有些银行股成为死股的原因如下:第一，盘子太大。如许多大型银行股票就是如此，有的高达数千万股。散户随波逐流，机构客户无法撼动，撼山易，撼大型银行股难。第二，未解禁股多。股本尚未完全解封，流通比例偏低，影响预期。第三，成本高企。办公大楼、营业网点档次高、员工人数多且薪酬较高，抵蚀银行利润。第四，分红少，送配低。多年来分红仅高于银行三、五年期存款，投资者把有些银行股当储蓄对待，认为投资意义不大。第六，近年来有些银行风险事件较多，贷款企业爆雷频出，有的数额较大，影响银行声誉。第七，产品特点不突出，同质化严重，导致竞争能力降低。第八，国外投资者做空中国经济，首先做空中国银行业，投资国有大型银行较少，也使得有些银行股价长期不动。第九，有些银行股股价下行空间也不大。市盈率低是保持股价不下行的一个有力支撑点。以上九点就是有些银行股成为死股的原因。

相反，另一些中小型上市银行股却长势良好，如招商银行股就是如此，很多投资者大获其利。

银行行业中的大部分个股应该属于蓝筹类个股，公司业绩业绩较为稳定，每年都能出现稳步增长的情况，但很多银行股的走势都变成了僵尸，包括一些跟我们每个人生活国有商业银行，比如工商银行、农业银行等，很多个股甚至一年的波动率不到10%，具体我们参考下农业银行走势：

通过上图该案例发现该股全年的波动都在一个区间内运行，可以说不跌也不上涨，每天的分时图都在一两分的区间震荡，具体参考下图分时图：

那为什么这么多银行股的走势会出现这类情况呢，下面我们重点来分析下该问题

盘子市值较大

金融行业中的，银行、保险、证券大多数属于蓝筹个股，特别是银行板块部分个股属于A股上市中的盘子最大的公司，比如工商银行市值接近2万亿，建设银行1.5万亿左右，下图我们参考一组数据：

通过上图行业市值排行中我们发现，银行处于第一位，并且总市值接近10万亿，远超市值第二的医药行业市值，并且目前A股上市的银行个股一共36家，而医药行业一共有247家上市公司，由此可以得出上市的银行股相对市值较大，比如目前市值最低的苏农银行市值都有70多亿，远超大部分中小创个股，在股市中的存在一个波动规律，当个股市值越大，波动率越多。

特别是一些市值在几千亿以上的个股，庄家机构资金很难推动其上涨，以四大行为例，市场资金买入几十亿可能只能波动几个点，更不要说建仓吸筹拉升等动作了，很多庄家机构也就几十亿，而市场最为活跃的资金的就是游资资金，我们平时见到的涨停板个股，甚至连续涨停的个股都是游资行为，而游资大部分资金都是几亿几千万，根本不会选择买入这些银行个股，个股如果没有资金的炒作那波动率大大降低了。

再次散户资金也是占比较大的资金，大多数散户投资者以短线投机为主，大家都知道银行股的没有资金愿意炒作，短线很难出现赚钱的情况，甚至买入几个月都会出现毫无收益的情况，没有散户愿意选择操作，所以造成银行股是庄家机构不愿意买，因为市值较大无法控盘，根本拉不动，而游资和散户都喜欢短线炒作个股也不愿意选择买入，那银行就很难出现波动。

但银行股每天还存在一部分成交量，比如今日工商银行还成交量4亿多，那谁在买卖呢，具体参考下图：

上图我们发现该股每天还有人交易，而换手率只有0.04%，这部分交易的投资主要是一些中长线的投资，或者一些稳健的投资者，因为银行股即使没有太大波动，大多数银行股业绩稳定，而且每年分红可观，只有持股时间够长，很难出现亏损的情况，并且收益率远超一些银行理财和银行定期利率。

成长性较差

银行股特别是市值较大的银行，每年的净利润情况都可以通过数据大致估算出，而且没有增长率较为稳定，大致在5%，所以业绩毫无想象空间，而股市中股价的波动是对未来的预期，业绩不确定，不管是增长还是下滑，都会造成股价的大幅度波动，比如我们市场资金为什么炒股一些题材个股，炒作逻辑不仅仅简单该股的符合当前题材热点。

