在股市的常规逻辑关系里，业绩走好与股票上涨，一般都是绝对的正相关关系。然而在A股市场中，这种关系似乎不那么绝对，看起来业绩平平，甚至亏损的上市公司，股票价格不仅没有下跌，相反价格一飞冲天。究其原因，主要是中国股票市场发展尚不成熟，投资者群体同样很难具备训练有素又切实有效的投资习惯。整个市场投机氛围浓厚，真正的价值投资行为非常少。

　　以银行股为例，银行股业绩通常较好，且市场估值并不高，其价格在大多数行情下，极易不涨反跌。主要原因有：

　　1、银行股通常盘面较大，业绩虽好，但该领域历经长时发展已经成熟理性，很难受到趋利资金青睐，股票价格受常规投资资金推动概率较小。受限，无法得到资金的关照，股价不涨甚至下跌就已在情理之中。如果有大笔投机主力资金试图操盘银行股，计划拉升股价至涨停，需要动用的资金量是非常庞大的，而由于银行投资领域的成熟稳定，投机资金能撬动的相对收益通常不会太高。而如果将等量资金，用在操作那些有热门题材背景的，新兴的，具有高成长潜力的中小盘股，可能获得的收益预估会非常高，中小热门题材股又以其新颖性与特殊性，较易带动市场里的各方投资资金，因而可以借用跟风盘资金，合力推动股价上涨。

　　2、银行股的创新能力与后续发展潜力通常不足，不被市场长期看好。由于银行新业务拓展带来的成长能力相对较弱，因此大多投资者不看好传统银行业的未来，导致银行股股价萎靡。

　　众所周知，银行业的主要利润贡献是利息差，银行的主要大户通常都是中大型房地产企业，近几年房价的快速上涨导致国家有关部门出台相关调控措施，对房地产行业进行了政策遏制。而房地产行业的发展强度下滑，导致银行贷款利息大幅度减少，影响了企业的利润成长。另一方面，行业创新力不够导致大量个人存款大幅转移，近年兴起的各种宝产品(货币基金)就是鲜明的例子。利率的下降导致存款搬家，资金涌向那些风险相对较小，利率相对较高的货币基金市场。互联网支付工具发展的迅捷，导致收益超过定期存款的各种宝宝们不断吸金，蚕食传统银行存款。存款的减少对银行业构成压力，逆水行舟，不进则退。投资者对银行业的成长性与发展前景看淡，导致了股价的下跌。

　　1、只要肯给利息，什么存款都会有，只要肯放款，什么利息都会有。作为一个利润前置风险滞后的行业，不应太看重当期营业收入、拨备前利润的增长，尤其不能看重通过增发摊薄股权的增长。

　　2、目前大部分银行拨备总额超过全年利润，只要调整一下拨备，那么利润就会有很大的波动，尤其是季报的波动会非常大，我们也可以看到有的银行为了维持1%的增长就是一起调整拨备实现的，这个是银行正常的调节，不是财报作假。

　　3、核销处置一笔坏账，将会在拨备总额，不良贷款上同时下降，那么覆盖率由于分子分母同时调整会巨幅震荡。与此对应的拨贷比则需要尽可能不核销，这样会维持较高的拨贷比，在调整核销的时候需要同时兼顾。4、有的银行如果用拨备去清算非正常贷款会有很多富足，而有的银行缺会有很多亏空，某种角度上是前者计提了风险或者隐藏了利润，后者应对未来风险不足或者为了当前利润好看而去调节，这从过去几年大家的拨备力度也可以看出，这一块对净资产的影响不同银行之间的比较超过10%，要引起高度重视。

　　5、有的不良贷款远超90天逾期贷款，有的却低于逾期90天，有的在制造业零售业的不良超过10%，有的在这两个行业不良率不到4%，各家对不良贷款的认定程度应该说有很大的差距，对于不良贷款的认定还应该通过关注、逾期等各方面数据综合考察。

　　6、有的银行核心资本充足率超过13.5%，有的银行核心资本充足率只有8%，如果从风险资产杠杆的角度看，一个7倍杠杆，一个是12倍杠杆，结合未来经济社会发展，这个指标要不断提高重视。

　　7、由于当期利润可以较大调整，那么当年的净资产收益率就意义不大，要结合历年的数据或者通过一个周期来综合衡量。

　　8、对于长期投资者而言，最重要的不是银行的规模扩大，而是股东权益的增加，注意不是银行整体股东权益的增加，而是每股普通股股东权益的增加，这要剔除优先股，剔除增发等因素。

　　9、目前银行股估值严重低估，很多在市净率以下，对于高分红的银行可以分红再投，这样产生的复利要大于银行每股股东权益的增长，这一块看上去并不多，但对于长期投资者而言，复利收益也是很厉害的，尤其是市净率大幅折价的时候。

