牛市反弹急先锋就是券商板块，当然券商板块反弹急先锋是流通市值比较小的中小券商。因为游资手法比机构凶悍，机构存在风控体系一般不敢肆无忌惮拉涨停，而大券商机构云集，流通盘太大，游资也不敢拉升，一者资金不够，二者怕机构砸盘。

券商是靠天吃饭，两融收入、佣金收入、投行收入、资管收入都与股市涨跌息息相关，因此业绩弹性很大，股市上涨成交金额增加、两融暴涨，券商业绩立竿见影大增，加上券商人气爆棚，只要一拉起来，就会成为市场焦点，可以聚拢市场活跃资金，所以股价上涨空间马上打开,

券商板块上涨首选次新股、次新股没有减持问题，流通盘特别小，次新股上档没有历史套牢盘，很容易炒作；，接着是中小券商股，机构持有股票少，不怕机构砸盘，游资自然偏爱；三是中大盘券商股，机构云集，流通市值庞大，游资不敢拉升，依靠机构拉升，机构总是瞻前顾后，不如游资直接，

上涨空间一般是次新股最大，像本次的中信建投，接着是中小券商，最后才是中大券商，一般而言，第一个冲击涨停就是龙头领涨个股，要参与可选择龙头股，一般能享受超额收益。

每一轮的牛市券商几乎都是有一个带头的作用，而券商的上涨不仅仅只是拉动起所谓的指数行情，更多的是一种修复图表，提振股民信心，让市场充满赚钱效应的感觉！

券商就像是市场里的领头羊，给各路“羊群”指引着方向，并且券商也是周期性极强的板块，往往会随着熊市而跌，随着牛市而起！！

从本轮券商的行情来看，确实有一些启动的苗头，但是远没有得到牛市的标准，所以现在是否进入真正的大牛市还是市场的一种预测！

不过有一点是非常肯定的那就是券商还是处于相对的一个熊市底部区域之中，就算大盘从2440点涨到了3100点，券商的涨幅已经达到了100%左右。但是整体的估值，股价还是在低位附近！

不过从现在的行情来看，股市确实已经慢慢好转，最显著的也就是成交量了！往往成交量的指标是最不容易骗人的，特别是这种持续的放量成交量，那更是具有参考价值的！

在这个位置能够出现持续的10000亿以上的成交量，是一个大部分来自于主力，机构，甚至是外资进入的信号，绝非散户资金！而这些真金白银已经开始陆续进入解放前期套牢的散户，甚至让散户回本，盈利出逃，释放的则是一个积极地信号！

说明未来一定会有更大的行情，只有这样才会让主力自愿买套，让散户解放！所以从这个角度来看，未来大概率会有牛市到来，至于何时能够全部洗盘吸筹完毕，我们不得而知，但是有一点可以肯定的是未来一定会有牛市的到来！所以券商的这种积极信号和强势走势给予市场长线投资资金一个布局进场的信号，因为根据券商目前的位置来看，真正的大牛市根本没有触及，也远远未到牛市的高位！

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券商股的走势对于很多投资者来讲都是比较难把握的，虽然大家都懂得券商股的风向标作用。

道理好懂，节奏踏准不易

• 在分析一家上市公司长期投资价值的时候，公司主营都是考虑的重点之一，而一家券商它的营收是跟资本市场的发展情况息息相关的，不论它以哪项业务为重，这是个说出来股民都容易懂的道理。
  

• 既然券商的营收与资本市场的关系如此紧密，那么，这个市场的好坏将会直接影响券商的经营，反过来，券商的经营好坏也可以通过股价来体现市场的发展。
  
• 在牛市来临的时候券商股总是可以先知先觉，市场出现信心不足的时候也需要券商股来提振士气，但是，即使懂得这个道理，却未必能在合适的点买进和卖出。

券商与市场的联动性更大

都说券商是个靠天吃饭的行业，资本市场或者说经济的繁荣和萧条都直接影响着券商的经营。如果经济不好，老百姓能拿来投资的闲钱就会减少，资本市场需要的就是资金，所以，这样一来的话市场的发展壮大就会受到制约，包括新股发行规模、节奏，老股的交易活跃度等，而这些都是直接影响着券商的收入。相比其他的一些板块、概念，券商与市场的联动性会更大一些。