比如今年市场疯狂炒作口罩个股， 在受疫情的影响下市场的口罩需求量会大幅度增长，很多跟口罩相关的公司短期会受益，后期业绩是否业绩会大增会存在很大的不确定性，万一预测对了，那公司的股价自然会出现上涨，那股市炒作按照这个预期是拉升股价，这也代表后期的成长性较好，富有想象空间。而对于银行的业务大家再熟悉不过了，没有任何题材想象空间，市场上从未出现股以银行为题材进行炒作的，只有在17年炒作过次新银行，关于这点我们下面讲解。

银行股没有成长性，业绩稳定，业务传统，大家都熟知的东西，毫无炒作买入的意义，自然波动较小，大部分个股走势跟僵尸股类似，具体我们可以参考下一家银行的净利润情况数据：

上图案例画红框内最近三年的净利润情况，基本毫无大幅度波动，每年出现小幅度的波动，那没有业绩大幅度的增长，股价也很难出现大幅度上涨和下跌。

很多投资者会发现几年很多小盘的农商行上市和一些小型银行上市，这部分小银行市值相对较小，后期存在很大成长空间，那为什么也出现僵尸股的走势。

行业估值

在16年以来市场上了很多小型商业银行，特别是17年市场掀起了关于次新银行的炒作，如果经历当年市场的交易的投资者肯定知道，当时市场炒作张家港行，无锡银行，吴江银行，江阴银行其实当年国家管理层政策存在很大的关系。

在16年之前很少有小型银行上市，但在17年这类银行加快了上市节奏，市场资金就开始猜测国家推动小型银行上市，肯定大量扶持这些公司，再次小型银行当年市场上存在比例较低，而市场资金最喜欢炒作新的东西，并且市值也相对较小，拉升较为容易，当年市场资金热衷于炒作次新，所以小型银行在当年的时代的背景，两大因素的促使下出现了大幅度上涨情况，比如我们参考当年一家公司参考：

每个行业都存在一个合理的估值，成长性的传统行业估值一般较低，而银行业估值一般不会超过7倍的PE，上涨后大多数都需要回归其合理估值，那原本这些被炒作的小市值银行开始出现下跌，下跌后大多数资金被套，再无其他资金愿意参与拉升，造成很大小市值的银行也出现僵尸股的走势，具体参考下图案例：

再次最近一两年也存在多家上市的小型银行，上市没有大幅度炒作，但回落之前也出现了银行走势的普遍情况，主要原因还是银行股行业平均估值较低，很多新股刚上市的公的PE都高于行业平均PE，后期自然也会出现类似情况。

总结：我们通过三个方面重点分析了银行股为何走势波动较低，跟僵尸股走势类似，主要原因是大部分银行市值较大，资金很难推动，再次就是银行股成长性较差，没有资金愿意炒作，银行股合理估值远低于其他行业，很难出现大幅度上涨。

感觉写的好点个赞呀，欢迎大家关注点评。

A股市场最淡定的一个板块非银行板块莫属，不管是史诗级的牛市，还是惨绝人寰的熊市，始终保持自己的节奏，不瘟不火异常淡定。但是该板块又是投资者不能忽视，不得不重视的一个板块。因为只有这个板块有比较靓丽的表现时，才能激发整个市场的人气，才能形成系统性的、趋势性的牛市。然而这个板块又是最没有赚钱效应的板块，投资者诅天咒地买入死磕长期持有，但三五年下来也赚不了三瓜两枣，有时甚至亏损。为什么银行股成为这样的死股呢？

