有分析师观点：黄金真正牛市到来之前需要一次深回踩，你怎么看？

黄金在突破六年震荡的箱体之后，形态上已经具备中长期强势，虽然可能因短线指标偏高而有所调整，但是黄金价格大幅回调的可能性比较小，这是由三个最基本的要素所决定的，一是黄金的整体供求关系发生扭转；二是国际金融风险系数偏高；三是全球货币增量供给。

即便当前美国在贸易保护主义上有所让步，而使全球经济增速有所提高，也无法向下大幅修正黄金价格，这是因为全球金融处在高风险区域，经济的适当增速已经无法弥补金融上的黑洞，全球虚拟经济的高速扩张使国际金融市场杠杆率过高，资本空转问题过于严重，国际市场操纵性越来越强，所谓的市场经济已经向极端化发展，国际金融资产定价已经严重脱离实体经济根本要素，全球金融体系明显处于高风险周期，而美国等转嫁债务危机的风险也日益提高，黄金必然成为对冲未来金融风险乃至危机的主力，因此黄金价格中短期难以出现大幅度回调。

譬如当前全球多数重要股市都处于历史最高区域，拉大了全球金融风险敞口，全球证券市场风暴只是时间问题而已，这必然要求各国央行以及一部分国际资本逐步增持黄金储备，以增强避险的厚度，所以黄金的每次回调都会带来国际市场增量资金进场，黄金多头在今明两年都会成为市场的主力，多头持仓稳定，这种情况下黄金空头很无力，很难出现深跌。

至关重要的是，因发展中国家通胀的走高以及全球科技业发展对黄金工业需求的增长，全球的黄金供求关系已经有所改变。因中国与印度等国家先后施行宽松货币政策，发展中国家内部通胀明显上行，这导致一些居民购买黄金对冲通胀的情绪上升，而且个人黄金首饰消费也有所增长，这使黄金前几年供略大于求的局面改观，黄金基本回到了供求平衡的关系。而由于全球高科技行业的快速发展，对黄金工业需求增长，再加上各国央行与国际黄金ETF的增持，今年第一季度全球黄金需求增长至1053.3吨，同比增长7％，这说明黄金价格的上涨有供求关系支撑。

而全球许多国家央行也在持续黄金储备，譬如中国6月末黄金储备为6194万盎司，连续7个月增持黄金，这说明美国的贸易保护主义严重地干扰了全球经济发展，为降低美国的干扰，许多国家都在逐步去美元化，如俄罗斯、印度等国家央行也在增持黄金，而去美元化强调各国央行调降美元储备结构，这个趋势将是长期过程，因此会支撑黄金长期价格。

另外，全球货币供给增长将是黄金价格上涨的最核心推动力，由于当前全球主要经济体基本上都采用宽松货币政策，如欧盟、中国、日本、印度等，即使美国本月不降息，今年9月之后美联储也确定停止缩表，转而扩表，全球货币供给将会继续保持增量，这是黄金难以下行的核心因素。因此黄金价格很难出现所谓的大幅调整。

目前对利多黄金的因素比较集中，经济与金融风险、美国贸易壁垒、美联储降息预期、全球普遍采用量化宽松货币政策、全球货币体系不稳定因素增强、国际去美元化、地区安全、英国脱欧、欧盟脱美、多国央行运回储藏在美联储的黄金与增持黄金储备等等，由于黄金利多因素过多，因此黄金价格目前很难出现较大幅度调整。

同意。在全球经济低增长、高债务、低利率环境下，债务危机爆发是大概率事件，由此形成的预期导致投资者现金保有量持续增加，于是我们可以看到一方面放水在加量、另一方面现金紧缺的奇怪现象，这导致美元指数短期加速上涨、黄金震荡跟随的情形，直至危机爆发，美元指数进入拐点、股市进入拐点然后向下而去，此时更大的货币放水力度降临、货币信用负利率；而黄金作为零利率资产，在初期现金短缺下回踩进入最低拐点，然后在避险情绪影响下向上绝尘而去。

当前黄金已处在牛市之中，牛市中总有回调，我想你说的回踩，应该是深度回调吧，可能会有，但按照历史规律深度回调概率比较小，当前是一个乱世。

这也就是所谓的经验之谈，只要看看以前的走势图都可以看出来。但经验就总是对的吗？

1.古有“乱世买黄金”的说法，古人诚不欺我！当前国际局势水深火热，资本市场对中东局势的担忧以及美联储降息预期不断加强，使得黄金从五月底开启了一段牛市。但从6月24日至今已经一月有余，黄金的走势一直在高位震荡。除非有突发的利好，使得国际局势取得重大进展，黄金走势才会深回踩，否则黄金的走势仍将震荡或寻求突破。

