戴维斯双击，其实很简单，打个比方，比如说你，在工作能力增强的同时，老板对你的期望值也变高了。那造成的结果是什么？是你的工资不仅仅是能力增强所提高的，而且还有老板对你的期望。

同样，股票也是一样，戴维斯双击往往代表着一个股票收益变好，且市场的预期变好。市场预期有两个指标，一个是市盈率，和其对应的是每股净收益，股价来源于市盈率??每股净收益。这就很明显了，市盈率就是我前面所说的预期，就像有些股票原来市盈率30多，开发出了新的产品或者项目，估值就提高到了50到60，那如果在这个过程中每股净收益也提高呢，股价就不单单是净收益提高的部分了，而来自于两者的共同作用，2016到2017的格力就是如此，原来的十多元到现在的五十多，其业绩增长并没有翻三四倍，而是估值也提升了，从而形成了戴维斯双击

通俗的说，如果公司业绩增长，且保持市盈率不变的话，股价就要跟着涨，否则估值就往下掉了，这是业绩带动股价；如果这个时候市场愿意给予该行业或者该公司更高的估值（比如对其成长性有较好预期），那么股价也会顺势上涨，这是估值带动股价。如果两种情况同时发生，就会形成业绩驱动+估值驱动，这就是戴维斯双击。

要选出戴维斯双击的股票，需要对行业及公司基本面进行深入研究，一般遵循两点：业绩稳定增长，估值不高。

在大家日常体投资生活中，由于信息开放程度加大，过往的很多专业词汇开始被我们所熟知，“戴维斯双击”就是其中一个，当然和其配套的还有“戴维斯双杀”。今天我们主要来阐述下“双击”的意思，了解它如何运用在我们日常投资中。

\"戴维斯双击″，这个词以美国著名投资人戴维斯的投资策略命名，因为他本人通过各策略从5万美元做到了9亿，而他儿子则将9亿又放大了40倍，目前第三代接班人依旧从事投资管理工作。

从表述上看，戴维斯双击是指有关市场预期与上市公司价格波动之间的双倍数效应。也就是说，当一个公司利润持续增长使得每股收益提高，同时市场给予的估值也提高，股价得到了相乘倍数的上涨。

但即便看了这一段解释，其实很多小伙伴还是云里雾里，这倍数效应到底是怎么回事？

其实通俗点解释，就是成长空间和业绩增长的双重收益，并且这两者的收益以乘法来叠加。

举个例子，目前公司A市值100亿，市场给予的合理估值是10倍PE，也就是说其利润大概是10亿/年。现在由于利润开始增长，每年增速可能达到20%，但是成长空间没变，市场依旧给予10倍PE。如果几年后，该公司利润做到20亿/年，市值自然也就是200亿，这里从100-200亿的翻倍收益就是业绩增长的收益，并没有双击。

但如果公司不但业绩做的好，而且迎来了行业发展的成长期，市场给予很大的成长空间，认为A公司的估值应该有30倍PE，那么当每年利润20亿时，合理市值就是600亿，所以投资人将获得6倍的收益。这就是“戴维斯双击”的体现。

先从股价说起。炒股的人都知道，股价=市盈率*每股收益。这个公式提供了一个看问题的角度，从而在市场上出现了不同的投资者：一种追求市场参与者交易心理的变化，旨在捕捉那些市盈率从低到高变化的个股；另一种则更像价值投资者，旨在分享企业发展带来的每股收益从低到高对应的股价变动。“戴维斯双击”是追求每股收益和市盈率双增长的交易策略，是美国戴维斯家族的投资理念。

老戴维斯1947年用五万美金开始投资生涯，1994年去世时，已经拥有9亿美金的财富。戴维斯双击的基本思路是寻找10x以下的市盈率、经营业绩年均增长10%-15%的企业，然后持有。实际上目前A股10倍以下市盈率的公司还是有挺多的。

与“戴维斯双击”相反，如果股票价格经历了每股收益和市盈率的双双下降，就被称为“戴维斯双杀”。

5分钟了带你解投资中的“戴维斯双击”和“戴维斯双杀”！

”戴维斯双击”和“戴维斯双杀”

戴维斯效应，就是有关市场预期与上市公司价格波动之间的双倍数效应。

小故事

2003年底的时候，诺德·安博特资产管理公司开始注意到苹果公司。当时的市场情况是，由于传统的高成长性行业已经连续下跌几年，因此包括苹果公司在内的多数同一行业的公司备受市场冷落。值得注意的是，在2003年底的时候，包括瑞银、JP摩根等多家知名投资银行当时均给予苹果公司中性评级，不难看出，这个时候整个市场都是不看好这类传统的高科技公司的。但诺德·安博特最为看重的还是苹果公司的技术创新能力。

除了对技术创新能力的坚决肯定之外，另外一个最吸引诺德·安博特的地方就是苹果公司当时的股价。该股当时在纳斯达克的市场交易价格仅有13美元左右，其市盈率、市净率都低于当时市场的平均水平。从2003年底到2004年年间，诺德·安博特陆续买入大量苹果公司股票，建仓的成本在13到17美元之间，建仓结束以后便开始耐心等待。

