你好，我是只说大实话的润希哥。

你的提问是为什么像巴菲特这样的投资大师的首要原则是不要亏损，其实并不只是巴菲特，只要我们参与到投资市场里来。大家的第一要务都是尽量保证不要亏损，也就是要保住本金。只有先保住本金才能在以后的操作当中存活下来，而在金融投资市场里活着比赚钱更重要！

举个简单的例子，我们把股市比作战场，我们的本金就相当于手中的枪和子弹，那是我们的武器。如果你的枪和子弹用光了，在战场上无异于手持寸铁，下场会非常悲惨。

所以我们要尽量保持多的子弹才能在以后的战场中取得主动权，主动权在自己的手上，我们才有胜利的可能。

所以小仗的时候尽量不要浪费手中的子弹。因为打小仗你即使胜利也得不到很多的子弹和胜利品，但是冒的风险却很大。这就和股市里的小波动小趋势我们不要参与一个道理。

我们只找大的机会，空头和多头就像打仗双方，等那头趋势胜利的时候，我们借着这个趋势的力量去做。赢取自己应得的，趋势锁定以后赚钱相对来说保险并且你本金的损失概率会很小，我们得到的收获会比较大。

不参与小波动，这就为我们减少损失提供了保障，也就是减少我们的频繁操作。只有稳才能在市场里有所斩获。

保住我们手里的子弹也不是瞎等，而是要有对大趋势的判断，机会的把握，这是一个综合的能力并不是一朝一夕所能练成的。

现在想多散户都急于求成，想在短时间内实现暴富，这基本上是不可能的。所以我们要塌下心来认认真真的跟着好的老师去学习去理解操作的意义。只有这样才能在日后的操作当中取得成绩。

谢谢，我是只说大实话的润希哥。

这就是巴菲特为什么成为股神过人之处。

巴菲特有一句名言，应当很多人都熟悉：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。这么经典的话，实际上很多人都记不住，有时候，他们投机的热情，远远超过了投资。

互联网金融和区块链概念中充满了掘金者，P2P的疯狂和币圈的膨胀，也使得很多投资者中招，这些中招者可能阶段性收获了有点像样的利息，但是他们却永远丢掉了自己来之不易的本金。

在一项投资中，人们往往会被它的高收益所吸引，忽略掉高收益也意味着本金的高风险，也就是这项目也可能有一些坏结果：要么本金完全丢掉了，要么大部分本金损失了，最好的也可能只丢掉小部分的本金。如果这样，就有点舍本逐末了。

现实生活中，一夜暴富的思想，总是会潜藏在很多人的内心中。彩票店里为什么现在还会有那么多的人，就是这种想法的真实写照。正是有这种想法在指引，很多人忘记了谨慎的前行，也是人生中所需要必备的要素。

巴菲特之所以是股神，就是因为它强大的他瞻力，他常常从表象看到了本质，所以他常常有投资上的战略定力，他知道什么是最根本的。

巴菲特这样的投资大师强调“不要亏损”的大前提是：投资的标的必须具有成长性，然后再根据市场估值进行判断。如果该标的未来的大方向经过分析值得投资，才会投入资金，然后耐心等待其成长。

如何理解有价值

有价值，和自己的目标紧密相关。

这意味着，你的选择必须是有方向的，是思考过的，是大致在你控制范围内的，否则就会自陷风险。

举个例子：对于长期吸烟的人来说，肺部出现阴影，医生说如果继续吸烟会带来生命危险。这个时候，大部分人的选择是什么？肯定是停止吸烟行为，活着还是很美好的一件事。

这就是有方向的，思考过的，可以控制的“选择”，这件事就是“有价值的”。

换个角度说，如果是吸毒的人，估计现在无论怎么约束，后果都是不能想象的。这个时候，行为就是不可控的，就会出现危险。

投资，一定要关注的是“有价值”，就是整个过程必须可控。

敲黑板：平时没有思考，没有方向的买卖各种投资品的宝宝们，你能控制过程中的大致走向吗？遇到黑天鹅灰犀牛时，你怎么对付？来，检查一下自己平时的做法，该调整的要调整。

所有的投资计划必须经过周密的研究和讨论，把各种可能出现的极端事件以及处理办法都要写入计划之中

研究和思考是投资的第一步。

第二步就是研究和讨论具体策略以及执行落地的操作计划。

制定计划至少要包含以下要素：

1. 投资背景分析
2. 投资目标
3. 标的资产价值分析及成长空间
4. 制定操作纪律
5. 操作过程管控（抓关键环节）
6. 资金建仓步骤
7. 执行团队人员分工及责任部署
8. 安全机制及危机处理
9. 其他