　　10、将进一步完善银行股评价方法，用每股股东权益的增长替代净资产收益率，在一个周期内给予各年每股股东权益的增长赋予不同的权重得到盈利性综合评价，同时适当加大稳健发展和高分红保证的资本充足率指标的权重，同时对于连续5个季度扣除分红后资本净额增速超过风险加权资产增速的内生性增长的银行在核心资本充足率的角度再加分。之后再考虑目前盈利性指标没有体现的因素，比如股权结构是否合理，体制机制是否灵活，全国性银行和区域性银行的牌照价值差异，发展方向及现任管理层因素等等，最后得出银行的综合评分。在用每股股东权益替代每股净资产，得到每股股东权益的权益市净率这个估值指标，用综合评分去比权益市净率就能得到最后的投资价值评分。

在股市中，丰厚的利润也常常伴随着风险。因此，股票投资者在进行炒股的时候，要多多的了解这方面的风险并避免。同时在进行操作的过程中，多多的运用技巧和策略。如果大家对股市技巧方法策略感兴趣的话，朋友们可以关注股票股市猫九去看看，有很多股市技巧，希望能够帮助到大家。

应该是这样说，为什么银行股票都是低估的（也就是低市盈率、低市净率的股票）？低估了的银行股，为啥就没有人去买它，把它拉升起来呢？

对于银行股的看法，多数情况下是仁者见仁，智者见智。

有的人，老是拿银行股的呆账、坏账来说事，说银行股不具备投资价值。他们只是看到了银行股短期之内不动弹，不能带来赚钱效应，就认为银行股不具有投资价值，典型的拉不出屎，怪茅坑。

你只要拿上银行股，放上几年，回头一看，比多数人赚的多。

你只要去看银行股的f10资料里面的机构投资情况，可以看到有保险公司、基金公司、中国证券金融股份有限公司等在里面长期持有，他们才是银行股的定海神针，这与有些人吹嘘的银行股有呆账、坏账的结论，是有矛盾的。这些大机构的长期持有，也证明了银行股具有投资价值。这些大机构看中的是银行股的每年稳定分红，他们不会去看股价的短期波动，采取长期持有的策略。

投资银行股的策略应该是跟着主力走，吃喝啥都有，也就是看看f10资料里面有没有机构？就是保险公司、中国证券金融有限公司、基金公司，这些机构要是有，那你就大胆的持有，与这些机构的策略一致，放几年，他们放几年，你也放几年不动，不看短期的波动，你就把钱赚了。

这些机构扎堆的银行股，没有人愿意去拉升股价，拉升股价是一件自讨没趣的事情，因为你一拉升股价，必然有人跑路，最终的结果是谁拉谁死，所以就没有人愿意去拉升股价。导致银行股的股价总是在原地踏步不动弹，机构主力安心的待在里面，享受每年的分红，最终这些主力机构，成为了银行股的赢家。

多数人喜欢波动大的股票，看不上银行股的不动弹。银行股表面上看股价不动弹，其实主力机构赚得盆满钵满，因为主力机构资金量大，他们赚钱不是以翻一倍或者翻几倍为目标，只有我们资金量小的散户，在以赚几倍或者赚十几倍为自己的目标，反而没赚到钱。

也有聪明人醒悟过来了，经常在我的评论区留言说，把闲钱拿去买工商银行股票，放几年就发财了。

这里的银行股票价值指的应该是银行股的估值。

银行股的低估值基本可以说是A股中一直存在的现象，而这个现象背后的成因也是多样的。

首先估值反应的是市场对于一家公司未来盈利的预期，最佳单的衡量估值高低的指标就是市盈率，从他的计算公式就能看得出来：市盈率=股票价格÷每股收益

我认为估值的高低首先与这家公司的商业模式有着较大的关联度，纵观A股历史上的那些高估值个股，基本上主要集中于科技领域，正是因为这些科技公司的新的盈利模式让市场对他们的未来给予很高的期望，而估值就是对此最好的体现。

反观银行业，这种非常传统的金融业已经在各方面对市场没有足够的吸引力，未来的成长空间基本上一眼就能看见，可以说市场对于这类行业没有任何想象力，再加之交易的多番博弈之后，估值水平都处于一个相对较为合理的位置。

银行低估的另一个原因是关于银行自身的坏账问题，虽然每家银行的年报中都会披露关于坏账的信息，但是从市场的角度来看，银行真正有多少坏账是不知道的，而这恰好是一种相对较为被动的情况，所以从风险厌恶的角度来说，市场给予银行的估值比较低。

最后如果从市盈率公式的角度来看，银行常年的稳定盈利使得每股收益相对一直处于一个较高的水平，而每股收益刚好在分母的位置，这也应该是银行股低估的另一个重要原因。

但是整体而言，低估值并不意味着就是不好的股票，我们需要关注的是低估的原因，有些是公司基本面存在问题导致的，这类股票要规避，否则买入就变成了价值陷阱。

你看着个话题下面都没几个人回答，可见银行股有多不受欢迎了。

我觉得有以下几点：

一是我们的散户力量太大，而散户喜欢赌，就喜欢买那些波动特别大的股票，买银行股没啥意思；说到底我们散户自以为聪明；其实如果散户都买银行股，大概率会不买那些投机股下场好的多。

