没有，我判断今年至少上摸4000点，4500点也是值得期待的。

主要理由：

一、先从国内经济基本面来分析。

1是看刚刚（7月12日）公布的中国经济“三驾马车（投资、消费、外贸）”之一的外贸进出口数据：统计显示，6月份当月进出口值2547.7亿美元，同比增长39.2%。其中出口1374亿美元，增长43.9%，进口1173.7亿美元，增长34.1%。这个数据不但大幅好于市场预期，而且刷新了2008年7月的历史纪录。同志们啊，这可是在全球新冠肺炎肆虐的情况下实现的啊！这么亮丽的进出口数据，全球你找到第二个试试？

2是再看更早公布的发电量数据竟然是实现了9.1%同比增长，也是近几年中较罕见的增加。6月制造业PMI为50.9%，采购经纪人指数PMI为51.5%，双双连续三个月处于景气扩张区。

二是看外部环境——全球新冠疫情。

截止昨天全球累计确诊1365万，其中美国高达361万，巴西190万，印度近百万。进入七月份后，更是以平均每天新增确诊超过20万的速度增长。而中国却已经提前三个月基本控制住了，七月份之后甚至可以算结束了。第二次小型爆发的北京，也连续8天无新增了，除香港外内地没有了疫情发生地，只有零星几个境外输入的。所以，张文宏教授上周四说“实际上中国疫情结束了”。这将让中国成为全球资金最好“避风港”，再加上前面公布的亮丽经济数据支持，作为经济“晴雨表”的股市难道不支持走牛么？今年上证才涨了百分之十几，怎么有理由结束？

三看资金和技术面。

股市上涨需要资金推动，当前市场资金面是十分宽松的，从七月二日开始已经连续十天两市日成交上万亿了，在历史上是绝无仅有的。因为全球央行为对冲新冠疫情对经济冲击，都超发了大量货币，可以用流动性“泛滥”来形容了。超发的货币，由于国家对房地产的严控，不太可能大量进入楼市。只有流入股市和实体经济，所以股市不会差钱。

技术面上分析，上证从2018年12月探底成功后，已构建了一个长达18个月大双底，本月刚突破双底顶部3288点。理论量度涨幅在4400点之上，现在才3350点，还差上千点呢，断无现在结束牛市之可能性。牛市也会有大跌时候，历史上几次大牛市都如此，没有什么大惊小的。

每次只要股市也出现短期大涨，市场就会大喊牛市来了。而只要股市连续下跌几天，马上就又大叫熊市来了，这个情况一直未有改变。股市有涨，自然就会有跌，多空力量一直都如影随形，2020年的牛市是否已结束，我们从下面三个方面进行一下分析：

1.现在A股是不是牛市？

其实对于A股是不是牛市这个问题，市场是有很大分歧的，历史上的牛市，对应的都是“捡钱”，只要有账户，有钱买股都能赚钱，曾经在2015年时还有媒体报道，某股民买股票因为输错了代码，结果“因祸得福”，错买的股票连续十个涨停板，可见牛市就是发财的代名词。

然后，现在的市场，并没有出现这样的情况，虽然大盘这一波涨了不少，也有数据显示称A股股民人均赚了3万以上，但这只是被平均，在这波行情中，有人赚了，有人没赚，还有人反而亏了，要让大众认可这是牛市，我想本身也不太现实。

这一轮行情是不是牛市，这是有争议的，如果仅从指数上来看，创业板指涨幅超150%，肯定是牛市，但数据也显示，创业板里有70%的股票是跑输创业板指数的，创业板指的牛市很大程度上也只能说是创业板成分股的牛市。

所以只能说，这轮行情，对于些人来说是牛市，对有些人来说则不是。

2.行情是否已结束？

股市连续下跌了几天，很多投资者高位入场的已经套了，甚至有些可能已经割了，很多人本身就是抱着做一波短线赚点快钱的想法进入市场，结果一杀进去发现居然不涨了，就算是吃了跌停板也会含泪割肉，成为新的抛售力量。

