为什么很多公司选择在美国上市，而不是在自己的国家？难道是他们不爱国吗？

当然不是，很多企业之所以选择在美国上市，是主要考虑以下几个原因：

第一个原因，上市门槛

目前美国是世界上最大的资本市场，对于企业上市的门槛要求相对比较低，只要符合一定的条件，就可以上市交易。

而相反，有些国家的上市门槛就比较高，比如目前我国A股上市门槛都比较高，对上市条件要求比较高，比如要求企业持续盈利，拥有良好的财务状况，光是这一个条件就有很多企业不符合，像京东这种连续多年持续亏损，在A股是不可能上市的。

第二个原因是上市效率问题

在美国上市，实行的是注册制，从企业提交上市申请到最终审核通过，这个过程快的只需要几个月的时间就可以；

和美国上市相比，如果在A股上市的话，审核时间就比较慢，目前A股实行的是审核制，很多企业从提交上市申请，到最终审批通过，长的可能需要两三年时间。

而很多企业上市，目的就是为了融资跑项目，目前我国很多跑到美国上市的企业，基本上都是一些互联网和科技公司，这些行业市场瞬息万变，市场机会稍纵即逝，如果审核时间过长，黄花菜都凉了。

第三个原因是出于拓展国际市场的考虑。

有很多企业发展到一定的程度之后，就要走向国际，而要进军国际市场，在美国上市就是一个很好的平台。

美国目前仍然是全球资本市场的中心，全球各地的资本汇集于此，所以在美国上市，可以提高企业的曝光量和知名度。

第四个原因是股权控制问题

目前很多上市公司的股权结构都比较复杂，很多上市公司及创始人占股比例很少，如果选择在A股上市，就有可能丧失公司的控制权，甚至最终看着自己辛辛苦苦拼出的天下，拱手让人。这里面最典型的例子就是万科的创始人王石被踢出局，汽车之家的创始人李想被踢出局。

而在美国上市，实行的是A, B股，也就是股权跟投票前不对等，比如京东在美国上市，重点考虑的就是A,B股这种优势，刘强东在京东的股权只占15.8%，但是投票权却达到80.2%，这种股权结构让刘强东可以牢牢的掌控京东在自己的手上。

第五个原因就是上市资质问题。

像我国A股目前是不能接受境外公司上市申请，而我们所熟悉的很多企业，其实都是在外资公司，比如阿里巴巴，百度，腾讯，这些实际上都是在境外注册的公司，所以他们是不能在A股上市的，而美国对于境外公司在美国境内上市的要求就比较宽松，比如在开曼群岛注册的公司，是可以直接申请在美国上市，所以目前有很多中国的公司都把企业注册地放在开曼群岛。

当然，在美国上市也并非是什么善事。

在美国上市虽然有些优势，但同时也要面临不少挑战，最大的挑战就是来自于做空机构的做空，比如最近京东股价暴跌，这里面就跟美国做空势力分不开，很多中国企业都被香橼，浑水等做空机构搞的鸡犬不宁。

所以目前有很多企业都在借壳回归A股，比如360。

其实2005年8月，百度在美国上市的时候，就有人提出这个疑问，如果有认真关注的话，会发现中国的互联网企业，很多都在美股上市，不仅是百度、阿里巴巴以及京东这些巨头，其他的如新浪、网易以及搜狐也都是，那为什么这些企业偏爱在美股上市呢？大致有以下几个因素。

财务指标达不到A股的上市标准，只好去美国上市。

A股的上市财务指标堪称各股市最严标准。我们举个例子：百度2003年才宣布盈利，至上市时盈利的记录只有两年。而直到上市当年前一个季度，百度的净利润才只有30万美元，相当于240万元人民币，这根本达不到A股中小板的上市条件：“最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元；最近3个会计年度经营性活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元”。

百度还算好的，新浪、搜狐、网易在美国上市的时候，公司不要说盈利，连盈利模式都说不清呢，更说不上达到A股的上市标准，但美股却没有这么严格的标准。

上市时间短

中国IPO实行的是审核制，从提交到上市可能要经过较长的时间，而海外实行的是注册制，上市时间大大缩短。在中国，算上上市前的“整改期”和证监局“辅导期”，从申请到正式挂牌平均需要1-2年时间。相反，在美国，只要严格遵守正确步骤，上市准备过程非常短，比如在最受中国企业青睐的纳斯达克上市最快半年，甚至4个月就可以搞定。

财务指标要求相对宽松加上上市时间较短，这是吸引高科技企业到美股上市最重要的原因，毕竟互联网技术发展日新月异，竞争极其激烈，而早期往往是高投入时期，这时候企业对资金的需求量是最大的。

