今年受到疫情影响下，全球的经济都进入了明显的衰退期，从目前的公布的一季度GDP数据显示经济出现负增长的情况，实体行业很多较难做，很多企业都出现降薪裁员的情况，所以目前经济不是很景气，但在资本市场上的股市出现了明显的上涨，特别是在疫情爆发的期间，股市短暂的挖坑后，股价再次出现明显的上涨，特别是在7月份以来股市再次出现明显上涨的，一度突破前期的多个压力位置，很多投资者并不能够理解，股市是经济的晴雨表，经济情况的好与坏应该能够在股市中得到体现。

当经济环境不好的时候，大部分的企业生产经营都会受到很严重的影响，企业业绩或多或少会下滑的情况，甚至很多业绩也出现亏损的情况，而上市公司业绩也是如此，当业绩不好的情况下，股票很难出现明显的上涨，毕竟的股权的价值是代表该企业的盈利情况，当净利润出现明显的下跌，每股的价值自然也会降低，那股价也会出现明显的下跌，当股市整体出现上涨的情况下，代表上市公司的大部分股价都出现明显的下跌，这是否代表股市跟经济学理论相违背呢，下面我们重点讲解下，股市本身上涨的最为主要的逻辑和经济不景气下股市上涨的原因。

股市的上涨和下跌的逻辑

经济的情况确实影响股市的上涨与下跌，但这一般是在极端情况下才会出现明显的上涨和下跌，当经济处于高速发展的过程中所有企业包括上市公司都会明显的受益，当经济的出现大萧条和经济危机的时候股市也会出现明显的下跌，所有在经济情况极端的情况才会对股市的上涨和下跌的构成影响。

首先经济本身有着的周期规律，特别是当经济环境没有出现大幅恶化的情况下，对公司的影响相对较小，因为大家的都知道在经济衰退期走完后，必然会出现经济的复苏的情况，当经济开始出现复苏后，经济环境再次出现改善，此时股市仍旧会出现上涨，所以我们必须要懂得一个股市上涨和下跌的最为主要的逻辑就是预期，是对未来的经济的预期，个股的股价的波动是对未来业绩的预期，当未来预期较好的时候，股市自然会出现明显的上涨。

目前的经济环境不景气，GDP出现明显的下滑，并非是经济周期运行后导致的经济的大幅度下滑，而是外界不可测因素导致的，一旦疫情得到有效的控制后，经济会逐步的开始恢复，虽然目前二季度的GDP数据尚未公布，但是肯定要明显好于一季度，可能部分行业恢复相对较为缓慢，比如影视，旅游等，但通过最近一些上市公司公布的半年报的业绩预告，很多的上市公司业绩得到很大的改善，特别是科技行业中的相关公司，由于这些公司本身就处于成长期，恢复速度较快。

疫情对经济的影响，其实股市业绩体现出来，上证指数在3月份初就已经出现明显的回调，并且回调长期维持弱势震荡的格局，但还是我们上面重点讲解到，要股市出现明显的下跌，特别是经济环境对股市的影响，一般是在极端环境下，比如08年金融危机，市场出现持续性的下跌，并且是经济周期规律导致的金融危机，经济需要很长一段时间的修复，而如果是外界影响导致的经济环境的变化，一般修复的时间较短，所以股市很难出现持续性下跌的情况，所以我们在做股票的时候一定要知道股市的上涨的下跌的动能主要来自对于未来的预期，现在很多分析人士认为当疫情得到有效控制后，经济会逐步恢复，所以市场的机构投资者和一些主力按照这个预期来布局股价，具体我们参考下图指数走势的影响：

但很多投资者会感到疑惑，既然预期未来经济会逐步恢复，恢复到疫情之前的水平也就差不多了，但最近的股市上涨完全超出了预期，这就是我们接下来中重点讲解的内容了，推动本次股市的上涨还存在其他因素，以预期为基础叠加多种因素。

