A股上市公司中，有研发能力的医药公司有哪些？

Answer 1

纵观a股所有的医药公司，普遍有一个现象，就是医药公司的销售费用比想象的要高很多。研发费用占营业收入的比例相对较低。比如此前因“假疫苗事件”的主角长生生物，销售费用5.8亿，而研发费用才1亿多，给人的第一反应就是这家公司的产品不是靠技术在卖，而是靠渠道销售能力在卖。

根据wind数据统计，在A股上市的医药企业里，销售费用是研发费用4-6倍的情况，占比也非常高，即便医药行业研发能力相对较强的恒瑞医药、复星医药研发费用在营业收入的占比也就10%左右，远远低于国外医药巨头的水平。

其实在今年《我不是药神》这部现象级电影当中，我们或许会质疑为何格列卫的抗癌药卖的如此之贵，缺乏人情味，其实也是有原因的，因为医药行业比较特殊，原研药的出品真的不是一朝一夕的，就拿电影中的这款格列卫当初研发了几十年，花费的成本高达14亿美金，注意这还是上个世纪的14亿，而且还算幸运，最终几十年的付出，最后还研发成功了，要是失败，这么大的花费就全泡汤了。

所以对于很多医药企业来说，巨大的投入也面临很大的风险。资本本就是逐利的，喜欢那种投入产出比高，且短时间能够出成果的地方，在加上在一个人情社会里，销售投入往往产出更快，除此之外，就是研制仿制药也比原研药更容易出成绩。

至于a股研发相对较高的有哪些上市公司，注意中药类一般不靠研发，靠配方，所以整体研发较少，而西药当中，有些比例虽然较高，主要是规模太小。整体研发能力较强的主要还是恒瑞医药和复星医药。

下图是wind数据对医药销售费用、研发费用的统计，大家可以好好看一看，由于医药企业相对较多，所以有点长。

Answer 2

谢邀！我不是徐翔，讲好中国故事，讲好中国股市！

A股是“牛短熊长”，对策是“喝酒吃药”，“喝酒”指的是酿酒板块，“吃药”指的就是医药板块，这应该是最简单的价值投资，也是很多股民的投资圣经。

喝什么酒，吃什么药也是有讲究的，因为清华大学也有差生，上海也有穷人，再好的板块也有拖后腿的，今天我们就找一找A股中那些研发能力超强的医药股，为大家投资执灯铺路。

目前沪深两市中医药板块共有185家上市公司，2017年研发投入超过10亿的公司只有恒瑞医药和复星医药，分别为17.6亿和13.5亿，超过5亿的有4家，分别是海正药业，上海医院，人福医院和丽珠集团；其中值得注意的是，贝达医药、华东医院、安科生物和亿帆医院，研发支出同比增长超过50%，分别为136%，75%，68%，65%，这些都是2018年值得关注的股票。科研能力强不强有什么作用？看看云南白药和片仔癀你就一目了然了，一方在手，天下我有！创新药，就是千金方，尤其是肿瘤、癌症、糖尿病等关键药，多少钱你都要买，不管你是贫穷还是富有，同时对于企业来说就是业绩增长的核动力，业绩涨，股票升，价值投资凸现。