同股不同权

除了上述两个因素外，还有一个因素也极其重要，就是同股不同权，在中国股市要求同股同权（你持有多少股份，就享有多少投票权，这也是很多达到上市条件的企业不想上市的原因，害怕创始人出局。现实中是有这类案例的，比如万科的王石就被宝能弄出局了），而美股则允许同股不同权，这就得到了那些创始人占股份很少，但是想控制企业的公司的青睐，比如刘强东在京东的股权只占15.8%，但是投票权却达到80.2%。

其他因素

除了上述三大重要因素外，还有其他次要的因素，比如美股上市费用较低，美股市盈率较高，还有可以提升企业本身在海外的形像等等。总之，存在即合理，所以的现象都有其合理的因素。

原因太简单了，达不到A股上市的标准，但资本方追求的目标却必须上市，很多公司甫一成立，拿的投资就是美元基金，就奔着美国上市去的，你说为什么不在国内上市呢？

为什么A股上市的条件比美股要求多，要求严，这就要看我们的股市是怎么诞生的。初期是为了解决国企融资问题，是经济开放的进一步表现。让更多的人参与到实际的股权拥有上来。

比如我们对企业盈利的要求，且要求三年连续盈利。很多互联网公司就满足不了这个需求，第一波互联网浪潮的时候，如新浪、搜狐、网易，全都是美国上市，后来的携程、58同城、京东也都是美国上市。移动互联网时代，也一样满足不了国内资本市场的上市要求，近一年上市的超型企业，如美团、小米、阿里巴巴，都不是上海、深圳上市。

A股也在不断的升级，创业板、新三板，到如今的科创板，怎么扩展创新创业企业的发展空间，怎么提供更好更强大的融资渠道，国内的上市条件也在不断的摸索完善，总之，既要照顾我们的制度，我们的历史，也要看到更长远的未来。

如今，我们的底气更足了，美国的门也关得更紧了，人工智能、医药科技等新兴公司可选择的余地也越来越小了，注册制逐渐展开，相信新一批巨型公司也将在国内上市了。

以后，美国上市不再值得那么吹捧，再说国内的估值更高更有增长空间呢，没看到不少公司都在纷纷回国重新上市嘛。

比如京东，2014年5月京东美股上市，前年四季度似乎算是正的利润，在上市这若干年，没赚过钱，一直在亏损。问，在中国你能忍受一家企业五年亏损吗？

比如哔哩哔哩。亏损着上市。

比如爱奇艺。亏损着上市。

比如瑞幸咖啡。为了中国人能喝上咖啡，去华尔街为中国人民喝上咖啡而上市。

比如拼多多。比如美团。有些公司亏着亏着就消失了。有些公司亏着亏着，再来一轮成功的融资。

中美股市区别在哪儿？在于包容性。国外上市日子并不好过，国外有浑水，有监管部门的盯防，有律师们乐此不疲的集体诉讼。还有可能退市，还有可能被人恶意收购。你既不能鼓励泡沫（泡沫也是可以被人利用的），也不能让股价太低。

但是就上市这个环节，美股的包容性是非常非常强的。强到你怎么说，他们就怎么接受。然后上市后，如果你吹牛，那么再用各种集体诉讼或者禁止令给你追回来。

而国内A股大致上情况相反。即使如注册制的科创板，个人预计上市难度依然不低，不赚钱的企业依然不被允许。但是国内企业上市之后相对比较舒服，退市较少，说问题的人也不多，没有空头，年审CPA都听你的。

美股的那一套未必适合中国投资人，国内打官司是多大的事，但是在美国，家常便饭，国内企业退市多大的事，但是在美股，家常便饭，国内看到看空者多少人咬牙切齿，但是在美国，家常便饭。中国投资人并不一定熟悉美股的运作环境，也很难理解利用做空，然后恶意收购盈利这种复杂的投机方式。

我们每个人，只是在自己的圈子内，尽力做到最好。至于圈子外的，大约和我们无关。

有些公司选择美国上市肯定是有很多原因的，不在自家股市上市而跑别人家股市上市，有些公司处于各种方面的考虑还是选择了美股上市比较好；我个人认为去美国上市的有以下几种原因：

（1）美国上市时间快

美股上市其实走的IPO时间很短，可以省去类似在A股上市排队的时间，前几年在A股上市排队都是要二三年时间，由于IPO排队家数多，等到自己排队审批要二三年时间，等个两三年在A股还未必会能一次性成功上市，所以未了避免途中的风险，直接选择美国上市比较迅速。