抓住券商股的大行情基本上就抓住了牛市

熊市需要有人护盘维稳，牛市需要有人引领，而在这两者之中，券商都有着举足轻重的作用。开头也说到了抓到券商股的行情不容易，因为大部分的时间里，券商股扮演的角色可能就是早盘或者尾盘拉升一下，没什么持续性，所以，真到了这些股票连续大涨的时候股民又不一定敢相信，于是就会错过了牛市的头轮行情。当相信了券商作用之后，可能市场活跃的更多的反而是其他板块了，券商虽然还会表现，但在时空上可能都不如前了，让一个人相信券商行情来了和相信牛市来了一样难。

因此，牛市中券商股的走势可以是市场的一个小缩影，是发动者，也是步伐松懈时的调动者，当牛市快要结束的时候，券商股的走势可能就更多的是昙花一现了。

券商属于明显的周期性行业，市场处于牛市的时候，券商股的涨幅往往最为可观，这是因为业绩驱动的因素影响，你想啊既然市场处在了牛市，那么交易的活跃度就比较高，而且交易量比较大，对券商来说最传统的就是经纪业务，这个过程可以获得比较好的业绩预期，而对股市的炒作来说，一般股价上涨的核心就是业绩驱动，所以牛市的时候券商有业绩增长的潜力，投资人对股价的看涨预期通常比较强烈。

那么，牛市里券商到底是如何走的呢？

一般情况下，既然属于牛市推动的业绩潮，那么公司之间出现分化的概率不大，基本上只要牛市继续大家的业务增长普遍相差不了多少，业绩的分化主要出现在市场惨淡的时候，那时候才是看谁最强。

如此就有个逻辑出现了，就是牛市里不分公司质地，盘子越小子资金比较容易运作的公司反而能得到资金的追捧，所以你会看到牛市的时候小盘的券商股通常表现的最优秀，无论是股价的活跃度还是相对涨幅，都远远优秀于大盘的券商股，这是资金的博弈逻辑，那么在选择的时候一定要看那些品种在板块整体动的时候率先起来，并且涨幅比较大，甚至于谁先涨停那么谁就是龙头，未来上涨的幅度可能就比较大。

这就是牛市里券商的运作逻辑。

牛市中的券商股，走势只有一种“涨涨涨，涨完以后还是涨”。对于券商行业上市公司而言，在A股不是周期股胜似周期股，对于股市的行情表现更是敏感，当股市有行情的时候，券商股的表现十分亮眼，除了上涨还是上涨，并且不是一家公司上涨而是全行业上涨。而到了股市没有行情下跌的时候，却呈现着相反的走势，除了下跌还是下跌。如果股市处于震荡市，券商股往往也就没有什么好的行情表现了。

A股中一共有43家券商股上市公司，整体的表现均是“大起大落，久盘于底”的走势。与上证指数的走势相似，牛熊市反应要比上证指数的反应更为激烈一些。往往到了牛市的时候，券商股并不是和其他行业一样慢慢的上涨，而是“一飞冲天”，甚至出现连续性涨停板式的上涨，短短几周、几个月就有着几倍价格的翻涨。

其实，我认为了解券商股最重要的不是了解在牛市中券商股的走势，而是需要了解处于震荡市或者牛市来临之前券商股的走势。因为，券商股往往在牛市中出现连续大幅上涨，就算你想追涨，可能都买不到筹码。

因为走势呈现“大起大落，久盘于底”，所以在“久盘于底”中选择关注，我认为是合理的。在股市中有着这样的一句话“策略大于趋势”，券商股往往在底部盘踞的时间不是一天两天，而是几年的时间，可以自行查看券商板块指数的走势图形。投资，主要是时间与空间，券商股“久盘于底”的时间足够长，并且并且位置也是很低，呈现着相对区间底部的横盘震荡。在这种基础上，利用定投的方式，将时间拉长，然后综合成本。等到下一次牛市到来的时候，自己也就能完全受益。

