此种“戏法”无非是上市公司暂时回购“冻结”一部分流通股，以“稳住”市值，此种股票债券持有人大多没有信心转股，都会到期拿回现金，那么至少在债券到期日之前，回购的这部分股票被暂时“冻结”，减少了二级市场抛压。至于债券到期上市公司有没有能力还债，那是另一回事了。
大股东们越来越会玩，满满的都是“套路”啊。
当然，有些机构，即是一级和一级半市场的参与者，也是二级市场的庄家。
例如上述中的各类股票基金、私募基金、财务公司、保险公司、社保股票基金组合等等，这些机构长期驻扎在二级市场，经验丰富，互相之间存在潜在的“攻守同盟”。那么这些机构持股，就要查阅相关资料，区别对待其所持股票来源是一级和一级半市场，还是从二级市场购入的流通股。然后根据其一级和一级半市场获取的股票数量、占总股本比例、成本与二级市场股票价格的套利空间、股价所处的历史阶段等等细节，来具体分析其是否可能在参与一级和一级半市场获取股票的基础上，在二级市场继续加仓，控盘然后坐庄，摇身一变成为二级市场的庄家。
还有一个“特例”，就是所谓的“国家队”救市基金，主要是证金和汇金两大机构，证金汇金持股的股票也曾经被市场戏称为“王的女人”。迄今为止，至少在盘面分析上，没有发现证金汇金操纵股价的迹象，所以散户朋友看到证金汇金持股出现在十大股东榜里面，不要自作多情，它是为了稳定市场，不是庄家，跟这样的“庄家”，没有太大实际意义。
另外，最近几年开始形成气候的沪港通“北上资金”，也经常出现在很多股票十大股东榜里，名曰“香港中央结算有限公司”是也。目前很多媒体专家把这个机构持股算作“外资”，“外资”这里面肯定有，但是到底有多大比例，这是一个需要“考究”的问题。这让我想起一个历史典故，改革开放初期，有些内地商人为了争取政策优惠，跑到香港去注册一个公司，然后摇身一变就成了“中港合资”企业，自己也成了“外商”。
十大股东榜里面没有机构投资者，也不代表某只股票里面没有庄家。
因为庄家为了不引起市场过度关注，可以通过代持账户把筹码隐藏起来，尤其是中小盘股的庄家，在低位建仓时期，这是常用手法，也是庄家的“基本功”。
还有就是要结合股票不同的历史阶段去考察十大股东榜。
股价在长期历史低位的时候，通常十大股东榜里面基金和机构投资者相对比较少，尤其是中小盘股。一方面可能是原有的庄家在高位及下跌反弹的过程中已经成功出货，套现离场。
另一方面也可能是原有的庄家被套，为了低位不引起市场关注，故意把筹码分散持有，隐藏在十大股东榜之外。遇到这种情况的股票，要在中长线上予以“特殊关照”，历史上绝大多数“超级大牛股”都属于此类，为什么那么牛？就是庄家筹码高度集中又长期被套，“火力”憋的太久太充足了。当然，发掘这种股票，通常需要高超的看盘技术，不是一般“肉眼凡胎”的人随随便便就能捕捉到的。
股价在拉高中继的途中，震荡洗盘的时候，庄家会利用季报公布和两个季报之间的真空期，对十大股东榜进行“调控”，需要打压的时候，会让自己从股东榜里面“缩水”或者“消失”，打压完毕，继续拉高需要跟风盘追涨的时候，会让自己重新“回到”股东榜里，或者在股东榜上显示“增持加仓”。
股价达到庄家目标位，准备或者正在出货的时候，庄家会把自己的筹码全部“推送”到十大股东榜上，就是为了让你看到而让你看到，直至庄家全部出货，清仓离场。
有的散户朋友会问，为什么很多绩优白马股的十大股东榜从头至尾都是基金和机构重仓？不是说绩优白马股庄家就可以超越坐庄行为的一般规律，而是绩优白马股庄家行为是坐庄行为一般规律的特殊表现形式。