（2）美股上市门槛低

美股已经是国际成熟市场的标准，美股上市的标准是有针对性的要求，比较简单化，主要是抓到上市公司的主要信息量，达到美股上市标准就可以上市了；并不会类似A股各种标准，非常的复杂化；财务要连续盈利多少年，净利润要达到多少才能在A股上市等等的标准才能在A股上市。其实最为重点就是美股是注册制，只要符合上市规定的都可以申请上市，而A股目前还是审批制，审批制不排除人为因素。

（3）公司大股东股权问题

中国企业其实很多大股东都是外资控股的，也就是虽然是中国企业，但是大股东是国外的，比如某公司的大股东是美股的，这些大股东肯定是想要自己控股的公司在自己本国股市上市，因为大股东更加了解自家股市的情况，也不愿意去其他国家冒风险的上市；所以有些中国企业是美股控股的，肯定是选择美国上市好啊。

（4）中国企业但控股股东移民的

创立公司的时候初期是在中国成立的，但是由于做大做强，或者有些企业觉得在其他国家发展的更加有声有色的，为了解除国内的各种监督，只能选择自己移民出去；这样的话一旦中国企业控股股东移民出去了，他长久居住在那边肯定是比较属于那边的法律，所以控股股东只能选择那边股市上市，这种情况也是存在的。

（5）美国股市注重高科技的公司上市

美国股市其实就是非常注重一些高科技的公司，也是支持高科技的公司在美股上市；类似有些高科技企业达不到A股的上市标准，只能通过美股上市融资；而恰恰美股也是为这些高科技公司打开了大门，这样顺水推舟的就成功在美股上市。

总之不管中国企业在哪个国家上市，每个企业都是有自己的选择权，并非所有企业都是必须在自家股市上市，也没有这个规定；最后企业在哪里上市，肯定是有企业的大股东来决定的，不管选择哪个国家的股市上市都是各有利弊之处，没有十全十美的。

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这个问题也是很多投资者有疑问的地方，我们大家都知道，国内有名的阿里巴巴、百度、京东等等，都没有在国内上市，为什么呢？其实这主要是跟各国上市标准以及企业不同考虑有关系的：

1、各国上市门槛高低不同

我国上市门槛比较高，对企业要求也比较多，诸如企业经营良好，持续盈利等等，如果仅按照这个要求，当年京东等企业自然是上不了市的。而这些企业在国内无法上市，就会选择去其他地区谋求上市。而相对来说，美国上市门槛并不高，也能吸引全球公司前来上市；

2、上市效率各有不同

很多企业，之所以想上市，尤其是国内不行就赶快去美国，就是因为需要融资，需要提高效率。而相比于中国市场上市步伐的缓慢，美国上市的效率还是比较高的，比较快的时候几个月就能搞定，而国内一般也要2-3年的时间。

3、科技类公司在美国上市有利于知名度的快速提升

我们看到更多的科技公司在美国上市，一方面是因为科技发展太快，需要美国市场的高效率来帮助其实现快速的融资；另一方面，全球资本市场的老大，在美国上市也有助于上市公司知名度在国际传播。

当然以上只是代表最为普通的原因，很多公司在美国上市还有其他复杂的原因，但目的都是为了企业更好的发展。

现在有越来越多的明星公司选择去美股或者港股上市，比如小米，再比如在美股上市的拼多多。然而选择在A股上市的公司却不多，明星企业更罕见。为什么会出现这种现象呢？

首先，这是由于A股上市监管更强，在A股上市难的原因。要在A股上市，首先上市前的审计等的准备期就比较长，条条框框也更多，对想要筹集资金的公司来说，周期太长，框限更多，难度太大。以及上市后，必须要遵循A股的IPO的限制，IPO不能超过一定数量。简单来说，就是A股上市难操作，条件多。

其次，国内资本流动性减弱。随着经济平稳滑落，国内资本流动性也越来越低。对于想要通过上市融资的公司来说，在国内上市很难筹集不到想要的目标数额的资金。所以A股也不是一个很好的选择。

最后，相对比，美股和港股的要求低，融资更容易，国外资本市场更广阔，流动性强，限制少。所以，现在越来越多的公司愿意去美股和港股上市。

我想呢，去国外割外国人的韭菜多好，听起来也更洋气，何乐而不为。何必为难我们这些韭菜对吧。

首先最重要的差别，就是上市的条件。要知道，有一些公司虽然影响很大，但是在自己的国家不一定能上市。

比如阿里巴巴，比如京东等美股的上市公司，在A股上市基本上不可能，而在美国就能相对容易地通过上市门槛，得到上市融资的机会。

比如主板市场对上市公司发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业不仅多为大型成熟企业，而且要具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

那么意味着即便大如京东，只要是还在亏损中，即便市场前景开阔，也没有机会在A股上市。但是一般这样的公司又有很高的资金需求，还有投资人的退出压力，那么只能到能够上市融资的地方来进行上市。

