中国股市目前点位相比十年前差了3000余点。原因何在。

股改以后的暴涨本身就是在制造泡沫的过程。这个上涨是非理性的。中国股市最大特点就是乐观过头成为灾难。正所谓长熊短牛。

大家可以翻看当时的牛股。中信证券。中国船舶。中国神华。中国平安。等等股票。 目前股价与当时股价的差距。现在估值水平与当时估值水平的比较。现在股价有没有低估的成分。就知道当时的疯狂了

6000多点不是价值投资的结果而是市场过度疯狂炒作投机的结果。

以后慢慢下跌是为了偿还疯狂炒作投机的结果。但是此后中国股市经历了次贷危机的冲击。股市跌的有点惨。此后经历了四万亿元刺激的短暂牛市。股指最高达到3400余点

随着四万亿元刺激副作用出现。央行开始了一轮紧缩的货币政策。不断加息提准。市场流动性大大降低。 资金成本不断升高。资金看成是水的话。资金如水水涨才能船高。没有充沛流动性。股市焉能涨的好。因此股市出现了漫长的回调。

此后。中国股市开始反思股市低迷多原因。部分专家认为是新股发行体制问题。建议实施市场化新股发行改革。放开新股发行节奏。放开新股定价。经过两年多的新股发行市场化改革。

最后结果大家都已经知道。那就是出现了三高发行。高估值。高股价。高超募。投资者是难以言说的苦恼。 市场出现了两年多的调整。这是一个令人争议的市场化新股发行体制改革。留给市场的创伤是难以言说的。

市场再度开始反思新股发行体制改革。出现了均衡发行新股模式。化解市场担忧心里。加上央行多年以后降息降准。市场流动性非常充沛。出现了所谓的资金荒。做多热情在媒体不负责任的宣传下。逐渐迸发。

多重因素共振。市场出现在杠杆牛 改革牛。但监管经验的缺失。杠杆牛中期监管不到位。采用了加码新股发行的方式遏制泡沫增长。同时后期对于杠杆资金处置过激。出现了杠杆逐级爆仓。出现流动性枯竭。千股跌停千股停牌成为历史奇观。酿成了悲剧。

市场再度反思新股发行体制改革。出现了新股常态化发行。结果就是市场新股大扩容。为了稳定股指。市场大资金拉升权重白马股。结果出现了罕见的一九分化走势。上证综指慢牛。中小创是大大的熊市。

但依靠某些资金拉动权重走势并没有得到市场广泛认可。所以股指虽然成为某些专家口中的慢牛。可要想持续上涨。得不到投资者认可和参与。谈何容易。

笔者预期未来在独角兽扩容压力下。在美联储加息扰动下。在美国贸易保护主义政策下。股指走势不会乐观。 也不相信所谓的慢牛长牛。只会有结构性波段行情 历史的高点很难逾越。所谓万点论无非就是搏眼球而已

为什么中国股市十年来下跌了3000点？首先从技术面看。2017年10月份A股走出了历史高点6124点，按照波浪理论去分析，自从A股诞生之日起，已经走完了一轮月级别的12345，在5浪的顶部走出一个历史高点。随后产生月级别的调整，股指最低回到1700点附近，进入漫长的盘整期。2015年5月份，再次攻击到5178点，可以说是一个新结构的开始，随后开始了 9个月的调整，最低到2638点，从调整幅度来说，股指下挫3000点并不为过，因为在月级别走出了一个ABC的调整浪，目前市场走月C调整中，很有可能跌穿2638。

从基本面上看，过去的十年，中国的经济虽然是快速迅猛的增长，每年的GDP增长都领先全球经济平均水平，但这种单一快速的增长，存在着很多结构性的问题，最近两年的去产能、调结构、稳增长、供体侧结构性改革等等，都是对中国过去十年经济高速发展调整，所以说中国股市由6124点下跌到目前的3300点左右，也是对过去十年经济单一增长的一个技术性反应，也就是说，虽然过去的经济增速很高，但是结构不合理，质量不优的问题，已经在股市中得以说明。目前股市的节奏呈现出缓步上推的节奏，其实也跟目前经济转型发展的节奏基本保持一致，这种有着价值支撑和内在逻辑的市场是属于更健康、更稳定的市场。总之，股市是市场经济的晴雨表，虽然有的时候它的波动并不能与经济的发展趋势一致，但如果拉长周期看，总体来说， 它还是能够反映经济的发展脉络。