银行股历史表现

目前整个银行板块一共有36家上市公司，包括中农工建交邮储六大国有银行，部分股份制商业银行以及地方城商行、农商行。

整个板块动态PE最低为北京银行，仅有4.19倍，最高苏州银行11.61倍。中位数5.73倍，处于历史估值底部区域。

1、从历史走势看

2014年7月18到2015年6月12日，银行板块指数涨幅88.23%，同期上证指数上涨151.33%，其涨幅几乎是银行板块的两倍。

2、从个股的角度看（以工商银行为例）

同样区间2014年7月18到2015年6月12日，工商银行上涨88.84%，而上证指数上涨151.33%。

结论：历史数据显示，在相同时间周期内，不管是银行板块指数还是个股，其涨幅都大幅落后于同期上证指数。

为什么有些银行股成了死股？

在整个银行板块中，除了招商银行这类的超级白马股之外，其余80%的个股都是要死不活，股价弹性极低，对交易性投机而言，几乎不可能获利。其原因主要在于以下几点。

1、市场给予银行板块的PE系数极低

银行板块成长性较低，且银行业务经营相对稳定，市场参与者对银行板块的未来发展比较一致，不存在超预期的可能，在估值上明显偏于保守。

历史数据显示，从2012年1月31日到2020年4月24日，整个金融板块最高PE（动态PE）为17.65倍,最低为5.74倍，简单平均为11.69倍。

但是要注意的是，2012年5月到当下，银行板块的PE一直保持在6到12倍之间，市场给予的估值明显低于整个市场均值。换言之，银行板块没有溢价。

2、流通股东全是机构投资者，压根不在乎短期股价波动

银行个股大股东清一色全是机构，控股股东全部具有国资背景，其买入并非博取二级市场波动，而是为了分红。比如社保资金，保险资金，完全是冲着其较为合理的分红率。

如工行中央汇金投资有限公司持股45.89%。

以最新收盘价（4.24日）计算，分红率最高的是北京银行6.05%，最低的是平安银行仅仅0.97%，整个板块分红率均值在3.5%上下。

3、流通股本太大，股价缺乏弹性

几乎所有的银行都是大块头，即我们经常说的蓝筹权重，他们还具有维护指数稳定的功能，往往并非完全市场行为表现。

由于市值庞大，流通股本庞大，且大部分筹码都掌握大股东手中，流通性良好，很难形成合力推升股价。

其次，由于流通股本大，拉抬所需资金更是庞大，且还得提防最大持股股东趁拉高顺势抛售，没有机构无聊到去干银行，这点就不展开。

比如农业银行十大流通股东：中央汇金和财政部合计持股达82.86%，谁拉升谁倒霉。

4、银行业高速发展已过，中长期看利率下行，利差收窄是大势所趋

2012年两会时，有委员笑侃银行说：将一只小狗放在行长的位置，银行照样赚的盆满钵满，因为整个行业处于高速发展期。

之后，房地产持续被调控，基建逐渐萎缩，整个经济体转型升级，银行为了控制风险又不愿意放贷给中小微企业，于是银行的利润率逐年降低。

中长期，整个经济体的利率，不管是存款利率还是贷款利率，呈现下降趋势这是投资者的公司，利差收窄可期。

最后，移动支付发展普及，又进一步蚕食了银行的部分中间业务。

换言之，银行未来的成长性欠佳，其这种预期越来越强烈，未来银行个股的波动会越来越小。

整个银行也净资产收益率（ROE）逐年下降。2010年ROE约为22%，截止2019年数据显示，ROE仅仅只有13%不到。

5、资产质量有待提高

银行业这些年不断的扩表，资产质量并不高。特别是非标资产，2013年出台的“8号文”，2014年出台的127号文，去年银行理财产品净值化规定等都剑指非标资产。即使经过如此漫长的整治，华夏银行行长张建华在2019年5月27日表示，银行仍旧于高达10万亿的非标资产有待进一步的整治。

这是悬在各银行头上的达摩克利斯之剑，谁也不知道什么时间就爆出风险。

综述，银行业成长性较差，潜在坏账呆账谁也无法预估，市值较大，股价缺乏弹性等原因综合叠加之下，部分银行个股不得不成为死股。

我是溯源归一，极简投资践行者！

首先这个市场是资金推动型的市场，没有买卖当然就不会有上涨或是下跌，说来说去，不单单是银行股，只要是没有资金炒作，就不会拉动。

再有有些银行股已经破净了，所谓破净指的是市净率低于1倍，目前大多数的股票市净率都是高于1倍的，而银行股却长期破净，那么是什么原因导致银行股长期破净的呢？

1、银行是高杠杆行业，经营模式本身就有巨大风险；

2、银行股盘子很大，上涨需要巨大资金推动，而在市场普遍缺钱的时候，推动大盘股上涨难度就更加大了，所以有限的资金都抛弃银行股，去追逐能够赚钱的热点了；

3、和国内独特的经济有关，我国房地产会占GDP的比例较高，而银行股长期破净的原因和它也有关联。因为银行的房地产贷款所占比例是大头，房地产一但出现破灭，银行股就会受到拖累，其业绩也就会大打折扣。