其他多种因素推动股市的上涨

股市的上涨虽然来自市场投资者对未来经济的预期，但必须要其他多种因素叠加后，才能够推动股市出现明显的上涨，其他几种分别为：

第一，资金，股市上涨主要是来自于资金的推动，在经济环境较差的情况下，市场上资金并未很好的投资方，特别是目前实体行业较难做的时候，这部分资金流向哪里，目前市场上的一些理财产品收益率明显下跌，特别是最近市场的货币基金收益率逐步降低，大家也可以参考支付宝的余额宝收益率，七日年化收益率只有1.5%左右了，而且房地产行业的黄金期已经过去，所以很多一部分资金会逐步流入股市，市场的资金较为充裕，国家为了刺激经济的发展，持续性的降准降息后给市场释放更多的流动性。

第二，政策，政策对股市的影响在我们A股体现的特别明显，当经济增长出现明显的下滑的时候，国家为了促进经济的恢复会出台一些列的新的政策，在最近二十年中我国经济的基本上处于高速发展，但07年08年经济发展出现明显的下滑，再次就是在12-13年的时候也是如此，这两个阶段我国都出台了很多的新的政策和新的指导方针，希望引领经济再次出现明显的发展，比如上波牛市之前出台的“一带一路”倡议，“供给侧改革”等。

但这次国家政策重点是发展资本市场，希望通过资本市场的逐步发展带动实体行业的发展，比如今年已经出台多项政策，比如取消外资的限制，创业板实施注册制，大力发展头部券商和“航母型”券商，后期会大力发展投资银行等，这些政策是资本市场的重大的改革，甚至的很多分析认为重来没有管理层这么重视的资本市场的发展，所以在政策的影响下，股市出现了明显的上涨，A股任何一波都行情都是在大政策的影响下形成，这也是牛市形成的重要规律。

第三，市场本身的结构周期，由于A股在上波牛市结束后，市场再没出现一次大幅度的上涨，A股的大部分时间都处于熊市阶段，市场长期被压制，并且在15年经历的大熊市之后，17年市场出现结构性的分化行情，但大部分个股仍旧出现了明显的下跌，并且18年迎来的全年的下跌，19年虽然有所反弹，但反弹力度较差，所以A股的市场投资情绪一直较弱，市场长期被压制后肯定会迎来大幅度的爆发期，没有只涨跌的股市，也没有只跌不涨的股市，长期下跌后A股迎来大幅度的上涨本身也是股市的结构周期规律。

总结：市场的上涨和下跌主要是对未来经济的预期，当经济没有出现极端走弱的情况下，特别是外界因素的影响下，影响时间周期相对较短，目前市场预期在疫情得到有效控制后，接下来经济会逐步的恢复，并且资金的逐步涌入股市，国家政策的引导，股市本身结构规律等多种因素下，推动了本次大幅度上涨，即便是大幅度反弹后，很多蓝筹股的估值仍旧较低，特别是一些大金融个股。

感觉写的好的点个赞呀，欢迎大家关注点评。

你好，我是逍遥，很荣幸回答这个问题。我们经常说股市是经济的晴雨表，但是股市的运行不完全跟经济一致。当前经济不景气，股市上涨我认为原因是多方面的！

首先，新冠疫情大流行的背景下，中国防疫成果出色！

新冠疫情虽然在中国首先爆发，但是我们政府一最快的速度，举全国之力，以最快的速度控制，这避免了疫情对中国正常经济秩序的进一步冲击。反观其他一些国家当前还在面临疫情二次爆发，经济继续封锁，正常经济秩序继续受到冲击。因此中国出色的疫情防控，得到国际国内资金的认可。为股市的走强提供了稳定的环境。

其次，全球量化宽松，流动性溢出，为股市的上涨提供了充足的资金支撑！

全球经济下行压力不断增大的情况下，各个国家央行都进一步加码量化宽松政策。这向市场持续释放了大量的资金，包括中国央行在内，在今年5月份也进行了降息，以及逆回购操作。因此市场当中的资金是不缺的。在当前经济不景气的情况下实体难做。楼市继续调控，传统炒楼地产风险加大，这也为资金流入股市创造条件。

第三，我国股市周期性和结构性有走牛走强的需求。

首先，从我国近些年经济发展来看，我国经济发展速度其实已经非常快了，无论是从基础建设还是科技发展外贸等都有长足发展。只不过我国股市在这期间反应是滞后的。我国股市上一轮牛市是在2014-2015年，但是很快就结束了。反观欧美国家股市，尤其美国股市经历10年牛市，而且还在创新高。中国股市在2015年下半年以后到2020年初一直处在近5年的震荡调整当中。但是中国经济实际的发展其实已经给股市走强打下了实体基础。从整个金融市场来看，中国股市算是价值洼地。因此从市场周期性和结构性来讲，A股有走强走牛的基础。

