高瓴资本百亿加持宁德时代，意欲为何？

现在是一个低成本资金泛滥成灾的时期，市场缺的不是资金而是优质的资产，宁德时代作为新能源汽车上游电池霸主，被市场认为是核心资产而且成长性十分优良，因此得到高瓴资本等机构偏爱，从本次宁德时代定增机构看，主要是外资机构参与。

因为定增价格采用的是前二十个交易日平均价格，参与机构获得了巨大的浮盈，目前参与机构是赚的盆满钵满，因为未来减持制度非常有利于定增机构退出，风险大大减轻。

目前是核心资产亢奋状态，宁德时代股价大涨，但是宁德时代锂电池霸主地位可能遭遇韩国LG和日本松下强大挑战，国内地位未必会动摇，但国际地位可能面临竞争，国内方面比亚迪的刀片电池，目前尚不具有巨大竞争力，如果刀片电池真的取得技术突破形成量产，对整个锂电池行业都是一种不可忽视的影响。

宁德时代目前进一步募集资金扩产，维持霸主地位的思维不改变，大家都在扩产，未来价格走势就成为一个谜团，我是不太看好锂电池未来价格走势的。

看中电动车大发展对电池的需求前景。因为今年以来，虽然油价大幅走低，但电动车销售量仍然在持续增长，尤其是特斯拉等龙头品牌。这就说明了电动车与油价关联度已不大，也说明了电动车的性能改善，已经大大刺激了市场的需求。一方面是因为电动车的后续维护成本较低，既不需要油路输通，也不需要后续的保养。另一方面则是因为电动车较燃油车，更具智能化，在未来的自动驾驶、智能驾驶方面，有着较为突出的竞争优势。这可能是宁德时代备受资本青睐的诱因吧。

高瓴资本近几年持续活跃 领投了很多项目 据说年收益达到了22% 是非常有名的风投公司 近期出资百亿认购宁德时代的增发 应该是看好中国未来的新能源发展 宁德时代主营动力电池系统 去年营收400亿左右 是中国新能源汽车储能锂电池龙头 此次增发价格161元比较于现价只折让了15%左右 同时参与增发的还有本田 国泰君安等等 表明机构非常看好宁德时代的后续发展 也比较认可当前价格 以上为本人分析不足之处请海涵

我看了一下大家的分析主要是看宁德时代的投资逻辑。这个事情从两方面来看。

一个是为什么是高龄资本？一个是为什么是宁德时代。

在中国的整个投资界。高领资本的张磊和红杉资本的沈南鹏成为了最具代表性的人物。高领资本的投资风格一直是重仓大领域，大头部，长期持有，做大做强。

而且目前来看，他已经成为一个国内最具代表混合的投资机构，最近从格力电器，百济神州以及宁德时代都不难发现，这些逻辑。

为什么是宁德时代呢？

汽车行业是工业制造业的皇冠，应该是大类产业当中，除了金融地产和基建之外，最大的行业。

而当下和未来一段时间，汽车产业最大的趋势就是新能源化和智能化，成为一个生态终端。

中国传统汽车产业的市场换技术，其实是很难言成功的，市场付出了，但是核心技术没有换来。

所以对于中国来讲汽车领域是可以弯道超车的方向，而且最近两年发展极其迅速，目前新能源汽车的规划要达到20~30的比例，未来会更高。

这是一个非常深厚的赛道，那么来说最核心的两个东西就是电池，电控智能化技术，平台。

宁德时代、比亚迪等无可厚非的中国目前的电池巨头。

这是整个投资事件的一个简要的逻辑

很简单，把宁德甚至是这个行业推向一个新高度，打出成长空间。

7月17日 晚间。宁德时代公布了其非公开发行股票的申购结果，募资总额 197 亿元，9 家机构投资者最终拿到配售额度，其中高瓴资本认购 100 亿元，本田 认购 37 亿元。

【高瓴资本-中国价值基金在定增后成为公司第九大股东】宁德时代本次定增发行价格为 161 元/股，发行数量共计 1.22 亿股，锁定期 6 个月。本次发行后，高瓴资本-中国价值基金一跃成为公司第九大股东，持股比例达到 2.27%（对应 85 亿元，剩余 15 亿元为高瓴资本-HCM 中国基金购），前十大股东合计持股比 例由 65.3%下降至 62.68%。

定增扩产，动力电池龙头地位稳固。宁德时代本次定增的 197 亿元将用于：湖 西基地项目扩建(40 亿元)、江苏时代动力及储能项目三期(55 亿元)、四川基地 项目一期(30 亿元)、电化学储能前沿技术储备研发项目(20 亿元)以及补充流动 资金(52 亿元)。此次定增进一步稳固了公司动力电池领域霸主的地位，凸显出 优质动力电池产能的稀缺性。

本田认购 37 亿元，战略入股绑定优质动力电池产能。本田在此次定增后持有宁 德时代 1%股份，一方面本田绑定了全球稀缺的优质动力电池产能，另一方面将 与宁德时代共同开发动力电池系统，并且研究动力电池回收和梯次利用的可行 性。2019 年 2 月，宁德时代已和本田签订战略合作协议：在 2027 年前向本田 供应约 56GWh 动力电池，合作车型不限于中国市场。本田入股将促进双方在动 力电池领域的交流协作，对全球即将到来的动力电池退役潮进行提前布局规划， 宁德时代绑定又一主机厂也将进一步加强自己在全球范围内的竞争力。

盈利预测与估值

根据疫情及扩产计划，我们调整了公司盈利预测，具体如下：

假设 1：动力电池 2020-2022 年销量分别为 40/70/100GWh，单价分别为0.87/0.80/0.75 元/Wh，毛利率保持 30%。

假设 2：储能电池 2020-2022 年销量分别为 3/5/7GWh，单价分别为 0.80/0.75/0.70 元 /Wh，毛利率保持 25%。

假设 3：锂电材料业务和其他业务合计营收仅占公司营收的 15%以下，基数较小，业务 常年发展平稳，预计未来三年 2020-2022 年营收稳中有升。

那么我们再次调整了盈利预测，换算估值，宁德这一波能到看到249元的新高度！若是牛市，那么前途不可限量！