敲黑板：投资是过程化管理，任何一个环节出现问题，都会带来风险。不是简单的买进去盯盘，看到涨就卖，看到跌就割就补那么简单的事。你得问问自己，你知道自己在干什么吗？

操作纪律是投资中的GPS

举个例子来说，开车的时候要不要挂挡踩油门？停下来的时候要不要踩刹车拉手刹？不会开车的人，可能就会出现挂倒挡、拐弯打开雨刷器、停车踩油门的行为。是不是很滑稽？

操作纪律是提前制定的规则。

每个人的投资都要有自己的规则。因为资金量不同，心理承受力不同，投资标的物不同，投资时间不同，细微的差别就会导致天壤之别。

所以，无论你投资什么，一定要给自己定规矩。相当于红灯停绿灯行，拐弯让直行。

操作纪律就是投资中的GPS。

GPS是经过测算和研究，利用高科技制作出来的辅助工具，开车时才用。如果你没有安装GPS，就得自己认路，在不熟悉的地方就需要自己摸索或者询问他人。

投资中，你的纪律就是你的辅助工具，决策人终究是执行中的自己。内心的微妙变化总会影响最终的决策。所以我一直强调“纪律”的重要性，就是希望普通投资者要养成专业投资习惯。

敲黑板：你的习惯才是决定你未来做什么和可能得到什么的稳定因素。靠碰运气得来的东西没什么值得炫耀的，那不过是偶然。我们现在追求的是人生中的必然。

总而言之，投资的原则是“不要亏损”这句话想表达的深层次含义是，做任何事都不要盲目行动，必须在之前做大量的攻略进行论证。只有条件合适，才是可以开始布局的信号，至于怎么布局，那就是另一个层面的问题了，不再赘述。

这个问题，我也想了很久，最近才有些头绪。

股市有风险，投资须谨慎。到处都容易看到，不要亏钱，也是风险提示。那到底什么是风险了，最近看别人这样定义的，当你最缺钱的时候，你买的资产也亏钱，这无异于雪上加霜，是你无法忍受的，希望极力避免的。这种雪上加霜，就是投资的变动方向与现有资产的变动方向一致，这种情况就叫风险。

体会到自己没有钱用了，股市里又亏了，就容易把人的心理平衡打破了，难以维持避免股市的波动，影响我们的心情，也就影响我们割肉出场。

怎样面对这个问题了，就是炒股一定要是闲钱，不要杠杠，闲钱能满足自己的突发事件，日常开支。

最近看金融行为学，他们就是非常自律的执行买进卖出。也给他们赚钱提供了机会，只赚自己能力圈的钱。也控制好不要亏钱的路，这样再用复利的思路去滚雪球。他们就是成功的几率大很多。

巴菲特，最近卖掉航空股票，也是执行不要亏钱的理念。虽然是亏了钱，是失败的投资，但总体来说，他是成功的。就是自律执行。但是总体亏3500元，其它的股票，并没有抛。他不慌，现金有1千多亿美金。完全没有那种雪上加霜的风险！

很多人会把巴菲特强调的“不要亏损”，其实就是理解为“控制风险”。

不要亏损并不是我们表面上认为的不要亏钱。

关于这点，我下面慢慢、具体地跟你解释。

巴菲特所提倡的“不要亏损”，到底是什么意思？

巴菲特投资铁律：第一是永远不要亏损，第二条永远不要忘记第一条 ！

但是，我们仔细思考下，大家进入股市会不亏钱吗？难道买入就能够立刻涨，然后一路盈利到永远吗？

这显然不可能。从逻辑上说说不通！

即便是巴菲特刚进入股市的时候，也是在不断亏损的过程中慢慢成长的，所以亏损是一个优秀投资者的毕竟之路，只有亏了钱，学到了教训，提高了认知，你才能够一步一步成为大师。