第四，金融改革创新，上层支持，市场不景气，更需要发挥股票市场融资作用，解决企业资金问题，盘活经济！

一方面，科创板上市，到创业板注册制改革，将会为更多符合条件的企业公司提供上市机会，解决融资问题。在市场不景气的情况下，很多企业面临现金流短缺，资金链跟不上的问题。在股市制度改革和政策支持下，股市能够发挥更好的融资以及资源配置作用，帮助盘活经济。

所以综合来讲，股市的上涨不完全由当期市场经济状况决定，还跟股票市场的资金流入，股市本身的周期和走势结构有关，金融制度的改革和完善以及政策的支持也起到很重要的作用！

关于实体经济，今年由于疫情的原因，上半年很不好，大部分行业由于受疫情的波及都很难。

2020年一季度，我国的国内生产总值为206504.30亿元，同比去年同期负增长6.80%，在这种大环境下，为什么我们的股市进入七月份以后会疯狂上涨呢？

世界的股市分两种股市，一种是中国股市，另一种是世界股市，由于中国股市受政策影响比较重，所以作为经济的晴雨表的股市，这个晴雨表，对于中国目前的经济而言，好像不是那么灵。

2008年世界金融危机到现在的12年间，我国的国民经济一直是飞速发展的，在世界主要经济体中，我们的发展速度一直是第一位的。但是，众所周知，我们的股市却一直熊了12年。与此同时，以美国谁代表的发达国家的股市，道琼斯指数从2008年到2020年期间最高涨幅超过三倍，发展中国家的印度孟买指数在这12年间最高涨幅超过四倍。

包括英国，法国，德国，日本，巴西，俄罗斯等国家的股市，在这12年间都有不错的表现。唯独实体经济发展速度最快的中国的股市，在这12年间一直熊着，一直在3000点左右震荡。

所以呢，用实体经济景气与否来衡量中国股市似乎显得不是那么正确。

中国股市天生融资功能比较强大，实体经济向好，中国股市的融资功能来推动实体经济好中更好。在中国实体经济不是那么好的时候，如果中国的股市表现的在不好，如果中国股市失去了吸引力，那么融资功能就会受到影响，进而实体经济也会受影响，这是国家层面不想看到的。

总归一句话，中国实体经济向好也罢，不景气也罢，中国股市一直在保一个功能，那就是融资功能，只有融资功能上去了，才能够助推实体经济更快更好的发展。

股市运行有其自身的逻辑，市场景气度只是一个影响因素。

首先，我们来看一下当下A股牛市的大逻辑。

本轮行情的大逻辑，是以中美pk背景下的科技突破为引领，以疫情后国内经济的良好恢复预期为基础，以海外流动性泛滥与国内流动性充裕为条件，以机构资金为主导，以注册制为契机，在A股调整5年后启动的一轮中长期的指数大牛市行情。

通过该轮牛市的大逻辑我们发现，它是大量因素综合而来的结果，而不单单是当下市场的景气度，同时还要考虑的是未来市场的景气度预期，如果预期很好，市场资金量又充裕，然后股市又有炒作，自然行情就火爆起来。

其次，在这些因素里面，流动性是关键条件。

当国内外市场上资金充裕，特别是现在海外市场资金流动性泛滥，单一个美国，在3个月内，美联储就扩表相当于20万亿元人民币的资金量，可以说大量资金在市场出击，纳斯达克天天创出历史新高就是资金泛滥的结果。

国内同样面临着资金宽裕的环境，降准降息政策的推出，带来了国内资金利率水平的不断下行，当下银行间拆借利率已经大幅下降，m2数据同比两位数增长。这些都是国内市场资金充裕的情形。

大量的资金为寻求更高的收益，不愿意去买越来越低收益的银行理财，不愿意去买连续下跌的债券基金，然后纷纷来到了呼呼上涨的股市。

再次，A股自身的板块轮动逻辑在推升指数上涨

A股的板块轮动，资金从一个板块到另一个板块不断进行炒作，我们看一下我每天在头条发布的板块涨幅榜，就会发现，很多板块已经涨幅惊人，很多板块依然处于等待轮动补涨的过程，这些都将继续推动行情火爆下去。