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人们都说股市是经济的晴雨表，中国最近十年间经济总体看发展的不错啊，为什么股市表现的如此糟糕那？没有上涨，反而下跌了3000点，为什么？

中美十年间股市对比

2007年末，美国次贷危机引发世界股灾，到2018年初，美股用1年多时间从14198点跌到从最低点6469点，然后用9年时间再涨到26616点，上涨了20000多点。而我国的股市从6124-1664-3478-1849-5178-2638-3587-现在不到3100点，十年间下跌了3000多点。

美股走了一个“√”对号，季线出中枢的走势。

我们国家的股市在一个比季线小点的中枢内震荡，还没有摆脱中枢的引力。

中美最近十年间经济总体对比

再来看一下经济总体的状况，美国十年间GDP从09年最低的14.4万亿美元，涨到17年的19.3万亿美元，增速在2%左右波动。

我们国家07年GDP的26万亿增长到17年的82万亿，折合成美元的话差不多是从四万亿美元到12.2万亿美元，GDP增速上下波动。

从经济总量来看，我国经济和美国相差越来越小，从十几万亿到现在的七万亿美元，不右否认，我们国家的经济发展的确实不错，可为什么股市表现如此糟糕那？

我国的经济在增长，可股市相比07年不涨反降了，美国经济同样在增长，没我们增速快，可股市走了9年牛市，为什么？

答案在这里，下图是A股最近10年的市盈率变化图。

而美股最近10年的市盈率，除了08年股灾后，QE造成的市盈率大幅升高，到10年回归正常后，再没大幅波动过，9年牛市下来市盈率不到30倍。

重点来了，我国股市表现不好是经济的原因吗，显然不是，而是股市本身出了问题。

经济向好，对应的股市涨了吗？涨了，但是涨过头了。看下图，PMI上到50以后，表明我国经济处于复苏期，二次都出现了牛市。但是二次都涨过了头，造成了严重的泡沫，最后牛市直接结束，发生股灾。

为什么我国股市市盈率波动如此大那？

这里面的原因就很多了，简单来说原因就是我国股市投机氛围太高，股市波动大，上市公司的经营状况通过股市波动反应到股市后放大了N倍。上市公司经营向好时，股价上涨过快过高，最后造成严重泡沫破灭，又加速下跌，造成价值低估。而股价的大幅波动又会影响上市公司的经营，形成恶性循环。

在这种股市环境下股市会上涨吗？不会，什么时间把投机的问题解决了再说上涨吧。这也是为什么十年间我国股市不涨，反而下跌了3000点的原因。值得一提的，现在投机的问题已经着手解决，现在股市的投机氛围正在减少，只要坚持相信终有一天会解决的。

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如果非要从A股大牛市的巅峰6124起算，至今的确是下跌了3000点以上，至于原因这是多因素共振的。

首先，A股沪指昔日创下的6124点本身就是一轮大牛市炒作泡沫的结果，并非以强大繁荣的经济面作为催动的基础。相对那时的市盈率，很多企业明显业绩是跟不上的，只是一个炒作潮，炒作终归会退潮，泡沫会被刺穿。

其次，在泡沫被刺穿后，市场经历了沉沦，但是此后国内投资的另一极房地产投资赚钱效应巨大下，股市在国内被嫌弃，流入的资金少，多年的存量博弈行情，无风（资金）难起浪（涨），说到底还是A股的吸引力低，也就是赚钱效应低，就算暴跌了也无法吸引大量资金进场。

最后，市场稍有好转，IPO便重启。IPO的快速发行，进一步分散了市场的资金，加上IPO审核把关不严，导致相当部分企业上市当年或次年即业绩变脸走坏，市场对A股的悲观情绪进一步扩散。A股市场上的垃圾企业也比较多却没有一个持续有效的退出机制，存量博弈下，好比一个池子就这么大，但放进去的鱼却越来越多，指望这个池子里面的鱼能有多健康成长？

