我在不久前的回答中刚刚详细阐述了利率降低到零的相关问题，这里简述观点：

第一，降息，或者说降低利率是央行对于经济下行压力的直接干预方式，本质是降低存贷款利率来释放流动性和降低融资成本，那么也就是说，降息的力度越大，释放的流动性越多，对经济的支撑作用也越大。那么降息为零意味着降息释放的流动性已经最大，对经济的支撑作用理论上也是最大。

第二，但是随着经济的持续发展，和历次降息释放的流动性积累，现在降息已经越来越不能够为经济提供良好的支撑，所以历次降息对危机的应对当中，每一次的利率都要降的更低，直到08年经济危机后，美联储降低利率到零，并且欧日央行出现了降低利率到负值的地步。

但是即便如此，对于经济的支撑还是不够，这里有各种理论的分析，最主要的问题还是流动性泛滥导致的流动性陷阱，所以为了进一步支撑经济，各国央行采取了非常规的方法，比如在降息到零之后启动资产购买计划等。现在面临的也是这样的问题。降息到零第一步是代表着降息手段的穷尽，但是第二步就是意味着更强的流动性支撑即将到来了。

要说清楚这个问题，我们先要明白一个基本概念，利率实际上分为名义利率和实际利率。

我们知道欧洲的很多国家目前都是负利率，这个就是名义利率。有的地区银行贷款给你一万元，到期只要还9950元。大家会可能会感到奇怪，利率都是负了，那大家为什么还要把钱放在银行里呢？银行又为什么要放贷款利率为负的贷款呢？

如果我们想到投资有风险的话，就不难明白这个道理了。虽然放在银行里是负利率，但毕竟亏损是有限的。同理，银行虽然提供负利率贷款，但存款利息也是负的。

一个国家央行采取负利率，或者说是零利率，主要的目的还是为了刺激经济发展。在这种情况下，这些国家往往都是通缩，而不是通胀。实际利率可能不一定是零或者是负的。利率就是资金的成本，投资的收益高于资金的成本，人们就愿意去借钱。如果借来的钱产生不了什么收益，那有谁会去借钱呢？

希望这个回答能让您满意。

现在美国的利率已经降为零利率，因为在昨天美联储突然宣布降息100个基点，这完全出乎市场的意料。

美联储把利率降低至0~0.25%之间，会引发什么样的后果呢？我觉得这是对世界经济体系的破坏，必将引起全球经济的再平衡，很多国家将为此付出沉重的代价。

一个国家推出零利率政策，就意味着老百姓在银行存款已经没有意义，因为你把钱放在银行里根本没有利息，这种情况下，手里的资金只有两种处理方法：如果想获利就拿去投资，如果想不贬值就拿出来消费。

美联储把联邦利率降低到0的目的，其实就是上面的原因，因为他们认为现在美国的经济已经处于衰退状态，不通过宽松的货币政策无法刺激经济发展。

我们看到美联储宣布这个消息之后，美元指数下跌，这说明大家对美元的信心逐渐丧失，作为全球的主要货币，美国在利用美元获取利益，这将使得其他国家，能够使用的货币政策空间更变得更窄。

美国这样做的目的是为了刺激本国经济发展，但是他没有考虑到对其他国家的影响，或者说考虑到了，但是没有顾及这个问题，再或者说考虑到了，他就是想收割其他国家的利益。

美国这样做必然会导致很多新兴市场国家变得更加困难，甚至会引发金融危机现象，因为他们的货币会变得更加不值钱，他们的经济刺激政策更加难以奏效，他们的人民生活会更加困难。

在全球市场货币宽松的情况下，普通老百姓要防止手里的资金贬值，因为接下来很可能会出现比较严重的通货膨胀，这时候资金要注意避险，投资要注意风险，最好适当购买保险。

这样还可能会出现一个后果，就是人们越来越认识到强权经济之下带来的不公平性，于是大家都要摆脱这种被束缚的状态，最终建立一种更加公平的新秩序，如果这样的话，美国就等于搬起石头砸了自己的脚，让我们等待这一天的来临。