再加上前一阵子市场确实有够疯狂，银行股出现集体涨停，券商股出现集体涨停，ETF出现集体涨停......这些都是市场风险偏好急剧上升的信号，而人性总是容易从一个极端走向另一个极端，当市场突然冷静下来之后，风险偏好又出现快速下降，从而带来了短期快速下跌。

另外，股市一个重要的原因就是监管层的态度，在上周上证指数暴涨之后，利空就组团出现，但市场置之不理，利空反而上涨，这本身也显示了市场存在亢奋过头的情况，在主流权重类个股选择率先调整之后，其他题材惯性炒作结束，自然也就步入了调整。

不过这并不能说明行情就已经结束，驱动本身行情的两大核心逻辑，一是经济复复预期，二是充足的流动性，目前来看，这两大要素都没有发生改变，所以下跌暂时只能视为上升过程中的正常回调，并不足以改变上升趋势。

3.是不是牛市并不重要

其实现在A股是不是牛市，对投资者来说并不是那么重要。

如果自己投资的公司，股价能随着基本面不断上涨，就算是大盘不涨，同样也是赚钱的，即便是在前两年，大盘一直低于3000点，但依然有不少公司股价早已超越2015年5178点时的价位。而如果自己买的股票不断下跌，就算是大盘涨了一千点，自己还是亏钱，那么这样的牛市又有什么意义呢？

所以，我们不应该把太多精力放在到底是不是牛市的争论上，大盘指数仅仅是一个参考，投资者更应该专注于自己微观层面的研究，如果能选择到估值合理、成长稳定的公司，即便短期有波动，也可以穿越牛熊获得回报。

即便是对上市公司基本面不感兴趣的投资者，也可以把更多精力放在行业板块的轮动规律上，股票涨是涨涨跌跌，短期涨太多的品种本身就意味着随时会调整，在市场轮动中保持理性，在大涨后克制住追高的冲击，而在调整充分后抓住跌出来的机会，才是更加实际的事情。

总结：

2020年的牛市是否已经结束？经过分析，大家应该已经明白，现在是不是牛市，本身就没有定论，那么就不存在牛市是否已结束的疑问，注册制已到来，现在及未来的牛市，更多都只会是结构性牛市而已。而本轮上涨我认为还没有结束，目前只是短期超涨后的调整阶段，对于投资者来说，是不是牛市并不重要，重要的是找到适合自己的方法。

从7月到今日为止，A股市场经过大幅上涨后，并且成交量一直在万亿以上，最近3个交易日回调震荡，并且跌幅很深，为此不少投资者开始改变已经进入牛市的思维，开始否定牛市了，认为这只是一波反弹行情，但我认为，虽然经过短期的下跌，但牛市趋势还在，市没有结束，一直存在，不过是启动之后放慢速度而已，并不能说牛市已经结束了。

因为政策面及资金自己面关系，每次牛市所展现的路径不同的，以往的牛市是暴涨暴跌，快涨快跌这形式，全面普涨的行情，以本人认为，由于七月初到调整前，因为涨幅过快，从年内的低点到前期的高点，指数上涨接近800点，调整20%是很正常，所以本周出现监管层控速的过程。这样的涨幅是需要回调和震荡来消化获利筹码的。

我认为这次调整不可能会以暴跌形式进行的，这点我判断有误，以16日下跌的方式，确实很伤人气的，难免会出现许多人对后市悲观的想法，从现在股市的运行状态上来看，经济左有序的复苏及发展，从盘面特征、两融、北上资金表现来看，市场上涨的动能十足，人气旺盛，震荡走高态势有望能够延续。在技术上，大盘目前均线系统多头发散，完全没有行情结束的迹象，但在今后的调整震荡中，我们需要加强防范。

