并不是，如果企业正处于高速发展阶段，高负债率就是加速器，比如2003年后，房地产企业，就是普遍的高负债率！房价持续上涨的环境！！

如果盈利相对稳定，增速稳定，就需要相对低的负债率，减轻企业成本，股东共同和企业发展。

首先我们来先了解下什么是资产负债率？资产负债率=总负债/总资产。它能准确反映债权人发放贷款的安全程度指标，通过将企业的负债总额与资产总额相比较得出，通俗的讲，一个企业，有多少钱是通过负债获得的，负债占总资产的比例。

资产负债比率反映了一个企业偿还债务能力的指标。负债率越低，说明偿债能力越强，负债率过低表示资本没有充足有效地利用起来。一个企业科学合理的负债率维持在40%至60%较好。负债率低在金融市场上相对来说，容易获得资金，且获得资金的成本也很低。高明的企业管理者都会在负债率低的时候借钱，绝不会等到负债率爆表的时候去借，银行有趋利避害的本性，负债率高它是不会给你贷款的。

总结：负债率不是越低越好，要善于规划，通过合理分配进行资产配置，从而获得收益，善用杠杆做好资金规划，才能获得资产性的收入。

让我用一个小事例让你透彻地明白这个问题！资产负债率是个反应企业长期偿债能力的指标，即企业通过负债这种方式获得的资产占比，但是绝对不是越低越好！

一、规模创超效益

有多大的规模创作多大的效益这是极其简单的道理，例如开超市，只开一家超市所能辐射的区域是很有限的，经营的再好获得的收益也十分有限，但是如果是通过负债经营设立超市连锁企业，设立多家超市，必定会带来规模效益。这就是很多企业想方设法扩大规模的原因。

二、适度发展寻找平衡点

负载就是要利用财务杠杆来撬动更多的规模，获取更多收益，但也绝非规模越大越好，同样以开连锁超市为例，期初伴随着规模的扩大，收益越来越多，为了维护经营所需支出的费用也越来越多，但收益增长的多，费用增长的少，这样净收益就在扩大。但是因为管理能力是有限的，伴随着开的连锁超市越来越多，会出现收益增长与费用增长持平，甚至费用增长高于收益增长。这时继续扩大规模净收益会不增反降，也就是经济学上讲的边际成本过大，这就就现有管理能力下规模扩张的极限。

综上所述，通过负债经营借此扩大规模，增加收益是企业发展的必要措施，但是借债的规模必须适度，即非越大越好，也不是越小越好！适度的标准就是控制边际成本，控制资产负债在最合理的占比，这样才能追求到利润的最大化！

资产负债率的高低和很多方面有关，并不能单独从负债率的高低判定好坏。

不同的行业对负债有不同的要求

比如说地产行业吧，这就是一个高负债的行业，负债低了根本就运转不起来，数据统计，A股126家地产类公司19年中报数据显示，地产公司净负债率中位数为57%，扣除预售款后的资产负债率中位数49%。25家预收款最大的地产公司的净负债率中位数为138%，扣除预收款后的资产负债率中位数为51%。大公司的负债率高于整体，万科、保利、滨江、金地的负债率也是大公司中较低的也有50%。再比如大消费行业，负债率一般就很低，只30%左右。因此，资产负债率的比较要分行业来看。

企业所处的阶段不同，负债率也不同

企业初创期一般是最缺钱的时期，也是企业发展最快的时期，如果这一时期能获得大量的资金，企业会获得飞速的发展。再有就是大环境好时，如果企业把负债提高，这时会获得超额的收益，而大环境差时，盈利水平降低，这时负债高反而会成为累赘。企业发展有成熟阶段，本身资金足够的情况下，还大量负债就是浪费了，这时负债率就会相对低一点。因此，企业所处的阶段不同，负债率也不同。

总结，负债的高低要分行业，分环境，分企业所处的阶段，不同时期的负债情况是不同，不能搞一刀切。

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资产负债率指的是负债占总资产的百分比。这其中的负债可以分为两部分，一部分是无息负债，比如应付票据和账款；一部分是有息负债，比如短期借款，长期借款以及应付债券。具体资产负债率是越低越好还是越高越高，这个需要根据行业来具体问题具体分析。

负债中无息负债占比越高，资产负债率越高越好。

无息负债越高，越能显示企业在上下游的竞争力。

有次，记者在采访董明珠时说，格力电器有没有债务压力？董明珠说，我们没有任何压力，我们虽然资产负债率高，但是我们的负债中大多数都是预收账款和应付票据、应付账款，是没有利息的。

其实，预收账款和应付票据、账款的高低，往往反映了企业两头吃的能力高低。

截至2020年一季度末，格力电器总负债为1603.34亿，应付票据及账款为574.66亿，预收账款66.87亿，两头吃就占了总负债的40%以上。这还不算应付职工薪酬、应交税费、其他应付账款这些无息负债。