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2007年大牛市沪指止步在2007年10月16日的6124点，这是一波以2005年的股改大利好为起点的超级大牛市，也是目前A股市场最大的一次牛市，点数上比起2015年牛市的5178点还要高还要犀利，2017年沪指的底部是2017年5月11日3016点，与2007年的6124点相比，整整下跌了3108点，可谓是一绿就绿了十年。

其实，如果以静止的思维去看待，2007年的6124点到2017年的3016点确实下跌了3000多点，可以对A股嗤之以鼻，但是我们不能单点的去看，而是应当辩证地去看待，2007年6124点的下跌，跌到2008年10月28日的1664点止跌，其后在2009年上演了一波修复性行情，继而又下跌又再上涨，到了2015年再造了一次5178点的大牛市。

也就是说，2007年-2017年这十年之间，A股市场并不是只是从6124点到3016点这么简单粗暴，而是在过程中也有牛市的巅峰，当然也有熊市的低谷，就跟人的成长之路一样，有碰过壁，也有成长，这才是辩证且客观的看待方式。

至于下跌的原因，如果用基本面分析有万千的理由，用经济角度去分析也有万千个因素，但是用技术分析就是简单的涨跌道理，红色与绿色的交替，如同大自然的规律，有四季交替，也有日夜交替，金融市场也是如此，十年一个大的经济周期，行情涨多了就下跌，跌多了就上涨，仅此而已，这才是最根本之道。

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谢邀请，对于这个问题我个人是这样理解的，与其说中国股市十年下跌了3000点，不如说中国股市十年前有场美丽的误会让指数虚涨了3000点。

股市是经济的晴雨表，它是衡量经济发展的一个量化指标，既然是量化的指标那就必然会出现高估或低估的情况。10年前中国股市走牛是以人民币升值和股改为背景的，在这双重的利好影响下股民不断买入股票推高股市指数，使股市严重高估脱离实际情况，股改和人民币升值的利好慢慢开始兑现，股民发现这些利好原来都是黄粱一梦所以又纷纷卖出股票使股市回归合理价值。

所以我个人认为股市并不是十年里下跌了3000点，而是十年前有场美丽的误会让股市指数虚高了3000点！

A股是熊长牛短，涨少跌多，涨时慢跌时快，垃圾企业一大堆，导致A股十年过去跌没了3000点指数，上涨指数还倒跌了；

熊长牛短

A股历经27年，十年中真正走进股民心中的牛市只有两波，2007年一波超级大牛市，创出了6124点的A股高点，走牛一年半时间；另外一波是2015牛市，从2000点涨到5178点，运行时间一年整；十年时间只有两年半是走牛的时间，七年半是走熊的时候；熊市是涨的少跌的多，自然指数下跌都是正常的；

涨少跌多

牛市时候每天涨点点，震荡式走牛，小阳为主；来看看熊市时候什么跌法直接大阴棒打压，一根阴棒跌去跌去牛市几天的涨幅，一根大阴棒跌去震荡式几个月的涨幅，最为速度的是今年年初时候10交易日跌去一年的涨幅；这就是跌的速度，大盘指数总是坐过山车，涨上去跌回来，徘徊不定，十年倒跌3000点一点也不出奇。

涨时慢跌时快

从2015年牛市从2000点起步涨到5178点用了一年周期，而股灾时候只用了半年时间跌回2600点，接近起步价！更恐怖的是2016年1月至2018年2月，整整两年时间涨了900多点，悲剧在2018年2月用了短短10交易日跌去500多个点抹杀了一年多的涨幅！ 来看看大盘跌的时候是多么恐怖，这速度惊人，跌的连爹妈都不认识啊！所在咱们得A股都是怎么上去又怎么下来的。十年时间还倒跌3000点一点都不出奇。