现在人气旺盛，增量资金充足，对于上涨是支持的，对于前期的上涨，从国家的情面上看，国家是不愿意看到股市的暴涨暴跌的。是对股市是支持的，为应对前期的暴涨，证监会立即提出了打压场外配资的举措，随后中国人保发布公告称社保基金计划通过集中竞价或大宗交易方式进行减持，由此可以看出监管层对股市运行的态度，因为国家不希望股市重蹈覆出现过去的疯牛。所以近期消息层面也不平静，涌现出不少大股东减持公告。近期新股发行速度明显加快，并有IPO加速的现象，曾出现过一日8只新股申购的罕见现象，引发了市场担忧IPO抽血现象。也出现了大单资金净流出的现象，所以说后市市场的下行风险还是存在的。

经过这次洗盘调整后的指数，股市还将恢复到从前健康的格局，不过，近期市场有些涨幅过高涨幅过快的股票，还是有风险的，对于前期涨幅过高的大消费股，部分医药股及高科技股，风险指标都已处于高位水平。但基本面是并不支持A股持续大跌的。上半年GDP增速达到3.2%，明显高于此前市场预期的。银行理财产品收益率也在持续下降，这都利于股市后期的发展配置的，使得A股市场投资机会凸现。虽然市场大跌，但并没有出现资金大规模逃离的迹象，反而有些有机构及主力资金趁市场调整之际，大幅度的买入股票。

综上所述，我们可以看出，本次回调可能较为短期，这一轮的牛市行情将持续。站在当前时点来看，市场较坏的时刻或已过去，下半年或有不错的投资机会。后市是非常乐观的，是可以期待的。需要注意的是，在连日上涨后的调整，市场下行的风险也需要提防。所以从今后的运行方式上看，中小板创业板的走势会优于A股走势。中小盘股会优于大盘股。从行业方面上看，前期表现强势的金融板块会有所调整，有业绩支撑的大消费板块还会有所表现。

从市场情绪上来看，今后人气一定还会旺盛，资金还会充足，交易量还会活跃，但赚钱效应不一定很强。我们在操作中避免接手前期涨幅过大的医药、科技、大消费概念的个股。避免接手没有实质业绩支撑概念股及仙股。展望后市，货币宽松的政策及资本市场改革的预期，使市场以具备长牛的基础，在量能配合下，短期震荡整理后消化阻力，最终会推动稳步前行的。

最后友情提示《股市有风险，投资需谨慎》

【良性的暴跌，牛市依然在】保持牛市思维，不惧波动！

前两年白酒、医药、消费和5G股价已经比指数一万点还要高，严重透支。

监管层对市场降温，降温是希望价格不要偏离的太离谱，降温“无碍”，降温是良性的！

今天资金极速的风格转换，是一次机构大调仓的机遇。

未来是银行、钢铁、水泥、地产、有色、化工等周期股的天下，等恐慌情绪舒缓后，博弈补涨，坚守核心资产。韭菜的记忆永远只有7秒钟，一个高开，就全都忘了今天的痛！！

牛市大概率还没有结束，现在属于牛市中期。仓位要合理控制，戒骄戒躁，心态要稳，成功的投资靠75%的良好心态和25%的金融知识。

一、目前万得全A市盈率的百分位47%，离2015年的高位还有一段距离，但是除了部分周期行业，如银行，地产，保险，证券，汽车，石油，这些板块估值正常，其它的科技，创业板，医药，消费，5G，半导体，中概互联，这些市盈率都处于高估区域。

二、今天国家公布第二季度GDP同比增长3.2% 上半年GDP同比下降1.6%，国内经济在全球范围内是表现最好的。对企业的盈利有很大的改善，可能到明年一季度经济有幅度增长。到时以基本面驱动的牛市更健康，更长远。