绩优白马股由于市场形象良好，散户持股相对稳定，庄家很难在相对低位把所有散户清洗干净，而且也不能在相对低位过度停留打压，业绩推着股价走，时间不等人。所以，绩优白马股庄家建仓，通常都是高举高打，不在乎蝇头小利，图谋长远。基本上在历史低位都会快速充分满足散户短线浮筹的“盈利目标”，爆拉到相当高度（一般低点涨四五倍左右）再跳水洗盘，暴烈震仓（调整幅度大都在40%—50%之间，震幅巨大，一般人受不了），然后长期高位横盘整理（一般都在一到两年左右，甚至更长的高位盘整，一般人耐不住），二次增持，直至高度控盘（一般控盘度都在流通盘80%以上）然后才会开启长期主升浪，往往涨幅巨大，超乎一般人想象力。
虽然绩优白马股庄家从底部到头部，全程现身十大股东榜，几乎就是“明庄”，但是细心的朋友会发现，无论是底部建仓，中部洗盘，头部出货之前，绩优白马股庄家在十大股东榜里的持股总量占总流通盘（剔除大股东和一致性动人股东持有的原始流通股）的比例，一般不会超过30%，而绩优白马股庄家实际持有流通股通常都在80%以上。那么剩余的50%的庄家筹码，外人在十大股东榜上永远看不到，庄家是否“偷偷”出货，没人能知道，公开资料只能看到前十名股东，十名之外的持股永远不公开，即便庄家在头部把十大股东榜之外持有的那50%的仓位全部卖光，只要榜单上公开的30%一直不动，就可以“瞒天过海”，让局外人觉着好像绩优白马股涨到“天上”，庄家机构依旧“满仓”，依旧“看好后市”。等庄家把榜单外的50%卖光了，早就赚翻了，剩下榜单上公开的30%，相当于“白捡”，任何价位卖出都是赚，跌到0元，他们也是赚的盆满钵满，肥的流油，根本不在乎了。
所以，再好的绩优白马股，当股价在“足够长”的历史周期内连续累计涨幅过大，股价严重透支未来业绩的时候，无论十大股东榜里面有多少机构，散户都要“留一半清醒，留一半醉”，不要被所谓的“价值投资”理念过度洗脑。
还有一些例外情形，比如定增和战略配售等有锁定期限的机构投资者，从高位跌到谷底，没见他出货套现，但是一直在十大股东榜，这往往是因为股价下跌的时候，这些机构投资者的股份尚未解禁，或者解禁之后市场环境趋冷，无法套现，只能等待，而这些一级市场或者一级半市场的机构投资者又不是专业的庄家，通常不善于“坐庄”，所以只会被动的“躺”在十大股东榜里面。此类情形，与庄家坐庄失败被套，完全是两个概念。
另外，上市公司高价定增的时候，通常会对网下配售的机构“打折”，这已经是业内公开的秘密，某上市公司大股东曾经抱怨：机构出价低的简直令人发指！所以，对于高价定增的股票，散户投资者应当秒懂，这里面“名义增发价格”与“实际增发价格”中间的差额，有时候大到超乎你的想象。所以对于高价定增股票而言，不要轻易判断机构是否被套。
由于现在定增对机构投资者关联关系审核较严格，获得定增配售的机构基本都不存在关联关系，而坐庄又是一个高度保密的资本运作行为，因此，高价大比例定增的股票，无论机构再多，也很难联合坐庄，通常都是股价高于“实际增发价格”30%左右，就争相卖出。因此，此类个股不要期望值过高，更不要指望此类股票的十大股东能够制造出“超级大牛股”。
大量经验事实表明，股市里的专业庄家，遇到上市公司大比例高价定增股份解禁流通的时候，通常都会提前清仓离场，或者被迫打压股价，震仓洗盘。
真正的高手，是不会过度关注十大股东榜的，最多只是作为一种参考。因为高手从来不会把庄家想象成一个固定的、具体的、公开的机构投资者，而是把它当做一种“有规律的现象”，既底部建仓——筹码锁定——高度控盘，底部出现这种“有规律的现象”，既可认定为庄家行为，正所谓“大鳄无形”。
当高手通过盘面分析某只股票有庄家建仓或者庄家被套的时候，无论十大股东榜里面有没有庄家机构，他都会坚定持股；相反，当高手通过盘面分析发现庄家大规模卖出的时候，无论十大股东榜里面有再多的庄家机构，他都会坚决卖出。这叫做高手的自我信仰，也叫作高手过招，无招胜有招。
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