所以，大师们所说的“不要亏损”并不是理解为不亏钱、保住本金的意思。

我认为的“不要亏损”，就是指当下你亏钱没有关系，但是在未来长期的持有过程后，你可以获得盈利，以及当你完成了这笔投资，你能够赚钱，这才是最重要的。

所以，投资的结果反映出的盈亏是“不要亏损”的本意，而两一个层面就是告诉我们，要找优质的、便宜的企业。

就好比，当你选择的是一只好的企业，并且是在一个相对便宜（估值低）的价格买入的时候，你亏的其实是一个时间，而不是一个钱。

因为有业绩支撑的公司，会根据价值轴心的波动而变化，从低估进入合理，从合理进入高估。因此，在低估的时候买入，输的是时间，不是钱，这才是“不要亏损”的本意。

但是，如果你买入的是一些劣质的资产，甚至是在一些高估的时候买入，那么，在长期持有的过程你输的不仅仅是时间，还是财富和机会，这就是真正意义上的亏损。

所以，巴菲特和许多大师所提倡的“不要亏损”其实就是让我们“注意风险”！！！让我们懂得，亏了时间没关系，但是你不能亏了时间又赚不回来，你不能做一笔最终赔本的买卖。

如何在投资中注意风险？

当我们明白了“不要亏损”的另一个含义就是注意风险的时候，其实我们就要把握如何把自己风险降至最低即可。

那么，如何做呢？我认为从三点出发：

第一、不要买入劣质的资产，要买入基本面好的 优质资产；

劣质的资产就像一辆有问题的汽车，在长途行驶的过程之中会翻车，会抛锚，会让你无法达到终点。而优质的资产可能就像是一辆好的汽车，会让你更快，更稳，更高效率地达到终点。

选择股票也一样，为什么巴菲特一直强调要买入有护城河的企业？因为护城河的企业它经得起时间的考验，经得起大级别的熊市，甚至是金融危机的考验，依然可以屹立不倒。

所以说，我们必须选择优质的企业，优质的资产，而不是选择劣质的企业，基本面出现问题的公司。

所谓基本面问题主要表现在三方面：（反面举例）

1、财务有没有造假嫌疑，例如：康dx；

2、高管有没有道德风险，例如：新c控股；

3、产品有没有技术缺陷，例如：电子烟；

4、业绩是不是稳定盈利，债务问题是否合理，例如：华谊兄弟；

第二、不要在高估的时候买入，要在低估的时候大胆布局，在高估的时候及时止盈；

我们都知道，价格是围绕着价值波动的，而价值是由估值来决定的。当估值低的时候，那么价值就高，当估值高的时候价值就低。

所以保证风险的另一个条件就是在低估的时候买入，在高估的时候卖出，这样就不会出现高位套牢，底部割肉的局面，也就不会让你的交易出现亏损。

而估值这方面，其实可以用市盈率TTM来分析，当市盈率TTM小于中位数的时候就是低估，高于中位数就是高估，并且以此循环，周而复始。（基本面好的情况下可以如此运用规律）

第三、不要加入任何有风险的操作行为，比较短线投机，比如加入杠杆，比如听消息面炒股等等；

对于大部分的散户来说为什么会亏钱？无非就是存在自己交易方面的陋习，甚至是人性的弱点，常常表现为：

1、喜欢听消息炒股；

2、喜欢一夜暴富，短线投机；

3、喜欢频繁交易；

4、加入杠杆；

5、没有制定正确的投资策略；

这些都是错误的方法，也是会大大加大风险的行为。所以，如果想要做到“不要亏损”、控制风险，那么就得避免以上大部分散户都在犯的错。

查理·芒格曾经说过，学习的方法有两种：第一种是你发现什么有效，然后复制它；第二种是你发现什么是无效的，然后规避它。

总结：

综上，不要错误的认为大师们所强调的「不要亏损」就是不要亏钱的意思，无非就是大师们想要让你知道，投资是一场必须有成果的交易，而不要去做没有结果，甚至会导致最终亏损的交易。