对于券商板块，牛市中往往除了上涨还是上涨，在牛市中很难把握其行情，真正能把握的，我认为是在其相对底部区间震荡的时候，利用一定的策略能有效把握。

券商股集体暴动上涨，这就是预示着牛市的到来。“春江水暖鸭先知”，券商就是这一江春水里面的鸭子。每轮牛市中，券商股也是最普惠的板块，很多人的收益都是来自于券商股带来的收益。所以券商股的走势对于市场而言是个风向标。为什么券商股在牛市中的地位这么重要呢？牛市中券商股又是如何运作的呢？我们着重从这两个方向来解答。

一、券商股在牛市中的地位为什么这么重要？

1、每轮牛市都是股票的再估值，估值逻辑是股票真正上涨的源头。

而券商作为证券的议价重要参与者，再给别人估值之前，必须要对自己进行重新估值。而券商业务的估值，最最直接的有几块。首先，券商的经纪业务也就是手续费，会出现爆炸性的增长。其次，券商持有的股票市值增加，那么券商自身的估值必将增加。最后，融资业务等也会出现爆炸性的增长。所以牛市来时，资金首先选择进入证券类股票，就是因为他特别容易评估。

2、券商股一般机构平时不配置或者配置不多。

券商股平时机构配置不多，但是行情来的时候，资金首先第一增加配置的就是券商股。因为行情没有来之前，券商股的估值也业绩基本上就那样，一旦机构得知行情要启动，那么首选配置就是券商股，因为券商股和行情的联动关系是最紧密的。由于机构开始配置券商股，所以出现券商股在底部出现暴动性的成交，这基本上都是一个明显的信号。

3、行情来之前，所有的资金都经过券商，所以券商是第一个感知到行情的人。

我们国家的交易流程里面，券商是非常重要的一环，行情启动之前，所有的资金调配和布局变化，这些都在券商的通道内完成，券商拥有着最多的、最全的、最新的、最直接的数据支撑。而券商有把这些信息慢慢传导出去之后，自身的布局也会相继展开，所以我们说一江春水最先知道的是鸭子，这是没有错的。

二、券商股在牛市中是怎么走的？

1、证券板块指数就是大盘指数的影子。

因为券商的信息流是最先进的，所以，券商股是最先摆好攻击形态的。证券板块指数就好像是大盘的影子，往往第一波指数攻击，都是由券商板块带领走出来的。

上图是2013年9月到2014年12月证券板块指数叠加上证指数走势图。

上图是券商板块指数的量能图，券商板块在行情启动后，出现大量的筹码堆积，最终迎来爆发式的快速上涨。

2、券商板块的高度，决定了行情的高度。

券商的估值非常简单，所以非常容易进行估值。券商的资产和收益都是非常证券化的，容易进行量化和推演。

上图是2019年年初行情，券商板块和上证指数的叠加情况。2018年10月19日券商板块指数都见底，之后一直强于指数，同时成交量快速的放大，量能不断堆积，到上证指数创2440低点的时候，券商板块明显强于上证指数走势很多，然后筛选开始突破，本轮券商概念、多元化金融概念、金融软件概念等，呈现了集体爆发性的上涨。