垃圾企业一大堆

回归十年前让股民记忆犹新的就是中国石油上市48.62元，一上市就破发，成了悲剧；十年后股价还是在8元价格，跌的只剩下零头股价；这里套死了多少散户，又拖累了多少指数？还有近期的优质个股创蓝筹之中的乐视网，既然也成了雷股，垃圾列队。中国企业就是这样变脸比翻书还快；中国石化、中信证券、中国船舶、中国神华、中国平安这些大象股走势，拖累了多少指数？大象股的走势占大盘指数成分很多，有直接关联性，十年指数倒跌3000点不出奇。

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目前，A股市场已经跌破3000点。十七年前，A股市场成功登上2245高点，初次步入“2”时代，但十七年后的今天，即使房价涨幅惊人、货币实际使用价值骤减，但依旧难改A股市场重返“2”时代的命运。或许，对于中国股市而言，本身就是一个赚少亏多的市场。3000点下方，一旦大量质押平仓盘爆发，对市场而言，本身并非好事。或许，对于权重设置比较失衡的A股市场，可能借助大盘权重股的护盘力量，对市场指数形成积极护盘，但这却并未从真正意义上阻碍其余股票存量流动性的分流速度，同时也难以掩盖上市公司股权质押平仓的风险。由此一来，虽然市场指数跌幅仍不够迅猛，但个股早已普遍大跌，甚至部分上市公司已经深陷局部性的系统性危机。或许，可以把此次市场的非理性下跌走势定义为熊市市场底的探索过程，而如今3000点附近区域基本上可以认定为熊市的政策底部，但政策底之下往往会有市场底的确立过程，但这两者之间往往不会有太大的空间差距，5%至10%之间的空间差距可能会是大概率的事情。自5178高点调整以来，2638低点基本上属于A股市场近50%的调整核心位置。纵观以往多轮熊市行情，剔除2008年那一轮极端熊市行情之外，50%的累计最大调整幅度也基本上属于多轮熊市行情的调整极限。由此一来，对于A股市场的熊市调整位置，可能在2638点至2850点之间。

十年中国股市下降3000点，有正常的一面，也有不正常的一面。

首先，2007年那一波到6124点，主要是大量银行资金进入市场，导致股市投机炒作的结果，按正常的估值，那时的沪市3000点比较正常，股价虚高，回归正常估值是必然的。

从沪市走势图上看，剔除2007/2008两年的异常波动，中国沪市年k线和经济增长是呈正相关，总体趋势是平缓上升的。但上升速度较慢，基本上处于一种徘徊的状态。

第二、十年来，上市公司的上市总数和总市值成倍增加。虽然股市指数点位有下降，但实际上股票市场的总市值已不可同日而语，沪深股票的总市值及上市公司的数量都翻了一倍以上。说明扩容快是导致股市指数长期徘佪的主要原因之一。

第三、上市扩容快，制度改革比较缓慢，缺乏大规模的资金流入。尽管对发行制度进行不断的改革，但是都没有从根本上改变股市圈钱为主要目的市场环境 ，庄家操纵股市比较突出，股市投资的风险极大，民间资金除了部分机构基金和散户以外，大量资金不愿意进入股市，而流向了房地产，造就了中国房地产十年的大牛市。

第四、中国股市内部结构性抵销导致股指长期徘徊。中国的股市随着改革的深入，逐渐开始进入发现价值的时代，绩优、蓝筹股的股指创出了历史的新高。而垃圾股已进入市场的低谷，通过股指的综合抵消，股指的長期增长是非常缓慢的。这也说明，资本的市场机制刚开始发作的作用，但离优胜劣汰机制的建立还有较长的路要走。

第五、中国的股市股指依然是偏低的。股市总市值基本应该和国民生产总值相等。目前，国内的GDP超过82万亿，但股市总市值至今仍徘徊在50多万元。理论上，中国股市至少有60%的上升空间。目前沪市正常的点位至少应该在5000点左右，但前提是中国股市必须真正成为优胜劣汰的资本市场，建立真正的退市机制，让不符合市场发展的股票和劣质的股票退出市场，让优质的企业进入股票市场。

随着市场机制的改善、监管的完善和市场运营的规范，未来的中国股市仍有巨大的成长空间。

所以要修正指数啊