在这样的商业模式下，谁还嫌收的钱多呢？这么多占用上下游的钱，可以用来增加存货，也可以用来理财。如果可以的话，这种情况下的资产负债率是越高越好。

负债中有息负债占比高，资产负债率越低越好。

但如果是有息负债占比较大，导致总的资产负债率高的，就有点不妙了。

我们以康美药业2019年为例。

康美2019年的短期借款有128.11亿，长期借款有20.89亿，一年内到期的非流动负债51.13亿，应付债券129.21亿，合计329亿。康美2019年的总负债为439.35亿，资产负债率为68%，有息负债占比总资产超过了50%，基本上可以说拖垮康美的就是高企的有息负债率。

这种模式下，资产负债率是越低越好。

金融行业资产负债率普遍较高，大消费资产负债率普遍较低。

除此之外，不同行业，对资产负债率的水平往往也不一样。

对于重资产行业，对资金的要求往往比较大，资产负债普遍比较高。

比如在银行业中，资产负债率普遍都在90%以上；

保险行业略微低一点，但也多在80%以上；

另外，房地产、有色、煤炭板块的资产负债率也都普遍比较高。

但是轻资产行业中，尤其是以大消费为代表的，总的资产负债率往往比较低。

比如贵州茅台，资产负债率只有20%多一点。

资产负债率高低会影响roe，适当提高，可以增加roe。

净资产收益率反映了一个公司的盈利能力。净资产收益率越高，公司的盈利能力越强。借用毛主席的一句话：“一个人做点好事并不难,难的是一辈子做好事,不做坏事。”净资产收益率高的公司很多，但一个牛逼的公司和普通公司的区别在于：他的净资产收益率可以长时间维持在一个很高的水平。

roe=销售净利率*总资产周转率*权益乘数，其中权益乘数和资产负债率是正相关的。

提高其中的某一项都有可能导致整体roe水平的提高，也就衍生出了三种不同的生意模式：高毛利的茅台模式、高杠杆的银行模式、高周转的商超模式。

适当的提高资产负债率可以提高roe，让企业的盈利能力获得提高，这在公司运营中是普遍采取的手法。

但这并不是说可以无限制的提高，毕竟采取加杠杆的方式，推动企业的发展，往往是下下策。

结语

不同行业的资产负债率水平往往不一样，适度提高资产负债率可以提高企业的盈利能力，但这往往是有限的。同样的资产负债率的条件下，无息负债占比较多的公司要好于有息负债占比较多的公司。我们在做投资的时候，尽量去选择那些负债中无息负债占比较高的公司，它往往反映了一个企业的竞争力水平的高低。

资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志

（1）如何计算资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额×100%

1、负债总额:指公司承担的各项负债的总和，包括流动负债和长期负债。

2、资产总额:指公司拥有的各项资产的总和，包括流动资产和长期资产。

（2）不同的角度不一样的看法

债权人的角度看：资产负债率越低越好。

投资人或股东来说，负债比率较高可能带来一定的好处，财务杠杆、利息税前扣除、以较少的资本投入获得企业的控制权。

从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资金给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。

企业的负债比率应在不发生偿债危机的情况下，尽可能择高。

事实上，对这一比率的分析，还要看站在谁的立场上。从债权人的立场看，债务比率越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大风险;从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比率越大越好，因为股东所得到的利润就会加大。从财务管理的角度看，在进行借入资本决策时，企业应当审时度势，全面考虑，充分估计预期的利润和增加的风险，权衡利害得失，作出正确的分析和决策。

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合理的负债有助于帮助企业实现盈利最大化，尤其是在净利润率远高于借贷率的时候。比较通俗且典型的例子就是，在过去我国房价告诉上涨的阶段，高负债炒房就是有利可图的，而现在房价上涨趋缓，甚至下降，理性的炒房客是不会去碰的。

延伸到企实际经营，企业一般的目的是利润最大化，最优资本结构就是能够使企业在一定时期内,筹措的资本的加权平均资本成本WACC最低,使企业的价值达到最大化的结构，业即股权和债权的比例关系、规模构成，以及债权的期限构成等。

1958年，Modigliani和Miller发表的《资本成本、公司财务和投资理论》一文确立了公司金融作为独立学科的地位，公司金融逐步形成一套建立在新古典经济学框架下的理论体系。这套理论体系建立在阿罗-德布鲁完美市场的假设条件下，经济人完全理性，完全信息，财务决策与产品市场、要素市场没有关联，目标函数是简直最大化，并引入经济学中的一般均衡和无套利技术，得出了公司的融资策略和鼓励策略对他的价值都无影响的结论，也就是著名的MM定理。