还有阿里巴巴这类同股不同权的公司，也被排除在了A股的上市范围之内，甚至在其上市时，港股市场也不能接受。现在港股市场为这些同股不同权的公司修改了上市规则，小米公司能够得以在港股上市。

还有就是A股现在上市IPO需要排队，不是想上就能上的，万达从香港退市想要回A股上市，目前仍然在排队中。

还有政策原因，虽然没有明示，但是在可见的范围内，一些房地产公司、互联网金融公司，想要上市还很艰难，政策不开放，要么等，要么去美国，所以宜人贷、信而富、和信贷等网贷平台都去了美国。

当然也有公司的选择问题，不想在国内上市转而国际化，也是可以的。

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泻药，近年以来我们会发现中国很多牛X的上市公司都去了国外上市，比如阿里巴巴、京东、百度等去了美国，腾讯去过我国香港，还有昨日搜狗正式登美国纽交所，王小川也去敲钟了。那么接下来问题来了，为什么这些国家要去境外上市呢，而且还特别热衷于美国。

----------以上是闲扯部分，这是正题分界线--------

要搞清楚这个问题，我们先做个假定，如果你是一家拟上市公司的老板，现在准备上市，你会考虑哪些因素？

简单吧，简单了，按照正常人的思维，首先会考虑以下几点？

第一：上市的难易程度，也就是上市的准入门槛，这是你应该考虑的第一个问题，不管在哪上首先你得能上对吧？那么我们接下来看一下，各主流市场的上市准入门槛。

看到没有，很显然在A股上市的条件高，我国的监管层对于广大股民“关系备至”“疼爱有加”，生怕一些不良的公司上市来坑股民的钱，所以设置了很多门槛，很多硬性条件，帮我们把关。但是在在香港和每过就不一样了，条件要宽松很多。

举个栗子：拿阿里巴巴来说，当时之所以考虑到美国上市，首先因为它的注册地在海外，而要在我们A股上市你的注册地就必须在我们境内。这一点它就不满足，其次，在我们A股上市你的股东人数必须控制在200人以下，很显然阿里巴巴有上市之前有大量的员工持股，你就必须得对员工人数那么需要大量清理职工持股，这也是阿里不希望做到的。那么其他公司为什么不在A股上市呢，因为关于A股对于公司的盈利有明确的财务指标的要求，很多无法满足A股上市的要求，比如在A股主板上市你连续三年的净利润不得少于3000万，这很多公司就做不到。

所以综合来看，我们A股上市门槛比较高。相对来说香港和美国门槛要低很多，大家有没有注意到你在美国上市甚至都没盈利要求。

第二、上市时间长短，门槛你了解了，现在你是不是得考虑以下上市时间的问题了，如果一个地方最短需要4个月就能上，一个地方至少需要三五年才能上市，请问你怎么选？很显然上市时为了融（quan）资（qian），因为你要融资说明你缺钱，对于商人来说时间就是金钱，肯定是时间越短越好，你说对不？目前我们A股实行的是核准制，以前通常情况下得5-6年，现在IPO提速了你也得个2-3年，很显然急性子的人受不了，但是在境外上市就不一样了，他们实行的是注册制，所以上市时间比较短，一般最快4个月就搞定，所以这样一来就即使去每个地方上市的条件都够，那么你肯定会选时间最短的。

第三、能融到多少钱。你上市就是为了融（quan）资（qian），当然融的越多越好，从融资量多少这一点来看，我大A股有优势，境内上市一般来讲它的估值、市盈率都会比境外的高，所以在境内上你融到的钱会多一些。

对了还有一个问题，有些人可能会问阿里为什么不在香港上市，而要去美国，这个问题再解释一下，以防部分朋友心有疑惑，这主要是因为港股市场是同股同权，也就是一股一票，这样一来你持有股份少的话就有可能失去对公司的控制权，而老马的，人爽气，讲究有钱一起赚，所以股权比价分散。所以它选择去美国，因为美国它支持“AB股模式”，啥事AB股模式呢，简单来说就是把股票分为A、B两种类型，其中普通人持有的普通股票每1股有1票投票权，而管理层持有的B系列股票每股则有N票（通常为10票）投票权，这样一来老马就可以用较少的股份实现对公司的控制权。

好了，就这么多，肯定还有不全面的，大家可以继续补充

声明：以上观点纯属相互切磋交流之用，所涉及观点，不构成具体投资建议。以上观点纯属相互切磋交流之用，所涉及观点，不构成具体投资建议。以上观点纯属相互切磋交流之用，所涉及观点，不构成具体投资建议。重要的话要说三遍

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