这些就是市场不会去追逐银行股的基本原因，变成死股也就不奇怪了。

银行股中的大盘股基本就没有投机价值。因为里面全是机构，盘子特大，没有什么投机资金敢去碰它，除非是不想活了，就像一艘小舢板到太平洋一样，一个浪花就拍碎了！

同时部分大银行股如果介入时机合理，确实能够跑赢大盘，同时承担的风险又相对有限！如果从投资结果来看，他们不仅不是死股反而是非常好的价值投资标的！

小银行就没啥关注价值了，抗风险能力很差，没啥题材，属于典型的没有投机价值也没有投资价值的垃圾股！

银行股之所以成为死股，我认为很大程度上是基于以下几个原因：

1、银行股的总市值普遍都非常大，短线大资金往往炒不动而不愿意在银行股上磨时间。

2、中国的股民大多不崇尚价值投资，追求高抛低吸的短线操作，导致大盘股，甚至业绩非常优秀的银行股住住都无人问津。所以在A股市场中，你可以看到60倍甚至超100倍市盈率的股票可以轮番涨停，而6倍市盈的银行股则长期走势平平。

3、在全球化经济宽松的背景下，近年处于降息周期，银行净息差收窄，这个大环境，银行业能保持每年的绝对收益水平，已经非常不错，而国内很多证券评级机构参照的指标是银行业的利润增长百分比，从而给出的投资评级建议并不进取，这也导致很多投资者不愿意买入银行股。

但我个人认为，相比其他已暴炒的行业板块，银行股还是具有较高的安全边际，耐心持股，会有一波行情的。

银行股历来就不是市场投机的标的。他们普遍盘子比较大，业绩比较稳定，机构在里面持仓非常的多。所以说短线客和游资基本上是不参与这些品种的。波动小，成为死股大概就是这个意思吧！

另外一方面，银行的估值体系与其他股票是不一样的。银行作为市场最终的资金提供者，在一波经济快速发展当中，它能够获得非常巨大的收益。当然如果经济前景堪忧，最后承担损失，买单的很有可能也是银行。所以银行股的估值，不能简单的以它的每股收益，市盈率来做条件。还要考虑到她承受经济波动风险的溢价，银行的安全性，风险敞口的溢价。所以它的波动率比较小，不是很明显。

不知道这样回答能不能解决你的疑问？或者说是不是你提问的本来的意思？

说起银行股，很多投资者可能对之又爱又恨，明明很多银行估值低到出现“罕见的投资价值”。一边是银行几百亿上千亿的利润，一边股价却迟迟不涨，真是磨到怀疑人生，银行股已死？

相反，个别银行却几年时间走出翻倍行情。其实细细回顾，发现，能够大涨的银行往往业绩也不错，坏账问题基本出清；能磨死人的银行，业绩也是每年“微增”，坏账居高不下。

长期来看，市场是称重机，此言不假啊。

银行业竞争特点

A股上市银行几十家，全国大大小小银行几千家，资产规模、客户群体、企业治理、管理层等千差万别，因此不能一概而论，经营肯定会有分化，事实上已经出现分化。体现到股价上，有的股价涨了，有的却一直在踏步或退步。