三、货币流动性偏宽松，利于资本市场的发展。现在暂时并未看到流动性的收紧。

四、打破刚兑，银行理财资金慢慢的转向资本市场，取消保险资金开展财务性股权投资行业限制。房地产见顶，居民财富慢慢转向股权市场。

五、在国家和政策层面，越来越重视资本市场的发展，最近推出创业板注册制改革，改变上证指数编制，等等。中国的经济转型需要一个健康，有活力，开放的资本市场。

六、做投资一定要有一个良好的心态，要理性。基金仓位又决定人的心态，偏股型基金满仓的接受波动可以满仓，偏股型基金仓位9层以上的可适度降到7一8层，偏股型基金仓位8层的耐心持有不要乱动仓位以免踏空，偏股型基金仓位5层以或者踏空的，实在想介入，等待市场正常后用3一5年不用的资金买入。

七、每一个问答都是经过自己学习的知识和自己的经验来认真的解答，希望各位网友在投资的路上多交流，相互学习进步。

免责条款：本文内容为个人的投资习惯和爱好。投资者应审慎决策、独立承担风险。

牛市没有结束，一直存在，A股市场有个奇怪的现象，涨起来就说是牛市，跌下去就说是熊市，每个人都有不同的观点，这几天跌几波，又有人开始否定牛市了，其实牛市早就出来了，前期是筑底，7月份是加速，后面还会继续上涨。

• 2019年第一波行情在2440.91点筑底，走出高点3288点；第二波是在3288点跌到2646.80点，维持了一年左右的震荡，第三波就是此次大涨突破了3400点，主升浪行情，至此大盘从前期的筑底到震荡，再到目前的第二波上涨，很明显是在牛市环境中不断走高。

而这次的下跌行情是市场再度传来降温的信号，引起股市逐步上涨后在短期内结束，但这种上涨结束不是破坏整轮的上涨趋势，大盘下跌结束后仍会上涨，现在很多股票的低价几乎买不到，很多股票都在补涨，这是什么牛市？结构性牛市。

一、牛市仍未结束，这轮牛市周期较长。

以往的牛市是全面牛市，雨露均沾的过程，现在的牛市没有普涨的行情，就让很多人认为不是牛市，其实后面的牛市就是结构机会，结构性牛市，不存在全面牛市了，随着创业板注册制到来，加大违法违规处罚力度，优化退市制度，A股市场很多股票将会退市。

上半年就有20多家股票退市了，这波大盘大涨，很多股票不涨，基本上都是业绩和公司存在问题，指数都涨了700多点，很多股票不涨就不是牛市了？有的股票都翻几倍了，后期市场常态走势就是这样，资金报团取暖，个股也是局部走强。

这种环境下，股民赚钱难度会非常大，就认为股市不是牛市，市场环境在变化，投资策略没变化，思维没变化，就算大盘涨破5000点，手里的股票不涨很多人都不会认为是牛市，大盘现在3400点，有的股票翻了几倍，这些结构性牛市的机会应该看到吧。

二、慢牛震荡时间久，快速上涨时间少。

按照7月份这种上涨，如果没有降温，月底到4500点都不成问题，为什么要降温？就是为了不发生系统性风险，提倡慢牛，这几年才会出现这种快牛一波之后震荡。

如果市场不产生慢牛，预计降温的消息不会少，把市场变成慢牛，这种情形下就会出现，快牛短暂结束，慢牛震荡上涨，等到涨到4000点以上，还会有人说不是牛市，因为大环境变了，思路不变，永远看不到牛市的出现。

现在多少股票在低位，估值低价格低，还能跌多少？现在多少股票业绩存在较大的问题，股价再低大盘涨了700多点，仍然萎靡不振，市场的环境在变，一定要股市和以前一样，不一样就不是牛市，显然太牵强。

总之，牛市没有结束，还在前行，现在经济不断复苏，股市先行，注册制，科创板50等等改革出现，预示着股市一轮大牛市正在展开，但是这轮牛市很“残酷”，因为不是全面牛市，因为会多次降温，造成市场会大起大落最终归于平静，股民赚钱的难度会更大。

