黄金适合长期持有吗？

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我的看法黄金一定适合长期持有的，因为新冠病毒肺炎疫情蔓延下，全球经济不会短时间复苏，我说三个观点分析现在黄金的情況。

1. 全球在近期确诊人数大增，外间忧虑疫情将发展至全球性卫生风险，除此之外，新冠肺炎疫情亦令全球生产链受到打击，令中国需求和出入口也疲弱，无法实现收入预期。

资金担心疫情蔓延层面加大，并关注会否影响全球的gdp而拖累股市回吐，所以黄金作为避险工具，因而炒上。

2. 日圆是其中一种避險工具，但是因疫情失避险功能和内地受疫情影响，而令旅客减少，本地经济受到打击。日圆避险功能因而失控，资金流入到其他避险工具，而令到黄金、美元等避险工具上升。

3. 市场预计美国联储局今年将继续减息，将实际利率降低，从而拉低黄金成本而利好金价。

最后，我们要分析全球复苏速度会不会加快，但是我看疫情下情况应该没有什么可能。

中国人一直就有“盛世珍藏，乱世黄金”的说法。黄金，做为货币属性和避险属于同时具备的贵金属，一直就深受国人的关注。

黄金是一种周期性的金属品种，波动大多和经济周期正相关。所有要看黄金是否适合长期持有，首先要先了解目前国际经济周期处于什么阶段。

自从2019年底新冠病毒爆发之后，迅速席卷全球。各个国家均受到不同程度的影响，其中欧美地区和非洲地区最为严重。疫情同时也对各个国家的经济造成了很大的影响，美国股市更是在今年4月份经历了4次熔断，创历史记录。不可否认一点，此次疫情对全球经济系统造成了非常大的冲击。

在这种情况下，黄金做为首选的避险品种自然受到了资金的青睐。国际黄金从年初至今已上涨近20%。

但随着美联储在今年3月连续两次降低基准利率以后，金价出现了反常走势，不涨反跌。

对于这种情况可能会让大家对于黄金未来的发展有些担忧。在我看来，黄金之所以在美联储降息同时不涨反跌，主要是原因在于流动性缺失！

流动性危机是黄金短期最为重要的一个决定性因素！我们可以回顾一下2008的金融危机，可以找到答案。2008年的金融危机本质上就是一次流动性危机，而黄金的价格在此期间出现了两个阶段：第一个阶段是国际金融市场，受到流动性危机的影响，金、股双杀；第二阶段，是在美联储迅速给市场补充流动性以后，金价迅速反弹，并不断创出历史新高。

目前黄金市场的情况和2008的金融危机非常相似。首先，我们要知道，这次疫情对国际金融市场的冲击绝不亚于2008的金融危机，甚至更甚！并且目前国外针对疫情也并没有任何出现峰值的信号，西方国家目前依然面临着疫情的挑战和考验。个人觉得，未来很长一段时间里，国际金融系统都会处于调整修复的状态，所有金价在未来几年都会处于相对活跃的状态。

并且随着各个国家相继出台一系列刺激经济的措施，尤其是美国推出一系列补充流动性的政策之后。一旦流动性问题得到解决，黄金可能出现大幅反弹，甚至迎来黄金的新阶段！

黄金适合长期持有。

持有黄金历来就是最可靠的，最保值的投资方式。现金长期持有是要贬值的，购买股票风险较大，房产也有保质期和有降价风险。

黄金是看的见摸得着的财富，既有金融属性，又有物形态。它的价值是货币不可替代的。黄金储备是财富的象征，个人黄金持有，是个人财富的保障。

金价虽有波动，但幅度不大，相比其它金融产品要安全的多。

谢谢问答的邀请！

首先引用我昨天在回复《为什么连毕业季也救不活冷寂的租房市场？（https://www.wukong.com/answer/6851995929743376651/）》最后提到，谈到这儿，顺便再解释一下我之前反复强调当下现金为王，并非是指所有的资产都是现金，而是指在当下，投资要谨慎小心，以现金为主（包括随时可以变现、流动性强银行存款、国债等），一个人的资产就像一副牌一样，什么都可拥有，但是当下大王小王最好是现金，比如巴菲特当下也是现金为王，目前手头有1400亿美元的现金。

好些人担心世界各国央行都在货币宽松，现金会不断贬值。但是，在当下，其实货币再宽松也大多数是空转，并不见得会推高通胀，当下恰恰担心的是通缩，比如，中国CPI除去猪肉的话，很可能是通缩了。也就是说，持有现金并不见得会贬值。