银行业的好处就是没有天花板，但没有天花板不代表增长速度都会快，中国的发展阶段可能过了跑马圈地的时代，整体增速下降，这时候竞争就开始激烈了。

整个银行业太大了，集中度受限，资本密集，传统的五大行及优秀的股份行已形成行业的中流砥柱，行业内没有任何一家可以占绝对优势，拥有强势定价权。

这种情况下，要想获得更高的收益，只能通过两条路提高其收益：更低的成本，及差异化服务获取一定的定价优势。

银行本质是个服务业，因此同样的其他条件下，更比拼单个企业的竞争能力，包括企业的战略、企业的管理效率、风控、管理层能力及更虚的企业文化，企业文化是个很重要的东西，一家企业能否奖励对公司发展有益的行动、惩罚有害的，至关重要。

因此，行业增速下降，行业不会共同繁荣，这时候就得拼单个企业的竞争力了，也更容易看出优势企业。

什么样的银行更有竞争优势

我们知道投资一家公司的收益率长期应该等于这家公司的ROE（不考虑分红），因此长期ROE高的企业更优秀。对于银行可能用风险加权资产收益率更合适，但ROE是不影响判断。

当下，上市公司roe都在10到20之间，各银行差异还是略大。

由杜邦公司可以推出，提高ROE的方法有三种，一是加杠杆；而是资产周转率、也就是同等资产规模下提高收入；三是提高净利润率。

对应到银行：

1.加杠杆

杠杆不是想上就上，各类监管、资本充足率的限制，同类规模银行基本差不多，这条路基本走不通。现在银行都喊着发展轻型银行，以更少的风险资产获得更多的收益。

2.提高收入

银行的收入主要有利息收入和非息收入。

利息收入。利息收入取决于资产规模和息差。其它条件不变，资产规模的扩大，并不能提高ROE。单纯的垒资产受到资本充足率的问题，风险资产不能扩张太快，否则得摊薄权益。因此得选能内生增长的银行。

同样的资本可以干更大的买卖。零售业务可以节约资本。

因此，想提高ROE必须提高息差。利息收入主要取决于资产配置，利息支出主要取决于负债结构。扩大大息差，一方面负债成本得低，一方面资产有一定定价权。

这只能是精细化深耕，扩大活期存款占比，降低成本，活期占比的提高离不开深耕客户群体，对公活期基本差别不大，零售活期占比差距分化明显；发展零售业务，才能提高定价权，因为对公来说，定价高基本意味着风险大。

非息收入。非息收入提高需要精细化管理，也需要深耕客户群体，提高用户粘性，增加消费场景，这些都指向零售业务占比高的银行。信用卡、私人银行、财富管理，基金代理，这些都离不开高净值客户群，先下手的银行，很有优势。这又回到了零售客户群。

3.利润率提高

同样的收入下，成本越低利润率越高。银行的成本主要有管理费，和信用成本。

管理费，除了需要精细化管理，节省成本外，零售业务一般比对公业务的成本高。关键看这项成本能否带来更多的收益，包括利息收入的提高已经利息支出的降低。

信用成本也很关键。银行十几倍的杠杆，速度不是关键，关键是不要出问题。能够控制信用成本才能在行业低谷拉开与别人的差距。减少坏账主要靠良好的企业文化，完备的流程。还有就是看配置资产的收益率，常识是放出的贷款利息越高，风险就越大，财务稳健、现金流充沛的企业不会花太高的成本去贷款。因此，对公来说，最优质的客户，利率也是最低的，这就需要更低的成本。又回到负债了，这得活期占比高。

从以上三方面来看，想要提高净资产收益率，还是轻资本、低负债成本、零售业务强、非息收入高的银行占优势。从当前的监管政策来看，同业投行这些业务受限制。因此银行还得回归存贷业务上来，存贷业务的崛起，在于零售。正如原招商银行行长马蔚华说的，不发展对公现在没饭吃，不发展零售，以后没饭吃。

为什么是招商银行

招行零售之王的称号应该没有人质疑，招行最早确立零售银行的战略，战略的执行与坚守铸就了今天的招行。现在的轻型银行战略又一次将对手甩在了身后，实现了内生性增长，摆脱了资本充足率的魔咒。