最后，说一下当下市场的操作策略

行情多高天知道，趋势不倒我不跑。

板块轮动要踏准，风险控制要做好。

最近股市涨疯了，终于碰到一个知道当前经济环境并不景气的人。为什么现在市场不景气，股市却还能股市长虹？！K线黎叔认为，一是股市是企业直接融资的最好平台，稳定住股市，让创业板注册制实施，解决部分企业融资难的问题。

二是前一段国常会开会，要求银行让利1.5万亿。2019年年报显示，上市公司各行业净利润占比中，银行业竟然占了40.32%，几乎半壁江山了，银行业的利润主要来源于存贷差。通过降低存贷差，解决企业困境。本轮行情一个最大的消息刺激就是金融行业混业经营，让利之后通过混业增加利润。

三是全球各大央行降息降准，释放流动性。美股都已经创出历史新高，而境外资金加大投资全球第二大经济体就不奇怪了，毕竟我们是先复工的，国内部分资金也通过各种方式绕道介入到股市。

我想起了我老家的一个事情，我不知道能不能回答你的问题。

我小的时候，还没有像现在这样有电脑，有电视，所以平时没事情做的时候就每天都在村里的老年俱乐部玩。所谓的老年俱乐部，其实就是一个给大家提供麻将和打牌的娱乐场所。

说来惭愧，我很小的时候就学会了怎么打麻将，怎么打扑克，都是在那里学的。

但是我发现一个规律，就是农忙的时候，比如春耕、夏种、秋收的时候。老年俱乐部里边的人很少，但是一旦农忙过去之后，老年俱乐部里边的麻将桌是供不应求。甚至都出现了一桌难求的局面。

所以我得出一个结论：就是农忙的时候大家都忙着种田，农闲的时候大家都想起了还有赌博这样一个事情。

我不知道在经济学上是不是也有同样的道理：经济繁忙的时候大家都忙着工作忙着赚钱，所以炒股的人少；但是经济萧条的时候，没事情做的人多了，潜藏在大家体内的赌性就发作了，然后玩股票的人就多起来了，玩的人多起来了，股市就好了。

我不玩股市，也不知道，但是我隐隐的感觉是这样的。希望牛人指正我，谢谢。

在投资者的认知，股市是经济的晴雨表这一认知可谓深入到骨髓，从来没有怀疑过这话是不是接近事实，特别是伪价值投资者，更是将这话奉为座右铭，一切的投资逻辑都从经济基本面出发。但是，非常遗憾的，奉行这句话的投资者在A股市场的投资成绩可相当糟糕，那究竟是这句话错了？还是投资者在理解应用这话是出错了呢？今天咱们来简单说说这个话题。

缺乏限定条件的：股市是经济的晴雨表

1、理论上股市是经济的晴雨表这话没有任何毛病。

道理很简单，股票代码背后是实实在在的上市公司，股票的报价是投资者对上市公司价值的认知和判断，无数的上市公司是整个经济体的细胞。

如果整个经济基本面良好，GDP逐年增长，那显然对应的上市公司一定会业绩同步增长，上市公司的价值也不断提高，投资者愿意以更高的价值买入上市公司的股票，从而推动股市上涨。

2、忽略了时间维度的限定

股市是经济晴雨表这话最大的一个理解错误，就是投资者缺乏在时间维度上的思考，总是直线型的认为两者是同步，实际上这两者存在显著的时间滞后。

根据道琼斯理论，通常股市会提前半年到一年时间反应经济基本面，也就是说当前市场的上涨实际上对半年后或者一年后经济基本面的反应。

如果机械的用股市是经济晴雨表指导操作，投资者显然会踏错节奏，在应该入场的时间恐惧，而在应该离场的时间贪婪。

7月以来，沪深股市疯狂上涨，可以理解成为当前的疯狂上涨是对明年经济的预期。而明年咱们的经济按照IMF的预测GDP将高达9.2%。

小结：股市和经济基本面时间上存在滞后性，当前股市的上涨反应的并不是当前的基本面。

股市上涨的其它逻辑

前面咱们说了，最核心的、决定股市涨跌的因素是经济基本面，由于存在时间上的滞后性，那显然在短周期上，市场的走势完全可能脱离基本面运行，更多的是由流动性和管理者的意志运行。