恰好最近有网友又@我：陈老师，近期炒黄金的赚疯了，你怎么看？

我回复： 任何时候，都有金融产品可炒赚差价，投机行为永远存在，而华尔街就是利用大众投机者的心理、希望大众频繁交易，从而赚大钱的，太正常了！

黄金的问题我谈过无数遍了，都以为黄金能对冲恶性通胀风险，但其实，只要回顾历史就知道是不能的，请百度“黄金 陈思进”搜一下我之前对黄金问题的全面分析，不过，既然最近金价大涨，那就着这个问题再谈几句吧：

事实上，黄金价格的波动率不光远高于通胀率，也高于像股票、房地产这样的其他资产。从1976年到2019年，黄金价格的年波动率为25%左右，高于同期的美国股票（16%）和房地产（18%），远高于同期的美国国债（11%）。

其实，黄金价格上涨中的很大一部分，来自于人们对于未来通胀的预期。如果大家对通胀的预期很高，觉得接下来几年通胀率会越来越高，那么黄金就会受到追捧。而如果那个预期到后来证明是错的，即原来期盼的通胀并没有到来，那么黄金的价格就会急速下跌。这就解释了为什么黄金价格变化的波动率非常高的核心原因。

也正是由于这个原因，有史可鉴，长期而言，用黄金是对冲不了通胀的，因为在短期内黄金的价格走向充满随机性，几乎无法预测；而其价格的高波动则给投资组合带来了更大风险，和一开始对冲并降低风险的投资目标恰恰背道而驰。

点到为止吧。

最后，顺便打个小广告，《看懂金融的第一本书》新鲜出炉，谢谢关注！

你对这个问题有什么更好的意见吗？欢迎在下方留言讨论！

先来看幅图，下图是过去100年黄金价格的走势：

从中可以看出，金价在1971年之前波动很小，从那以后开始波澜壮阔的上涨。1971年，就是布雷顿森林体系瓦解的时间。

所以，我们把关注点放在1980年以后的金价上：

从这40年的走势来看，黄金是适合长期持有的，尤其是2000年以后。

黄金本身不产生任何现金流，这一点和股票、债券都不同。和一般的大宗商品也不同，它的工业用途很小。

正因为此，股神巴菲特就从来不持有黄金，宁愿留有大量现金都不购买黄金。

黄金价格由什么决定呢？

• 黄金具有商品属性，所以价格与供给和需求有关；
• 黄金具有金融属性，可以抗通胀、避险、作为资产配置，所以价格和通胀、风险事件、实际利率有关；
• 黄金具有货币属性，所以价格和美元相关。

以上这些因素，共同决定了黄金价格。大家可以看出，这些因素都和国际政治、经济局势密切相关。

所以，只能说，以目前的情况静态评估，黄金适合长期持有。但是未来，国际政治经济局势会如何，谁知道呢？

答案是适合长期持有。新冠病毒疫情以来，为了挽救经济，各国货币大放水，现金将贬值是不争的事实。要想保值增值就必须将现金转换为投资。所谓高风险高收益，低风险低收益，从风险角度看，银行存款是最安全的选择，但是收益很难跑赢通胀，权益类投资（例如股票、期货）收益可能很高，但风险也巨大，一旦出现大额本金损失，非专业人士很难承受。那么就没有高收益低风险的投资吗？答案是：有，那就是投资黄金。短期看，黄金也有波动，也有风险，但中长期看，黄金只会升值不会贬值。黄金天生就是货币，而且同时具有稀有商品属性和金融属性，因此中长期看是一定不会贬值的。而现代社会的纸币是没有商品依托的，是靠国家信用发行的。为了刺激经济和人民生活水平的提高，任何国家都会超发货币，因此纸币天生就是会贬值的，而且这种趋势会越演越烈。因此，要想财富稳健增值，长期持有黄金是不二选择。具体来说，要投资纸黄金而不是实物黄金，实物黄金既难保存又难变现，而投资纸黄金既可享受价格上涨带来的增值收益，还可随时变现，流动性极强。目前各大银行都可以投资纸黄金，而且还可以有夜盘交易，非常方便。

Y情爆发后，国际金价一直在上涨。

个人观点，黄金相对于美元会快速升值，因而适合长期持有，根本的原因是通货膨胀。

这张图显示的是美元的实际购买力。可以看到，1913年的1美元，放到2019年其购买力仅相当于5美分。实际购买力贬值了95%。

物以稀为贵是经济世界最基本的法则！

2008年次贷危机之后，美国开启了3轮量化宽松，美元严重超发。美联储的资产负债表由2008年的1万亿美元，增加到了2020年2月份的4万多亿美元。12年翻了4倍！

2020年3月后更是开启了新一轮的“无限量化宽松”。2个月内，美联储的资产负债表由4.1万亿美元，涨到了6.7万亿美元。增加了63%！并且最近美联储表示后续还会至少再扩表3万亿美元！