二是银行股盘子大，这点很多朋友回答中也有提到，但说实话外国也有银行股，为啥国外银行股估值就没这么低呢？说到底我们国内的机构也是爱赌的，希望凑热闹。

三是市场偏见，觉得中国的银行股存在很大的风险，不相信银行披露的风险指标，觉得可能有所掩饰，因而对银行不信任。可是话说回来，国家对银行的监管可是非常严的，银行通过这几年挤坏账，其实风险已经不是特别离谱了。反而是很多小盘股风险比较大，加上市盈率炒成了市梦率，什么医药、白酒、半导体，好像好多没边了一样，疯狂的炒作。而银行股这么优质，每年光利润都大的惊人。分红率比理财还要高。

四是客观原因，我们中国银行整体是受到国家保护的，外国银行进入有一定的限制。

市场担心中国的银行市场竞争力不足。

但是不管怎么说，我认为银行股未来会和国际接轨。时间是检验真伪的标准，银行其实是非常好的行业，拥有很高的门槛，不是谁想开银行就能开的；而且银行成长性比较好，我们会发现银行大部分年份营收和利润都在增长，其实只要经济向前发展，信贷规模就会扩张，银行就躺着赚钱，这其实是非常优质的生意来着。其实，大家一定要相信，银行的未来是比较光明的，目前拿着优质的银行，坚持下来，即使拿不到大涨幅，也能拿到不错的分红，运气好，如果市场风向变了，银行可能就是非常好的投资机遇了。

觉得好点赞评论。

银行一涨，大盘爆涨，管理层要银行让利，银行想涨也不敢涨。

银行业的利润碾压A股3000多只股票的利润总和，现在各行各业的日子都不好过，银行的小日子过的其实挺滋润，现在管理层要银行也让利给企业，银行的价值只会一贬再贬，根本无法体现其内在价值，只有在发生金融危机，或大盘暴跌时才会想起拉银行，那时才是体现银行价值的时候。

现在管理层也不希望大盘爆涨，只有用银行打压指数，银行股票的价值肯定会比较低，甚至是很低，打对折都不止！

【展商视点】投资银行股还要观察核心资产充足率指标

银行核心资产充足率指标，是衡量银行股优劣的一个极其重要的指标，也是投资银行股的一个重要参考指标。

□许多读者来信询问：我国银行股市盈率、股票价格如此低，为何没人炒？那些市盈率100、200甚至为负的科技股，为什么反而股价炒上天？

如果笼统地回答，那是因为市盈率并非衡量所有股票优劣的唯一指标。譬如银行股，仅看市盈率还不行，还要看其“核心资产充足率”的高低。

□什么叫核心资产充足率？

先举一个简单的例子，然后我们就比较容易得出定义。

假设A银行拥有资产100亿，其中现金10亿，政府债券15亿，居民贷款20亿，其他贷款50亿，其他资产5亿，合计100亿。而其对外负债为95亿，净资产为5亿，资产负债率为95%。

按照有关规定和操作惯例，现金和政府债券风险率为0，居民类贷款风险率为50%，其他贷款和资产风险率视同100%。

按此标准计算，则A银行的风险资产为65亿，具体计算公式为10*0%+15*0%+20*50%+50*100%+5*100%＝65（见下图）。则其核心资产充足率即为5/65＝7.69%。

由此可知，所谓银行核心资产充足率，即为银行所拥有的净资产与其风险资产的比率。进一步说，就是银行净资产对其风险资产的覆盖能力。

国际金融业约定，一般商业银行的核心资产充足率最低不得低于5%，而国家级、国际级特大型银行一般不得低于8%。

下表为我国部分银行2004年至2009年期间的核心资产充足率，仅供参考。

近年来，沪深股市又上市很多地方性银行。这些银行因其经营管理水平不一，其核心资产充足率也高低不同（见下图）。

如“第一财经”7月10日报道称“核心一级资本充足率接近监管红线，江苏银行拟配股融资200亿”（见下图）。

再如“政知新媒体”7月14日报道，“渤海银行港股上市：核心一级资本充足率逼近最低标准！”（见下图）。

因此，投资银行股不仅要看其现实盈利能力、市盈率和股票价格，还要鉴别其潜在的投资风险。

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作为一个资深炒股人，我来帮你分析一下银行股价低的原因：

银行的市值一般比较高，且盈利能力大，经营比较稳定，不过，银行的股价往往都偏低，注意有以下几点原因：

1、银行属于经营债券的企业，资产主要是贷款、理财产品等；

2、银行的理财产品占据大量的资金，因为利率高，与之成反比的股价就低；

3、中国银行业监管比较严，让银行缺乏长期资金融入。