具体来看看，引发股市阶段性上涨的直接因素有那些。

1、利率下行，流动性带来权益类资产价格上涨

利率下行，整个经济体的流动性偏向宽松，宽松的流动性推高要素市场价格，而最直接和最有效的的去处就是股市、债市、楼市等，如果这些领域被管理者调控，那会更进一步的流向某些大宗和实物领域，这时这些生产要素的上涨完全和经济基本面无关。

例如历史上的“蒜你狠”和“姜你军”。

反应到股市来看，2004年到2007年股改引发牛市，但贯穿整个行情的则是人民升值带来的输入性流动性泛滥。2015年杠杆牛市同样是由于杠杆资金入市。当前上涨也一样，逆周期调节和对抗新冠疫情释放的流动性无处可去，股市没有不涨的理由。

2、管理层政策方面的也能阶段性的明显改变市场的运行轨迹

可以说，阶段性流动是否充足是行情涨跌的唯一因素。

而流动性的宽松与否，这取决于管理层阶段性的政策方针，如果经济过热，央行就会收紧钱袋子，提升利率，减少市场货币流通，紧缩信用。

反之经济萎缩，或者遭受意外事件打击，这时央行会释放流动性，才供给端和需求同时入手以此来激活一潭死水的经济。

这样货币政策就在央行的一松一紧中呈现周期性特征，股市随着就呈现阶段性的涨跌。

例如：2008年之后，美联储的QE，带来了美股十年慢牛走势，这期间，虽然企业业绩逐渐恢复，步入上升通道，但是最最核心的还是美联储无底线的释放流动性。再比如2008年咱们出台的4万亿投资，铁路基建随即上涨，股指也从1664上涨到了4378点，但这一期间，GDP是呈现逐渐递减的。

这种情况下的市场上涨，探究实质就是管理层的意志。

当前股市的上涨是对当前经济基本面的肯定、未来发展的乐观预期体现

6月30日，沪深市场突然加速上涨，截止今天（7月20）下午两点沪市上涨了约11%，创业板上涨了约13%，这轮疾风骤雨的上涨，实际上是3月重启经济以来成绩的肯定和未来经济发展的乐观预期。

1、对重启经济的肯定

上半年GDP同比下降1.6%，其中第一季度同比下降6.8%，第二季度同比增长3.2%，经济的修复能力全球独一无二。

受灾最严重的旅游行业从今天开始都开始逐渐正常的恢复营业。据国家统计局相关数据显示，五一和端午节旅游行业已经恢复到疫情前54%水平，在今年十一黄金周将完全恢复到疫情前水平。

除该行业外，其余所有行业在今年上半年均已恢复至去年同期水平，甚至略有增加。

2、对未来经济发展乐观预期体现

上半年GDP同比下降1.6%，全年有望实现3%上下的增速，2021年有望达到9%以上。

国际货币基金组织将今年的全球经济增长预期下调至负4.9%，同时表示中国是今年唯一有望实现增长的主要经济体。

IMF预计2021年全球经济增速将反弹至5.4%，较4月份的预测下降0.4个百分点，并预计我国经济将同比增长9.2%。

另一方面，即使咱们的经济增长强劲，全球唯一，但是管理层仍旧没有放松货币政策和财政政策，与此同步，金融领域的深化改革进一步推进，改革红利将锦上添花。

总之，我国经济复苏和增长势头确定无疑，加上股市和宏观基本面时间上的滞后性，股市当前的上涨符合逻辑！

我是溯源归一，极简投资践行者！

今年是资金牛啊！包括中国在内，全球都在货币增发，这些资金不流入股市还有更好的去处么？

大家好，很高兴和大家来聊这个话题，今年就实体经济而言，世界主要国家普遍处于萧条阶段。但它们的股市却不断创历史新高，难道股市真可以和经济脱钩吗？这种状况在沪深A股中也有所体现。