在这个过程中，美元的购买力会持续大幅下降。美元相对于黄金会更加贬值。

不同于美元，黄金无法被印刷。地球上黄金的总量是恒定的，无法被人类创造出来。据现有数据估计，人类历史上黄金的总开采量约是190040吨。目前全球每年新开采的黄金增量是2500-3000吨。以这个速度，15年内已探明的储量将被开采完毕。后面或许还会发现新的金矿，但规模不会很大，否则早被如饥似渴的人类发现了。

因此可以预估到，黄金的价值相对于美元会持续上升。至于什么时候快速上涨，一方面要看美元的超发速度，另一方面也要看世界经济恢复的速度。

如果，作为世界储备货币的美元持续严重超发。同时世界经济很长一段时间内处于低迷期。甚至美元体系本身出现崩塌，那国际金价不久就将快速上升。

注: 以上仅代表个人观点，不做任何投资建议。

黄金不适合长期持有。从时间过往来看，黄金可以保值，但是升值过慢；黄金持有一点即可，不适合大量投资，给子孙后代留点念想就行。

举个四线城市的例子，拿黄金饰品（99.99%）来分析，更能说明黄金不适合长期持有。

三十年前的1990年，黄金饰品的价格为每克100元，现在2020年5月14日，黄金饰品价格383上下，经历三十年时间，黄金饰品价格上涨3.83倍。

1990年假设某人月工资为200元，现在2020年某人的正常月工资为6000元（不考虑级别差），经历三十年时间，工资上涨30倍。

1990年时，四线城市的房产交易价格，按每平方200元足够，现在2020年5月，新住宅楼盘的平均价格为每平方7500元，经历三十年时间，住宅房屋价格上涨37.5倍。

综上所述，三十年前购买1万元的黄金饰品，目前价值3.83万元（扣除通胀因素），三十年前购买价值1万元的房产，目前价值37.5万元（扣除折旧因素）。因此，黄金不适合长期持有，更不适合大量投资。

谢谢您的提问。

这个问题主要看两方面：一是您说的长期是多长时间，二是长期持有的目的。

时间是几年、十几年还是几十年。如果是上上个10年，2001-2011，黄金一直在涨，涨了七八倍，获利是很客观的；但如果是上一个10年，2011-2020，那么不好意思，走了一个大U形，到目前为止金价还没到2011年的高点。人生能有几个十年。

第二个您考虑持有黄金的目的是什么。只是为了对抗通胀资产保值，还是为了投资获利。我从现有的几个黄金投资渠道来回答您的问题。

1、实物黄金。投资实物黄金不是黄金首饰和黄金工艺品，那不适合投资。投资型黄金是金条或金砖。不过你要买个金条或金砖放家里，你会安心么。而且交易流动性不好，卖出的时候不方便而且会有费用。其实会选择实物黄金投资的人本身就是保守的投资者，还不如把钱放银行买理财或证券公司的资管计划，利息不错，长期下来可能收益比黄金还高。

2、纸黄金。跟实物黄金差不错，没有杠杆，不同的就是变成网上交易，不用把金条放家里了，这点比较安心。不过就投资性来说，没有什么意义，长期持有的话就跟实物黄金一样，可能就能做个保值吧。如果想通过炒黄金投机赚钱，纸黄金是非常不合适的品种，因为即无杠杆，手续费又高，交易成本太高。

3、国内期货黄金和黄金T+D业务。国内投资黄金比较好的投资渠道，起码是国家搞的平台。有杠杆，大概十倍以下吧，能双向交易，买涨买跌都行，短期投机可以，但是不适合长期持有，不仅是因为杠杆放大了风险，主要是交易规则上的限制，期货和T+D合约都有交割期，说白了就是现在正在交易的合约可能下个月就到期了，你下个月就要换新的合约交易，那么值钱的持仓必须在交割期值钱平仓。

4、外盘黄金保证金交易（伦敦金）。是正规的交易品种，但是中国行政命令下是违规的，就像美国股票和美国期货都是正规的，但国内不许普通民众参与外国的金融市场投资。至于为什么，我在这里就不好说了。杠杆有几十到几百倍，能双向交易，T+0。没有交割期，不用移仓换月。价格很透明，全球投资者参与，交易量大，没有庄家。但高杠杆带来高收益的同时也带来了高风险，普通投资者是驾驭不了的，很容易亏钱。

还有一点要注意，国内存在很多不正规的外盘交易公司，俗称黑平台，就是做个假的交易平台坑投资者的钱，需要注意甄别。

黄金并非理想和最好的投资品，只有在持有现金面临不确定贬值风险的情况下才适合增持避险，乱世藏金说的就是这个道理。