只要你控制好了风险，认定了交易的最终是会赚钱的 ，那么过程之中即便出现了小小的波折，甚至出现了资金的折损都是正常的，而这就是一场用时间换空间的游戏。

我们要做的就是在空间到来之前，不让自己被“提前三振出局”！

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为什么像巴菲特这样的投资大师们都强调投资的首要原则是“不要亏损”？我也是经历了亏损才明白这句话是多么重要，还有一个大师说:盈利它会自己照顾自己，只有亏损必须要你自己面对。你把这个联系起来一想，再分析下自己的各种投资决策和成绩，是不是真的“不要亏损”啊！

因为你亏损了，相对于你本金来说，你想赚十块钱，但是你亏了十块，后面是不是需要赚二十块钱，才能实现你以前赚十块钱的梦？因此，亏损是很不好的，当我们亏损了，需要加倍的赚回来。

还有利润它会自己照顾自己，亏损需要你自己面对。当你做对了一笔投资，是不是自然就赚钱了，不需要你管，盈利一直在。但是如果你亏损了，不管它，亏损就很有意思，它会慢慢的扩大。记得我当初做一个股，本来开始只是亏了点钱，我想着它慢慢的时间长了就会赚回来的，没想到它被ST了，我被七个板了才逃命。所以如果我当初选择不要亏损的话，亏点钱就跑了，是不是避免了以后更大的亏损？

所以不要亏损的意思就是一定要合理的止损，因为任何投资都是有风险的，在当我们投资遇到风险的时候，亏钱了，在我们能够承受的范围内，就结束亏损，止损，把本钱能拿回来一点就是一点。所以巴菲特还有一句名言，就是“保住本金”，这句话最重要了。

保住本金的意思并不是叫你去投资，一点儿也不亏损，同样是告诉你，一定要及时止损，要不然亏损更严重，本金没了，所以这里说，保住本金。他老爷子也是以身做则，今年投资航空股亏了那么大一笔，但是他忍痛止损，接受了亏损，同样的也就保住了他的本金。

因此对于“不要亏损”的理解应该是合理的止损，不要死死的让亏损一直在。

你知道巴菲特第一桶金是怎么来的吗？

合伙经营对冲基金公司！1962年巴菲特在32岁时挣到了自己的第一个100万美元！

对冲基金收取2%的管理费。有了收益后，再提取增值额的20%作为分成。

举个例子，基金募集了5000万美元。巴菲特先收取2%的管理费，既5000*2%=100万。之后这笔资金1年后有了10%的收益，巴菲特会收取其中的20%作为投资收益的分成，既5000*10%*20%=100万。

则总收益为，管理费（100万）+投资分成（100万）=200万。

这就是美国对冲基金的玩法“2-20”！

请注意，我用了10%的收益率，因为1916-1965年期间，美国股市的平均回报率是10.36%（见下图）。对一名职业投资人来说，这不算苛刻。

那万一对冲基金亏光了怎么办呢？

答案：管理费照样收取，既5000*2%=100万。

即使基金亏光了，巴菲特依然能赚100万！这就叫投资的首要原则是“不要亏损”！

这里画个重点。

巴菲特致富靠的是\"经营\"，而不是“炒股”！前期的对冲基金公司和后来的伯克希尔哈撒韦公司都是一样的！而普通人想的永远是一本万利&不劳而获，所以被收割！

对于这个问题，我想，每位投资者进行投资的目的其实都是资产的保值增值。那么，从这个角度看，“不要亏损”自然是首要的原则。

不过，我认为，投资大师们强调“不要亏损”更多的应该是想传递给我们基于这个原则所需要具备的一些投资要领或者基础能力，或者说要做到“不要亏损”需要我们怎么做、哪些能做、哪些不能做。而这才是需要我们深思和学习的。

在这里推荐一本书，是巴菲特的老师写的，巴菲特亲自做的每章注释。这本书叫《聪明的投资者》。我认为这本书很好的诠释了“不要亏损”这个原则。

结合自身的投资经历，对于普通投资者，想要做到“不要亏损”，最好的办法就是进行一些低风险的投资，比如银行存款、理财产品、国债逆回购、货基等等。但如果想在风险较高的如股市里面，就很难做到这个原则了，相反，在这类市场里，如果做不到“低价买入，坚定持有，高价卖出”，那么，我认为首要原则不一定是“不要亏损”，而是“学会止损”。