Miller在获得诺奖的时候，曾这样比喻：一个公司的价值就像一块披萨，它取决于面粉和水的多少，至于是切六块还是四块，对披萨的大小，也就是公司的价值是没有影响的。

发行股票是没有利息的，而发行债券是有利息的，而所有的利息都可以抵税，利息所抵扣的金额实际上会增加企业的价值，所以B公司发行的价格应该高于A公司。（因为一个企业的市场价格决定于它未来创造的价值。）

很明显，税负越重的地方，就是越应该多用债券融资，因为这会提高企业的价值。这就是MM理论的第二条推论：在税收存在的情况下，一个企业的价值会随着债务比例的上升而上升。增加的那部分价值，恰好等于利息乘以企业的税率。

我们知道企业债务过重会出现很多问题，一方面银行是不会向债务过重的企业发放贷款的，另外一方面如果企业无法还本付息，是要破产的，破产风险越高的企业，越不值钱。这就是MM 的第三条推论：当债务存在破产风险的时候，一个企业的价值会随着债务比例的上升而下降，而下降的价值等于公司总价值乘以破产风险。

当一个企业的现金流不稳定时，如高科技、生物医药公司，或者是在经济下行的情况下，企业应该加大还是减少负债？当企业利润很高，但是投资机会不多的时候，应增加还是减少负债，估计过三五年就有盈利的情况下，企业的债务应该怎么定？每个显示约束条件的改变，都会带来结果的改变，这就是MM理论的价值所在。

资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率的计算公式如下： 资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100% 公式中的负债总额指企业的全部负债，不仅包括长期负债，而且包括流动负债。

??公式中的资产总额指企业的全部资产总额，包括流动资产、固定资产、长期投资、无形资产和递延资产等。 资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。 一般认为，资产负债率的适宜水平是40-60%。对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率；对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。

?? 在分析资产负债率时，可以从以下几个方面进行： 1、从债权人的角度看，资产负债率越低越好。资产负债率低，债权人提供的资金与企业资本总额相比，所占比例低，企业不能偿债的可能性小，企业的风险主要由股东承担，这对债权人来讲，是十分有利的。 2、从股东的角度看，他们希望保持较高的资产负债率水平。

??站在股东的立场上，可以得出结论：在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好。 3、从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者（股东）一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值。

??所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。 资产负债率临界点的理论数据为50%，明显低于50%风险就小、利用外部资金就少，发展相对就慢；接近或高于50%危险系数就大，但利用外部资金多，发展相对就快。

你好，理论上是这样的。但企业为了快速发展，适当举债是对企业有利的。当然，不能太高，一旦资金出问题就有可能发生债务危机。就好比我们投资买房子，时下房价2万元／平方米，自有资金只有100万元。如果不举债只能买50平的房子，房价下跌不会影响你的正常生活，但房价上涨也因面积小赚不多。如果政策明朗，房价大概率会涨的话，此时适度举债更好。这样按50%以下的资产负债率为合适，进可攻退可守！企业也是一样的，特别是对一些初创公司，想要快速的把好的产品和技术投放市场，适度举债经营是更好的选择。实际上一些稳健收益项目是可以支持高资产负债率经营的，比如银行、高速公路、铁路、机场等。

首先说结论，肯定不是负债率越低越好。

对于投资人来说：在你能保证你的投资回报率高于你的借款利率的前提下，负债率是越高越好的，这样你就可以用债权人的资金来获得额外回报，投资人就是在用债权人的资金给自己获利。负债率是越高越好的，

对于债权人来说：借款人的负债率肯定是越低越好的，这样他承担的风险就越小。

对于企业来说，资产负债率越低，说明这个企业财务政策较为稳健。或许是借不到款，或许是不愿意借款。

公司的资金来源主要有投资人投入和向债权人借款。债权人投入资金又分两部分，一部分是经营产生的一般是没有资金成本的，如：企业的应付账款之类的，另一部分就是向金融机构的借款，这部分借款是有资金成本的。

企业的经营所得主要是需要向债权人和投资人分配，向债权人分配就是偿还利息，而向投资人分配，就是我们说的经营分红。

打个比方：一个公司如果投资回报率是20%，在不借款的情况下，投资人投入100块钱，最终只能得到20块钱的收益，但是若借款，在借款利率低于20%的情况下是借的越多，得到的汇报越高的，如：投资回报率还是20%，投资人投入100块钱，同时向银行等金融机构借款100块钱，借款利率是10%，那么这次投资人的收益将为：200*20%-100*10%=30。

当然过度借款会降低企业信用，若投资出现问题，容易导致资金链断裂，风险较高。

目前负债率较高的行业主要有房地产行业，一般稳健一点的房地产行业负债率在70%左右，而激进的房地产企业负债率会在80%以上。在目前都是期房销售的情况下，房地产企业大部分负债都是预售房子，收到的预收房款，很多负债都是经营负债。这就是为什么虽然房地产行业资产负债率较高的原因。现在现金为王，其实很多房地产玩的就是金融，如碧桂园，高速度的周转，他之所以能做那么大，和其激进的财务政策有很大关系。