阿里巴巴当年选择去国外上市，也是迫不得已啊：本来想在香港上市，蔡先生还亲自和联交所负责人谈过。阿里、网易、京东之类的互联网企业都选择了去国外上市，让国内投资者无法享受阿里巴巴飞速发展的红利，直叹可惜。为什么没选择香港上市呢？

第一个原因是：同股同权要求限制。

联交所要求同股同权。阿里采用的是同股不同权结构。规则不能破。阿里巴巴只好选择去美国上市了。后来联交所更改了规则，允许同股不同权。

现在沪交所的科创板、深交所的创业板，都允许同股不同权。

第二个原因是：国外是注册制，上市速度快。国内核准制，IPO排队时间长。

不少急需钱的公司想抢先发展，筹资慢就失了先机。当然这一条现在也改了。科创板和创业板都推注册制了。

第三个原因：利润指标的要求。

新兴产业公司，不少公司是亏损的、没有净利润。京东当年美国上市的时候也还是亏损的。以前这在国内上市是不可能的。后来科创板也改了规则，允许亏损企业申请上市。

总结：当年那批优秀互联网企业因为制度原因选择了去美国上市，现在这些制度的差异已经变更。瑞幸造假事件，让整个“中概股”都“池鱼遭殃”、被质疑诚信。我国一直不接受让国外会计师事务所查看我国注会的审计底稿也常起争议。随着毛衣摩擦的加剧，在国外上市的“中概股”正迎来回归潮：他们又选择香港上市了。

中国大型互联网公司经常选择海外市场，以美国市场为首选，最典型的例子就是阿里巴巴在美国上市。我们以阿里巴巴为例，来进行简单分析。

首先，繁琐的A股上市流程和高要求的规则是将阿里巴巴推向海外的主要原因。阿里巴巴是一家在海外注册的公司，我国证券法和公司法都有明确的规定。如果上市公司想要上市A股，那么依照法律，公司必须在中国成立，而阿里巴巴的合伙人制度也不符合国内一股上市的要求和规定。

其次，想在A股上市的发行,要求该公司股东人数不能超过200人，但阿里巴巴众所周知很多员工都有股份。要满足A股的上市条件，必须收购回自己员工手中的大量股票。需要压缩股东数量，员工大量的股票清理是阿里巴巴最不想做的事。当时，港交所不接受“同股不同权”的规则，所以阿里最终决定在美国上市。

此外，海外上市也有很大的优势，就是审核时间相对较短。在国内A股市场IPO用的审核制度非常耗时，通常需要两三年的时间，这对许多内地公司来说是相当长的。而选择在香港上市还是在美国上市，都非常快，通常半年左右可以成功上市。就时间而言，香港和美国比国内上市更具吸引力。还有就是A股对上市公司收益有明确的财务指标，大部分内地企业还没有达到A股上市规定。

最后，从公司上市的制度来看，在国内在A股上市的是保荐人加上审核制，在海外上市的是备案制，从这个角度来看，在海外上市比在国内上市的条件要宽松得多。

并不是所有国内企业选择海外上市的。之所以部分企业会选择上市，是因为海外上市门槛低、凑资速度快、市场和投资者相对成熟、便于国内经营、海外市场机制有利于企业成长等，这些都要具体看企业所处的行业和自身条件更适合那种上市方式。至于为何好多互联网公司喜欢到境外上市，归咎境内上市有严格的内审指标，比如其中一条固定资产占总资产不低于80%，这就卡掉了大部分的互联网公司境内上市的途径！