Answer 3

最近几年我一直专注与医药板块，看着医药板块的辉煌与落寞

据统计2018年研发投入排名第一的恒瑞医药

继续深入了解，2017年上半年投入的研发资金7.82亿，比之前增加了60%，

据统计，恒瑞医药有2万左右的人员从事研发，在上海，成都，连云港以及美国都有研发部，取得了非常多的专利！

第二名；复星医药，走的路线是仿制药和创新药结合研发

2017年上半年投入了6.26亿用于研发，在北京，重庆，上海，美国也都有研发团队，

据深入了解发现，复星医药主要研发方向是抗肿瘤，心血管，神经系统这些领域，

第三名；科伦药业，根据数据统计从2013年科伦医药的研发投入超过25亿元，

最重要的是科伦医药已经形成了仿制药，生物技术药，等研发体系，做成了医药产业链，

暂时就先说这三家研发投入最多的医药公司

为什么我要深挖这些具备研发能力的医药公司

因为人口老龄化日益加剧

据统计目前我们中国的老龄化人口有4亿多，4亿这个概念可能大家不好理解，这样说吧，就是3个人当中就有有1个是老人，这个现象大家应该能够身临其境，

关于老龄化国际上是这么定义的；65岁以上人口占比超过7%就代表人口老龄化！

据医药市场数据统计，老龄化的用药占所有人口医药比例50%以上！

众所周知老人可是吃药的主力军，医药板块必然收益，那么具备研发能力的医药公司绝对会成为香饽饽。据统计一个人80%的医药消费都是在他最后的20年中发生的，

目前医药板块这些具备研发能力的公司股价也相对在低位，大家有兴趣的可以私信我深入交流

Answer 4

谢谢小秘的邀请！

对于医药公司而言，研发能力就是其最主要的核心竞争力，今天我们从医药研发投入上来看一下哪些医药上市公司比较具有研发能力。

1、恒瑞医药

如果单纯的从研发费用和研发成果上来看，那恒瑞医药是当之无愧的A股“第一医药股”。

数据显示，恒瑞医药2017年用于研发的费用总计为175913.11万元，也就是约合17.59亿，而恒瑞医药2017年全年的营收为38.57亿元，研发费用占了营收的将近一半。目前为止，恒瑞医药的研发人员已经超过了2000人，无论是费用投入还是研发实力，在A股医药公司里面都是数得着的。

事实上，这么强悍的研发也确实将恒瑞医药推上了“A股医药第一股”的宝座，股价一度接近90元，该公司一跃成为了国内创新药龙头，其自主研发的1.1类创新药吡咯替尼，目前拥有14亿市场，主要应用于乳腺癌，未来还将拓展到肺癌和胃癌。而众所周知的是，后两者拥有更大的市场需求。

2、复星医药

要说可以和恒瑞稍微比肩一点的，那就是复星医药了。

数据显示，复星医药目前的研发人员数量已经近1000人，而2017年该公司的研发费用为152929.17万元，约合15.29亿元，复星医药2017年的营收为57.19亿元，其研发费用超过了营收的四分之一。

公司的研发主要集中在创新药、青蒿素、单克隆抗体的研发等，在全球占据一定的市场。最主要的是，复星医药背靠复星集团，这真是一个不差钱的投资集团。

3、科伦药业

数据显示，科伦药业2017年的研发费用超过8亿元，而当年的营收总计为39亿元，研发费用占据了总营收的五分之一还要多。

目前公司是中国输液行业中品种最全和包装形式最完备的医药制造企业之一。2017年7月7日公告称，公司控股子公司四川科伦博泰生物医药股份有限公司自主研发的全新结构化学小分子抗肿瘤药物KL070002获得国家药监局（CFDA）核准签发的《药物临床试验批件》，非临床研究数据显示该产品对胰腺癌、肺癌、卵巢癌、胃癌、结直肠癌、肝癌等多种实体瘤均有效。

以上就是我对于该问题的看法，个人观点不代表君银投顾官方观点，如有不同的想法或是建议，可以直接在下方留言或是关注我的头条号进行交流。

Answer 5

就目前来看，市场参与者心目的医药产业领域的研发之王是恒瑞医药、贝达药业以及疫苗生物类上市公司等。其实，近期上市的科创板领域的微芯生物等个股也是研发力量雄厚的新锐。与此同时，创新医疗器械的迈瑞医疗等公司的研发投入也很重，是典型的研发驱动型公司。

就未来的演绎趋势来说，研发能力强并不一定等同于业绩兑现能力强，尤其是创新药领域，极易出现研发失败的新药案例，所以，研发能力与长期的股价表现并不能一一对应，并不存在着必然的逻辑联系。因此，在操作中，仍宜谨慎，尤其是医药行业普遍估值溢价的当前时代背景下。

不过，对创新型医疗器械行业，未来的投资机会更确定一些，因为医疗器械不同于新药，更类似于机械自动化等诸多细分领域的结合力，并不存在着0至1的质变，而是存在着1至无穷的量变趋势。所以，医疗器械行业的创新失败概率低，且存在着业务领域不断拓展等等优势。因此，拥有强大研发能力的医疗器械股值得重点跟踪。

Answer 6

如果一家上市公司的研发费用占营业收入比例较高，通常显示这家公司在产品研发方面投入资金更多，也意味着这家上市公司非常注重新产品的研发。所以一般认为，研发费用占营业收入比例较高的上市公司研发能力相对较强。

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根据公开数据显示，如果不考虑上市公司行业内地位和市场份额等因素，单独以研发费用占营业收入比例超过10%以上作为有研发能力的判断标准。那么A股上市公司中，有25家医药类的上市公司的研发费用占营业收入比例超过10%以上。

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其中研发费用占比例最高的是国新健康。国新健康是一家主营业务为医保基金综合管理服务的上市公司。严格的说，这是一家属于服务业的上市公司，该公司投入的研发费用几乎和药品生产无关。所以我们在面对数据的时候还要去看看数据背后的真相。

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第二家是沃森生物，公司去年的研发费用占营业收入比例达到49.87%，比例相当之高。

