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最近老有人问我,什么是LPR?房贷应该转化成浮动利率还是固定利率?不胜其烦,所以直接写一篇科普一下。LPR前因后果解释起来很复杂,读者大部分不是专业人士,就算今天看懂了,估计明天也会忘记。普通老百姓关心的问题,其实总结起来就是一句话,长期来看,未来LPR是升是降?如果是升,那么自然选择固定利率;如果是降,则选择浮动利率。看起来是要赌大小,但答案其实很简单,站在庄家(政府)同一边,应该是不会错的。
一、LPR升降由谁决定
LPR(Loan Prime Rate)是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率。通俗来说LPR就是18家综合实力比较强的大中型银行通过自主报价的方式,计算出一个平均最低贷款利率,我们的房贷利率可在此基础上通过加减点生成。LPR就像选美比赛评委打分,去掉一个最高分,去掉一个最低分,然后来个平均。这么操作一番,看起来LPR是一个比较市场化的利率,好像没有哪个单独的力量能够左右它的走势。那么,实际上孙猴子还能蹦出五指山吗?
大家猜一下,银行的最优质的客户是谁?当然是央企或者国企!更粗暴地说,银行最优质的的客户就是政府。所以,LPR的形成机制看起来是比较市场化的,但是它的走势很大程度上还是看政府意愿。政府其实跟我们每个人一样,当然希望自己的负债成本(利率)越低越好!只不过政府还有多一重考虑,就是担心利率过低,会导致经济泡沫,例如房价过高。但是,如果政府的债务越来越多,都快还不上利息了,那经济泡沫担忧也会被抛到一边,还是先降利率再说。
二、政府负债和人口老龄化
那么,政府未来的负债会不会越滚越大呢?历史经验告诉我们,长期来看政府负债占GDP比重几乎是必然上升的。G8工业国里面,美国、日本、意大利、西班牙和英国的政府负债占GDP比重,长期来看都是稳步上升的。加拿大和澳大利亚这是地广人稀少的资源大国和移民大国,德国很大程度占了欧元区便宜,这三个国家都有特殊原因,不作为参考。各国政府债台高筑的原因很简单,社会福利支出太大,但必须每年增加,不能削减。
美国政府债务占GDP比重,单位%。数据来源ceic
日本政府债务占GDP比重,单位%。数据来源ceic
那么,我们国家的政府负债情况如何?财政部公布的数据显示,2019年末,中国的中央政府负债16万亿,地方政府负债21万亿。当然,大家都知道,这只是明面上的负债。央企和各级国企负债,各级融资平台负债,ppp和棚改负债,养老金缺口等隐性负债,这些金额不会少的。
另外一方面,我们国家还面临“未富先老”的严峻考验,人口老龄化带来的是养老金和医保支出大幅增长,将在未来一段时期进一步加重政府债务问题。
中国老龄化趋势预测
任泽平在《中国财政报告2019:谁来给我们养老》中指出,我国老龄化程度持续上升,同时企业社保缴费率负担较重、需要下调,社保的收支矛盾凸显,缺口日益增加。
黄色是每年的实际新增缺口,现在用财政拨款补充,相当于每年政府都要增加这部分负债
三、提升姿势的总结
总结一下,人口老龄化将导致我国政府负债上升趋势加快,所以从长期来看,政府应该会让包括LPR在内的利率下降的,所以房贷应该选择浮动利率。
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