3、目前上证指数和券商指数的月线对比。

我们看到上证指数的月线和券商指数的月线高度重合，很多人都是靠行情吃饭的。所以关注券商指数，券商指数启动，散户大面积赚钱的时候才会真的来临。

现在看证券板块指数第一波更像是建仓，后期只有券商板块突破自己的建仓位置行情才会真正到来。而券商板块每次行情都是创历史新高的表现，也让我们对这个板块多了很多期待。

综上所述：券商板块就是上证指数的影子，券商股是一江春水的鸭子，同时券商股就是引领行情上涨第一波的攻击主力部队。所以我们散户必须对券商股引起充分的关注。

券商股概念是指持有证券公司股权，可以分享证券公司的收益的一些上市公司，券商股是牛市的发动机

券商概念主要有三类：

一是直接的券商股，如中信证券、宏源证券等；

二是控股券商的个股，如陕国投、爱建股份等；

三是参股券商的个股，如辽宁成大、通程控股等，比如中信证券，宏源证券，国元证券，长江证券等。

其次，牛市券商股的走势。

中国股票历史上一共有几轮大的牛市出现。上海证券交易所成立初期，在取消涨跌停板的刺激下，股指一路从96.05点开始，经过两年左右时间一举达到1429点的高位。

这是第一次牛市，但冲动过后市场价值开始回归，由于投资者不能适应初期市场的这种发幅度波动，很快就出现了第一次熊市。当投资者适应这种变化，发现快速下跌很痛苦，但是快速上涨的收益更客观，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。所以从1992年11月17日的386点开始，到1993年2月16日的1558点，3个月时间里，大盘涨幅高达303%。

这种行情在现在看来，足以让投资者羡慕不已。随后的十年间，股市维持着涨跌交替但螺旋式上升的情况。

2007年到了全民炒股的年代，股价一直从998点攀升到目前沪市最高点6124.04点。这次行情是最具有基本面支撑的行情，股权分置问题的解决、人民币升值、公司业绩的不断增长、QFII等诸多利好支撑着这轮牛市，这也是目前中国股市最为波澜壮阔的一轮大牛市。

2008年由于国内房地产、制造业等产业泡沫即将破裂，国际环境全球金融危机爆发，危机四伏。但是普通投资者被翻倍的股市所蒙蔽，保持了盲目乐观，猝不及防之际股指一路下跌，一年的时间，股指便从6124点狂跌回至1664点。

在这种一下4000多点的跌破情况下，股市经历了很大一段时间的恢复期，直到2015年才渐渐有了些许起色。“一带一路”，国企改革，南车北车等投资热点不断被炒作，大盘从2000点左右一路长到5178点，成为2007年以来第二高点。

虽然每次牛市出现都存在不同的内部原因。但是仔细看下券商股有两个特点，一个是通常券商股会领涨；另一个是券商股通常会挺身而出。

所以可见，券商是具有明显特色的板块，有的股民甚至戏称其为牛市的发动机。

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牛市中的券商是如何走的？

小编凭个人经验认为，券商板块异动往往是牛市的启动的风向标，其标志性的信号释放就是券商板块掀涨停潮。

如图所示，上图为券商概念的板块指数，券商板块见底时间是在去年18年10月29日，最低点位450.29点，对应的上证指数为2449点，随后第二天券商板块异动掀涨停潮。

券商板块从18年10月29日——18年11月29日，22个交易日，券商板块指数涨了50%，这里可视为牛市初期的启动信号。

随后于2018/11/19日 券商板块指数见高点694点，同天上证指数见高点2703点，此时上证指数已经从2449-2703 上涨了254点，涨幅达到10%，然后上证指数再次考验下方2449点的支撑位。直到2019年1月4日见低点2440点，当天迅速反拉。

而此时的券商板块指数仅仅回落了20%，并且在2019年1月4日，券商板块再次掀涨停潮，助推指数反弹，随后上证指数开启了一波今年1季度的春节行情大牛市。

股市中券商股上涨规律一般都是小盘券商股先大涨。大市值的券商股缓缓跟涨。

当小盘券股涨得鸡犬升天时，最后大盘券商股开始大幅上涨。也就是大市值的大证券公司的股票开始上涨。

因为在牛市中人们不太注重业绩，人们的风险意识较为薄弱。人们更为激进的进行投资。人们认为小公司的业绩增长潜力更大。所以这种小市值的小公司券商股票更容易得到资金的青睐，它们的涨幅会更大。特别是小证券公司的股票，在牛市中经常会获得四五倍以上的涨幅。一般在牛市中都会有一个领头羊股票，它是先上涨，它的涨幅最大。券商股同样如此，小盘券商股中会有一个领头羊。它的涨幅会达到一个让大家吃惊的程度。但是它业绩一般都会很一般，只是流动盘较小而已。