沃森生物是一家疫苗和血液制品生产商，去年的营业总收入达到6亿元以上。遗憾的是，由于该公司去年的营业外支出高达4亿元以上，导致去年公司亏损总额达到5亿元以上。

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第三家研发费用投入占比较多的上市公司是贝达药业，占比达到37%。贝达药业的主营业务是盐酸埃克替尼，去年的营业收入达到10亿元以上，产品的销售毛利率高达95%。

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其它的还有大家非常熟悉的创新药龙头股恒瑞医药，占比达到12.71%；康泰生物占比10%；广生堂占比25%；康泰生物占比10%；还有信立泰、九安医疗和海德生物等等。

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如果以研发费用总投入金额计算，恒瑞医药、长春高新和信立泰这三家上市公司排在前列。

Answer 7

如今研发创新实力已经越来越成为一家制药企业竞争力的标尺和市值变化的风向标。

医药上市公司研发实力的评选标准和方法在原来的基础上增加了几项指标，主要包括研发人员、国际化水平和专利价值几个维度。而这三项指数的加入也与当前中国医药产业的发展进程密切相关。

一是研发人员。

毋庸置疑，人才是影响新药研发极其关键的因素，对于制药企业，其研发人员的数量以及在公司总人数中的占比在一定程度上也代表着企业对研发的重视程度。

根据各上市公司，国内医药企业研发人员数量超过1000人的主要有恒瑞医药、科伦药业、人福医药、天士力4家。其中恒瑞医药研发人员数量超2000人，占公司员工总人数的约17%，是国内研发队伍最庞大的企业。再如科伦药业在2012年底王晶翼博士加盟担任科伦药物研究院院长后，其研发开始大幅提速，建立上海、北京研发中心，大量引入人才，扩张后研发人员已超过1800人。

整体来看，目前研发人员在制药企业的作用和影响越来越凸显，制药企业争夺研发人才的趋势也愈加明显。

二是国际化水平。

过去两年，通过资本出海，以及通过创新药专利输出走出国门的企业也越来越多。

以恒瑞为例，除了在仿制药国际化方面的进展，创新药国际化领域也取得不少突破。

此外，对全球性跨国公司进行新药转让的正大天晴、制剂出口国内领先的华海药业、投资出海有成的人福医药，以及在创新制剂领域不断开拓的绿叶制药等，他们均在国际化方面取得重大突破，成为国内的行业标杆！

三是专利价值。

过去，业界对于中国的制药行业的普遍认知是仿制药大国，如今随着创新药研发的兴起，代表创新力的专利也不再是新鲜事，而是成为了真正衡量创新能力的一大因素。能够看得见的是，国内越来越多的企业在进行创新药研发的过程中，也在不断地布局专利，而专利的价值则是体现企业创新力的关键指标。

价值，通常可以基于某些指标进行评估。比如评估一处房产，会基于一些如地理位置、占地面积、使用年限、房间数、设备性能等等指标，进行权重计算来评估其市场价值。当然，这个评估的价值和最终的成交价可能有所不同，且典型的情况下卖方都比买方期望一个更高的成交价，所以交易价格本身也存在着一个协商过程。

同样的，我们的专利价值评估结果，是基于指标的计算，它整合了专利价值相关的25个不同的维度。

总体看来，未来属于愿意投入资金的企业、属于占有研发人才资源的企业、也属于向国际研发水平看齐的企业。这也解释了为何如今诸多制药企业都将创新和国际化作为战略发展方向。

三大挑战

尽管医药上市公司对研发的重视程度、投入力量以及布局上已经与过去产生本质的变化，但与全球500强的大型制药企业相比，国内企业的研发还面临诸多挑战。

一是临床研究能力

数据完整性和规范性诸多问题的背后凸显的是国内当下临床研究能力的极大不足。早前恒瑞医药的个别重磅药品如硫培非格司亭注射液在核查过程中暂时撤回，也均受累于此。

国家监管部门通过多项政策来为中国的创新药研发打通通路，解决障碍，但是如何提高药物临床研究能力仍然是国内需要正视的一大课题。曹国庆也表示，临床试验能力也是国内新药研发的一大挑战。

随着很多海归博士的归来以及高校研究所研发水平的提高，我国新药早期研发能力有所提升，理念也有所提前，但新药项目进入临床后时间很长，临床试验能力没有显著提升，成为限制我国制药企业研发的一大因素。

二是研发带头人未成规模效应。

如今国内研发实力较强的企业能够不断在研发上取得进展和突破，在相当程度上也得益于有具备研发创新能力和管理能力的带头人的带领。

但不得不承认的是，具备这样实力的研发带头人目前还尚未形成规模。早前恒瑞医药副总经理曹国庆也在某会议上强调：“千军易得，一将难求。”“如果领军的人带错了方向，三五年就失败了，钱花掉了不是最大的损失，最大损失是时间和机会。如果找到非常好的人才，民企的老板就不用操心，这是制药行业最精髓的一点。”曹国庆早前表示。

