ROA、ROE 、ROI三者有什么区别

ROE=利润额/股东权益

该指标用于衡量企业运用股东所投入资本获得利润的能力。

ROA=利润额/资产平均总额

该指标用于衡量企业运用所有资产获得利润的能力。

ROI=年利润/投资总额：

该指标用于衡量企业投入资本获得利润的水平。

下面具体介绍这三个指标：

1、ROE

净资产收益率。

比如：小白开一家饭店，总共花了50万元，一年后缴完税赚了10万元，那么小白公司的ROE=10万/50万=20%，如果小白公司存在负债2万，需要在净利润中扣除，再重新计算，即小白公司的ROE=（10万-2万）/50万=16%。

但ROE的绝对高低并不能完全反映企业的赚钱能力，通过杜邦分析法将ROE分解，影响ROE的三个主要因素：净利润率、资产周转率、权益乘数。

① 净利润率=净利润/营业收入，主要反映公司产品的盈利能力；

② 资产周转率=营业收入/总资产，主要反映公司所有资产从投入到产出的流转速度，指标越高，销售能力越强，资产利用效率越高；

③ 权益乘数=总资产/股东权益，主要反映企业的负债程度，资本撬动能力越大，公司财务风险也随之增加。

2、ROA

资产收益率。

企业在一定时期内的利润额和资产平均总额的比率。用以衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润的数量。

比如，你的一个朋友阿邦正在创业，组建了一个小团队在做一个项目，他想邀请你一起做这个项目。据他介绍，这个项目起初他投入了300万元的本金，全年实现的营业收入是20万元，利润额是6万元。那么，你掐指一算，这个项目的利润率=利润额/营业收入=6/20=30%。哇塞，看来还不错。

但是，经过进一步思考，这个项目是投入了300万的资金的，利润额是6万元，那么这个项目的ROA=6/300=2%。也就是说，300万的资金总额，每年的收益率只有2%。说明这个项目的报酬率并不高。所以是否投资，可能还要慎重，再去考虑更多的因素。

3、ROI

投资回报率。

是指企业从一项投资性商业活动的投资中得到的经济回报，是衡量一个企业盈利状况所使用的比率，也是衡量一个企业经营效果和效率的一项综合性的指标。

通俗理解：ROI=你的所得/你的付出

举个例子：回到起初的例子，假如这个价值200万房子的周边的房租是5000元/月。那么它的ROI=0.5*12/200=3%。如果此时，你以230万转手卖给他人。那么，此时，ROI=（230-200）/200=15%。

对于一个项目，投资人决定是否投资，投资人主要考虑的是投资风险和投资回报率。当投资人觉得该项目的投资风险很大时，他往往会期望一个很高的回报率。所谓，高风险高收益。

优势：ROI计算方式相对比较简单，通过公式可以看出，要想提高投资回报率，只需降低成本提高利润即可。劣势：没有考虑资金时间价值的因素。

举例分析：ROA、ROE、ROIC

ROA，return on assets ，也就是总资产收益率，衡量的是一家企业全部资产的盈利能力。

假如一家企业自家有100块钱家产，然后找银行借了100块钱，跟生活中不同的是，这100块钱的负债也被视为企业的资产。

资产=股东权益 +负债

也就是说，会计里面的资产是指企业能够动用，拿来生产销售增值的全部资产，不管是自己的，还是借来的。

所以如果上述200块钱拿去做生意，赚了20块钱，那么ROA就是10%，相对的ROE就是20%。

可以看到，ROE与ROA之间存在一个乘数关系（总资产200÷股东权益100），这个乘数我们称为权益乘数或者财务杠杆。

从理论上来说，这个杠杆越大越好，比如我100块钱自有资产，问别人借1000块钱，那么我的杠杆就是11倍，这样就大大放大了收益，就是典型的高负债杠杆。

但是实际上，一家企业的负债不可能是没有上限的，一方面杠杆具有同时放大收益和亏损的作用万一亏了就会死得很惨，另一方面债权人肯定要评估放贷给你的风险，如果企业的盈利能力过差，赚取的利润无法覆盖资金的利息，那么显然这种放贷就是不安全的。

这也是为什么仙人一直强调ROE和ROA要长期高稳，最好高于12%，甚至15%乃至20%。不仅仅是因为高稳的ROE很有可能是企业具有独特竞争优势的标志，还因为资金是有成本的，ROE可以简单粗暴比较和资本成本的关系。

就资本的成本而言，其实ROE也还不是完美的指标，因为ROE实际上受到财务杠杆的影响，而杠杆是有风险的，也就是说ROE没法比较在不同风险之下的收益。

这个时候就需要运用补充的指标ROIC 了。

ROIC（投入资本回报率），衡量的是经营利润率，所以ROIC才是真正衡量企业真正实力的核心指标。

ROIC=息税前收益（1-税率）/投入资本

其中投入资本包括股东权益、有息负债等核心核心经营资产。

举个很简单的例子，茅台的ROE只有20%左右，但是计算ROIC高达40%，就是因为茅台账上躺着占资产近乎一半的闲置现金，这部分资金是需要剔除的。

计算比较复杂，可以简单一点，直接用软件筛选ROIC长期稳定，且高于15%的企业。

事实上ROIC比较的对象是加权平均资本成本WACC，同样计算复杂，但是一般不会超过10%，只要ROIC大于12%，基本上就可以覆盖了。

那么到目前为止，有三个比较核心的指标，ROA、ROE、ROIC，实际上这三个指标背后都可以分解出很多东西，能够直接指导企业的战略和经营，就投资而言，能够理解自然最好，但是对于非财务专业的人来说，肯定比较困难，尤其是ROIC和WACC。

总结了一下：

1、高稳的毛利率，最起码30%以上，当然不同的行业不同，比如白酒可能普遍75%以上，医药可能40%以上，软件可能80%以上，但是高毛利是能够赚钱的基本保障。

2、ROA、ROE、ROIC长期高稳，通常在12%，15%以上就很厉害了，基本上可以覆盖WACC，所以可以利用同花顺问财，把ROIC这几项从高到低排序。

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