美联储出乎市场意料之外，直接把利息降到零。

美国联邦储备委员会周日将利率降至零水准，并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划，以保护经济免受病毒影响。

美联储货币政策越是激进，宏观经济可能衰退概率越大，股市面临的压力也越大，美联储降息以后，琼斯工业平均指数期货下跌超过1000点，跌幅达到5%限制点，触发跌停。

货币政策不是没有副作用，也不是疫情的治本之法，货币极度宽松，说明美联储已经认识到疫情的严重性，对经济影响的深刻性和严重性。

以意大利为例，截至当地时间3月15日18时，意大利新增新冠肺炎确诊病例3590例，新增死亡368例。目前，该国累计确诊新冠肺炎病例24747例，累计治愈2335例，累计死亡1809例。意大利病毒检测并没有普及，能够接受病毒检测只是一部分，病例增加说明感染人数远没有被有效发现，很多病例依然混迹在人群中。

疾病带来的全球的隔离限制人员流动，对全球产业链影响是难以判断的，会波及到很多行业遭遇生产销售的困境，从而拖累全球经济增速大幅下滑，很多国家会出现严重受到衰退。

从美联储一次性降到零利率来看，美联储很有可能会把利率进一步降低到负利率，降息对经济是有一定的刺激作用，但负利率会给银行业、保险业带来巨大的冲击，巴菲特抄底银行业会不会遭遇较大的损失就是未知数。

全球央行都在比赛宽松，降息和购买资产，纸币信用不断丧失，黄金等资产面临上涨，股市在经济下滑下，即使央行政策很激进，也难以享受到央行货币政策的滋润而上涨，

昨天美联储突然宣布降息100个基点，这意味着美联储把利率降低至0~0.25%之间，而美联储降息幅度之大，这完全出乎市场的意料。对此，很多专家认为，美联储对大幅度降息，是对世界经济体系的破坏，必将引起全球再平衡，很多国家将为此付出沉重的代价。

美联储大幅降息，并将利息降至零，主要原因有三层含义：一是，稳定经济，避免新冠疫情爆发给美国经济更大的打击，稳经济当然也是为了稳定就业。二是，目前美国经济处于通缩周期，美联储想通过放水，来适度刺激通胀，让美国经济摆脱经济通缩。三是，美股罕见的连续跌停，美联储想通过降息来稳定股市。

实际上，一个国家推出零利率政策，就意味着老百姓在银行存款已经没有意义。因为你把钱放在银行里面根本没什么收益，在这种情况下，美联储就是要迫使大家，如果不想货币贬值 的话，要么把钱去用作消费，要么拿钱出来用于投资。如果继续存钱下去，不仅拿不到利息，甚至还有可能失去本金。

现在问题来了，美联储大幅降息会引发什么后果呢：第一，本月美联储经过了两次降息，而且把利率降至为零，这让市场感觉，美联储一次性把货币政策空间都用光了，后面再降息就要负利率，而负利率的降息空间有限了。也就是説，这美联储降息一步到位，后果美国经济再发生什么情况，就只能爱莫能助了，因为降息工具都基本上用完了。

第二，美联储降息的目的是为了刺激本国的经济发展，但是他们没有考虑新兴市场国家的利益。美国将利率降为零，他能否走出通缩，我们不得而知。但必然会使新兴市场国家变得更加困难，甚至还可能引发经济危机，因为他们的货币会变得更加不值钱，他们的经济剌激政策更加难以奏效，他们的人民生活会更加困难。在全球市场货币宽松下，普通老百姓要防止手里的资金贬值。

第三，从美联储一次性降到零利率来看，美联储很有可能会把利率进一步降低到负利率，降息对经济是有一定的刺激作用（可以迫使大家去投资、去消费），但负利率会给银行业、保险业带来巨大的冲击。之前巴菲特抄底银行业会不会遭遇较大的损失就是未知数。