综上，我认为像巴菲特这样的投资大师们所说的投资首要原则“不要亏损”其实并不是这个词本身，而是这个词背后所需要的投资理念或者他们的一些经验教训。就像最近，巴菲特伯克希尔哈撒韦公司一季度也亏损几百亿，他本人投资的航空股也出现大幅亏损。可见，如果仅仅只是着眼于这个词的本身，投资大师们也无法保证坚持这个原则。

所以，我们更需要是向投资大师们学习如何避免亏损，如何接受亏损，如何弥补亏损！

一代股市经典传奇投资人物——巴菲特，投资界的领军人物。是所有投资者心目中所模仿及崇拜的偶像。其的投资理念着重得益于以价值投资而闻名世界，本着价值投资才是最本质的最根本的投资逻辑，在金融投资市场上获得了不菲的投资回报。其本人也在投资界也留下了许多其一生投资所总结的投资经验及理念，供给更多的投资者学习与参考。

学习投资理念的原因

对于一般的投资者而言，很多投资者可能觉得价值投资离我们们太远了，因为大部分投资者的本金都相较于巴菲特而已简直是九牛一毛，而且对于公司的基本面及公司发展的研究又没有较为专业的调研能力。但是，巴菲特能够有现在的财富成就也是通过自己的价值投资造就的财富增长。

虽然说可能大部分投资者做不到完全的价值投资，但是其在投资过程中的投资理念却也是值得我们投资者所学习。因为任何的成功都不可能只有一条路可以走。但是，这些通向成功的路肯定都有其相同的一些共性。所以，虽然说我们不可能原原本本的把巴菲特的投资理念完全给复制下来，但是我们可以学习其成功的一些方法及操作理论再结合自身的操作，这也是自己开辟的一条通向成功的通道。

巴菲特投资理念
赚钱而不是赔钱

这是巴菲特经常被引用的一句话:“投资的第一条准则是不要赔钱;第二条准则是永远不要忘记第一条。”因为如果投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，否则很难回到起点。

巴菲特最大的成就莫过于在1965年到2006年间，历经3个熊市，而他的伯克希尔哈撒韦公司只有一年(2001年)出现亏损。

不要亏损的寓意（赚钱而不是赔钱）

牢记投资的目的

对于任何的投资项目及品种而言，站在一个投资者的角度上来看既然你愿意花资金去投资它，那你肯定是想在未来的某一个时间段里从该投资品种上获得相应的投资回报。这才是投资的本质所在。所以如果投资者明确并牢记这一本质原因的话在投资之前一定会综合多方面的考虑公司目前的情况、股价的位置，是否具备上涨的条件。即本着以赚钱的目的去投资。

保证本金的安全

换个角度去看待投资，任何的投资本身玩的就是金钱的游戏，而投资就是本着以钱生钱的金钱游戏。要想玩好这个游戏首先你必须要有筹码（也就是本金），然后你再考虑去如何下注。所以，这个游戏最先要考虑的就是投资的本金，倘若你没有本金或者损失了本金，后面再好的操作也与你无关。就像前面所说的“如果投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，否则很难回到起点。”所以在操作上首先需要注重的就是保住投资本金的安全性，本身操作没有百分之百的正确，所以我们唯一能做的就是在出现亏损的时候让资金的亏损幅度降到最低。

如何做到不要亏损

以投资的目的投资

投资的目的本身就是有偿性的，即现在我把富余资金投资给你，是希望在未来的某个时间里收回我的投资本金的同时再获取到一份额外的投资收益。所以，我觉得咱们为了投资的回报还是回归到巴菲特一直延续至今的价值投资理念上面。首先公司的价值可以从股价涨跌之上很好的体现出来。而且由价值投资的核心原理“公司的股票价围绕着公司的核心内在价值的运行趋势做上下波动”可知股票的价格最终还是由公司的核心内在价值所决定。