招商银行零售业务的深耕造就了业内最高的净息差。

高净息差的主要来源于招行稳定的低成本负债。招商银行的负债中，吸收存款的比例在国有大行和股份行之间，但是活期存款占比确实最高。

高比例的活期存款负债拉低了整体负债成本。这都来源于零售各项业务的活期沉淀。

出色的不良控制能力，使招商银行一骑绝尘。截止到2019年三季度，招商银行拨备覆盖率达到了409%，远超过同类银行，贷款损失准备达到2125亿元，形成了一个巨大的蓄水池，保证了未来几年利润的稳定。给招商银行的科技银行战略创造了空间。

2014年开始，银行业坏账爆发的同时，招商银行比较充分地暴露了坏账，果断调整资产结构，减少高位行业的贷款配置，而不是藏着掖着，或是面多了加水的处理方式。良好的风控文化使其率先走出了坏账泥潭。

银行的指标太多了，具体的单个数据很难有说服力。什么是银行的关键？成本、风控、服务（品牌）。这几方面又是环环相扣，相互促进的。

要说中国最优秀的银行，大多数投资者不会否认是招商银行。

但是说到投资标的，那是各有所见了。主要还是估值问题，又回到了文章的开头。不要忽略一个事实，外部的环境，包括经济增速、政策监管、管理能力等因素，银行已经出现分化。

至于优秀的银行和一般的银行该有多大差别，这是个个性问题。

但不要忘了股神的教导：只要不做傻事，银行就是一门好生意。“银行业并非我们偏爱的行业。如果资产是股东权益的20倍——这是银行业的普遍资产权益比率（资本充足率的倒数）。

那么，只是涉及一小部分资产的错误就能够毁灭很大部分的股东权益。

因此，在许多大型银行中，错误不是例外，而是已经成为惯例。大多数错误源自于一种管理上的失败，这就是去年年报中我们讨论过的‘机构盲从症’：管理层盲目模仿同行行为。”

巴菲特对以“便宜的”的价格买进一家管理糟糕的银行的股票毫无兴趣。相反，他惟一的兴趣是以合理的价格买进管理良好的银行。

招行管理层的优秀是已经证明了的，招行的优秀也是已经证明了的。未来的中长期的发展需要看金融科技的成效。

如果还心有疑虑，看看招商银行管理等的增持情况吧。再看看其他行？

无论国有大行，还是股份制行，没有招商银行这样管理层集体增持自家股票的。真金白银的投入，不仅代表对自己公司前景看好，还表达了要与公司共进退的态度。作为个人小股东，跟着发财就是。还能不断抄行长的底。

银行股实行t+0方式

金融股本来就不被市场喜爱，成长性差，天生杠杆高，主旋律还是成长，最好的标的还是弱周期成长。大牛股经常出没在科技医药食品饮料。在那个灾难面前，金融股文化娱乐股、高杠杆企业都是不堪一击的，可以说在大灾大难面前所谓的这种金融啊，娱乐啊，都是不怎么值钱的。真正在灾难面前啊，非常非常稳定的还能够去成长的，并且被市场热衷追捧的，肯定是啊食品，医药医疗。食品和药品这个是刚需，这个是灾难期间的硬通货。

你要在股市中比较安全的生存，那么建议你长期持有那些能够跟我们生活息息相关的食品饮料啊，嗯，生物医药啊。当然那个盈利能力太差的那种医药股你不要碰，毕竟医药领域医疗领域是要需要相当相当多的专业知识的。市场转牛时那么唉，金融股啊，特别是券商保险会具有一定的攻击性。科技股肯定在牛市中会大放异彩。我们的生物医药股不管是在牛市熊市都会大放异彩。但是在牛市中可能会跑不过啊非银金融和科技股。

银行股怎么变成僵尸股了？你想想啊，我们国家的GDP增速现在多少？银行称之为百业之母，那我们整个经济增速这么慢，那么银行的平均增速肯定不会快，成长性差，那么市场肯定不喜欢喽。那现在疫情这么严重，肯定会有企业做不到生意喽。做不到生意嘛，啊，员工工资发不出，或者说工资少了，那么信用卡肯定有一部分会违约喽。都是贷款，肯定有一部分也会违约了，就会形成断供了。肯定会形成坏账的喽。坏账需要3~5年5~6年的这个消化。市场上缺乏信心，必然追捧确定性高的行业，那么银行股肯定更加不被人喜欢的喽。