美联储出于对未来美国经济增长、新冠疫情的担忧，本月进行了二次降息。但是，市场担忧的是，美联储一次将降息基本用完了，未来降息的空间就很小了。此外，靠量化宽松政策未必能使美国经济走出困境，还要有积极的财政政策相配合。更关键的是，美联储降息为零后，世界经济也会出现通缩，新兴经济体国家会爆发金融危机，老百姓的日子会过得比较艰难。

有的时候利率为正，不一定比利率为零，甚至为负好。因为这些利率都是名义利率，计算实际利率还要扣除CPI，即实际利率=名义利率-CPI。

比如我国一年期基准利率为1.5%，而7月份的CPI为2.8%，实际利率=1.5%-2.8%=-1.3%；而瑞士央行利率决议为-0.75%，但是CPI为-0.5%，实际利率=-0.75%+0.5%=-0.25%。

比比-1.3%和-0.25%谁大？因此，利率为零甚至为负并不可怕，可怕的是通货膨胀太高，以及汇率不稳定。比如俄罗斯巴西等发展中国家虽然利率百分之六七，但是CPI高涨不下，汇率不稳定，再高的利率又有何意义呢？

利率为零甚至为负，是指存款人的利率为零甚至为负吗？

不是的，利率为零甚至为负通常是央行基准利率，或商业银行存入央行的利率（各国对基准的定义存在差异），比如存款准备金和超额准备金等。

例如我国一年期基准利率为1.5%，但是存款人通常去存可以获得2%左右的存款利率——据融360数据商业银行一年期存款平均值为2.01%，高于基准利率的1.5%。

虽然他国的基准利率定义存在差异，比如美国联邦基金目标利率为联邦基金利率，最主要的是指隔夜拆借利率，对应的是我国上海银行间拆放利率SHIBOR（该利率水平远高于美国的联邦基金利率水平），而不是具体的存款利率。

但是美国存款利率是以联邦基金利率作为基础的利率，如同我国的存款利率是以央行存款基准利率作为基础的利率，两者并不完全等同，两者定义也存在差异。

比如日本和瑞士的央行利率决议都为负，都是短期的基准利率，而不是特定期限存款基准利率。存款人的具体存款利率仍可为正，哪怕微不足道，但是据说瑞士的某些商业银行定期存款利率真的为负。

如何理解基准利率？

我国正在走利率市场化，因此有很多利率容易跟国际上的利率水平相混淆，比如央行存款基准利率和上海银行间拆放利率，再如央行贷款基准利率和贷款基础利率（LPR），甚至在岸汇率和离岸汇率等等——通常存在两个标准，央行管制标准和市场化标准。

而欧美等发达国家通常执行的是市场化利率，甚至定期存款采用的都是浮动利率。因此，很容易将国际化的利率与我国的利率水平相混淆，比如发达国家央行表示的利率水平通常是我国市场化的利率水平，对应我国上海银行间拆放利率，而不是定期存款基准利率。

但是如果要严谨来表述的话，它又不完全对应我国上海银行间拆放利率，因为基准具有相对稳定性，受央行调控。

基准利率的定义是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。

简单来说，一个物体的静止或者运动，它需要另外一个物体作为参考系，来定义它是静止还是运动。而基准利率它就是市场利率的标准参考系，所有的利率水平都基于基准利率来计量，比如我国上海银行间拆放利率虽然存在较大的波动，但仍然以央行基准利率作为参考系。

商业银行存款利率虽然与央行基准利率存在差异，但是它们依然存在参考关系，商业银行利率上浮存在一定的局限性（最大上浮，受央行管制）。

比如在我国短期借贷通常以上海银行间拆放利率作为参考利率，长期借贷通常以央行贷款基准利率作为参考利率。

而在欧美等发达国家，利率基本市场化，在确认存贷方面不会有那么多的纠葛，可以有效的定义市场存贷利率。但是对市场利率的把控就不那么有效，货币政策实施存在一定的缺陷。

利率为零甚至为负，会引起什么后果？

或许这应该反过来问，什么导致利率为零甚至为负？

实行利率为零或为负的国家通常发生货币紧缩，即经济增长放缓甚至为负，有衰退的迹象。

换一个角度来说，就是人们的生活水平较高，甚至不用工作都能潇洒的生活，那么过多的钱对于这样的人民有何意义呢？过着安逸的生活不好吗？也就没有必要拿去创业去冒险。

而当创业减少，人们把钱存起来，或者消费掉，经济增长不进则退，就会发生通货紧缩。那么此时央行就会通过降息来刺激经济，使市场上的货币更多，让更多的人去创业进行商业贸易，然而降息降到无可降时，便出现了为零甚至为负的结果。