做最为确定的投资

做最为确定的投资——你以为重点是在“确定”两个字吗？其实不然，这里的重点是另外的“最为”两字，其体现出来的是最后确定的投资对象是相比较之下且优中选优的操作。若要说投资也不能急于一时，巴菲特也曾说过这么一句话“要赌就赌大的”。在他的投资组合中前十支股票的仓位占到了总仓位的90%左右。难到巴菲特也是真的好赌吗？其实不是，换个角度来看巴菲特其实是把资金放在一些自己比较看好且确定性比较大的机会上。

主动认错严格止损

近些日子大家一直关注很多的就是关于“股神”的巴菲特已经清空其旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在美国四大航空公司（达美、西南、美航、美联航）的股票，总计数十亿美元。而巴菲特本人其在5月2日召开的年度股东大会之上也证实淸仓美国四大航空公司的股票。巴菲特本人这么认为由于受到本次新冠肺炎疫情的影响，各国限制人员流动，航空公司的的航班、航运已经停止正常运行。所以，受此次疫情的影响，航空公司的本身的公司业绩及基本面发生很大程度上的改变，短期内是暂时恢复不了的。

对于投资来说，本身就是花了现在的钱去换取未来的投资回报。而且本身对于未来的时间里任何事情存在着诸多的不确定性，不可预见性。所以在股票投资市场上任何人都没有百分之百的正确操作，被誉为“股神”的巴菲特也毫不例外。所以，对于这次疫情的影响最为明智的选择就是先及时止损。巴菲特的投资生涯都有做错止损的操作，更何况是我们一般的普通投资者呢，“人非圣贤，孰能无过。过而能改，善莫大焉”，要善于承认自己的错误，并勇于改正。

总结：综上所述，其“股神”巴菲特所倡导的“不要亏损”其重要意义是作为投资者要定位好自己的投资的本质目的，不要亏损的寓意指的是投资的目的是为了赚钱而投资而并不是为了把钱赔给市场，那么这样的投资将毫无意义。其次对于投资先重点以本金的安全性为首要条件，若是没了本金一切都是空口白话。

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为什么像巴菲特这样的投资大师们都强调，投资的首要原则是不要亏损？这次巴菲特召开了线上股东会，90岁了还是这么思路清晰，讲了四五个小时，这份体力令人佩服，在这次股东会 中他强调了投资的两个原则，第一是不要亏损，本金是最重要的；第二是不要杠杆炒股。

无独有偶，全国顶级私募股权机构黑石集团的创始人苏世民上个月也和红杉资本沈南鹏进行了线上的直播对话，在谈到投资的原则的时候，也强调不要亏损，他们这些投资大师都是经历了五六个经济周期了，能走到今天不是偶然。

本金是一切投资的基础，从投资的角度来看，复利是实现财富稳定增长的最佳途径，而复利的基础就是不要亏损本金，你有100元，如果亏损了50%，那么就只剩50元，如果再想回到100元，必须上涨100%，而如果想赚50元，那么必须从50元的时候上涨200%，所以，本金一旦受损之后，需要更大的涨幅才能实现目标的盈利。

在股市当中，每天都有人能够买到涨停板的股票，这个很正常，一年三倍易，三年一倍难！亏损本金造成回辙过大，那么盈利也将大打折扣，中国平安是绩优股，但是如果是2007年的高点买入，那么到了2017年底才有机会解套，时间跨度10年，亏损80%，再想回本，这个难度是非常大的，投资首要原则是不要亏损，这个投资道理看似简单，但是执行起来就太难了。

因为人往往抑制不住自己的冲动，大起大落看似诱人，但是最后再平均一看，反而不如平稳低速的增长，不损失本金，不加杠杆，这是股市当中两个重要的投资原则。巴菲特这次抄底航空股，最后是亏损出局，亏损比例高达50%。手握千亿美元现金，但是还是没有足够好的资产可以买入，所以巴菲特才会选择宁愿持有现金。在这样的行情 中保持现金就是实现不亏损最好的方式。

之前有一个段子，在2018年的时候，有一个股民到年底了打开自己的交易软件一看，这一年没有持有股票，而里面还剩下一些资金，最后的结果就是打败了95%的人。