“中国在培养和引进高端人次方面取得了显著成果，然而尽管在学术界出现了一部分能够引领突破性创新的人才，但数量上尚未形成规模。国内创新药研发历史短，工业界尚缺乏具有药物研发成功记录的经验丰富的领军人才。”由中国医药企业管理协会，中国化学制药工业协会，中国医药保健品进出口商会和中国外商投资企业协会药品研制和开发行业委员会四家医药行业协会在过去的两年时间共同推进完成的《构建可持续发展的中国医药创新生态系统》中也明确提出了这一观点。

三是研发资金的缺乏。

研发的高投入是一个老话题，却也是绕不过去的一个问题。近几年随着国内创新生态环境的逐步完善，已经有大量的资本投入在这一高风险的领域，很多创新药企业的高融资金额是很好的体现。

国内上市药企对于研发的投入也越发重视。就2016年的研发投入前10位的企业来看，超过7％的已经有6家，超过10％的已有三家，分别是中国生物制药、恒瑞医药和复星医药，他们的投入金额也均在10亿元以上。

然而，对于高投入、长周期、高风险的创新药研发来讲，钱还远远不够。即便是坐拥千亿市值的恒瑞医药，该公司的研发人员也时常感叹缺钱。早前张连山在接受E药经理人杂志采访时表示，缺钱是恒瑞医药研发创新的一大挑战。而曹国庆早前也直言：“新药研发非常贵，烧钱很厉害，资金不足仍然是中国药企的一个劣势。”

当然，这也与创新药的转入和支付体系息息相关。随着2017版医保目录的出台，针对创新药、独家药的医保谈判制度的开启，以及医保目录动态调整机制的呼之欲出，为国内创新研发的未来给予了政策支持，也将会让药企的大量研发投入能够获得相应的回报

Answer 8

大家好我是投资观，是一个研究股票投资十多年的老股民。A股医药类的上市公司有很多也分很多类别。比如中药类的股票，生物制药，化学制药，医疗器械，商业医药等都属于医药类的公司。这些涉及医药的公司加起来有250多家，但是有些是销售型的，有些是制造型的，有些是研发形的。往往有研发能力的公司就有价值，就像中国的民族企业华为一样有研发能力就有其不可替代的价值，那么这250多家医药类的公司那些是有研发能力的呢?

中药中最有研发能力的医药公司当属云南白药了。不要以为中药就不需要研发了，现在的中药也都逐渐在现代化，已经逐渐脱离我们之前的认知了，草根树皮时代已经成为过去时了，现在的中成药有药丸，有颗粒，有液体。云南白药这十多年的业绩也都是稳步上升，股价也是一路上涨，今年更是创了历史新高。随着今年股市的回调云南白药也开启了大幅的调整，目前的回调幅度已经有35%了，回调的越深其价值就越突显。有研发能力的公司就有价值，回调的越多就是越好的投资机会。

生物医药中最有研发能力的是复星医药。复星医药是复星集团旗下的一家上市公司，也是市值最大的一家上市公司目前市值有760亿。从业绩看的话复星医药公司的业绩已经连续七年正增长了，复星医药的股价也一路飙升。和云南白一样几年也出现了35%左右的回调，股价的下跌是因为前期的涨幅过大造成的，没有只涨不跌的股票。但是有价值的公司最终会经得起时间的考验，作为一个有研发能力的生物制药类公司，我想复星的价值会在下跌中逐渐显露。

化学制药中当属恒瑞医药了。恒瑞医药目前的市值已经有2400亿了，恒瑞医药在16年年初到现在股价已经涨了近4倍了。有没有研发能力从其连续14年净利润正增长中可以看出来点端倪的。公司股票自上市以来一路飙升，不管牛熊市的交替他都一枝独秀。从投资价值来看过大的涨幅也是在消耗它的未来，即便是有研发能力但是投资价值也会因为过渡消耗而逐渐降低。化学制药中恒瑞医药的研发能力毋庸置疑，但是因为近两年过大幅度的上涨投资价值可能会大打折扣。

我是投资观，看完关注点赞股票大涨不断，个股分析私信探讨。

Answer 9

恒瑞医药，复星医药，丽珠集团。研发投入比较多。你应该也要看看细分龙头。最近医药股的集体上涨细分龙头涨势比较好。研发型企业虽然长期看好，但是研发失败风险也大，周期过长。而且他们市值也大，很多游子不太有热情介入，不过长期还是很稳的。