也就是说，利率为零甚至为负都是央行没有办法的办法，它也不想为零甚至为负——毕竟利率维持在适当的范围，代表着一定的经济增长。

利率为零甚至为负只是为了刺激经济——收取商业银行存款准备金或超额准备金的利率，可以有效的降低商业银行存款利率，让存款人降低存款金额，让贷款人提高贷款金额，使货币更多的流到市场上——创业，创造经济增量。

我国一年期存款基准利率从90年代10%左右，降到如今的1.5%，以后会不会为零，甚至为负？

商业银行存款利率为零甚至为负较为困难，但并不排除央行基准利率降至为0，甚至为负，毕竟我国经济增长也在放缓。

而人们的财富随经济的增长而增加，即社会财富不断增长，必然导致货币相应的贬值，以及人们生活水平的提高——人们也自然会乐意享受安逸的生活，不愿意创业创新，也就致经济增长放缓甚至衰退。

某天我国也提升为发达国家，经济不在高速增长或不增长，那么也有可能利率为负，储户最好做好相应的心理准备，可多学一些理财技能，以备不时之需。

其实，我国一年期存款实际利率就是负，即利息的增长抵不过物价的增长，同样的商品以后购买的数量变少。别为他国利率为零甚至为负而担忧，也该为自己存款着急着急。

太突然了，美联储把联邦基准利率下调100个基点，直接把联邦基准利率降到0，而且还没有完，并且推出7000亿的宽松量化计划，以应对新型冠状病毒带来的经济的影响。

这说明美国的新型冠状病毒情况比现在公布的要严重的多，要不然不可能只因为几百的确诊就把美联储基准利率降到0，上一次发生这样的事情是在2008年的金融危机。

现在看来世界上主要的经济体利率基本上都在零左右，包括日本，德国，美国等，说明世界主要经济体的经济下行压力非常大，要用宽松的市场环境推动经济的发展，大宗商品的价格极有可能发生下调，比如说原油啊，一些避险类的资产的价格会上升，比如说黄金。

从国内来说，我国操作的空间还非常大，我国的一年的LPR利率4.15%，下调空间非常大，所以说国内的经济我觉得不用太担心，而且已经推出了二十几万亿的大基建的项目，上周央行已经推出了定向降准，预计释放长期资金5000亿，所以说国内的经济环境要比国外要好，对国内来说一些资产价格也有可能会发生上升，比如说房价。

美联储可以动用调控金融市场的工具都用完了，未来是不是直接解散了？从未见过一个国家央行将自己逼上墙角的。

利率降到0，那么美国也就没有了以后所谓降息的任何金融调控手段，因为央行不可能宣布负利率。同时美联储还未来将存款准备金率也下调为0，也就是各个商银行不再需要向美联储交纳任何存款准备金，这也就是说美联储不可能再有降准的手段。降息也降无可降，降准也降无可降，未来美联储还能剩什么手段呢？

同时美联储还购买7000亿国债，这就等同于我国国债逆回购操作，同也就是往市场中释放7000亿的资金。假如未来美联储再没有资金可以回购国债时，那不是美联储已经没有存在价值了。

央行（美联储）对于整体金融市场的影响不就是三大手段:降息、降准、窗口指导增加或减少市场流动性。现在美联储已经穷尽了前两个手段，后一个手段就只能看其资金量了。

在这么如此大的刺激下，结果今天周一三大股指期货开盘一直到目前全部大跌。在金融市场中测试投资者情绪的恐慌指数vIx，却大涨22.44%。说明投资者恐慌情绪加剧，这一举就冲抵了14日特朗普公布的重磅消息以及美联储事发的所有大招。美股已经无可挽回的进入到了下跌的行情中。