当这些小市值券商股上涨接近尾声时，大市值的大证券公司的股票开始大涨了。这个是轮涨。这种大市值的券商股票，由于一开始没有怎么上涨，所以显得市盈率很低，后入市的资金就会大举买入这些市盈率很低，业绩很好的大券商的股票。但是大券商公司股票大涨往往意味着券商行情即将结束。这时小市值的券商股上开始调整，而大券商公司股票上涨不久以后也会陷入调整，在长达几个月的震荡中，慢慢整个券商股票就会处于明显调整当中，这是牛市券商股的一贯表现方式。

信息时代，没有了秘密。

当打板不再是敢死队的游戏，散户也学了核按钮。

当每个人都谈起了龙头，都开始了涨停复盘。

当各种股市绝招不再灵光，每个人都或知一二。

股市还是原来的套路吗？

我是擅长券商战法的，至少可以说经验很足，很多利润来源于此。

可是经验这个东西，也容易陷入教条主义。

比如牛市炒券商股，这个屡试不爽，但是会不会陷入经验主义里？

以前我不觉得会。

因为新增的散户获取“经验”的途径不多，学习不那么快。

2007年的时候，那时候很多人炒股还是依靠看报纸，有的人还会跑去营业部交易厅。

用电脑炒股的，开始看博客和财经网站来获取信息和知识。

那时技术经验的普及还不广，网上大V也不多。

那时有经验的人知道牛市炒券商股，中信证券从2005年998点算，涨了20多倍。证券指数最高涨幅达27倍。

到了2015年牛市，博客、微博、财经APP等兴起，大V也已形成。

牛市变得很短暂，一发现是牛市，那些有经验的老股民，疯狂加杠杆，凶猛的加仓券商股，

这一次，券商股主升时间两个月，横盘三个月，最后拉了一把后，就开始向下了，但整体涨幅依然有3倍。其中中信证券3倍涨幅。

最受益的股不再是券商股，而是财经类的东方财富，自2014年7月开始到2015年6月结束，最高涨了16倍。

时光来到了2019年初。

一个个牛市的声音再起，券商股在2018年10月19见底后，猛然拉升，市场兴奋不已。

各种大V开始吹捧，当然券商最受益。

只是这一次，来得太快，去得也太快。涨幅最大的是中信建投，5倍。

而券商整体，自最低点850算，最高点1644，接近1倍。

时间太短，从主升开始算的话，仅仅只有一个月就结束了。

当然，这个牛不能算牛市，只能算一次猛烈的反弹。

但是从中我们可以看到了什么？

自媒体时代，信息传播快，高潮太短暂！！

另外一点就是，券商板块上市公司越来越多，体量也越来越大，想要像过去那样的疯狂，可以说，几乎不可能了！

现在证券板块有43只，未来随着并购以及新的IPO增多，到明年预计会有50来只。

因此不能单纯以过去牛市券商股的走法来推断未来了。

个人的看法是，未来券商股的走法，也是偏向结构性的。

即资金攻击的线路很重要。

一轮行情下来，资金主攻的那些券商股，形成一鼓抱团的力量，这类型的就重点看。

而不要去选择那些补涨或者滞涨的。

另外就是，寻找牛市直接受益的金融科技标的，而不是单纯券商标的。

如2019年初，在大家都看好“牛”起动，直接受益走牛行情的同花顺表现最好，相比东方财富弹性更大。

主因还是盘子要小些，成长性看起来要高些。

最后补充：

自媒体时代，信息传播快，人人都是传播机，板块的高潮越来越短。

好处就是，牛的股越来越牛，持续牛，强者恒强。

弱的股，无人问津，有种被抛弃的感觉。

我们需要顺应时代，做券商股也是要这样，资金认可的，用资金去投票，资金不认可的，用脚投票。