2.进入7月，国际局势仍处在剧烈动荡之中，地区冲突和局部战争持续不断，尤其是中东局势还在不断恶化。伊朗与西方国家的矛盾仍在加剧。正是由于对这种局势的担忧才成就了黄金市场的所谓牛市。所以，目前来看，个人认为不管黄金是否会持续爆发，但至少不会深回踩。对于黄金投资者来说，目前可能是比较好的建仓时机。

事实摆在眼前！

今年3月中旬，已经深V了一次！

目前，已经快速反转并在4月初突破近7年高点！

这个深Ⅴ已经完成！

往后的数月内，无限放水之后，还想再来深V，概率比较小！

接下来的数月内，震荡上涨是大概率事件！！

简单一句黄金价格不是由突发事件决定的，虽然波动是。黄金价值是稳定的 法币才是不稳定的。 黄金价格最终上升是因为法币的烂印。这才是事物的本质 投资黄金一定要明白这点

一定会有深度回踩，技术面指标多次背离，基本面表面看是负利率零利率，实际却是通缩，通缩下任何商品都是降价的。

只能说这个分析师说对了，因为黄金在年初的时候，因为疫情的影响大跌，一波从1700深度回调到了1455，但是你看现在黄金已经击穿2000美元。预计短期内的黄金还有一波加速行情，最终能够到达哪里？这个，我不敢给你一个明确的目标，也许是2300美元也许是2500美元也许更高。

2019年贵金属价格整体呈前低后高的走势，由于其具有随地缘政治等风险波动的特点，行情宽幅波动与市场避险需求相关。”中国国际经济交流中心经济研究部研究员刘向东对《证券日报》记者表示。

世界黄金协会发布的《2019年黄金市场总结及2020年趋势展望概要》(下称《概要》)指出，总体而言，对于2020年的黄金市场，黄金投资需求仍将保持强劲，同时各国央行也将继续保持其净购金趋势。

“对于投资者而言，2019年并不平静。虽然全球股市尤其美股多次创历史新高，但经济和地缘政治风险加剧导致了多次重大回调。在多方因素作用下，第三季度金价远高于1500美元/盎司。”《概要》称。

“在2020年，黄金依然具备上涨的潜力。”上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳在接受《证券日报》记者采访时表示，目前来看，虽然支撑黄金上涨的风险因素都有所减弱，但并没有完全消除。市场普遍预期美联储将在2020年至少降息一次，贸易形势的不确定性犹存，再加上2020年是美国的大选年。种种利好因素都将继续支撑黄金价格。

黄金市场的投资情况自上而下的传导，在2020年的第一天，《证券日报》记者走访了北京多家黄金卖场，观察了解投资者对于2020年黄金的投资意愿。

或许是只有一天假期的缘故，根据记者走访多家黄金卖场的情况来看，在多家黄金投资专柜前停留询问的消费者并不多。

记者了解到，1月1日，菜百的投资基础金价是每克343.7元，这是投资金条的价格。

菜百一位投资专柜销售顾问向《证券日报》记者介绍道，从投资金条整体价格波动来看，中间是有所波动的，但2019年价格还是整体向上的，现在的价格比2019年高点时有所回落。

在记者询问元旦期间消费者购买投资金条的情况时，该销售顾问表示，其实并没有什么不同。2019年只有在黄金价格上涨较大的几个月，明显感觉到了购买人数的增多。

值得关注的是，在交流过程中，该销售顾问劝说记者不妨购买一些金条进行投资，“黄金价格2020年肯定还会涨。”

一位过来询问金价的老年男士对记者说道，“我觉得2020年金价还得涨，你们年轻人可以去银行开电子账户买些黄金，我身边有些年轻人不管是实物的还是电子账户的，都配置黄金了，不管怎样还是保值，有闲钱我还会多买些。”

在2019年6月份，黄金价格曾创下了近6年来的新高，不过，在10月份-11月份也出现了几次暴跌的现象。整体上看，投资黄金在2019年的回报率远超于过去10年的平均水平，年涨幅达到了近20%。机构投资者在2019年时对于投资贵金属也有很多动作。

在2017年第四季度，14只公募FOF获得批复，截至2019年第二季度，这14只公募FOF中已经有5只FOF投资于黄金ETF（仅统计FOF前十大持仓），其中，黄金ETF最高配置比例为9.9%，平均配置比例为5.8%。另外，有的基金投资相对灵活，除了配置黄金ETF，也配置了黄金珠宝企业和黄金矿业公司的股票基金。

此外，全球央行买进黄金的量越来越大，央行买家的数量也在稳步增长。目前，黄金已经是全球央行第三大官方储备资产。

2020年贵金属价格大概率震荡走高，只要政治经济和市场风险仍旧存在，无论机构和个人投资者都存在避险需求，愿意投资配置贵金属。但在资产投资结构中，可能面临风险承受能力和把握风险能力的不同，因而可能会有不同的投资风格。