美国经济衰退的概率已经大大增加。虽然是由疫情恶化开始，导致股指股市下跌，然后向整体经营体系蔓延。但是如果疫情后续不断恶化，那么就会产生螺旋形的恶性循环。很遗憾的是，截止到目前仍然看不到美国在对抗疫情方面，具体的措施和有效的改善。每股的泡沫不可逆转的，被疫情这根钢针给刺破了。

虽然今天我国的A股也在下跌，但是两者不能做同向比较。我国央行还有着大把的调控手段，同时我国的疫情已经基本结束，在全世界率先走向重建经济之路。同时全世界的避险资金也逐步进入，证券市场又是在底部估值。未来有可能脱离美股影响，走出独立行情。

看美国未来如何应对疫情吧。这个问题不解决这个风险不解除，那么不论特朗普讲多少次话，表扬自己多少次，最后美国经济不可逆转的进入到衰退之中。

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我们来举个例子说明这个问题。

老王生病了，很严重，首先先挂水，但是丝毫没管用，那就拉进去抢救吧，先来针强心剂，再给输点血。

这个强心剂，就可以类比降低利率，降低利率是在jingj不好的时候，各国通用手段。输血，就是多发点??。就这三板斧，反反复复来。西方一开始是不主张郭嘉参与市场jingj的，类似于生病了，靠自身免疫力康复，后来不行了，郭嘉就开始参与进来，类似于开始药物治疗，并拉进icu。有兴趣的，大家可以看看凯恩斯主义，前因后果就能清楚了。

那么老王直接打了强心剂又上了输血，大家自然就懂了，老王这是病重了，要不怎么抢救去了呢？但是强心剂和输血并不是万能钥匙，老王也真是没办法，只能这么用。

利率降到零，乃至于负利率，意味着经济严重衰退。这主要以国外比较常见，以欧洲为例，已经有几个小欧洲国家实现零利率或者负利率，甚至存款还要向银行支付保管费，贷款银行还给贴息的负利率。

而单纯从利率本身来看， 存在“名义利率”和“实际利率”两个利率水平——指的都是央行的存款基准利率，所谓“名义利率”即各国央行公布的基准利率；而“实际利率”则是扣除通胀之后的利率水平。比如，我国的一年期利率为为1.5%，而实际通胀为3%，那么，名义利率为1.5%而实际利率则为-1.5%，也就是实际利率已经为“负利率”了。

而从国际角度来看，当央行基准利率，比如欧洲央行或者美联储基准利率为0-0.25%或者零利率，则往往是出现了世界经济增速的衰退或者负增长，或者类似08年次贷危机等国际金融危机的条件。而零利率或者负利率，央行主要的目的是:第一，降低居民储蓄率，鼓励居民投资——住房或者股票债券市场；第二，降低企业贷款融资成本或者贴息贷款，支持企业的经营和扩大再生产。

其后果就是企业负债成本大幅下降，获得大量贷款投入企业周转或者生产，引导经济增长从负增长转向正增长。而对于居民来说，存款意味着亏本，只能从存款流向投资市场——房产和股市。

而事实上，诸如美国十年期国债收益率都已经跌到0.35%的瞬间和历史最低水平，往往说明国际资本对风险的极度恐惧和厌恶，宁可牺牲利息收入保护本金安全。而美国债收益率快速和持续下降，也意味着国际资金流动性严重紧缺。这也就是为什么美联储迅速降息和向债券市场注入资金和流动性的原因——如果不及时向市场注入流动性，就会导致资本市场抛售一切资产用于回收流动性或者追保。

因此，可以看到，在上周美国美联储第一次大幅降息50基点之后，黄金价格同时出现暴跌。而美债收益率在迅速反弹触发上涨熔断后立刻调头向下继续下跌。因为债券市场缺乏流动性以及整个国际金融市场出现流动性危机。

从我国来看，历史上没有出现过“名义利率”为零或者负利率的情况，但是“实际利率”则多数时间为负利率，这就导致了居民愿意将钱投向房产而不愿意继续存银行。