奇迹发生了，ipod面世以后，立即以其精美简洁的外观、更大的存储空间、超强的音质效果以及通过iTune进行线上下载的强大功能迅速风靡全球，给苹果公司带来了丰厚的利润。看到这种情况，很多投资机构开始大举跟进，部分知名投行也将对苹果公司的评级结果由“中性”修改成了“买进”。到2005年底的时候，苹果公司的股价已经飙升到70美元左右，甚至曾一度升至将近85美元左右，较2003年底的时候翻了6倍还多。

从2005年中旬，苹果公司的股价上升到40美元以后，诺德·安博特就开始陆续减仓了，因为诺德·安博特认为这一价格已经超过公司给定的价值区域，到2005年底的时候，诺德·安博特已经将持有的苹果公司8成的筹码抛出，今年年初又抛售了剩余的一部分，截至目前，已经全部清空，这笔投资自然是相当成功。

有趣的是，就在诺德·安博特全部清空苹果公司的股份以后，多家投行却给予其买入的评级。

读完这个故事你大概明白了一些~

公式：股价P=每股收益EPS*市盈率PE

戴维斯双击

当一个公司利润持续增长使得每股收益提高，同时市场给予的估值也提高，股价得到了相乘倍数的上涨。

戴维斯双杀

当一个公司业绩下滑时，每股收益减少或下降，市场给予的估值也下降，股价得到相乘倍数的下跌。

比如，A公司2017年股价20元，每股收益2元，市盈率10PE，假设该公司每年净利润增长10%，那么3年后每股收益EPS=2*（1+0.1）3次方=2.66元，在市盈率不变的情况下3年后公司的股价为P=2.66*10=26.6元，这只是单击，但是由于该公司业绩持续增长，使人们对公司的未来产生更乐观的预期，于是给它更高的估值比如15PE，这时候用公式算一下3年之后的股价应该是P=2.66*15=39.9元，这就形成戴维斯双击。

相反，一些公司在近期的财报披露中揭开了“高成长”的伪装，比如2012年白酒塑化剂事件，酒鬼酒被查出塑化剂超标2.6倍，随后酒鬼酒停牌自查，整体白酒行业大跌。祸不单行，随后13年开始限制三公消费，行业进入低迷期。众多投资者认为白酒行业将进入衰退期，特别是以茅台和五粮液为首的高端白酒行业。以茅台为例，受到三公消费影响，2013年和2014年业绩增速放缓，同比增速仅为17%和2%，而五粮液更是出现了负增长分别为-10%和-15%，就出现了戴维斯双杀。市场预期下降导致行业平均市盈率下降，业绩下降导致每股收益下降，一直作为白马股代表的茅台更是从260跌到了118，跌幅超50%。

随后茅台进行了业务调整，降低了公费部分比例，开发中高端市场，而且随着人们收入的提高，茅台酒不再是一般居民消费不起的高端白酒。投资者们又开始重新审视这个行业，茅台业绩又开始高速增长。这时出现了戴维斯双击，股价也从118一直涨到最近的1000多元，涨幅高达9倍多。

那么戴维斯效应对于我们普通投资者有什么帮助呢？

警惕可能遭遇“戴维斯双杀”的公司、行业、指数？

寻找可能实现“戴维斯双击”的公司、行业、指数？

其实很简单，遭遇”戴维斯双杀”的前提是有足够的股价被割肉，遭遇“双击”的前提则是本身足够便宜，有足够的增长空间。拱卒定投的理念本来就是买足够便宜的好品种，所以“双杀”是绝对可以避免的，至于“双击”则需要具体行业具体对待，例如被大众接受的适合“戴维斯双击”的行业包括证券、银行和保险。

?结论

越是贵的品种，越需要投资者能“精准预测未来”。而相反，越是便宜的品种，越不需要去预测未来。估值，是对不确定的未来最好的保护。

戴维斯双击是一种投资股票的策略，其提倡在低市盈率（低于10倍PE）时买入成长性潜力股，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，实现每股收益（EPS）和市盈率（PE）同时增长的倍乘效益。（市盈率=股价/每股收益，相当于股价在两者的影响下飞速上涨）

戴维斯双击的两个重要因素——市盈率和每股收益

市盈率在一定程度上由投资者的情绪决定，我们可称它为市场情绪。在投资者对某一领域或者某一只股票都不热衷、不看好的情况下，就会出现股票被市场低估的情况，也是我们说的低市盈率。反之，高市盈率。

每股收益的高低反映了公司的盈利能力如何，公司业绩好，每股收益就高，公司每年的盈利持续上涨，就可以说是成长性潜力股了。（每股收益=总资产-总负债/股份总额）

戴维斯双击的作用机制：当一只被低估的股票有了不错的盈利能力（导致每股收益增长），且投资者对它也抱有了很大的热情（导致市盈率升高），在这两方面的作用下，股价迅速飙升，这种现象就称作为“戴维斯双击”。

去年飞速上涨的伊利股份、贵州茅台、格力电器等等，都是在“戴维斯双击”的作用下，才走出了牛市才有的行情。

戴维斯双击和价值投资

戴维斯双击的原理和巴菲特提倡的价值投资类似，都是选择被市场低估的潜力股来投资，待市场回升时卖掉，坐享双倍效益。它们的投资时期至少5年，多则10年，也可能一辈子。可以说是真正的投资，而不是短期的投机。不过，普通股民是难以判断一只股票是低估还是高估，盈利能力如何，往往是在股票上涨时买入接盘，追涨杀跌。

所以，如果想实践戴维斯双击的朋友们，请谨慎考虑。

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