首先要知道，这一轮牛市是结构性牛市，也就是比如大消费的白酒、调味料、食品加工、饮料制造等，生物医药和医疗器械，高科技的半导体、电子制造等这些板块，都已经持续走牛了一年多，涨幅已经翻倍，部分个股的涨幅已经不止一倍，现在处于高位，随时面临调整。

而其他一些非热门的板块，近一年横盘并没有太大涨幅，可以说完全没有进入牛市。

牛市是否结束要分板块来看

对于近一年涨幅已经很大的几个板块来说，确实已经接近顶部，短期内的牛市几乎已经结束，不可能持续太久。

而对于还没开涨，价值还有低估空间的板块来说，可以说根本都没有走牛，何来结束？

牛市的概念，还要看期间，也就是看长期还是短期。

这里即便是快到顶的板块，也只能说是短期牛市的结束。

比如典型的茅台，现在的价格已经偏高，会有回调，短期内确实已经接近顶部了。

但如果看长期，比如十年，那现在一定不是顶部，十年后的股价一定会比现在高。

所以如果是炒短线，那现在基本快到顶了。

但如果是长线投资，很多价值股的增长还远未结束，以十年二十年的维度来看，可能的涨幅还会有N倍。

大牛市要看流动性

小牛靠基本面，大牛要靠流动性。

流动性泛滥的时候，很容易催生疯牛。

今年上半年就因为疫情，全球大放水，虽然很多企业的业绩受到影响，但市场上的资金太多，中国和美国的股市都在这波货币的推波助澜下大涨。

所以这一轮结构性牛市是否会结束，最终要看政策，也就是下半年货币政策和财政政策是否依然会宽松还是收紧，监管对配资和杠杆资金的打击力度如何。

目前看，下半年至少不会像上半年那么激进，今年开始打击配资的时间也比较早。

如果7月疯涨的这一波涨幅被打压下去了，那市场开始走慢牛的可能性比较高。

但如果股市继续暴涨，那短期暴跌的概率就比较大了。

其实慢牛是最健康最长久的，疯牛是不可持续的。

整个7月以来由于杠杆资金的疯狂入市炒作，突然将股价快速推高，这种状态是不可持续的，暴涨之后必有暴跌，只不过看能持续多久罢了。

如果没有疯狂炒作，市场慢慢走高，很多好股票是能走出慢牛行情，这也是监管最希望看到的。

股市长期来看是一台称重机，所有股票的价格最终会回归价值。

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牛市还没有正式开始，就结束了？个人认为，行情的演绎并没有结束，这几个交易日的下跌回调，仅仅是行情推演的“调味菜”！我们还是分为几个部分回答，比较合适：1、现在说牛市，有些不恰当，称之为有行情，要更加合适一些！

今年十分特殊，开年就有着新冠疫情的影响，之后又有着原油价格的暴跌，陆陆续续各个月份都有大小事情出现。在市场不确定的基础上，美国美联储直接开出了“天量”宽松，四个月的时间货币总量增加了20%多，并且还可以直接下场购买垃圾债。美联储的这一举动，世界各个经济体也均有跟上。在世界货币充裕的背景下，要说股市没行情，个人是不相信的。就算是今年市场不行，单货币也能挺上去。并且，今年市场的“不行”，就是明年的“很行”。因为今年市场存在影响，而随着时间的推移，影响必定会减弱，而对应到明年市场的影响，也将会降低。

市场的好转，当然也能反映到股市中来，随着市场的不断回暖，企业的盈利水平自然也能提高，相对应的股票价格，也能有着提振。那么，在这种趋势性的影响下，行情结束了吗？个人认为并没有。近几个交易日的下跌，仅仅是行情演绎中的“调味菜”。

2、牛市不牛市的，重要吗？

现在股票市场中的牛市不牛市，真的很重要吗？个人认为，已经不重要了。2019年的行情，算不上好，上半年有一波行情，下半年就松松垮垮了。可是，股市中的优质公司，该涨还是涨！2020年的这一波行情，也是如此，指数的演绎并不凸显，但部分优质公司的股价能一涨再涨，而劣质股股价则是一跌再跌。行情，是存在着严重分化的。所以，牛市不牛市已经不太重要了，重要的是选择优质的公司、成长兼具的公司，而不是经营不善的公司。