这种走势有点让人匪夷所思。经济不佳，股市凭什么涨呢？也许原因在这几个方面：第一是很多投资者习惯于逆向思维，认为既然经济不佳，那么管理部门就一定会对症下药，采取更多的稳增长措施，以改变当前的这种被动局面。所以，数据差是在倒逼出台利好政策。既然后面会有利好政策，那么现在就可以提前买股票，这叫“打埋伏”。其实在股市上，也有“利空出尽是利好”的说法，大家看到经济不佳，想到的则是在出台政策后会好转，因此现在就被认为是买股票的最佳时机。

其次，则是因为实体经济比较弱，投资的回报率很低，因此人们都不愿意去干实体经济。但资金总是要寻找获利机会的，这个时候如果进入股市，倒是存在某种获利的可能性。毕竟，对于一些股息率还比较高的蓝筹股来说，持有不但可以享受股价上涨的收益，同时也具备通过红利分配获得收益的机会。因此在这种情况下，资金就会向股市流动。特别是在市场无风险收益率持续下降的背景下，股市投资所需要的风险补偿也会下降，这样也就带来了相应的投资机会。沪深股市最近高股息率品种普遍表现良好，其最主要的原因，应该也就是在此了。

在金融市场的历史发展进程中，中国股市还只是一个小孩而已，相比西方几百年的历史，中国股市从1990年至今不过30岁而已。需要完善的地方还很多，交易细节、监管体制、进出制度、市场开放度和透明度等等都是需要不断改进改革的地方。

在成长过程中，跌倒，反复，折腾在所难免，只有不断的试错，才能慢慢形成符合中国特色的市场。相信终有一天，中国金融资本市场一定能成为体系完善的被世界认可的全开放市场，但是目前需要一个循序渐进的过程，请大家多一分耐心。

中国股市走出了自己一条独特的道路。成为政府调控宏观经济中一个有效的金融工具。在有形之手，无形之手共同作用之下，中国股市与中国经济的相关性达到空前的程度，故大家都称之为“政策市”。

股市上涨的核心就是要吃好这三碗面：

“基本面”、“政策面”、“资金面”

一、“基本面”

目前全球市场不景气，那为什么股市还能涨？最关键的一点，就是中国目前对疫情的控制可以说是全球做的最好的，没有之一！经济第一季度陷入停滞状态，但是第二季度，全面复苏，大概率GDP能回正并取得不错的成绩，而且三季度和四季度的预期也会逐步恢复。反观全球，每天以20万的新增，连刷新高，美国一天的新增就可以赶上中国全部的累计数8万人。截止发文，海外已经累计确诊1340万，死亡57万，而且丝毫没有缓解！“欧洲蹲，欧洲蹲完美国蹲，美国蹲完印度蹲，印度蹲完南美蹲，南美蹲完非洲蹲……”全球疫情你方唱罢我登场，此起彼伏。欧美稍微减缓后，又迫切复工复产，导致再次疫情再度恶化。年底之前不可能有好转。中国就像炙热沙漠里的一片绿洲，优质资产特征明显，成为价值投资洼地。

二、“政策面”

国家面临结构转型，要迈过中等收入国家的坎，必须在科技创新，芯片光刻机，5G，高端制造，生物科技，人工智能等高精尖领域发力转型。因此，大力发展金融市场的融资能力成为重中之重，通过注册制，科创板的推出，以及严控房价，遵循高层“房子是用来住的！”的定调。全社会的资金都会找一个去处，而周转快，流动性高，蓄水量大的股市顺理成章承担这一重要角色。长期牛市对企业是最好的融资方式，牛市也能为广大股民发红包，有助于刺激消费。国家层面的大力发展和支持是保证股市健康稳步走牛的基础。

三、“资金面”

美国为了维持牛市格局不变，毫无底线的印钞注入股市，无限量量化宽松，导致美股断崖式暴跌之后，企稳反弹了，从而不知廉耻的又一次收割全世界人民。各国为了对冲美元的影响，纷纷降息，全球进入整体量化宽松的节奏中。大量的资金无处可去，投资实体经济缺乏信心，投资房市不符合国家意志，各路资金也不可能再次涌入房市，吹大蕴含金融危机的泡沫。故增量资金不断流入催生了市场节节攀升。

综上所述，这三点足以让经济不景气的情况下，股市上涨走牛，这是核心逻辑！

欢迎大家?加关注，一起交流，互相学习，共同进步

谢谢╮(￣▽￣\"\")╭