您好，我是火星金融，很高兴回答这个问题，

2020年的牛市结束了吗？首先我想说如果这真是牛市，那没有这么短的牛市，牛市必然是起起伏伏的；7月1日以来（截至2020/07/10）A股放量上涨，向上突破，上证综指涨幅达13.1%，好多人惊呼牛市来了，牛来了！但是这几天开始调整，

好多人又开始质疑牛市结束了，我敢说如果明天来跟大阳线，很多人的信念又要马上改变，正所谓一根阳线就可以改变信念，这就是典型的散户心理；

其实不管是不是牛市，上证短期涨幅较大，尤其是创业板指数，都破新高，上面政策要慢牛，最近的调整是必然的，我之前分析过，全面牛市还其实还未真正来临，但是今年行情整体趋势不会差，市场不差机会，无论如何，保持一颗良好的心态，耐心等待，很重要。

以上是我一点分享，喜欢就关注我，我是火星说金融

2020年的牛市肯定还没有结束，最近三天的下跌，仅仅是对前期阶段性涨幅过大，上涨速度过快的一次修正。并不改变整个A股市场中长期牛市格局。

开始于7月1日的快速拉升，其本质是股指脱离2019年五月到2020年六月以来所形成的大箱体，我进一步追溯的话，本波行情萌芽于2019年八月央行全面降准。不过今年疫情阶段性打乱了A股的走势，在疫情得到完全控制之后，A股重新回到原来的节奏中去而已！

其实，也正因为疫情的打乱了其走势，从而市场的筹码清洗得更加彻底，这反而是一件好事。

本波行情完整的逻辑

本人行情完整的逻辑，前期由流动性和预期驱动，随着经济的复苏，市场的流动性会趋于常态，这个时间企业从疫情打击中满血复活，经济体恢复活力。是整个行情的推动力将由流动性转为企业盈利增加来进一步驱动！

而今天上午公布的2020年上半年GDP增速情况来看，显然印证了我们上述逻辑。

2020年上半年GDP同比下降1.6%，分季度来看，一季度同比下降6.8%，二季度同比增长3.2%，然经济的复苏超预期。

另一方面看，说mlf到期资金4000亿，分别是本月15号和23号，央行昨日公开市场投放4000亿，是为了对出本月15号和23号的到期资金，本月还有2977亿定向中期借贷便利，也就是说本月央行进回笼资金近3000亿，这同样符合我们前面的流动性归于常态。

为什么2020年流逝行情还没有完结？

首先我们前面讲了整个行情的大逻辑，这一点在未来相当长一段时间内都不会发生变化，换言之，支撑行情中长期运行的逻辑还在。

其次，本轮行情的上涨速度过快，特别是银行股和券商股，疯狂拉升指数，短期对市场形成了过高的预期，在这一预期驱动下，增量资金跑步入场，券商融资融券余额大幅攀升，单日新增融资余额已经达到了2015年牛市的高度，过快的杠杆资金入场，带来了行情中长期走势的隐患，这种情况下，管理层通过证监会和银保监会发声，让行情降降温，最近三天的调整，实际上就是这一思想的具体落实。

最后，下半年还有200多家上市公司IPO排队，7月22日，30年的上证综合指数修订发布，注册制在创业板刚刚实施，实体经济也需要一个较为正面的股市来支持，这些从大方向上决定了行情，不会就此结束。

技术走势上看，当前的行情实际上是三浪主升，只不过在主升的过程当中走出了过快的赶顶走势，从而带来管理层的干预，市场短周期回调回调一点，仅此而已！

综上所述，溯源2020年的行情还没有结束，调整调整，降降温，市场又会开启新的上升周期。

我是溯源归一，极简投资践行者！